三得利啤酒不想在中國玩了 逾8億甩賣合資公司

2020-12-21 第一財經

經過兩日發酵，三得利退出與青島啤酒合資的公司的傳言終於成真。

青島啤酒10月18日晚間披露，擬以8.229億元收購三得利中國持有合資公司的50%股權。啤酒專家方剛接受第一財經客戶端記者採訪表示，這次退出後，意味著三得利啤酒幾乎完全退出中國市場，「對於表現不好的啤酒品牌來說，這種做法是理性的。」

青島啤酒公告稱，與三得利中國於10月18日在上海籤訂《框架協議》，本次收購主要涉及兩家公司，包括事業合資公司以及銷售合資公司，前者擁有10家生產性子公司，遍及松江、揚州、宿遷等多個地方，後者擁有5個子公司。同時，三得利將許可目標公司及其子公司按雙方約定的方式、區域以及許可使用期限內獨佔使用「三得利 SUNTORY」商標和技術。

根據雙方此前的約定，三得利中國本來在該公司董事會中佔有多數席位，這次交易後，青島啤酒將全資擁有這家公司。青島啤酒認為，交易可消除原來事業合資公司和銷售合資公司之間的持續關聯交易。同時，將進一步增強一體化運營能力，發揮協同效應，提升公司資產的整體運作效率。

三得利，是日本飲料巨頭，在2012年開始選擇與青島啤酒合作，按當時規劃，雙方各出資50%，建立分別負責生產和銷售的合資公司，主要位於上海與江蘇。時任三得利中國業務公司、三得利中國控股公司副社長松本洋還曾表示，「希望將來在其他地區的銷售領域也能展開合作。」日本媒體報導，三得利中斷合作之後，將把經營資源集中於成長領域的洋酒和紅酒。

不過這種「聯姻」就要走到盡頭。本次交易，還需三得利中國董事會、青島啤酒股東大會審議批准等程序後，才可生效。

還值得注意的是，對於本次價格的設定，青島啤酒啟用了三家審計機構，經畢馬威審計的事業合資公司淨資產為26.58億元，2015年截止6月28日淨利潤為944.93萬元，經普華永道審計的銷售合資公司淨資產為 -13.27億元，淨利潤虧損1.28億元，兩家公司合計淨資產13.31億元，而經青島天和評估的事業合資公司的資產評估值為28.54億元，銷售合資公司資產評估值為-6.16億元，總計22.38億元。最後評估價值相差超過三分之一。

青島啤酒稱，「交易的定價參考了多個可比交易的市場價格，並結合了目標公司及其子公司經審計的帳面淨資產和資產評估結果，最終與交易對方協商確定。」而本次交易，將會對青島啤酒有一定影響，若按2015年6月28日的結果初步估算，交易整體上將影響公司合併報表歸屬於母公司所有者權益減少約3.4億元，佔母公司所有者權益約2.2%。

不過方剛認為，交易將對青島啤酒有利，「這意味著青島啤酒可以一統上海、江蘇的市場，加強品牌的控制力。」

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