作為具有避險屬性的投資品，黃金已經成為今年最「硬核」的資產之一。各種黑天鵝事件事件接踵而至，全球權益資產陷入暴跌之中，黃金價格卻大幅上漲。無論是實體金店還是資本市場，最近都在不斷升溫。
借力假期，金飾金條銷售復甦
今年以來，國際金價一路創新高，3月中旬受海外流動性危機影響一度大幅調整，但又很快重拾漲勢，站上1700美元一線，5月6日的國際金價即為每盎司1701美元。國內實物金的價格也水漲船高，5月6日，中國黃金投資金條價格的報價為每克380.8元，不同金店的首飾金報價因工藝不同在每克428元-499元之間不等。而在一年之前的2019年5月6日，中國黃金的實時金價在每克283.3元，一年的時間，漲幅達到了每克100元左右。
「雖然看著金價在一路上漲，但對於金飾、金條的銷售拉動並沒有預期的那麼顯著。剛過去的五一假期，受五天小長假的帶動，銷量還是挺不錯。」5月6日，濟南泉城路一家金店的負責人介紹，儘管沒出現有些城市「投資金條賣斷貨」這種「報復性」增長的場景，但五一期間的銷量相比一季度有了很大的好轉。
對於實物金的購買者來說，購買目的並不只是投資，更多的是婚慶、壓歲、賀禮這類節慶時點的消費需求，而疫情無疑抑制了這類需求。中國黃金協會4月28日發布的統計數據顯示，受疫情影響，2020年一季度，中國黃金實際消費量148.63噸，與2019年同期相比下降48.2%。其中：黃金首飾92.04噸，同比下降51.06%；金條及金幣37.67噸，同比下降46.97%。
中國黃金協會分析稱，疫情爆發以來，全國採取嚴格的防控措施，疊加金價上漲因素，黃金首飾和金條消費均受到較大影響。由於春節前首飾零售企業按慣例進行囤貨，以及國外疫情蔓延導致出口訂單無法交付，黃金首飾加工企業雖然陸續復工，但加工訂單量少難以實現完全復產。雖然疫情中不少零售企業開展多形式線上營銷，黃金首飾線上銷量、金幣等部分投資品類銷量實現增長，但依然無法彌補店鋪銷量的下滑。
全球黃金ETF持倉創新高
對於資本市場來說，對金價走高的反應要比實體金店消費者高出不少。
黃金ETF基金是資本市場上主要的黃金投資渠道，它是指絕大部分基金財產以黃金為基礎資產進行投資，緊密跟蹤黃金價格，並在證券交易所上市的開放式基金。
據世界黃金協會統計，2020年第一季度，全球黃金ETF及類似產品持倉在第一季度增長了298噸，合計淨流入230億美元，這也是史上最高的以美元絕對值衡量的季度資產管理規模增幅，同時其持倉的噸數增長則為2016年以來的季度最高。
全球黃金ETF持倉在3月增加了151噸，約合81億美元（即資產管理規模的5%）的淨流入，這令總持倉規模達到了創紀錄的3185噸。達成這一創紀錄的持倉和資產管理總規模的背景是，金價波動率達到金融危機水平且美元金價在當月幾無漲跌。而以其他貨幣計價的黃金價格卻持續創歷史新高，這也反映出了美國地區以外的黃金ETF持倉不斷增長的趨勢：歐洲地區，亞洲地區以及其他區域的基金都在本月出現創紀錄的規模增長。
從中國主要黃金交易市場的情況看，今年以來也一直相當火爆。據統計，2020年一季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊1.80萬噸（單邊0.90萬噸），同比增長24%，成交額雙邊6.4萬億元（單邊3.2萬億元），同比增長54.08%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊2.06萬噸（單邊1.03萬噸），同比增長62.26%，成交額雙邊7.06萬億元（單邊3.53萬億元），同比增長94.25%。
金價有望再度攀升，投資也需謹慎
目前的全球政經走勢仍不平靜，對於金價後市，有不少分析師都表示，一年來金價急升超過400美元，主要是受全球經濟疲軟、各國寬鬆貨幣政策以及新冠疫情等因素的共同作用，而在下半年金價有望再創新高。
（最近一年的國際金價走勢圖）
瑞銀投資銀行的貴金屬策略師喬尼·特維斯表示：「在我看來，(黃金)突破1800美元/盎司的潛力越來越大。」在短期內，該公司的黃金目標價為每盎司1790美元。美銀美林認為，隨著經濟產出大幅萎縮、財政支出驟增以及央行資產負債表翻倍，法定貨幣或將面臨壓力，「投資者將瞄準黃金」。隨著各國央行和政府分別將資產負債表和財政赤字翻倍，18個月黃金目標價完全有理由被提高到3000美元/盎司。
交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝表示，在疫情擴散背景下，市場避險需求凸顯，疊加美聯儲降息，利率為黃金價格的核心驅動力，黃金避險價值仍存。在去年金價漲破1500美元/盎司時，洪灝曾提出，金價1500美元仍然很便宜，上升趨勢不會改變。當前全球央行持續增加黃金儲備，歐洲各國央行也不再續籤央行黃金協議（CBGA），顯示央行對黃金的需求將持續增加。此外，全球大量主權債已經是負利率，黃金的持有成本相對較低，投資價值凸顯。在他看來，黃金即便升至1900美元的歷史高位也不足以體現其配置價值，他尤其看好以人民幣計價的黃金的投資機會。
從上面的業內分析來看，黃金是有投資價值的，但最近一年的價格震蕩幅度也很顯著。因此有理財師提醒，對於普通投資者來說，投資黃金的總額（實物金和紙黃金）不宜超過家庭投資總額的10%。
齊魯晚報·齊魯壹點記者 張頔