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聲明
本募集說明書依據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、
《
公司債券發行與交易管理辦法》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準
則第23號——公開發行
公司債券募集說明書（2015年修訂）》及其他現行法律、
法規的規定，以及中國證券監督管理委員會對本次債券的核准，並結合發行人的
實際情況編制。
發行人全體董事、監事及高級管理人員承諾本募集說明書及其摘要不存在虛
假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔相應的法
律責任。
公司負責人、主管會計工作負責人及會計機構負責人保證本募集說明書及其
摘要中財務會計報告真實、完整。
主承銷商已對募集說明書及其摘要進行了核查，確認不存在虛假記載、誤導
性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。主承
銷商承諾本募集說明書及其摘要因存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致
使投資者在證券交易中遭受損失的，與發行人承擔連帶賠償責任，但是能夠證明
自己沒有過錯的除外；本募集說明書及其摘要存在虛假記載、誤導性陳述或者重
大遺漏，且
公司債券未能按時兌付本息的，主承銷商承諾負責組織募集說明書約
定的相應還本付息安排。
債券受託管理人承諾嚴格按照相關監管機構及自律組織的規定、募集說明書
及《債券受託管理協議》等文件的約定，履行相關職責。發行人的相關信息披露
文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使債券持有人遭受損失的，或
者
公司債券出現違約情形或違約風險的，債券受託管理人承諾及時通過召開債券
持有人會議等方式徵集債券持有人的意見，並以自己名義代表債券持有人主張權
利，包括但不限於與發行人、增信機構、承銷機構及其他責任主體進行談判，提
起民事訴訟或申請仲裁，參與重組或者破產的法律程序等，有效維護債券持有人
合法權益。受託管理人承諾，在受託管理本次債券期間因其拒不履行、遲延履行
或者其他未按照相關規定、約定及受託管理人聲明履行職責的行為，給債券持有
人造成損失的，將承擔相應的法律責任。
凡欲認購本次債券的投資者，請認真閱讀本募集說明書及有關的信息披露文
件，進行獨立投資判斷並自行承擔相關風險。證券監督管理機構及其他政府部門
對本次發行所做的任何決定或意見，均不表明其對發行人的經營風險、償債風險、
訴訟風險以及
公司債券的投資風險或收益等作出判斷或保證。任何與之相反的聲
明均屬虛假不實陳述。
根據《中華人民共和國證券法》的規定，本次債券依法發行後，發行人經營
與收益變化，由發行人自行負責，由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。
投資者認購或持有本次
公司債券視作同意《債券受託管理協議》、《債券持有
人會議規則》及債券募集說明書中其他有關發行人、債券持有人、債券受託管理
人等主體權利義務的相關約定。
除發行人和主承銷商外，發行人沒有委託或授權任何其他人或實體提供未在
本募集說明書中列明的信息或對本募集說明書作任何說明。投資者若對本募集說
明書及其摘要存在任何疑問，應諮詢自己的證券經紀人、律師、專業會計師或其
他專業顧問。投資者在評價和購買本次債券時，應特別審慎地考慮本募集說明書
重大事項提示及第二節所述的各項風險因素。
重大事項提示
一、廣州越秀融資租賃有限公司（以下簡稱「發行人」或「公司」）已於
2018年11月28日獲得中國證券監督管理委員會證監許可〔2018〕1981號文核
準向合格投資者公開發行面值不超過16億元的
公司債券。
二、本期債券基礎發行規模為人民幣8億元，可超額配售不超過人民幣8
億元（含8億元）。每張面值為人民幣100元，發行價格為人民幣100元/張。
三、經中誠信證券評估有限公司綜合評定，發行人主體信用等級為AAA，
評級展望為穩定，本次債券信用等級為AAA。發行人2015年度、2016年度、
2017年度和2018年1-9月實現的歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為12,000.59
萬元、22,374.45萬元、35,566.32萬元和44,129.28萬元。本次債券上市前，發行
人最近一期末的淨資產為831,013.83萬元（截至2018年9月30日未經審計的合
並報表中所有者權益合計數）；本次債券上市前，發行人最近三個會計年度實現
的年均可分配利潤為23,313.78萬元（2015-2017年度合併報表中歸屬於母公司所
有者的淨利潤平均值），預計不少於本次債券一年利息的1.5倍；截至2017年12
月31日，發行人資產負債率為81.67%（合併口徑），母公司資產負債率為82.61%；
截至2018年9月末，未經審計的合併報表中發行人資產負債率為75.31%（合併
口徑），母公司資產負債率為76.00%。
四、受國民經濟總體運行狀況、國家宏觀經濟、金融政策以及國際環境變化
的影響，市場利率存在波動的可能性。由於本次債券為固定利率且期限相對較長，
債券的投資價值在其存續期內可能隨著市場利率的波動而發生變動，從而使本次
債券投資者持有的債券價值具有一定的不確定性。
五、本次債券發行結束後，公司將積極向深圳證券交易所提出本次債券的上
市申請。由於本次債券具體上市審批事宜需要在本次債券發行結束後方可進行，
發行人將在本次債券發行結束後及時向深圳證券交易所提出上市申請，但發行人
無法保證本次債券的上市申請一定能夠獲得深圳證券交易所的同意，亦無法保證
本次債券會在債券二級市場有活躍的交易。如果深圳證券交易所不同意本次債券
上市申請，或本次債券上市後在債券二級市場的交易不夠活躍，投資者將面臨流
動性風險。
六、本次債券採用無擔保的形式發行。在本次債券發行時，發行人已根據現
時情況安排了償債保障措施來控制和降低本次債券的還本付息風險，但在本次債
券存續期內，可能由於不可控的宏觀經濟、法律法規發生變化以及發行人自身的
相關風險，導致發行人不能從預期的還款來源獲得足夠資金，則可能影響本次債
券本息的按期足額償付。
七、公司將在本期債券發行結束後及時向深交所提出上市交易申請。公司
2017年年度財務報告和2018年三季度財務報表分別於2018年4月27日和2018
年10月30日披露。2017年年度財務報告和2018年三季度財務報表披露後，本
期債券仍然符合在深圳證券交易所集中競價系統和綜合協議交易平臺同時掛牌
（以下簡稱「雙邊掛牌」）的上市條件。但本期債券上市前，公司財務狀況、經
營業績、現金流和信用評級等情況可能出現重大變化，公司無法保證本期債券雙
邊掛牌的上市申請能夠獲得深交所同意，若屆時本期債券無法進行雙邊掛牌上市，
投資者有權選擇將本期債券回售予本公司。因公司經營與收益等情況變化引致的
投資風險和流動性風險，由債券投資者自行承擔。本期債券不能在除深交所以外
的其它交易場所上市。
八、發行人主體信用等級為AAA，本次債券信用等級為AAA，本次債券符
合進行質押式回購交易的基本條件。具體折算率等事宜將按證券登記機構的相關
規定執行。
九、發行人主要從事融資租賃業務，其融資租賃項目投放資金主要來源於銀
行借款，公司融資總量及融資成本受信貸規模、利率政策等貨幣政策影響較大。
信貸規模收縮或擴張直接影響發行人信貸融資總量，進而影響公司融資租賃項目
投放規模；基準利率調高或調低則直接影響發行人資金成本，給公司盈利造成不
確定性。
十、最近三年及一期末，公司資產負債率分別為79.62%、80.15%、81.67%
和73.91%，有息債務總額分別為1,241,149.75萬元、1,356,374.99萬元、
2,059,331.22萬元和2,147,318.63萬元，整體水平較高，且呈上升趨勢。公司所
屬租賃行業是資金密集型的特殊行業，其高槓桿特性決定了租賃企業難以完全依
靠自有資金開展業務，通常需要依靠大量的外部融資才能擴大業務規模、獲得較
高的經營收益，因此租賃企業的資產負債率往往高於一般工商企業。隨著發行人
經營規模逐年擴大、資金需求量不斷增加，公司負債規模亦相應擴大。資產負債
率持續上升、有息債務規模持續增長，可能會影響發行人的資金籌措，進而影響
公司持續發展。
十一、最近三年及一期，發行人利息支出分別為36,065.79萬元、51,035.03
萬元、75,763.51萬元和47,260.46萬元，規模較大。發行人營業利潤主要來自融
資租賃淨利息收入，融資成本的變化直接影響發行人的盈利能力。如未來發行人
不能有效的控制融資成本，鎖定利差，其盈利能力可能受到不利影響。
十二、最近三年及一期，發行人經營活動產生的現金流量淨額分別為
-59,852.60萬元、28,636.55萬元、-581,030.71萬元和-369,004.51萬元。公司經營
活動產生的現金流量淨額為負且規模較大，主要原因是發行人在開展融資租賃業
務時，一般一次性支付租賃標的物價款、分期回收租金，發行人處於業務擴張階
段，項目投放金額較回收金額大，資金回收較支出慢。若未來公司進一步擴大融
資租賃業務規模，公司經營活動現金淨流量淨額可能持續負數，進而可能對本次
債券的本息償付造成一定影響。
十三、最近三年及一期，發行人應收融資租賃款不良資產率分別為0.72%、
0.64%、0.55%和0.38%，資產狀況整體保持優良。若未來公司應收融資租賃款不
能如期收回，應收融資租賃款不良資產率提升，可能會對公司經營造成負面影響，
進而可能對本次債券的本息償付造成不利影響。
十四、截至2018年6月末，發行人的短期借款為170,179.00萬元，一年內
到期的長期借款為464,807.83萬元，其他流動負債為419,879.72萬元，分別佔當
期期末負債總額的7.24%、19.78%和17.86%。發行人在未來一年內將需要償還
1,054,866.55萬元債務，對發行人的短期償債能力提出了較高的要求。若未來發
行人應收融資租賃款不能及時回籠或發行人不能通過融資渠道及時補足資金，發
行人存在無法及時償付到期債務的風險。
十五、最近三年及一期末，發行人應收融資租賃款淨額（包括一年內到期的
應收融資租賃款和長期應收融資租賃款）分別為1,590,137.27萬元、1,789,851.69
萬元、2,638,401.02萬元和3,035,509.48萬元，佔各期末總資產的比例分別為
92.59%、95.19%、96.63%和95.45%，佔比較大。發行人從審慎性原則出發，嚴
格執行資產質量五級分類制度。同時，公司業務及風險等部門對新入客戶嚴格把
關，對存量客戶持續監控，避免應收融資租賃款出現重大壞帳的風險。
十六、發行人採用融資租賃業務常用的經營模式，即主要用融資租賃項目產
生的應收融資租賃款進行質押擔保取得銀行貸款，作為融資租賃項目投放資金的
主要來源，因此發行人所有權受限資產主要為受限的應收融資租賃款。截至2018
年6月末，發行人所有權受限資產總額為865,383.73萬元，佔當期期末總資產的
比例為27.21%。若未來公司的經營情況發生變化，無法償還到期負債，相關的
應收債權將面臨權利被轉移的風險，可能對公司的生產經營造成較大影響。此外，
在質押融資期間，相關受限資產的處置也將受到限制。
十七、在本次債券存續期內，中誠信證評將對發行人開展定期跟蹤評級以及
不定期跟蹤評級。中誠信證評的跟蹤評級結果與跟蹤評級報告將及時在中誠信證
評網站（http://www.ccxr.com.cn/）上公布。發行人亦將通過深交所網站
（http://www.szse.cn/）將上述跟蹤評級結果及報告予以公告，且在深交所網站公
告披露時間應不晚於在其他交易場所、媒體或者其他場合公開披露的時間，投資
者可以在深交所網站查詢上述跟蹤評級結果及報告。
十八、債券持有人會議根據《債券持有人會議規則》審議通過的決議，對於
全體債券持有人（包括所有出席會議、未出席會議、反對議案或者放棄投票權、
無表決權的債券持有人，以及在相關決議通過後受讓債券的持有人）均有同等約
束力。債券持有人認購發行人發行的本次債券視為同意發行人和債券受託管理人
籤署的《債券受託管理協議》、接受其中指定的債券受託管理人，並視為同意《債
券持有人會議規則》。
十九、報告期內，發行人控股股東廣州
越秀金控的股權結構發生變化。廣州
越秀金控原股東為廣州越秀企業集團有限公司，間接控股股東為廣州越秀集團有
限公司，實際控制人為廣州市國資委。2016年1月22日，廣州友誼集團股份有
限公司（現更名為廣州越秀金融控股集團股份有限公司，股票代碼：000987.SZ）
收購廣州越秀企業集團有限公司持有的廣州
越秀金控100%股權事項獲得中國證
監會核准批覆。2016年4月7日，廣州
越秀金控完成工商變更登記，
越秀金控成為其唯一股東。2016年4月26日，廣州市國資委將其持有的
越秀金控國有股
份186,266,107股及其孳生的股份（如有）無償劃轉至越秀集團，並已於2016
年6月27日完成過戶登記手續。2017年4月19日，廣州市國資委將其持有的
越秀金控國有股份926,966,292股及其孳生的股份（如有）無償劃轉至越秀集團，
並已於2017年8月17日完成過戶登記手續。至此，越秀集團持有
越秀金控1,206,365,452股股份，佔
越秀金控總股本的54.25%。但公司實際控制人未發生
變動，仍為廣州市國資委。
二十、截至本募集說明書籤署日，發行人與本次債券的主承銷商廣州證券股
份有限公司為同一控制下關聯方，共同受廣州越秀金融控股集團有限公司控制。
發行人董事長吳勇高同時擔任廣州證券董事，發行人董事陳同合同時擔任廣州證
券董事，發行人監事會主席李松民同時擔任廣州證券監事會主席。除此之外，發
行人確認其與本次發行有關的其他中介機構及其負責人、高級管理人員及經辦人
員之間不存在直接或間接的股權關係或其他重大利害關係。
二十一、2016年1月5日，中誠信國際信用評級有限責任公司出具的《廣
州越秀融資租賃有限公司2016年度第一期短期融資券信用評級報告》（信評委
函字[2015]0867D號），評定發行人主體信用等級AA，評級展望為穩定；2017
年9月6日，中誠信證券評估有限公司出具的《廣州越秀租賃融租有限公司2017
年面向合格投資者公開發行
公司債券信用評級報告》（信評委函字[2017]G294-1
號），評定發行人主體信用等級為AA+，評級展望為穩定；2018年6月26日，
中誠信證券評估有限公司出具的《廣州越秀租賃融租有限公司2017年面向合格
投資者公開發行
公司債券（第一期）跟蹤評級報告（2018）》（信評委函字[2018]
跟蹤657號）,評定發行人主體信用等級為AAA，評級展望為穩定。報告期內，
發行人主體信用等級持續提升，主要得益於公司不斷增強的資本實力和良好的經
營業績。提請投資者關注評級差異及相關風險。
二十二、根據《
公司債券發行與交易管理辦法》相關規定，本次債券僅面向
合格投資者發行，公眾投資者不得參與發行認購。本次債券上市後將被實施投資
者適當性管理，僅限合格投資者參與交易，公眾投資者認購或買入的交易行為無
效。
目錄
聲明 ............................................................................................................................... 1
重大事項提示 ............................................................................................................... 3
釋義 ............................................................................................................................. 11
第一節 發行概況 ....................................................................................................... 13
一、公司基本情況 ................................................................................................................. 13
二、本次發行概況 ................................................................................................................. 13
三、本次債券發行的有關機構 ............................................................................................. 17
四、認購人承諾 ..................................................................................................................... 19
五、發行人與本次發行有關的中介機構及其人員的利害關係 ......................................... 19
第二節 風險因素 ....................................................................................................... 21
一、本次債券的投資風險 ..................................................................................................... 21
二、發行人的相關風險 ......................................................................................................... 22
第三節 發行人及本次債券的資信情況 ................................................................... 30
一、本次債券的信用評級情況 ............................................................................................. 30
二、
公司債券信用評級報告主要事項 ................................................................................. 30
三、主要資信情況 ................................................................................................................. 32
第四節 增信機制、償債計劃及其他保障措施 ....................................................... 37
一、增信措施 ......................................................................................................................... 37
二、具體償債計劃 ................................................................................................................. 37
三、償債保障措施 ................................................................................................................. 39
四、發行人違約責任 ............................................................................................................. 41
第五節 發行人基本情況 ........................................................................................... 43
一、基本情況 ......................................................................................................................... 43
二、歷史沿革 ......................................................................................................................... 43
三、對其他企業的重要權益投資情況 ................................................................................. 48
四、控股股東、實際控制人及其與發行人之間的獨立性 ................................................. 50
五、發行人關聯方及關聯交易情況 ..................................................................................... 52
六、現任董事、監事和高級管理人員的基本情況 ............................................................. 62
七、發行人主要業務情況 ..................................................................................................... 67
八、法人治理結構 ............................................................................................................... 100
九、信息披露和投資者關係管理 ....................................................................................... 109
第六節 財務會計信息 ............................................................................................. 110
一、最近三年及一期財務會計資料 ................................................................................... 110
二、最近三年及一期合併報表範圍及其變化情況 ........................................................... 118
三、最近三年及一期主要財務指標 ................................................................................... 119
四、管理層討論與分析 ....................................................................................................... 121
五、或有事項、資產負債表日後事項及其他重要事項 ................................................... 141
六、發行人資產受限情況 ................................................................................................... 142
七、公司有息債務及本次債券發行後資產負債結構的變化 ........................................... 144
第七節 募集資金運用 ............................................................................................. 147
一、
公司債券募集資金數額 ............................................................................................... 147
二、本次債券募集資金使用計劃 ....................................................................................... 147
三、前次
公司債券募集資金使用情況 ............................................................................... 148
四、專項帳戶管理安排 ....................................................................................................... 148
五、募集資金運用對發行人財務狀況的影響 ................................................................... 149
第八節 債券持有人會議 ......................................................................................... 151
一、《債券持有人會議規則》制定 ................................................................................... 151
二、《債券持有人會議規則》主要內容 ........................................................................... 151
第九節 債券受託管理人 ......................................................................................... 160
第十節 發行人及有關中介機構聲明 ..................................................................... 173
一、發行人聲明 ................................................................................................................... 173
二、發行人全體董事、監事、高級管理人員聲明 ........................................................... 174
三、主承銷商聲明 ............................................................................................................... 177
四、債券受託管理人聲明 ................................................................................................... 178
五、會計師事務所聲明 ....................................................................................................... 179
六、發行人律師聲明 ........................................................................................................... 180
七、評級機構聲明 ............................................................................................................... 181
第十一節 備查文件 ................................................................................................. 183
一、備查文件目錄 ............................................................................................................... 183
二、查閱時間 ....................................................................................................................... 183
三、查閱地點 ....................................................................................................................... 183
釋義
在本募集說明書中，除非文中另有所指，下列詞語具有如下含義：
一、普通詞彙
發行人、公司、本公司、越
秀租賃
指
廣州越秀融資租賃有限公司
本次債券、本次
公司債券
指
經中國證監會核准，面向合格投資者公開發行不超過16
億元（含16億元）的廣州越秀融資租賃有限公司
公司債券
本期債券、本期
公司債券
指
廣州越秀融資租賃有限公司2018年面向合格投資者公開
發行
公司債券（第一期）
本次發行
指
本次債券的發行
本期發行
指
本期債券的發行
募集說明書
指
公司為發行本次債券而製作的《廣州越秀融資租賃有限公
司2018年面向合格投資者公開發行
公司債券（第一期）
募集說明書》
募集說明書摘要
指
公司為發行本次債券而製作的《廣州越秀融資租賃有限公
司2018年面向合格投資者公開發行
公司債券（第一期）
募集說明書摘要》
中國證監會、證監會
指
中國證券監督管理委員會
深交所、交易所
指
深圳證券交易所
證券登記機構
指
中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司
實際控制人、廣州市國資委
指
廣州市人民政府國有資產監督管理委員會
間接控股股東、
越秀金控指
廣州越秀金融控股集團股份有限公司
控股股東、廣州
越秀金控指
廣州越秀金融控股集團有限公司
越秀集團
指
廣州越秀集團有限公司
主承銷商、廣州證券、簿記
管理人
指
廣州證券股份有限公司
債券受託管理人
指
九州證券股份有限公司
募集資金專項帳戶開戶銀行
指
興業銀行股份有限公司廣州天河支行
評級機構、資信評級機構、
中誠信證評
指
中誠信證券評估有限公司
會計師事務所、信永中和
指
信永中和會計師事務所（特殊普通合夥）
發行人律師
指
北京市金杜律師事務所
債券持有人、投資者
指
通過認購、交易、受讓、繼承、承繼或其他合法方式取得
並持有本次債券之投資者
《債券受託管理協議》
指
《廣州越秀融資租賃有限公司與九州證券股份有限公司
關於廣州越秀融資租賃有限公司2018年公開發行
公司債券之債券受託管理協議》
《債券持有人會議規則》
指
《廣州越秀融資租賃有限公司2018年公開發行
公司債券
債券持有人會議規則》
《公司法》
指
《中華人民共和國公司法》
《中外合資經營企業法》
指
《中華人民共和國中外合資經營企業法》
《中外合資經營企業法實施
條例》
指
《中華人民共和國中外合資經營企業法實施條例》
《證券法》
指
《中華人民共和國證券法》
《管理辦法》
指
《
公司債券發行與交易管理辦法》
《上市規則》
指
《深圳證券交易所
公司債券上市規則（2015年修訂）》
《評級報告》
指
《廣州越秀融資租賃有限公司2018年面向合格投資者公
開發行
公司債券信用評級報告》
《公司章程》
指
《廣州越秀融資租賃有限公司章程》
公司董事會、董事會
指
廣州越秀融資租賃有限公司董事會
公司監事會、監事會
指
廣州越秀融資租賃有限公司監事會
報告期、最近三年及一期
指
2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月
最近三年及一期末
指
2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末
最近三年
指
2015年度、2016年度和2017年度
最近三年末
指
2015年末、2016年末和2017年末
最近一期
指
2018年1-6月
最近一期末
指
2018年6月末
工作日
指
每周一至周五，不含國家法定節假日；如遇國家調整節假
日，以調整後的工作日為工作日
法定及政府指定節假日或休
息日
指
中華人民共和國的法定及政府指定節假日或休息日（不包
括香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣省的法定節假
日和/或休息日）
元
指
如無特別說明，指人民幣元
二、單位簡稱
成拓公司
指
成拓有限公司
廣州越企
指
廣州越秀企業集團有限公司
上海越秀租賃、上海子公司
指
上海越秀融資租賃有限公司
前海越秀保理、前海越秀保
理公司
指
深圳前海越秀商業保理有限公司
杭州分公司
指
廣州越秀融資租賃有限公司杭州分公司
杭州富陽分公司
指
廣州越秀融資租賃有限公司杭州富陽分公司
北京分公司
指
廣州越秀融資租賃有限公司北京分公司
本募集說明書中，部分合計數與各分項數值直接相加之和在尾數上可能略有
差異，這些差異是由於四捨五入造成的。
第一節 發行概況
一、公司基本情況
公司名稱：廣州越秀融資租賃有限公司
法定代表人：吳勇高
設立日期：2012年5月9日
統一社會信用代碼：9144010159373894XL
註冊資本：港幣8,144,235,825元
實繳資本：港幣8,144,235,825元
註冊地址：廣州市南沙區海濱路171號金融大廈11樓1101之一J123房
辦公地址：廣州市珠江東路28號越秀金融大廈46層
郵政編碼：511455
信息披露事務負責人：餘澤華
聯繫電話：020-61863608
傳真：020-61863672
所屬行業：租賃和商務服務業-租賃業（L71）
經營範圍：融資租賃服務（限外商投資企業經營）；通用機械設備銷售；日
用器皿及日用雜貨批發；家用電器批發；許可類醫療器械經營（即申請《醫療器
械經營企業許可證》才可經營的醫療器械，包括第三類醫療器械和需申請《醫療
器械經營企業許可證》方可經營的第二類醫療器械）。
二、本次發行概況
（一）
公司債券發行的內部批准情況
發行人為中外合資經營企業，適用《中外合資經營企業法》。董事會是中外
合資經營企業的最高權力機構，決定中外合資經營企業的一切重大問題。
2018年10月16日，發行人第二屆董事會第二十三次會議審議通過了《關
于越秀租賃啟動16億元
公司債券發行工作及選定中介機構的議案》，同意公司
公開發行不超過16億元（含16億元）人民幣的
公司債券。
（二）
公司債券發行核准情況
2018年11月28日，經中國證監會核准（證監許可〔2018〕1981號），發行
人獲準於境內面向合格投資者公開發行不超過人民幣16億元（含16億元）的公
司債券。
（三）本次債券發行的主要條款
1、債券名稱：廣州越秀融資租賃有限公司2018年面向合格投資者公開發行
公司債券（第一期）（簡稱為「18越租01」）。
2、債券期限：本期債券期限為5年，附存續期間第3個計息年度末發行人
調整票面利率選擇權、發行人贖回選擇權和投資者回售選擇權。
3、發行規模：本期債券基礎發行規模為人民幣8億元，可超額配售不超過
人民幣8億元（含8億元）。
4、票面金額及發行價格：本期債券票面金額為100.00元，按面值平價發行。
5、債券形式：實名制記帳式
公司債券。投資者認購的本期債券在證券登記
機構開立的託管帳戶託管記載。本期債券發行結束後，債券持有人可按照有關主
管機構的規定進行債券的轉讓、質押等操作。
6、債券利率及確定方式：本期債券為固定利率債券，票面利率將以公開方
式向具備相應風險識別和承擔能力的合格投資者進行詢價，由發行人和主承銷商
根據網下詢價結果在利率詢價區間內協商確定。債券票面利率採取單利按年計息，
不計複利。
7、超額配售選擇權：發行人和主承銷商將根據網下申購情況，決定是否行
使超額配售選擇權，即在基礎發行規模8億元的基礎上，由主承銷商在本期債券
基礎發行規模上追加不超過8億元的發行額度。
8、發行人調整票面利率選擇權：發行人有權決定在本期債券存續期間第3
個計息年度末調整後2年的票面利率。發行人將於本期債券存續期間第3個計息
年度付息日前的第30個交易日，在中國證監會指定的信息披露媒體上發布關於
是否調整本期債券的票面利率以及調整幅度的公告。若發行人未行使利率調整選
擇權，則本期債券的後續期限票面利率仍維持原有票面利率不變。
9、發行人贖回選擇權：發行人有權決定在本期債券存續期間第3個計息年
度末行使贖回選擇權。發行人將於本期債券存續期間第3個計息年度付息日前的
第30個交易日，在中國證監會指定的信息披露媒體上發布關於是否行使贖回選
擇權的公告。若發行人決定行使贖回選擇權，本期債券將被視為第3年末全部到
期，發行人將以票面值加最後一期利息向投資者贖回全部本債券。發行人將按照
本期債券登記機構的有關規定統計債券持有人名單，按照登記機構的相關規定辦
理。若發行人不行使贖回選擇權，則本期債券將繼續在第4、5年存續。
10、投資者回售選擇權：發行人發出關於是否調整本期債券票面利率及調整
幅度的公告後，投資者有權選擇在本期債券存續期間第3個計息年度付息日將其
持有的本期債券全部或部分按面值回售給發行人。發行人將按照深圳證券交易所
和中國證券登記公司相關業務規則完成回售支付工作。
11、回售登記期：自發行人發出是否調整本期債券票面利率及調整幅度的公
告之日起3個交易日內，債券持有人可通過指定的方式進行回售申報。債券持有
人的回售申報經確認後不能撤銷，相應的
公司債券面值總額將被凍結交易；回售
申報日不進行申報的，則視為放棄回售選擇權，繼續持有本期債券並接受上述是
否調整本期債券票面利率及調整幅度的決定。
12、還本付息的期限和方式：本期債券採取單利按年計息，不計複利。每年
付息一次，到期一次還本，最後一期利息隨本金一起支付。本期債券於每年的付
息日向投資者支付的利息金額為投資者截至付息債權登記日收市時所持有的本
期債券票面總額與對應的票面年利率的乘積；於兌付日向投資者支付的本息金額
為投資者截至兌付債權登記日收市時所持有的本期債券最後一期利息及所持有
的債券票面總額的本金。
13、起息日：2018年12月20日。
14、付息、兌付方式：本期債券本息支付將按照證券登記機構的有關規定統
計債券持有人名單，本息支付方式及其他具體安排按照證券登記機構的相關規定
辦理。
15、付息日：本期債券的付息日為2019年至2023年每年的12月20日；若
發行人行使贖回選擇權，則本期債券的付息日為2019年至2021年每年的12月
20日；若債券持有人行使回售選擇權，則回售部分債券的付息日為2019年至2021
年每年的12月20日（如遇法定及政府指定節假日或休息日，則順延至其後的第
1個交易日；順延期間付息款項不另計利息）。
16、本金兌付日：本期債券的兌付日為2023年12月20日；若發行人行使
贖回選擇權，則本期債券的兌付日為2021年12月20日；若債券持有人行使回
售選擇權，則其回售部分債券的兌付日為2021年12月20日（如遇法定及政府
指定節假日或休息日，則順延至其後的第1個交易日；順延期間兌付款項不另計
利息）。
17、擔保情況：本期債券不設擔保。
18、信用級別及資信評級機構：經中誠信證券評估有限公司綜合評定，發行
人主體信用等級為AAA，本期債券信用等級為AAA。
19、債券主承銷商、簿記管理人：廣州證券股份有限公司。
20、債券受託管理人：九州證券股份有限公司。
21、發行對象：本期債券將以公開方式向具備相應風險識別和承擔能力且符
合《適當性管理辦法》和《
公司債券管理辦法》的合格投資者發行。
22、配售規則：按照投資者的申購利率從低到高進行簿記建檔，按照申購利
率從低到高對申購金額進行累計，當累計金額超過或等於本期債券發行總額時所
對應的最高申購利率確認為發行利率。申購利率在發行利率以下（含發行利率）
的投資者按照價格優先的原則配售；在價格相同的情況下，發行人和主承銷商按
照時間優先的原則，決定本期債券的最終配售結果。
23、承銷方式：本期債券由主承銷商組織承銷團，採取餘額包銷的方式承銷。
24、募集資金專項帳戶：發行人擬在
興業銀行股份有限公司廣州天河支行開
立募集資金專項帳戶。
25、募集資金用途：本期債券募集資金在扣除發行費用後，擬用於補充公司
營運資金和償還
公司債務。
26、擬上市交易場所：深圳證券交易所。
27、稅務提示：根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券
所應繳納的稅款由投資者自行承擔。
28、質押式回購：發行人主體信用等級為AAA，本期債券信用等級為AAA，
本期債券符合進行質押式回購交易的基本條件。具體折算率等事宜將按證券登記
機構的相關規定執行。
（四）本次債券發行及上市安排
1、上市地點：深圳證券交易所
2、發行公告刊登日期：2018年12月17日
3、發行首日：2018年12月19日
4、預計發行期限：2018年12月19日至2018年12月20日
5、網下申購期：2018年12月19日至2018年12月20日
本次債券發行結束後，發行人將向深圳證券交易所提出關於本次債券上市交
易的申請。具體上市時間將另行公告。
三、本次債券發行的有關機構
（一）發行人
註冊名稱：廣州越秀融資租賃有限公司
註冊地址：廣州市南沙區海濱路171號金融大廈11樓1101之一J123房
辦公地址：廣州市珠江東路28號越秀金融大廈46層
法定代表人：吳勇高
經辦人員：任江舟
電話：020-61863608
傳真：020-61863672
（二）主承銷商、簿記管理人
名稱：廣州證券股份有限公司
住所：廣州市天河區珠江西路5號廣州國際金融中心主塔19層、20層
法定代表人：張永衡
項目主辦人：錢勇、彭豔玲
項目組其他成員：劉光新、吳峰、王翱鵬、王洲、邱承飛
電話：020-23385003
傳真：020-23385006
（三）債券受託管理人
名稱：九州證券股份有限公司
住所：西寧市南川工業園區創業路108號
法定代表人：魏先鋒
聯繫人：張光宏、苑力夫
電話：010-57672000
傳真：010-57672020
（四）律師事務所
名稱：北京市金杜律師事務所
住所：北京市朝陽區東三環中路7號北京財富中心寫字樓A座40層
負責人：王玲
籤字律師：林青松、楊曉荃
電話：020-38191000
傳真：020-38912082
（五）會計師事務所
名稱：信永中和會計師事務所（特殊普通合夥）
主要經營場所：北京市東城區朝陽門北大街8號富華大廈A座8層
辦公地址：北京市東城區朝陽門北大街8號富華大廈A座8層
執行事務合伙人：葉韶勳
籤字註冊會計師：陳錦棋、韋宗玉
電話：020-28309500
傳真：020-29309530
（六）資信評級機構
名稱：中誠信證券評估有限公司
住所：上海市青浦區新業路599號1幢968室
法定代表人：關敬如
經辦分析師：梁曉佩、戴敏
電話：021-51019090
傳真：021-51019030
（七）募集資金專項帳戶開戶銀行
名稱：
興業銀行股份有限公司廣州天河支行
營業場所：廣州市天河區體育東路108號創展中心首層102
興業銀行負責人：莫俊
聯繫人：黃皓夫
聯繫電話：020-85200944
傳真：020-85200944
（八）
公司債券申請上市的證券交易場所
名稱：深圳證券交易所
住所：深圳市福田區深南大道2012號
總經理：王建軍
電話：0755-82083333
傳真：0755-82083275
（九）
公司債券登記機構
名稱：中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司
住所：廣東省深圳市福田區深南大道2012號深圳證券交易所廣場22-28樓
負責人：周寧
電話：0755-21899999
傳真：0755-21899000
四、認購人承諾
購買本次債券的投資者（包括本次債券的初始購買人和二級市場的購買人，
下同）被視為作出以下承諾：
（一）接受本募集說明書對本次債券項下權利義務的所有規定並受其約束；
（二）本次債券的發行人依有關法律、法規的規定發生合法變更，在經有關
主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者同意並接受該等變更；
（三）本次債券發行結束後，發行人將申請本次債券在深交所上市交易，並
由主承銷商代為辦理相關手續，投資者同意並接受這種安排。
五、發行人與本次發行有關的中介機構及其人員的利害關係
發行人與本次債券的主承銷商廣州證券股份有限公司為同一控制下關聯方，
共同受廣州越秀金融控股集團有限公司控制。發行人董事長吳勇高同時擔任廣州
證券董事，發行人董事陳同合同時擔任廣州證券董事，發行人監事會主席李松民
同時擔任廣州證券監事會主席。除此之外，截至本募集說明書籤署日，發行人確
認其與本次發行有關的其他中介機構及其負責人、高級管理人員及經辦人員之間
不存在直接或間接的股權關係或其他重大利害關係。
第二節 風險因素
投資者在評價和購買本次債券時，除本募集說明書披露的其他各項資料外，
應特別審慎地考慮下述各項風險因素：
一、本次債券的投資風險
（一）利率風險
受國民經濟總體運行狀況、國家宏觀經濟、金融政策以及國際環境變化的影
響，市場利率存在波動的可能性。由於本次債券為固定利率且期限相對較長，債
券的投資價值在其存續期內可能隨著市場利率的波動而發生變動，從而使本次債
券投資者持有的債券價值具有一定的不確定性。
（二）流動性風險
本次債券發行結束後，公司將積極向深圳證券交易所提出本次債券的上市申
請。由於本次債券具體上市審批事宜需要在本次債券發行結束後方可進行，發行
人將在本次債券發行結束後及時向深圳證券交易所提出上市申請，但發行人無法
保證本次債券的上市申請一定能夠獲得深圳證券交易所的同意，亦無法保證本次
債券會在債券二級市場有活躍的交易。如果深圳證券交易所不同意本次債券上市
申請，或本次債券上市後在債券二級市場的交易不夠活躍，投資者將面臨流動性
風險。
（三）償付風險
發行人目前的經營和財務狀況良好。但在本次債券存續期內，宏觀經濟環境、
資本市場情況、國家相關政策等外部因素以及公司本身的生產經營存在著一定不
確定性，這些因素的變化可能會影響到公司的經營狀況、盈利能力和現金流量，
可能導致發行人無法如期從預期的還款來源獲得足夠資金，進而可能會影響本次
債券本息的按期足額償付。
（四）資信風險
發行人目前資產質量和流動性良好，盈利能力較強，能夠按時償付債券本息，
且最近三年及一期發行人與主要客戶發生業務往來時，未曾發生過任何嚴重違約。
在未來的業務經營過程中，發行人亦將秉承誠實信用原則，嚴格履行所籤訂的合
同、協議或其他承諾。如果因客觀原因導致公司資信情況發生不利變化，將可能
使債券持有人的利益受到不利影響。
（五）本次債券償債安排所特有的風險
為了充分保障本次債券持有人的利益，發行人已根據實際情況擬定了多項償
債保障措施，但是在本次債券存續期內，可能由於不可控的市場、政策、法律法
規變化等因素導致目前擬定的償債保障措施無法得到有效履行，進而影響本次債
券持有人的利益。
（六）信用評級變化的風險
經中誠信證評綜合評定，發行人主體信用等級為AAA，本次債券信用等級
為AAA。但在本次債券存續期內，發行人無法確保其主體信用評級和本次債券
信用評級不會發生任何負面變化。如果發行人主體信用評級或本次債券信用評級
在本次債券存續期內受不利因素影響，資信評級機構將調低發行人主體信用級別
或本次債券信用級別，本次債券的市場交易價格可能受到不利影響，進而可能使
債券持有人的利益遭受損失。
二、發行人的相關風險
（一）財務風險
1、資產負債率較高、有息債務規模較大的風險
最近三年及一期末，公司資產負債率分別為79.62%、80.15%、81.67%和
73.91%，有息債務總額分別為1,241,149.75萬元、1,356,374.99萬元、2,059,331.22
萬元和2,147,318.63萬元，整體水平較高，且呈上升趨勢。公司所屬租賃行業是
資金密集型的特殊行業，其高槓桿特性決定了租賃企業難以完全依靠自有資金開
展業務，通常需要依靠大量的外部融資才能擴大業務規模、獲得較高的經營收益，
因此租賃企業的資產負債率往往高於一般工商企業。隨著發行人經營規模逐年擴
大、資金需求量不斷增加，公司負債規模亦相應擴大。資產負債率持續上升、有
息債務規模持續增長，可能會影響發行人的資金籌措，進而影響公司持續發展。
2、盈利能力受利率波動影響較大的風險
最近三年及一期，發行人利息支出分別為36,065.79萬元、51,035.03萬元、
75,763.51萬元和47,260.46萬元，規模較大。發行人營業利潤主要來自融資租賃
淨利息收入（即利息收入與利息支出之差額），融資成本的變化直接影響發行人
的盈利能力。如未來發行人不能有效的控制融資成本，鎖定利差，其盈利能力可
能受到不利影響。
3、經營性現金流量淨額為負的風險
最近三年及一期，發行人經營活動產生的現金流量淨額分別為-59,852.60萬
元、28,636.55萬元、-581,030.71萬元和-369,004.51萬元。公司經營活動產生的現
金流量淨額為負且規模較大，主要原因是發行人在開展融資租賃業務時，一般一
次性支付租賃標的物價款、分期回收租金，發行人處於業務擴張階段，項目投放
金額較回收金額大，資金回收較支出慢。若未來公司進一步擴大融資租賃業務規
模，公司經營活動現金淨流量淨額可能持續負數，進而可能對本次債券的本息償
付造成一定影響。
4、短期償債壓力較大風險
截至2018年6月末，發行人的短期借款為170,179.00萬元，一年內到期的長期
借款為464,807.83萬元，其他流動負債為419,879.72萬元，分別佔當期期末負債總
額的7.24%、19.78%和17.86%。發行人在未來一年內將需要償還1,054,866.55萬元
債務，對發行人的短期償債能力提出了較高的要求。若未來發行人應收融資租賃
款不能及時回籠或發行人不能通過融資渠道及時補足資金，發行人存在無法及時
償付到期債務的風險。
5、應收融資租賃款壞帳風險
最近三年及一期末，發行人應收融資租賃款淨額（包括一年內到期的應收融
資租賃款和長期應收融資租賃款）分別為1,590,137.27萬元、1,789,851.69萬元、
2,638,401.02萬元和3,035,509.48萬元，佔各期末總資產的比例分別為92.59%、
95.19%、96.63%和95.45%，佔比較大。發行人從審慎性原則出發，嚴格執行資
產質量五級分類制度。同時，公司業務及風險等部門對新入客戶嚴格把關，對存
量客戶持續監控，避免應收融資租賃款出現重大壞帳的風險。截至2018年6月末，
發行人不良類應收融資租賃款為11,523.00萬元，應收融資租賃款不良資產率為
0.38%。
發行人不良及關注類應收融資租賃款易受經濟波動影響。此外，在國內經濟
潛在增長水平下降的宏觀環境下，發行人正常類應收融資租賃款也存在資產質量
下降、產生壞帳的可能。投資者需密切關注發行人資產質量變化所引發的風險。
6、受限資產規模較大的風險
發行人採用融資租賃業務常用的經營模式，即主要用融資租賃項目產生的應
收融資租賃款進行質押擔保取得銀行貸款，作為融資租賃項目投放資金的主要來
源，因此發行人所有權受限資產主要為受限的應收融資租賃款。截至2018年6月
末，發行人所有權受限資產總額為865,383.73萬元，佔當期期末總資產的比例為
27.21%。若未來公司的經營情況發生變化，無法償還到期負債，相關的應收債權
將面臨權利被轉移的風險，可能對公司的經營造成一定影響。此外，在質押融資
期間，相關受限資產的處置也將受到限制。
7、期限錯配風險
融資租賃公司資金主要來源於銀行借款，收入來源主要是融資租賃業務。發
行人的主營業務收入主要包括融資租賃業務利息收入、融資租賃手續費及佣金收
入。雖然發行人通過加強資金負債的期限管理，將租賃項目期限及租賃回收節奏
與借款期限與還款方式進行良好的匹配，並通過定期監控流動指標，完善資金計
劃業務流程，但仍舊存在租賃項目租賃回收期與借款還款期存在時間和金額方面
不匹配，期限錯配的風險。
（二）經營風險
1、行業競爭風險
發行人是廣東地區非金融租賃公司的領軍企業，在廣東省乃至華南片區都具
有一定的競爭優勢。但隨著金融開放的不斷推進，新競爭對手的持續加入，發行
人面臨的行業競爭將日趨激烈。未來若公司無法拓展業務範圍，提高租賃服務質
量，公司將面臨行業競爭加大的風險。
2、信用風險
信用風險主要是指承租人及其他合同當事人因各種原因未能及時、足額支付
租金或履行其義務導致出租人面臨損失的風險。為防範信用風險，發行人將加強
制度建設，建立一系列較為完善的管理制度，形成較完備的風險評判標準體系。
公司指定專職部門負責信用風險排查、識別、監測和評估，定期和不定期組織對
國內外經濟形勢和國家宏觀經濟政策的分析研究，並著重對公司租賃業務涉及的
行業進行深入研判，適時制定和修改相關行業的準入標準，為公司選擇行業和客
戶提供參考，切實防範信用風險。公司各職能部門按照風險管理要求和租賃業務
流程，將項目篩選、盡職調查、初審上報、項目實施和後期管理等各環節的風險
管理責任落實到人，從源頭上控制信用風險。
3、行業市場風險
行業市場風險是指由於國內外宏觀經濟環境變動引起行業波動進而導致發
行人租賃業務出現不良資產的風險。目前受國內外經濟形勢變化影響，部分行業
盈利能力存在一定不確定性，可能對發行人租賃業務的開展造成一定風險。
4、流動性風險
公司融資租賃項目租金的回收期與銀行借款等融資的償還期在時間和金額
方面不匹配可能引發發行人流動性風險。融資租賃公司資金主要來源於銀行借款，
在傳統頭寸管理的基礎上，可能面臨期限錯配引發的流動性風險。發行人一方面
積極拓展直接債務融資渠道，避免過度依賴間接融資可能引發的系統性風險；另
一方面加強資產負債的期限管理，將融資租賃項目期限、租金回收節奏與銀行借
款等融資的期限及還款方式進行良好匹配，並通過定期監控流動性指標、完善資
金計劃業務流程、提前安排資金需求等方式降低時間和金額錯配帶來的流動性風
險，確保公司業務平穩開展。
5、物權風險
在融資租賃期間，租賃物所有權雖然歸發行人所有，但是使用權歸承租人所
有，若承租人擅自轉移租賃設備或進行重複抵押，將可能引發物權風險。在融資
租賃中出租人既有物權又有債權，其債權關係受合同法的規範和調整，其物權關
系受物權法的規範和調整。在國內已建立的司法體系中，對租賃公司的物權雖作
出了明確規定和保護，但是針對融資租賃行業還存在《物權法》與相關法律法規
配套、銜接的問題，法律上並不完善。此外物權裁決執行周期較長，而且技術設
備一般更新較快，所以一旦產生物權糾紛將可能給發行人帶來經營風險。
6、租賃保險市場不成熟風險
為轉移租賃風險，發行人堅持讓一定範圍內的出租設備承保。在租賃期間內，
發行人會要求承租客戶購買財產險，以對抗租賃期間內的資產損失，通常保險費
用由承租人承擔，而保險受益人為發行人（出租人）。從出租人的角度，發行人
（出租人）可為應收融資租賃款購買信用險，以此對抗承租人不償付租金的風險。
但目前國內極少保險公司可提供信用險險種，保險產品無法覆蓋融資租賃業務中
的投保需求，加之我國尚未建立融資租賃保險制度，由此存在一定程度的潛在風
險。
7、經濟周期風險
近年我國經濟增長放緩，經濟增長動能不足，地方政府債務膨脹和產能過剩
等問題也逐漸顯現。融資租賃行業的業績表現同經濟周期密切相關，健康良好的
經濟增長和產業發展是保證並提升融資租賃行業盈利能力的基礎，如果經濟增速
放緩或出現衰退，微觀主體的租賃需求可能減少，市場競爭可能加劇，將對發行
人資產質量和盈利能力帶來不利影響。
8、突發事件引發的經營風險
突發事件是指突然發生、已經或可能會對公司經營、財務狀況、資產安全、
員工健康、以及社會聲譽產生嚴重影響的，需要採取應急處置措施予以應對的偶
發性事件，包括自然災害、事故災難、公共衛生事件、社會安全事件、實際控制
人或公司管理層無法履行職責等。發行人如遇突發事件，可能使公司社會形象受
到影響，人員生命及財產安全受到危害，公司治理機制不能順利運行等，對發行
人的經營可能造成不利影響。
9、主營業務單一的風險
發行人主要從事融資租賃業務，不涉及其他行業，雖然發行人為廣東地區非
金融租賃公司的領軍企業，有一定的優勢，但隨著國際、國內融資租賃市場競爭
的加劇，如在市場開拓方面，不能持續向更高層次發展，勢必影響發行人的經營
業績。同時，目前融資租賃行業劃歸銀保監會監管，面臨較大改革，如發行人不
能迅速適應市場變化，將影響發行人業績的持續增長。因此，發行人存在主營業
務單一的風險。
10、行業投放集中度較高的風險
發行人資金投放主要集中在民生工程業、商務服務業及水的生產和供應業，
存在行業投放集中度較高的風險。截至2018年6月末，發行人向民生工程業投放
規模達164.84億元，佔比54.30%；商務服務業投放規模82.65億元，佔比27.23%；
水的生產和供應業投放規模31.74億元，佔比10.46%。
（三）管理風險
1、操作風險
操作風險是指由於內部程序、人員和系統的不完善或失誤，或外部事件給發
行人造成直接或間接損失的風險。雖然發行人對各項管理操作制定了控制及風險
管理措施，但任何的控制都可能因自身及外界環境的變化、當事者對某項事務的
認知不足、制度執行人不嚴格執行現有制度等原因，導致其失去或減小控制效力，
形成人為的操作風險。發行人將通過不斷修訂相關制度和業務流程、改進和完善
業務管理信息系統、加強員工培訓和員工行為動態監測以及強化事後監督等途徑，
防控操作風險的發生。
2、法律風險
法律風險主要指由於法律、法規因素導致的，或者由於缺乏法律、法規支持
而給發行人帶來損失的可能性。由於融資租賃業務的普遍性和成熟性尚需提高，
相關法律法規仍需完善和明確，因此在一定期限內法律風險仍是發行人面臨的主
要風險之一。發行人高度重視業務開展的法律合規性，為防範法律風險，公司指
定合規部門負責法律合規風險排查和識別，通過研究學習相關法律法規，為租賃
業務開展提供法律支持。合規部負責租賃項目的法律風險審查，充分揭示其中可
能存在的法律風險點並提出解決措施，處置和化解不良資產，並不斷修改完善公
司的業務合同文本，從而切實保障公司利益，最大程度降低法律風險。
3、租賃業務交易對手管理風險
發行人租賃業務客戶群體廣泛，涉及事業單位、國有企業和民營企業等，其
信用等級、償債能力和償債意願等存在差別。發行人雖建立了完善的風險防控措
施，對各類交易對手進行分類管理，但仍可能面臨交易對手違約風險。
4、關聯交易風險
報告期內，發行人與關聯方存在關聯交易，主要為關聯擔保、資金拆借、向
關聯企業提供融資租賃服務等。關聯交易可能會降低公司的競爭能力和獨立性，
影響公司獨立經營能力並導致抗外部風險能力下降。發行人參照其股東方制定的
關聯交易制度，對公司關聯交易進行規範管理，保障公司關聯交易決策程序的合
法合規，避免發生損害公司及非關聯股東利益的情況，防範關聯交易風險。
5、專業人才緊缺風險
隨著融資租賃行業規模擴張、融資租賃公司數量呈現爆發式增長，行業競爭
持續加劇，人力資源已成為行業最重要的核心競爭力之一，具備金融、租賃、貿
易、財稅、法律和工程等方面知識的複合型優秀從業人員儲備對融資租賃公司愈
加重要。近年發行人業務規模和經營領域不斷擴大，涉及多個行業和板塊，這對
發行人人力資源儲備提出了更高的要求，若發行人在人力資源上儲備不足，易引
發人才緊缺風險，導致競爭能力下降。
6、董事會成員空缺風險
根據《公司章程》規定，公司董事會由5名董事組成，其中，廣州
越秀金控委派3名董事，成拓公司委派2名董事；2018年11月，股東廣州
越秀金控免去黃強
先生公司董事職務。目前，廣州
越秀金控尚未委派新的董事，公司董事會成員空
缺可能會對發行人決策過程和治理機構產生不利影響。
（四）政策風險
1、政策風險
政策風險主要指國家針對融資租賃交易和融資租賃機構所實施的相關政策
向不利於發行人開展業務的方向變動的風險。我國融資租賃行業較國外還處於初
級發展階段，相關政策和法律體系並不完善。雖然近年來國家不斷出臺相關政策，
推動和指導租賃行業的發展，行業政策逐步完善亦為發行人業務開展提供了有力
的保障。但未來相關行業政策的導向可能發生變化，發行人存在一定的政策風險。
2、貨幣政策風險
貨幣政策是指中央銀行為影響經濟活動所採取的控制貨幣供給、調控利率等
措施。銀行借款是發行人最主要的資金來源之一，如央行採取緊縮貨幣政策，縮
減信貸規模，可能會對發行人的資金籌集造成一定影響。目前發行人也逐步通過
直接融資等方式拓寬融資渠道，防範貨幣政策風險。
3、稅收政策變化風險
2016年3月23日，財政部和國家稅務總局聯合發布了《關於全面推開營業稅
改徵增值稅試點的通知》（財稅〔2016〕36號文），明確了融資租賃直租與售後回
租的兩種方式，將售後回租歸類為貸款服務（增值稅稅率為6%），將融資租賃直
租歸類為有形動產融資租賃服務（增值稅稅率17%）或不動產融資租賃服務（增
值稅稅率11%）。貸款服務產生的增值稅不得抵扣，而融資租賃直租產生的融資
費用增值稅可以抵扣，從稅收政策上刺激企業採用融資租賃直租的方式進行設備
（或不動產）更新。整體來看，稅收政策改革對租賃行業有正面利好影響，但目
前全面營改增政策仍為試點政策，未來仍存在變化的可能性。稅收政策對融資租
賃行業發展影響較大，稅收政策變化的不確定性將可能帶來一定的風險。
第三節 發行人及本次債券的資信情況
一、本次債券的信用評級情況
發行人聘請中誠信證評對本次債券的資信情況進行評定。根據中誠信證評於
2018年10月12日出具的《廣州越秀融資租賃有限公司2018年面向合格投資者
公開發行
公司債券信用評級報告》，發行人的主體信用等級為AAA，本次債券
的信用等級為AAA。
二、
公司債券信用評級報告主要事項
（一）信用評級結論及標識所代表的涵義
經中誠信證評綜合評定，發行人的主體信用等級為AAA，本次債券的信用
等級為AAA，本級別反映了發行人償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環
境影響，違約風險極低；本次債券的信用質量極高，信用風險極低。
（二）評級報告的主要內容
1、優勢
（1）公司控股股東實力較強。公司控股股東廣州越秀金融控股集團有限公
司是廣州市國有資產監督管理委員會（以下簡稱「廣州市國資委」）下屬主要的
金融企業控股平臺，現已經擁有證券、租賃、資產管理、產業基金、融資擔保、
小額貸款等多個境內外金融業務平臺，網點分布於港澳及全國19個省份，形成
了跨境經營、全國布局、金融控股的發展格局。2016年4月廣州
越秀金控成為
上市公司廣州越秀金融控股集團股份有限公司子公司後，使公司在市場競爭中的
優勢逐步凸顯，為公司長期發展奠定了良好基礎。
（2）公司業務發展狀況較好，風險控制能力較強。2015~2017年，公司實
際投放租賃合同分別為41個、56個和84個，實際投放金額分別達到90.89億元、
121.18億元和168.74億元，近三年年均複合增長率達到36.25%。同時公司建立
了較為完善的風險控制體系，自2012年成立以來，僅發生兩單不良資產事件，
2015年以來，應收融資租賃款不良率整體呈逐年下降趨勢，整體風險控制能力
較強。
（3）資本實力顯著提升。2012年以來，公司股東對公司進行多次增資，2017
年及2018年上半年，公司股東分別完成人民幣10億元及30億元增資計劃，截
至2018年6月末，公司註冊資本81.44億港元，較強的自有資本實力為公司業
務持續發展奠定了良好的基礎。
2、關注
（1）宏觀經濟增速放緩，下行風險依然存在。國內部分產能過剩地區及行
業受經濟增速下降影響較大，信用風險不斷暴露，對於公司資產質量及盈利水平
帶來一定的不利影響，對其風險管控能力提出更高要求。
（2）業務規模快速擴張，公司經營面臨一定的壓力。近年來，公司業務規
模持續快速擴張，對公司日常經營及風險管理帶來一定的壓力。
（三）跟蹤評級安排
根據中國證監會相關規定、評級行業慣例以及中誠信證評評級制度相關規定，
自首次評級報告出具之日（以評級報告上註明日期為準）起，中誠信證評將在本
次債券信用級別有效期內或者本次債券存續期內，持續關注本次債券發行人外部
經營環境變化、經營或財務狀況變化以及本次債券償債保障情況等因素，以對本
次債券的信用風險進行持續跟蹤。跟蹤評級包括定期和不定期跟蹤評級。
在跟蹤評級期限內，中誠信證評將於本次債券發行主體及擔保主體（如有）
年度報告公布後兩個月內完成該年度的定期跟蹤評級。此外，自本次評級報告出
具之日起，中誠信證評將密切關注與發行主體、擔保主體（如有）以及本次債券
有關的信息，如發生可能影響本次債券信用級別的重大事件，發行主體應及時通
知中誠信證評並提供相關資料，中誠信證評將在認為必要時及時啟動不定期跟蹤
評級，就該事項進行調研、分析並發布不定期跟蹤評級結果。
中誠信證評的定期和不定期跟蹤評級結果等相關信息將根據監管要求或約
定在中誠信證評網站（http://www.ccxr.com.cn/）和證券交易所網站予以公告，且
交易所網站公告披露時間不得晚於在其他交易場所、媒體或者其他場合公開披露
的時間。
如發行主體、擔保主體（如有）未能及時或拒絕提供相關信息，中誠信證評
將根據有關情況進行分析，據此確認或調整主體、債券信用級別或公告信用級別
暫時失效。
廣州越秀融資租賃有限公司公開發行
公司債券募集說明書
（四）其他重要事項
1、發行人其他債務主體評級情況
最近三年及一期，發行人在境內發行的其他債券、債券融資工具主體資信評
級情況如下：
債券簡稱債券類型發行日期評級機構發行時主體評級最新跟蹤主體評級
18越秀租賃
SCP005
超短期融資
券
2018-08-16中誠信國際AAAAAA
18越秀租賃
SCP004
超短期融資
券
2018-08-07中誠信國際AAAAAA
18越秀租賃
SCP003
超短期融資
券
2018-06-20中誠信國際AA+AAA18越秀租賃
SCP001
超短期融資
券
2018-04-16中誠信國際AA+AAA
18越秀租賃
SCP002
超短期融資
券
2018-04-16中誠信國際AA+AAA
17越秀租賃
SCP003
超短期融資
券
2017-11-13中誠信國際AA+
已到期，未出具2018
年跟蹤評級報告
17越秀租賃
SCP002
超短期融資
券
2017-10-26中誠信國際AA+
已到期，未出具2018
年跟蹤評級報告
17越租01公司債2017-09-18中誠信證評AA+AAA
17越秀租賃
CP002
短期融資券2017-09-14中誠信國際AA+AAA
17越秀租賃
CP001
短期融資券2017-08-28中誠信國際AA+AAA
17越秀租賃
SCP001
超短期融資
券
2017-08-16中誠信國際AA+
已到期，未出具2018
年跟蹤評級報告
16越秀租賃
CP001
短期融資券2016-01-14中誠信國際AA
已到期，未出具2018
年跟蹤評級報告
15越秀融資
MTN001
中期票據2015-12-18中誠信國際AAAAA
15越秀融資
CP001
短期融資券2015-12-10中誠信國際AA
已到期，未出具2018
年跟蹤評級報告
2、關於評級差異的情況說明
根據《中誠信證券評估有限公司關於廣州越秀融資租賃有限公司2018年面
向合格投資者公開發行
公司債券信用級別的說明》，中誠信證評評級項目組遵循
《證券法》、《證券市場資信評級業務管理暫行辦法》、《證券資信評級機構執業行
為準則》、《證券市場資信評級機構評級業務實施細則（試行）》以及《中誠信證
券評估有限公司評級程序》的相關規定，在進行充分的現場盡職調查、勤勉盡責
32
的基礎上，根據中誠信證評制定的信用評級方法、指標體系和評級標準，進行定
量數據和定性資料的整理以及評級報告的撰寫、分析。經過相關業務流程後將材
料提交中誠信證評信用評級委員會上會表決，經中誠信證評信用評級委員會討論
表決確定了越秀租賃及本次債券的信用級別。中誠信證評評級理論和評級方法系
中誠信證評在多年展業的基礎上逐步形成、完善的，與資本市場其他評級機構的
評級理論和評級方法之間系相互獨立的，故可能在評級結果方面存在一定的差異
性。
從企業基本素質來看，越秀租賃控股股東廣州越秀金融控股集團有限公司
（以下簡稱「廣州
越秀金控」）是廣州市國有資產監督管理委員會（以下簡稱「廣
州市國資委」）下屬主要的金融企業控股平臺，擁有多個境內外金融平臺；2016
年4月，廣州
越秀金控成為廣州越秀金融控股集團股份有限公司子公司後，越秀
租賃在市場競爭中的優勢逐步凸顯，為越秀租賃長期發展奠定了良好基礎。
2015~2017年，越秀租賃分別籤訂租賃合同41個、56個和84個，合同本金分別
為90.89億元、121.18億元和168.74億元，期末應收融資租賃款淨額分別為159.01
億元、178.99億元和263.84億元。2015~2017年，越秀租賃營業總收入分別為
7.68億元、9.39億元和13.92億元，呈逐年增長態勢。
從風險控制來看，越秀租賃擁有一套有效的風險管理流程和控制機制，現行
業務操作流程及風險管理和內部控制制度基本覆蓋主要管理流程、業務過程和操
作環節，同時結合業務特點和運作情況不斷完善風險管理制度。越秀租賃建立了
《廣州越秀融資租賃有限公司2015年融資租賃業務投向指引》（越秀融資租賃字
〔2015〕7號），發布了《教育行業租賃業務準入標準》、《醫療行業租賃業務準
入標準》、《通道類業務管理辦法》、《地方融資平臺租賃業務準入標準》等制度，
不斷推進專業化發展方向，逐步聚焦和規範行業投向，調整租賃業務結構，突出
經營重點和風險控制重點
從資本狀況來看，越秀租賃控股股東廣州
越秀金控是廣州市國資委下屬主要
的金融企業控股平臺，廣州
越秀金控在廣州市國資委金融控股平臺戰略發展規劃
中的重要戰略地位，為越秀租賃長期發展奠定了良好基礎。2012年以來，越秀
租賃控股股東多次對其增資，截至2018年6月末，越秀租賃註冊資本814,423.58
萬港元，股東支持力度強大。
從資產質量來看，2015~2017年末，越秀租賃應收融資租賃款不良率分別為
0.72%、0.64%和0.55%，不良應收融資租賃款撥備覆蓋率分別為108.66%、111.94%
和100.36%，資產質量整體較好。截至2018年6月末，越秀租賃應收融資租賃
款不良率和不良應收融資租賃款撥備覆蓋率分別為0.38%和116.84%。
從經營效益來看，憑藉資本實力不斷增強及租賃資產規模不斷擴大，越秀租
賃收入規模不斷提升，盈利能力很強。2015~2017年，越秀租賃淨利潤分別為1.21
億元、2.32億元和3.62億元，淨資產收益率分別為3.47%、6.22%和7.23%，盈
利指標處於較好水平。2018年1~6月，越秀租賃實現淨利潤2.94億元，年化的
淨資產收益率為7.08%。
從償債能力來看，近年來為支持業務擴展，越秀租賃債務性融資規模逐年增
長，但得益於自有資本實力大幅增強，財務槓桿比率在行業中仍處於合理水平。
2015~2017年末，越秀租賃資產負債率分別為79.62%、80.15%和81.67%，總資
本化比率分別為78.01%、78.42%和80.45%。近年來，越秀租賃EBITDA規模實
現較快增長，2015~2017年分別為5.42億元、8.23億元和12.42億元，EBITDA
利息倍數分別為1.50倍、1.61倍和1.64倍，2015~2017年末，總債務/EBITDA
分別為22.89倍、16.48倍和16.57倍，EBITDA對債務本息的保障程度較為穩定。
其他定性因素方面，越秀租賃控股股東廣州
越秀金控實力較強，越秀租賃業
務發展狀況較好，風險控制能力較強，股東多次增資，資本實力顯著提升。此外，
中誠信證評亦充分考慮到宏觀經濟增速放緩、下行風險依然存在、業務規模快速
擴張、越秀租賃經營面臨一定的壓力等不利因素可能對其整體信用水平造成的影
響。
基於上述因素綜合考慮，中誠信證評評定廣州越秀融資租賃有限公司主體信
用等級為AAA，評級展望穩定，評定「廣州越秀融資租賃有限公司2018年面向
合格投資者公開發行
公司債券」信用等級為AAA。
三、主要資信情況
（一）發行人獲得主要貸款銀行的授信情況
截至2018年6月末，發行人已獲得
工商銀行、
建設銀行、國家開發銀行等
多家銀行的授信共計293.42億元的授信額度，尚餘119.17億元額度未使用。
（二）最近三年及一期與主要客戶發生業務往來時的嚴重違約情況
最近三年及一期，公司與主要客戶發生業務往來時，未發生過嚴重違約行為。
（三）最近三年及一期發行的債務融資工具以及償還情況
最近三年及一期，發行人已發行的債務融資工具及償還情況如下表所示：
債券簡稱
債券品種
發行規模/
億元
起息日
期限/年
發行
利率
償還情
況1
15越秀融資CP001
短期融資券
6
2015-12-11
1
3.43%
已兌付
15越秀融資MTN001
中期票據
12
2015-12-21
3
3.60%
存續
16越秀租賃CP001
短期融資券
6
2016-01-15
1
2.84%
已兌付
17越秀租賃SCP001
超短期融資債
券
6
2017-08-18
0.7397
4.84%
已兌付
17越秀租賃CP001
短期融資券
6
2017-08-30
1
4.82%
存續
17越秀租賃CP002
短期融資券
6
2017-09-18
1
4.78%
存續
17越租01 公司債14
2017-09-19
5
4.92%
存續
17越秀租賃SCP002
超短期融資債
券
6
2017-10-30
0.7397
5.00%
存續
17越秀租賃SCP003
超短期融資債
券
6
2017-11-15
0.7397
5.25%
存續
18越秀租賃SCP001
超短期融資債
券
6
2018-04-18
0.7397
4.94%
存續
18越秀租賃SCP002
超短期融資債
券
6
2018-04-18
0.7397
4.94%
存續
18越秀租賃SCP003
超短期融資債
券
6
2018-06-22
0.7397
5.69%
存續
注1：指截至2018年6月30日，最近三年及一期發行債券償還情況。
截至本募集說明書籤署日，上述債務融資工具未發生延遲支付債務利息或本
金的情況，公司亦不存在延遲支付其他債務利息或本金的情況。
（四）本次債券發行後的累計
公司債券餘額及其佔發行人最近一期末淨資
產的比例
截至本募集說明書籤署日，公司公開發行
公司債券餘額為14億元。本次債
券發行規模為不超過人民幣16億元，按發行上限計算，本次債券全部發行完畢
後，公司累計公開發行的
公司債券餘額為30億元，佔發行人2018年9月30日
合併報表口徑淨資產的比例為36.10%，未超過公司淨資產的40.00%，符合相關
法律規定。
（五）發行人最近三年及一期合併報表口徑主要財務指標
財務指標
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
流動比率1
0.94
0.89
0.87
1.39
速動比率2
0.94
0.89
0.87
1.39
資產負債率3
73.91%
81.67%
80.15%
79.62%
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
利息保障倍數4
1.83
1.64
1.61
1.45
貸款償還率5
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
利息償付率6
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
註：上述各指標的具體計算公式如下：
1、流動比率=流動資產/流動負債；
2、速動比率=（流動資產-存貨淨額）/流動負債；
3、資產負債率=負債總額/資產總額×100%；
4、利息保障倍數=（利潤總額＋計入成本的利息支出）/（資本化利息＋計入成本的利息支出）；
5、貸款償還率=實際貸款償還額/應償還貸款額×100%；
6、利息償付率=實際支付利息/應付利息×100%。
第四節 增信機制、償債計劃及其他保障措施
本次債券發行後，發行人將根據債務結構情況進一步加強公司的資產負債管
理、流動性管理和募集資金使用管理，及時、足額地儲備資金用於每年的利息支
付及到期本金的兌付，以充分保障投資者的利益。
一、增信措施
本次債券為無擔保債券。
二、具體償債計劃
本次債券發行後，發行人將根據債務結構進一步加強資產負債管理、流動性
管理和募集資金運用管理，保證資金按計劃使用，及時、足額準備資金用於每年
的利息支付和到期的本金兌付，以充分保障投資者的利益。
本次債券起息日為2018年12月20日，債券利息將於起息日之後在存續期
內每年支付一次，存續期內每年的12月20日為本次債券上一計息年度的付息日
（如遇法定及政府指定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日；順延期
間付息款項不另計利息）。
本次債券到期日為2023年12月20日；若發行人行使贖回選擇權，則本次
債券的到期日為2021年12月20日；若債券持有人行使回售選擇權，則其回售
部分債券的到期日為2021年12月20日，到期支付本金及最後一期利息。本次
債券本金及利息的支付將通過證券登記機構和有關機構辦理，具體事項將按照國
家有關規定，由發行人在中國證監會指定媒體上發布的本息償付公告中加以說明。
發行人將根據債券本息未來到期支付情況制定年度、月度資金運用計劃，合理調
度分配資金，按期支付到期利息和本金。
（一）償債工作安排
為了充分、有效地維護債券持有人的利益，發行人為本次債券的按時、足額
償付確定專門部門與人員，並積極安排償債資金，做好組織協調工作，努力確保
本次債券及時兌付。
在人員安排上，發行人將安排專門人員負責管理還本付息工作，自本次債券
發行之日起至付息期限或兌付期限結束，全面負責利息支付、本金兌付及相關事
務，並在需要的情況下繼續處理付息或兌付期限結束後的有關事宜。
在財務安排上，發行人將針對公司未來的財務狀況、本次債券自身的特徵和
募集資金投向的特點，致力於建立一個多層次、互為補充的財務安排，以提供充
分、可靠的資金來源用於還本付息，並將根據實際情況進行調整。
在兌付安排上，債券存續期內發行人將於每年的付息期通過證券登記機構向
投資者支付本次債券利息，並於兌付日通過證券登記機構向投資者償還本次債券
本金。
（二）償債資金來源
本次債券償債資金主要來源於發行人日常經營所產生的收益。最近三年及一
期，發行人合併口徑營業總收入分別為76,834.44萬元、93,870.28萬元、139,218.25
萬元和91,986.75萬元，營業利潤分別為15,455.93萬元、29,229.30萬元、46,249.32
萬元和37,943.95萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為12,000.59萬元、
22,374.45萬元、35,566.32萬元和28,862.28萬元。近年來，發行人營業收入保持
穩定的增長，為公司提供了較為穩定的收益來源，公司整體盈利情況優良。因此，
發行人良好的盈利能力將為本次債券的本息償付提供較好的保障。
（三）償債應急保障方案
1、流動資產變現
發行人財務政策穩健，注重對資產流動性的管理，必要時可以通過流動資產
的快速變現來補充償債資金。截至2018年6月30日，公司流動資產（不含存貨）
合計1,059,791.74萬元，主要為一年內到期的應收融資租賃款，具有較強的變現
能力。
發行人日常運營預留的資金頭寸亦將為本次債券償付提供資金支持。最近三
年及一期末，發行人貨幣資金餘額分別為116,123.15萬元、72,415.58萬元、
63,031.77萬元和99,047.74萬元。發行人對業務拓展及債務償還有較好的資金安
排，根據項目投放需要和債務到期時間，預留資金頭寸，在開拓業務的同時保證
各項債務的按期償付。
2、暢通的間接融資渠道
發行人財務狀況優良，信用記錄良好，擁有較好的市場聲譽。發行人與多家
大型金融機構建立了長期、穩固的合作關係，具有較強的多渠道融資能力，暢通
的間接融資渠道為本次債券的本息償還提供了有力的支持。截至2018年6月末，
發行人已獲得
工商銀行、
建設銀行、國家開發銀行等多家銀行的授信共計293.42
億元的授信額度，尚餘119.17億元額度未使用，發行人未使用銀行授信額度較
為充足，在現金流量不足的情況下，發行人可及時通過銀行融資方式補充償債資
金，但是，上述授信不具有強制執行性，仍需銀行內部審批，是否能及時獲得銀
行融資存在一定的不確定性。
三、償債保障措施
為了有效地維護債券持有人的利益，保證本次債券本息按約定償付，發行人
建立了一系列工作機制，包括設立償付工作小組，建立發行人與債券受託管理人
的長效溝通機制，健全風險監管和預警機制，加強信息披露等，形成一套完整的
確保本次債券本息按約定償付的保障體系。
（一）制定《債券持有人會議規則》
發行人和債券受託管理人已共同制定《債券持有人會議規則》，約定了本次
債券持有人通過債券持有人會議行使權利的範圍、程序和其他重要事項，為保障
本次債券本息的按時足額償付做出了合理的制度安排。
（二）制定並嚴格執行資金管理計劃
發行人在本次債券發行之後，將根據
公司債務結構情況進一步加強公司資產
負債管理、流動性管理、募集資金使用情況管理、資金管理等，並根據債券本息
未來到期應付情況制定相應的資金運用計劃，保證資金按計劃調度，以便及時、
足額地準備償債資金用於每年的利息支付以及到期本金的兌付，從而充分保障投
資者的利益。
（三）設立專門的償付工作小組
發行人將指定資金部負責協調本次債券本息償付工作，自本次債券發行之日
起至付息期限或兌付期限結束，工作小組全面負責利息支付、本金兌付及相關事
務，並在需要的情況下繼續處理付息或兌付期限結束後的有關事宜。
（四）充分發揮債券受託管理人的作用
本次債券引入了債券受託管理人制度，由債券受託管理人代表債券持有人對
發行人的相關情況進行監督，並在本次債券本息無法按約定償付時，代表債券持
有人，採取一切必要及可行的措施，保護債券持有人的正當利益。
發行人將嚴格按照《債券受託管理協議》的規定，配合債券受託管理人履行
職責，定期向債券受託管理人提供公司的相關財務資料，並在可能出現債券違約
時及時通知債券受託管理人，便於債券受託管理人根據《債券受託管理協議》採
取必要的措施。
有關債券受託管理人的權利和義務，參見本募集說明書第九節「債券受託管
理人」。
（五）嚴格的信息披露
發行人將遵循真實、準確、完整的信息披露原則，使公司償債能力、募集資
金使用等情況受到債券持有人、債券受託管理人和股東的監督，防範償債風險。
發行人將按《債券受託管理協議》及中國證監會的有關規定進行重大事項信
息披露。本次債券存續期內，發生以下任何事項，發行人應當在3個工作日內書
面通知債券受託管理人，並按法律、法規和規則的規定及時向深圳證券交易所提
交並披露重大事項公告，說明事項起因、狀態及其影響，並提出有效且切實可行
的應對措施，並根據債券受託管理人的要求持續書面通知事件進展和結果：
1、發行人經營方針、經營範圍或生產經營外部條件等發生重大變化；
2、債券信用評級發生變化；
3、發行人主要資產被查封、扣押、凍結；
4、發行人發生未能清償到期債務的違約情況；
5、發行人當年累計新增借款或者對外提供擔保超過上年末淨資產的百分之
二十；
6、發行人放棄債權或財產，超過上年末淨資產的百分之十；
7、發行人發生超過上年末淨資產百分之十的重大損失；
8、發行人作出減資、合併、分立、解散及申請破產的決定；
9、發行人涉及重大訴訟、仲裁事項或者受到重大行政處罰；
10、保證人（如有）、擔保物（如有）或者其他償債保障措施發生重大變化；
11、發行人情況發生重大變化導致可能不符合
公司債券上市或交易/轉讓條
件；
12、發行人涉嫌犯罪被司法機關立案調查，發行人董事、監事、高級管理人
員涉嫌犯罪被司法機關採取強制措施；
13、發行人擬變更募集說明書的約定；
14、發行人預計不能或實際未能按期支付本次債券本金及/或利息；
15、發行人管理層不能正常履行職責，導致發行人債務清償能力面臨嚴重不
確定性，需要依法採取行動；
16、發行人提出債務重組方案；
17、本次債券可能被暫停或者終止提供交易或轉讓服務；
18、發行人及其合併範圍內子公司出售、轉讓資產，資產金額佔發行人上年
末淨資產10%以上的；
19、發行人聘請的會計師事務所、發行人為發行的
公司債券聘請的債券受託
管理人、資信評級機構發生變更的；
20、市場上出現關於發行人及其主要子公司的重大不利報導或負面市場傳聞
的；
21、發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項；
22、法律、行政法規、規章規定或中國證監會、深交所規定的其他事項。
四、發行人違約責任
（一）違約事件
根據發行人與債券受託管理人在《債券受託管理協議》中的約定，以下任一
事件均構成發行人在《債券受託管理協議》和本次債券項下的違約事件：
1、在本次債券到期、加速清償（如適用）或回購（如適用）時，發行人未
能償付到期應付本金和/或利息；
2、發行人不履行或違反《債券受託管理協議》項下的任何承諾或義務（前
述違約情形除外）且將對發行人履行本次債券的還本付息產生重大不利影響，在
經債券受託管理人書面通知，或經單獨或合併持有本次債券未償還面值總額10%
以上的債券持有人書面通知，該違約在上述通知所要求的合理期限內仍未予糾正；
3、發行人在其資產、財產或股份上設定擔保以致對發行人就本次債券的還
本付息能力產生實質不利影響，或出售其重大資產等情形以致對發行人就本次債
券的還本付息能力產生重大實質性不利影響；
4、在債券存續期間內，發行人發生解散、註銷、吊銷、停業、清算、喪失
清償能力、被法院指定接管人或已開始相關的法律程序；
5、任何適用的現行或將來的法律、規則、規章、判決，或政府、監管、立
法或司法機構或權力部門的指令、法令或命令，或上述規定的解釋的變更導致發
行人在《債券受託管理協議》或本次債券項下義務的履行變得不合法；
6、在債券存續期間，發行人發生其他對本次債券的按期兌付產生重大不利
影響的情形。
（二）違約責任
上述違約事件發生時，發行人應當承擔相應的違約責任，包括但不限於按照
募集說明書的約定向債券持有人及時、足額支付本金及/或利息以及遲延支付本
金及/或利息產生的罰息、違約金等，並就債券受託管理人因發行人違約事件承
擔相關責任造成的損失予以賠償。
（三）爭議解決
當發行人發生本次債券項下的違約事件時，債券持有人可與發行人協商解決
方案；協商不成的，可通過證券糾紛行業調解方式解決；調解不成的，債券持有
人與發行人均有權將爭議提交發行人所在地有管轄權的人民法院訴訟解決。
第五節 發行人基本情況
一、基本情況
公司名稱：廣州越秀融資租賃有限公司
法定代表人：吳勇高
設立日期：2012年5月9日
統一社會信用代碼：9144010159373894XL
註冊資本：港幣8,144,235,825元
實繳資本：港幣8,144,235,825元
註冊地址：廣州市南沙區海濱路171號金融大廈11樓1101之一J123房
辦公地址：廣州市珠江東路28號越秀金融大廈46層
郵政編碼：511455
信息披露事務負責人：餘澤華
聯繫電話：020-61863608
傳真：020-61863672
所屬行業：租賃和商務服務業-租賃業（L71）
經營範圍：融資租賃服務（限外商投資企業經營）；通用機械設備銷售；日
用器皿及日用雜貨批發；家用電器批發；許可類醫療器械經營（即申請《醫療器
械經營企業許可證》才可經營的醫療器械，包括第三類醫療器械和需申請《醫療
器械經營企業許可證》方可經營的第二類醫療器械）。
二、歷史沿革
（一）設立的基本情況
發行人系經廣州南沙開發區經濟貿易局《關於設立合資企業廣州越秀融資租
賃有限公司的批覆》（穗南開經貿復〔2012〕37號）批准成立的中外合資企業。
設立時，公司股東為廣州越秀金融投資集團有限公司（以下簡稱「越秀金投」，
現更名為「廣州越秀金融控股集團有限公司」）和成拓有限公司，其中：廣州越
秀金融投資集團有限公司為註冊於中國大陸的內資企業，成拓有限公司為註冊於
中國香港的外資企業。2012年4月27日，廣州南沙開發區經濟貿易局批准了廣
州越秀金融投資集團有限公司與成拓有限公司籤訂的《合資經營廣州越秀融資租
賃有限公司合同》和《廣州越秀融資租賃有限公司章程》。
2012年5月9日，發行人辦理了工商登記。公司設立時註冊資本為76,440.00
萬港元，其中：廣州越秀金融投資集團有限公司出資相當於764.40萬港元的人
民幣，佔註冊資本的1%；成拓有限公司出資75,675.60萬港元，佔註冊資本的
99%。該次出資業經廣州市大公會計師事務所有限公司出具的「穗大師外驗字
（2012）第019號」《驗資報告》驗證。
該次出資後，發行人股權結構如下表所示：
1
1廣州越秀金融投資集團有限公司已於2012年6月27日出資人民幣6,223,821.24元，按照繳存當日港幣兌
人民幣匯率中間價位1:0.81421，折合港幣754.40萬元。
股東名稱
認繳出資
實繳出資
持股比例
廣州越秀金融投資集團有限公司
764.40萬港元
764.40萬港元
1.00%
成拓有限公司
75,675.60萬港元
75,675.60萬港元
99.00%
（二）增資及股權變動情況
1、2012年增資
2012年11月9日，公司董事會審議決定按原股東持股比例同比例增加註冊
資本76,440.00萬港元，由股東分二期繳存。該次增資經全體股東同意，並經廣
州南沙開發區經濟貿易局《關於合資企業廣州越秀融資租賃有限公司增資的批覆》
（穗南開經貿復〔2012〕108號）批准。
該次增資後，公司註冊資本增加至152,880.00萬港元，其中：廣州越秀金融
投資集團有限公司認繳出資相當於1,528.80萬港元的人民幣，佔註冊資本的1%，
成拓有限公司認繳出資151,351.20萬港元，佔註冊資本的99%。增資部分首次出
資後，公司實收資本為98,658.19萬港元，其中廣州越秀金融投資集團有限公司
實繳出資相當於982.59萬港元的人民幣，成拓有限公司實繳出資97,675.60萬港
元，未到位增資款54,221.81萬港元。該次出資業經廣州市大公會計師事務所有
限公司出具的「穗大師外驗字（2012）第036號」《驗資報告》驗證。
該次出資後，發行人股權結構如下表所示：
股東名稱
認繳出資
實繳出資
持股比例
廣州越秀金融投資集團有限公司
1,528.80萬港元
982.59萬港元
1.00%
股東名稱
認繳出資
實繳出資
持股比例
成拓有限公司
151,351.20萬港元
97,675.60萬港元
99.00%
2、2013年實收資本變更及股權轉讓
2013年6月20日，發行人董事會審議通過未到位增資款54,221.81萬港元
由廣州越秀金融投資集團有限公司增資到位。成拓公司與越秀金投於當日籤訂
《出資權轉讓協議》，約定成拓公司將佔發行人35.11%的出資權以1港元的價格
轉讓給越秀金投。該次增資及股權轉讓經全體股東同意，並經廣州南沙開發區經
濟貿易局《關於合資企業廣州越秀融資租賃有限公司出資額轉讓的批覆》（穗南
開經貿復〔2013〕222號）批准。
該次出資到位及股權轉讓後，公司註冊資本維持152,880.00萬港元不變，實
收資本增加至152,880.00萬港元，其中：廣州越秀金融投資集團有限公司出資相
當於55,204.40萬港元的人民幣，佔註冊資本的36.11%，成拓有限公司出資
97,675.60萬港元，佔註冊資本的63.89%。該次出資業經廣州市大公會計師事務
所有限公司出具的「穗大師外驗字（2013）第011號」《驗資報告》驗證。
該次出資後，發行人股權結構如下表所示：
股東名稱
認繳出資
實繳出資
持股比例
廣州越秀金融投資集團有限公司
55,204.40萬港元
55,204.40萬港元
36.11%
成拓有限公司
97,675.60萬港元
97,675.60萬港元
63.89%
3、2013年增資及股權變更
2013年11月6日，發行人董事會審議決定增資47,120.00萬港元，其中：
廣州越秀金融投資集團有限公司增資43,364.60萬港元，成拓有限公司不增資，
新增股東廣州越秀企業集團有限公司增資3,755.40萬港元。該次增資及新增股東
事項經全體股東同意，並經廣州南沙開發區經濟貿易局《關於合資企業廣州越秀
融資租賃有限公司股權變更、增資及經營範圍變更的批覆》（穗南開經貿復〔2013〕
328號）批准。
該次增資及新增股東後，公司註冊資本增加至200,000.00萬港元，其中：廣
州越秀金融投資集團有限公司出資相當於98,569.00萬港元的人民幣，佔註冊資
本的49.28%；成拓有限公司出資97,675.60萬港元，佔註冊資本的48.84%；廣
州越秀企業集團有限公司出資相當於3,755.40萬港元的人民幣，佔註冊資本的
1.88%。該次出資業經廣州市大公會計師事務所有限公司出具的「穗大師外驗字
（2013）第019號」《驗資報告》驗證。
該次出資後，發行人股權結構如下表所示：
股東名稱
認繳出資
實繳出資
持股比例
廣州越秀金融投資集團有限公司
98,569.00萬港元
98,569.00萬港元
49.28%
成拓有限公司
97,675.60萬港元
97,675.60萬港元
48.84%
廣州越秀企業集團有限公司
3,755.40萬港元
3,755.40萬港元
1.88%
4、2014年股權轉讓
2014年3月24日，發行人股東廣州越秀金融投資集團有限公司更名為「廣
州越秀金融控股集團有限公司」。
2014年9月2日，廣州越秀集團有限公司出具《關於將廣州越秀企業集團
有限公司所持有廣州越秀融資租賃有限公司1.88%股權無償劃轉至廣州越秀金
融控股集團有限公司的通知》（廣越集團字〔2014〕145號），決定將廣州越秀企
業集團有限公司所持發行人1.88%的股權無償劃轉至廣州越秀金融控股集團有
限公司，劃轉基準日為2013年12月31日。
2014年9月10日，發行人董事會審議通過廣州越秀企業集團有限公司所持
有的公司1.88%股權無償劃撥給廣州越秀金融控股集團有限公司。該次股權變更
事項經全體股東同意，廣州越秀企業集團有限公司與廣州越秀金融控股集團有限
公司籤訂了《廣州越秀融資租賃有限公司國有產權無償劃轉協議》，並經廣州南
沙開發區經濟貿易局《關於合資企業廣州越秀融資租賃有限公司股權變更的批覆》
（穗南開經貿復〔2014〕173號）批准。
該次股權變更後，發行人股權結構如下表所示：
股東名稱
認繳出資
實繳出資
持股比例
廣州越秀金融控股集團有限公司
102,324.40萬港元
102,324.40萬港元
51.16%
成拓有限公司
97,675.60萬港元
97,675.60萬港元
48.84%
5、2014年增資
2014年9月19日，發行人董事會審議決定由廣州越秀金融控股集團有限公
司增資100,000.00萬人民幣（126,184.56萬港元）。該次增資經全體股東同意，
並經廣州南沙開發區經濟貿易局《關於合資企業廣州越秀融資租賃有限公司增資
的批覆》（穗南開經貿復〔2014〕181號）批准。
該次增資後，公司註冊資本增加至326,184.56萬港元，其中：廣州越秀金融
控股集團有限公司出資相當於228,508.96萬港元的人民幣，佔註冊資本的70.06%；
成拓有限公司出資97,675.60萬港元，佔註冊資本的29.94%。該次出資業經廣州
市大公會計師事務所有限公司出具的「穗大師外驗字（2014）第005號」《驗資
報告》驗證。
該次出資後，發行人股權結構如下表所示：
股東名稱
認繳出資
實繳出資
持股比例
廣州越秀金融控股集團有限公司
228,508.96萬港元
228,508.96萬港元
70.06%
成拓有限公司
97,675.60萬港元
97,675.60萬港元
29.94%
6、2017年增資
2017年7月18日，發行人董事會審議同意廣州越秀金融控股集團有限公司
增資7.006億元人民幣註冊資本金，出資比例為70.06%；同意成拓有限公司增資
等值2.994億元人民幣的港幣註冊資本金，出資比例為29.94%。該次增資經全體
股東同意，並已在中國（廣東）自由貿易試驗區廣州南沙新區片區投資貿易促進
局備案。
該次增資後，公司註冊資本增加至441,869.06萬港元，其中：廣州越秀金融
控股集團有限公司出資相當於309,557.52萬港元的人民幣，佔註冊資本的70.06%；
成拓有限公司出資132,311.54萬港元，佔註冊資本的29.94%。
該次出資後，發行人股權結構如下表所示：
股東名稱
認繳出資
實繳出資
持股比例
廣州越秀金融控股集團有限公司
309,557.52萬港元
309,557.52萬港元
70.06%
成拓有限公司
132,311.54萬港元
132,311.54萬港元
29.94%
7、2018年增資
2018年2月23日，公司召開第一屆董事會第二百三十九次會議，會議審議
通過了《關于越秀租賃2018年增資30億元的議案》，其中廣州越秀金融控股集
團有限公司增資比例為70.06%，成拓有限公司增資比例為29.94%，該增資事項
分兩次進行，並分別於2018年2月27日和2018年3月29日完成工商備案。
該次增資後，公司註冊資本增加至814,423.59萬港元，其中：廣州越秀金融
控股集團有限公司出資相當於570,555.78萬港元的人民幣，佔註冊資本的70.06%；
成拓有限公司出資243,867.81萬港元，佔註冊資本的29.94%。
該次出資後，發行人股權結構如下表所示：
股東名稱
出資金額
持股比例
廣州越秀金融控股集團有限公司
570,555.78萬港元
70.06%
成拓有限公司
243,867.81萬港元
29.94%
（三）最近三年及一期實際控制人變動情況
最近三年及一期，發行人實際控制人為廣州市國資委，發行人實際控制人未
發生變動。
（四）最近三年及一期重大資產重組情況
最近三年及一期，發行人未發生重大資產重組。
（五）發行人股東情況
截至本募集說明書籤署日，發行人股東為廣州越秀金融控股集團有限公司和
成拓有限公司，持股比例分別為70.06%和29.94%。
三、對其他企業的重要權益投資情況
（一）發行人主要控制子公司情況
截至2018年6月末，發行人共有2家子公司納入合併報表範圍，合併範圍
內主要子公司基本情況如下表所示：
單位：萬元
公司名稱
主要產品或服務
註冊地
註冊資本
持股比例
上海越秀融資租賃有限公司
融資租賃業務；租賃業務；向國內
外購買租賃財產；租賃財產的殘值
處理及維修；租賃交易諮詢和擔保；
兼營與主營業務有關的商業保理業
務
上海
100,000.00
75.00%
深圳前海越秀商業保理有限公司
保付代理（非銀行融資類）；經濟
信息諮詢；從事擔保業務（不含融
資性擔保業務及其他限制項目）等
深圳
50,000.00
100.00%
發行人合併範圍內子公司2017年末/度基本財務數據如下表所示：
單位：萬元
公司名稱
總資產
總負債
所有者權益
營業收入
淨利潤
上海越秀融資租賃有限公司
180,488.86
74,043.76
106,445.10
10,493.77
2,444.20
深圳前海越秀商業保理有限公司
59,396.03
7,223.71
52,172.32
3,837.87
2,302.23
數據來源：發行人提供
1、上海越秀融資租賃有限公司
公司名稱：上海越秀融資租賃有限公司
法定代表人：張磊
成立日期：2014年9月19日
註冊資本：100,000萬元
統一社會信用碼：91310115310563757G
公司住所：中國（上海）自由貿易試驗區福山路388號越秀大廈21層（實
際樓層19層）2101、2105、2106、21-7室
經營範圍：融資租賃業務；租賃業務；向國內外購買租賃財產；租賃財產的
殘值處理及維修；租賃交易諮詢和擔保；兼營與主營業務有關的商業保理業務。
【依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動】
2、深圳前海越秀商業保理有限公司
公司名稱：深圳前海越秀商業保理有限公司
法定代表人：張磊
成立日期：2015年9月25日
註冊資本：50,000萬元
註冊號：91440300358246742X
公司住所：深圳市前海深港合作區前灣一路1號A棟201室
經營範圍：保付代理（非銀行融資類）；經濟信息諮詢；從事擔保業務（不
含融資性擔保業務及其他限制項目）；金融信息諮詢、提供金融中介服務、接受
金融機構委託從事金融外包服務（根據法律法規、行政法規、國務院決定等規定
需要審批的，依法取得相關審批文件後方可經營）；經濟信息諮詢、企業管理諮
詢、股權投資、投資諮詢、財務諮詢(以上均不含限制項目)；受託資產管理（不
得從事信託、金融資產管理、證券資產管理、保險資產管理等業務）；計算機軟
件的技術開發與銷售；供應鏈管理及配套服務；在網上從事商貿活動（不含限制
項目）；國內貿易、經營進出口業務（法律、行政法規、國務院決定禁止的項目
除外，限制的項目須取得許可後方可經營）。（以上各項涉及法律、行政法規、國
務院決定禁止的項目除外，限制的項目須取得許可後方可經營）
（二）發行人合營企業情況
截至2018年6月末，發行人無合營企業。
（三）發行人聯營企業情況
截至2018年6月末，發行人無聯營企業。
四、控股股東、實際控制人及其與發行人之間的獨立性
截至本募集說明書籤署日，發行人控股股東為廣州越秀金融控股集團有限公
司，實際控制人為廣州市國資委。
（一）公司股權結構
截至本募集說明書籤署日，發行人股權結構如下圖所示：
100%
70.06%
100%
29.94%
75% 25%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
43.82%
廣州市國有資產監督管理委員會
廣州越秀金融控股集團股份
有限公司
成拓有限公司
上海越秀融資租賃有限
公司
領先國際有限公司
越秀企業（集團）有限
公司
廣州越秀集團有限公司
廣州越秀金融控股集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有限公司
金澱投資有限公司
星晧有限公司
深圳前海越秀商業保理有限
公司
圖5-1 股權結構圖
（二）控股股東、實際控制人情況
發行人控股股東為廣州越秀金融控股集團有限公司，成立於1992年11月
24日。截至2018年6月30日，廣州
越秀金控註冊資本74.67億元，法定代表人
為王恕慧，營業範圍：創業投資；企業自有資金投資；企業管理服務（涉及許可
經營項目的除外）。廣州
越秀金控旗下擁有廣州證券、越秀租賃、廣州資產管理
有限公司、廣州越秀產業投資基金管理股份有限公司、廣州市融資擔保中心有限
責任公司和廣州越秀小額貸款有限公司等金融業務平臺，以證券業務、融資租賃
業務為核心。
根據信永中和會計師事務所（特殊普通合夥）出具的編號
XYZH/2018GZA10165號的標準無保留意見審計報告，廣州
越秀金控最近一年合
並口徑主要財務數據如下：
單位：萬元
資產負債表項目
2017年12月31日
資產總計
7,285,590.61
負債合計
5,693,561.10
所有者權益合計
1,592,029.51
其中：歸屬母公司所有者權益合計
1,045,539.20
利潤表項目
2017年度
營業收入
301,058.35
營業支出
184,954.92
營業利潤
116,103.43
利潤總額
120,811.71
淨利潤
99,120.32
其中：歸屬母公司所有者的淨利潤
76,062.26
截至2018年6月30日，廣州
越秀金控總資產829.31億元，淨資產169.56
億元，資產負債率79.55%。2018年1-6月，廣州
越秀金控實現營業總收入13.29
億元，實現淨利潤1.99億元。
越秀金控全資持有廣州
越秀金控，並通過廣州
越秀金控對發行人形成控制，
系發行人的間接控股股東。
越秀金控前身為「廣州友誼集團股份有限公司」，為
上市公司，股票代碼為000987.SZ，成立於1992年12月24日。截至目前，越
秀金控註冊資本22.24億元，法定代表人為王恕慧。截至2018年6月30日，越
秀金控總資產874.40億元，淨資產192.69億元，資產負債率77.96%。2018年
1-6月，
越秀金控實現營業總收入25.86億元，實現淨利潤2.70億元。
截至本募集說明書籤署日，發行人實際控制人為廣州市國資委，發行人股東
廣州
越秀金控和成拓公司持有的發行人股權不存在被質押或有爭議的情況。
（三）發行人獨立經營情況
發行人嚴格按照《公司法》、《中外合資經營企業法》、《中外合資經營企業法
實施條例》、《證券法》等有關法律、法規和《公司章程》的要求規範運作，逐步
建立健全公司法人治理結構，具有獨立、完整的資產和業務體系，具備直接面向
市場獨立經營的能力。
1、資產方面
發行人及下屬子公司擁有的生產經營性資產權屬清楚，與控股股東之間的產
權關係明晰，不存在以資產、權益或信譽為控股股東提供擔保的情況，不存在資
產、資金被控股股東佔用而損害公司利益的情形。公司能夠獨立運用各項資產開
展生產經營活動，未受到控股股東及其他方的限制。
2、人員方面
發行人設有獨立的勞動、人事、工資管理體系，建立了勞動、人事、工資及
社保等人事管理制度和人事管理部門，獨立履行人事職責，員工工資單獨造冊，
單獨發放。
3、機構方面
發行人法人治理結構較為完善，董事會依照相關法律、法規和《公司章程》
規範運作，各機構均依法獨立行使各自職權。公司根據經營需要設置了完善的組
織架構，制定了一系列規章制度，對各部門進行明確分工，各部門依照規章制度
和部門職責行使各自職能，不存在控股股東直接幹預公司經營活動的情況。
4、財務方面
發行人建立了獨立的財務核算體系，執行規範、獨立的財務會計制度，並獨
立開設銀行帳戶，依法獨立納稅。在財務方面獨立於控股股東。
5、業務方面
發行人擁有獨立、完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力，持有從
事經核准登記的經營範圍內業務所必需的相關資質和許可。在國家宏觀調控和行
業監管下，自主經營，自負盈虧，並自主做出戰略規劃等經營決策，不依賴於控
股股東。
五、發行人關聯方及關聯交易情況
（一）發行人關聯方
1、發行人控股股東及相關控制方
發行人控股股東及相關控制方的具體情況詳見本募集說明書「第五節四、控
股股東、實際控制人及其與發行人之間的獨立性」。
2、子公司
發行人子公司的具體情況詳見本募集說明書「第五節三、對其他企業的重要
權益投資情況」。
3、其他關聯方情況
關聯方名稱
關聯關係類型
廣州越秀
金融科技有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
創興銀行有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州市城市建設開發有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州越秀企業集團有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州造紙股份有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州越威紙業有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州市城市建設開發有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州景耀置業有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
上海宏嘉
房地產開發有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州越秀城建仲量聯行物業服務有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州怡城物業管理有限公司上海分公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
武漢康景實業投資有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
杭州越秀
房地產開發有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州市融資擔保中心有限責任公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
廣州證券股份有限公司
受同一控股股東及最終控制方控制的其他企業
北京廣州大廈有限公司
其他關聯方
成拓有限公司
有重大影響的投資方
廣州地鐵集團有限公司
有重大影響的投資方
註：此處僅列示報告期內與發行人存在關聯交易的其他關聯方。
2016年1月22日，廣州友誼集團股份有限公司（現更名為廣州越秀金融控股集團股份有限公司，股票代
碼：000987.SZ）收購廣州越秀企業集團有限公司持有的廣州
越秀金控100%股權事項獲得中國證監會核准
批覆。2016年4月26日，廣州市國資委將其持有的
越秀金控國有股份186,266,107股及其孳生的股份（如
有）無償劃轉至越秀集團，並於2016年6月27日完成過戶登記手續。2017年4月19日，廣州市國資委
將其持有的
越秀金控國有股份926,966,292股及其孳生的股份（如有）無償劃轉至越秀集團，並於2017年
8月17日完成過戶登記手續，至此，越秀集團持有
越秀金控1,206,365,452股股份，佔
越秀金控總股本的
54.25%。因此，2016年-2017年8月，越秀集團旗下造紙板塊、地產板塊相關公司與發行人不構成關聯關
系。
公司自然人關聯方除董事、監事和高級管理人員外，還包括與上述人員有密
切關係的家庭成員。
（二）發行人關聯方交易
1、關聯租賃情況
最近三年，發行人關聯租賃情況如下：
（1）融資租賃
單位：萬元
出租人
承租人
租賃資產
情況
租賃資金
涉及金額
租賃期限
最近三年
租賃收益
租賃收益確
定依據
發行人
廣州造紙股份有限公司
設備良好
45,200.00
2012.11.21-2017.11.15
1,169.77
攤餘成本法
發行人
廣州造紙股份有限公司
設備良好
14,800.00
2012.12.19-2017.12.15
396.80
攤餘成本法
發行人
廣州造紙股份有限公司
設備良好
20,000.00
2013.03.11-2018.03.11
596.01
攤餘成本法
發行人
廣州越威紙業有限公司
設備良好
30,000.00
2013.06.21-2018.06.21
942.66
攤餘成本法
發行人
廣州越威紙業有限公司
設備良好
10,000.00
2013.07.16-2018.07.16
322.68
攤餘成本法
發行人
廣州越威紙業有限公司
設備良好
20,000.00
2013.08.13-2018.08.13
660.54
攤餘成本法
發行人
武漢康景實業投資有限公司
設備良好
200,000.00
2015.12.16-2020.12.16
417.85
攤餘成本法
發行人
杭州越秀
房地產開發有限公司
設備良好
50,000.00
2015.09.23-2018.09.23
731.55
攤餘成本法
發行人
廣州地鐵集團有限公司
設備良好
24,722.98
2012.11.05-2022.11.05
1,267.20
攤餘成本法
發行人
廣州地鐵集團有限公司
設備良好
122,296.00
2013.09.12-2016.09.06
870.34
攤餘成本法
發行人
廣州地鐵集團有限公司
設備良好
122,740.00
2014.08.22-2016.02.14
268.25
攤餘成本法
註：2016年以前，廣州地鐵集團有限公司與發行人未構成關聯方關係，因此未將廣州地鐵集團有限公司與
發行人於2014-2015年期間發生的交易視為關聯交易。2016年-2017年8月末，廣州造紙股份有限公司、
廣州越威紙業有限公司、武漢康景實業投資有限公司、杭州越秀
房地產開發有限公司與發行人不構成關聯
方關係，因此未將其與發行人於2016年-2017年1-8月發生的交易視為關聯交易；2017年9月起，廣州造
紙股份有限公司、廣州越威紙業有限公司、武漢康景實業投資有限公司、杭州越秀
房地產開發有限公司與
發行人構成關聯方關係，故將其與發行人2017年9-12月發生的交易視為關聯交易。
（2）經營租賃
單位：萬元
出租人
承租人
租賃資產情況
租賃期限
最近三年
租賃支出
租賃支出
確定依據
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
發行人
辦公樓良好
2015.06.01-2016.05.31
352.92
市場價格
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
發行人
辦公樓良好
2013.07.15-2015.07.14
32.01
市場價格
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
發行人
食堂良好
2015.01.01-2015.12.31
44.70
市場價格
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
發行人
辦公樓良好
2015.01.01-2016.05.31
165.17
市場價格
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
發行人
辦公樓良好
2015.05.12-2015.12.31
46.25
市場價格
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
發行人
辦公樓良好
2016.06.01-2019.05.31
14.47
市場價格
廣州市城市建設開發有限公司
發行人
辦公樓良好
2016.05.01-2017.07.31
1,193.72
市場價格
廣州景耀置業有限公司
發行人
辦公樓良好
2017.08.01-2019.04.30
324.86
市場價格
北京廣州大廈有限公司
發行人
辦公樓良好
2015.09.16-2018.09.16
23.44
市場價格
上海宏嘉
房地產開發有限公司
上海越
秀融資
辦公樓良好
2017.05.01-2022.04.30
122.45
市場價格
出租人
承租人
租賃資產情況
租賃期限
最近三年
租賃支出
租賃支出
確定依據
租賃有
限公司
註：2016年以前，廣州越秀城建國際金融中心有限公司、廣州市城市建設開發有限公司、廣州景耀置業有
限公司、北京廣州大廈有限公司、上海宏嘉
房地產開發有限公司與發行人構成關聯方關係，故將其與發行
人2016年以前發生的交易視為關聯交易；2016年-2017年8月末，廣州越秀城建國際金融中心有限公司、
廣州市城市建設開發有限公司、廣州景耀置業有限公司、北京廣州大廈有限公司、上海宏嘉
房地產開發有
限公司與發行人不構成關聯方關係，因此未將其與發行人於2016年-2017年1-8月發生的交易視為關聯交
易；2017年9月起，廣州越秀城建國際金融中心有限公司、廣州市城市建設開發有限公司、廣州景耀置業
有限公司、北京廣州大廈有限公司、上海宏嘉
房地產開發有限公司與發行人構成關聯方關係，故將其與發
行人2017年9-12月發生的交易視為關聯交易。
（3）接收關聯方物業管理服務
單位：萬元
提供勞務方名稱
接受勞務方名稱
物業服務費
廣州越秀城建仲量聯行物業服務有限公司
發行人
45.55
廣州怡城物業管理有限公司上海分公司
上海越秀融資租賃有限公司
10.50
2、關聯擔保情況
截至2017年末，發行人關聯擔保情況如下：
單位：萬元
擔保主體
被擔保方名稱
開始日
到期日
擔保餘額
擔保是否已
經履行完畢
廣州越秀集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2014.12.10
2019.7.20
3,920.40
否
廣州越秀集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.2.15
2018.2.15
500.00
否
廣州越秀企業集團
有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.3.27
2018.3.24
4,455.63
否
廣州越秀企業集團
有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.5.29
2018.3.25
3,542.23
否
廣州越秀集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.8.21
2018.6.21
2,500.00
否
廣州越秀集團有限
公司、廣州越秀金
融控股集團有限公
司按持股比例擔保
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.9.28
2018.9.29
3,750.00
否
廣州越秀集團有限
公司、廣州越秀金
融控股集團有限公
司按持股比例擔保
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.10.19
2018.10.18
5,500.00
否
廣州越秀集團有限
公司、廣州越秀金
融控股集團有限公
司按持股比例擔保
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.10.30
2018.10..30
5,400.00
否
廣州越秀集團有限
公司、廣州越秀金
融控股集團有限公
司按持股比例擔保
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.11.27
2018.11.26
13,500.00
否
廣州越秀集團有限
公司、廣州越秀金
融控股集團有限公
司按持股比例擔保
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.12.11
2018.12.10
1,350.00
否
廣州越秀集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.12.17
2018.12.16
6,631.62
否
廣州越秀集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2016.8.4
2018.12.8
4,401.73
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.1.10
2018.1.19
30,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.1.23
2018.1.23
15,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.1.24
2018.1.23
20,418.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.4.1
2019.6.7
12,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.4.10
2018.4.9
5,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.5.26
2018.5.25
15,300.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.6.13
2020.6.13
49,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.6.16
2018.5.20
10,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.7.28
2018.5.10
14,700.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.8.22
2020.8.21
2,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.8.30
2022.4.15
22,500.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.8.30
2022.4.21
16,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.9.19
2020.9.18
36,000.00
否
廣州越秀金融控股
廣州越秀融資租賃有
2017.10.13
2020.10.12
10,000.00
否
集團有限公司
限公司
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.10.13
2020.10.12
18,250.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.11.1
2020.10.21
20,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.11.7
2018.5.6
10,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.11.22
2020.11.21
20,000.00
否
廣州越秀金融控股
集團有限公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.12.7
2019.1.7
85,000.00
否
廣州越秀集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.8.30
2018.8.30
60,000.00
否
廣州越秀集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.9.18
2018.9.18
60,000.00
否
廣州越秀集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2017.9.19
2022.9.19
140,000.00
否
廣州越秀集團有限
公司
廣州越秀融資租賃有
限公司
2015.12.21
2018.12.21
120,000.00
否
3、關聯方利息收入
最近三年，發行人關聯方利息收入情況如下：
單位：萬元
關聯方名稱
2017年度
2016年度
2015年度
創興銀行有限公司
11.32
2.78
2.69
4、關聯方手續費支出
最近三年，發行人關聯方手續費支出情況如下：
單位：萬元
關聯方名稱
2017年度
2016年度
2015年度
創興銀行有限公司
0.32
-
-
5、關聯方資金拆借
最近三年，發行人關聯方資金拆借情況如下：
單位：萬元
關聯方名稱
拆借金額
期限
性質
備註
成拓有限公司
65,000.00
2014.12.27-2015.11.28
資金拆入
已歸還
廣州越秀集團有限公司
56,000.00
2014.12.05-2015.04.02
資金拆入
已歸還
廣州越秀企業集團有限公司
65,000.00
2015.11.12-2016.09.06
資金拆入
已歸還
關聯方名稱
拆借金額
期限
性質
備註
廣州越秀金融控股集團有限公司
100,000.00
2017.04.26-2018.04.26
資金拆入
已歸還
6、租息和手續費收入
最近三年，發行人通過與關聯方開展融資租賃業務獲得租息和手續費收入情
況如下：
單位：萬元
關聯方名稱
2017年
2016年
2015年
租息收入
廣州造紙股份有限公司
62.89
-
2,099.69
廣州越威紙業有限公司
143.71
-
1,782.16
武漢康景實業投資有限公司
-
-
417.85
杭州越秀
房地產開發有限公司
-
-
731.55
廣州地鐵集團有限公司
597.04
1,808.75
-
手續費收入
廣州造紙股份有限公司
-
-
-
廣州越威紙業有限公司
-
-
-
武漢康景實業投資有限公司
-
-
943.40
杭州越秀
房地產開發有限公司
-
-
1,415.09
7、利息支出
最近三年，發行人發生的關聯方利息支出如下：
單位：萬元
關聯方名稱
2017年
2016年
2015年
成拓有限公司
-
2,518.75
廣州越秀集團有限公司
-
-
626.95
廣州越秀金融控股集團股份有限公司
3,020.83
-
-
廣州越秀企業集團有限公司
-
813.93
328.94
廣州證券股份有限公司
35.22
-
-
合計
3,056.05
813.93
3,474.64
8、擔保支出
最近三年，發行人發生的關聯方擔保支出如下：
單位：萬元
關聯方名稱
2017年
2016年
2015年
廣州市融資擔保中心有限責任公司
-
-
154.00
合計
-
-
154.00
9、管理費用
最近三年，發行人發生的關聯方管理費用如下：
關聯方名稱
2017年
2016年
2015年
廣州越秀
金融科技有限公司
474.54
325.70
-
合計
474.54
325.70
-
（三）關聯方往來餘額
最近三年末，發行人與關聯方未結算科目情況如下：
1、關聯方銀行存款
單位：萬元
關聯方名稱
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
創興銀行有限公司
57.86
10,006.40
12,003.69
合計
57.86
10,006.40
12,003.69
2、關聯方其他應收款
單位：萬元
關聯方名稱
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
廣州市城市建設開發有限公司
186.92
180.79
-
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
131.27
-
112.40
廣州越秀城建仲量聯行物業服務有限公司
40.74
-
23.37
北京廣州大廈有限公司
6.90
-
-
上海宏嘉
房地產開發有限公司
114.79
-
-
廣州怡城物業管理有限公司上海分公司
10.27
-
-
合計
490.90
180.79
135.77
3、關聯方應收利息
單位：萬元
關聯方名稱
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
廣州造紙股份有限公司
3.20
-
163.86
廣州越威紙業有限公司
41.21
-
150.44
武漢康景實業投資有限公司
-
-
488.89
杭州越秀
房地產開發有限公司
-
-
73.51
廣州地鐵集團有限公司
400.29
106.91
-
合計
444.70
106.91
876.69
4、關聯方預付帳款
關聯方名稱
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
廣州市城市建設開發有限公司
-
80.45
-
合計
-
80.45
-
5、關聯方一年內到期的非流動資產
單位：萬元
關聯方名稱
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
廣州造紙股份有限公司
1,136.23
-
17,003.42
廣州越威紙業有限公司
8,372.97
-
12,339.06
武漢康景實業投資有限公司
-
-
40,000.00
杭州越秀
房地產開發有限公司
-
-
500.00
廣州地鐵集團有限公司
2,656.27
2,656.27
-
合計
12,165.47
2,656.27
69,842.48
6、關聯方長期應收款
單位：萬元
關聯方名稱
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
廣州造紙股份有限公司
-
-
18,976.85
廣州越威紙業有限公司
-
-
21,290.31
武漢康景實業投資有限公司
-
-
160,000.00
杭州越秀
房地產開發有限公司
-
-
49,500.00
廣州地鐵集團有限公司
10,625.07
13,281.34
-
合計
10,625.07
13,281.34
249,767.17
7、關聯方其他應付款
單位：萬元
關聯方名稱
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
廣州越秀集團有限公司
-
-
-
廣州越秀企業集團有限公司
-
-
65,000.00
廣州越秀
金融科技有限公司
-
325.70
-
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
24.09
-
-
合計
24.09
325.70
65,000.00
8、關聯方應付利息
單位：萬元
關聯方名稱
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
廣州越秀集團有限公司
-
-
860.93
廣州越秀企業集團有限公司
-
-
384.85
廣州越秀金融控股集團有限公
司
132.92
-
-
合計
132.92
-
1,245.78
9、關聯方長期應付款
單位：萬元
關聯方名稱
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
廣州造紙股份有限公司
-
-
6,400.00
廣州越威紙業有限公司
-
-
3,600.00
合計
-
-
10,000.00
（四）關聯方資金佔用
報告期內，發行人的關聯交易主要歸納如下：
1、以關聯方為承租人的融資租賃交易；
2、以發行人為借款人的關聯資金拆借；
3、以發行人為被擔保人的關聯擔保。
發行人與關聯方開展融資租賃業務時，均嚴格執行公司內部審批程序。關聯
融資租賃均通過公司內部評審會審議通過，籤訂租賃協議，並由專門的部門定期
和不定期的監測、跟蹤資產的風險情況。
為滿足業務發展的資金需求，發行人經公司內部審批通過，向關聯方拆藉資
金，借款期限多為1年以內，資金佔用費主要參照一年期銀行貸款利率或上浮5%
計算。除向發行人直接提供資金支持外，報告期內，發行人關聯方還為發行人銀
行借款提供擔保。發行人業務規模及盈利水平與資金規模和成本均呈極大的相關
關係，關聯方對發行人融資的支持有利於發行人的持續經營和業務開拓。
報告期內，發行人的關聯方未結算科目餘額主要源自關聯融資租賃和關聯資
金拆借，發行人不存在資金被控股股東及其他關聯方違規佔用的情況。
（五）發行人關聯交易決策程序
1、關聯交易審批
（1）公司或轄下公司擬與關聯人進行關聯交易時，須根據關聯交易的金額
和影響大小，按相關規定報相應層級審批；
（2）對公司與轄下公司、轄下公司之間等發生的關聯交易，由公司審批；
（3）提交審批的關聯交易議案應當就該關聯交易的具體內容、定價政策、
交易的必要性和可行性以及對公司及相關投資者利益的影響程度做出詳細說明；
（4）關聯交易執行過程中，協議中交易價格等主要條款發生重大變化的，
公司或轄下公司應當按變更後的交易金額重新履行相應的審批程序。
2、關聯協議籤訂
公司或轄下公司進行關聯交易應當籤署書面協議，明確關聯交易的定價政策。
協議的籤訂應當遵循平等、自願、等價、有償的原則。
3、關聯交易的定價
關聯交易的定價應當公允，參照下列原則執行：
（1）交易事項實行政府定價的，可以直接適用該價格；
（2）交易事項實行政府指導價的，可以在政府指導價的範圍內合理確定交
易價格；
（3）除實行政府定價或政府指導價外，交易事項有可比的獨立第三方的市
場價格或收費標準的，可以優先參考該價格或標準確定交易價格；
（4）關聯事項無可比的獨立第三方市場價格的，交易定價可以參考關聯方
與獨立於關聯方的第三方的非關聯交易價格確定；
（5）既無獨立第三方的市場價格，也無獨立的非關聯交易價格可供參考的，
可以合理的構成價格作為定價的依據，構成價格為合理成本費用加合理利潤。
為規範發行人及關聯方的關聯交易管理，合理劃分並確定公司及其關聯方在
關聯交易管理中的職責，明確業務流程，維護公司良好的市場形象，發行人根據
相關法律法規的規定，並結合公司的實際情況，確保做到：符合國家法律法規及
有關規定；詳細了解交易標的真實狀況；充分論證此項交易的合法性、合規性、
必要性和可行性；根據充分的定價依據確定交易價格；發行人與關聯方之間的交
易應籤訂書面協議，明確交易雙方的權利、義務及法律責任。發行人發生因關聯
方佔用或轉移公司資金、資產或其他資源而給發行人造成損失或可能造成損失的，
應及時採取保護性措施避免或減少損失。
六、現任董事、監事和高級管理人員的基本情況
（一）董事、監事、高級管理人員任職情況
1、董事任職情況
姓名
性別
現任職務
任職期限
主要履歷
吳勇高
男
董事長
自2018年4月起
1975年4月出生，中國籍。曾任城建設計院財務
科會計、副科長、科長、綜合管理部經理；廣州
越秀集團財務部經理、副總經理；廣州越秀金融
控股集團有限公司財務中心總經理、財務部總經
理、戰略管理部總經理、公司總經理助理；廣州
越秀金融控股集團股份有限公司財務中心總經
理、財務部總經理。現任廣州越秀金融控股集團
股份有限公司財務總監、職工董事、副總經理、
董事會秘書；廣州越秀金融控股集團有限公司副
姓名
性別
現任職務
任職期限
主要履歷
總經理兼財務總監；廣州證券股份有限公司、廣
州越秀產業投資基金管理股份有限公司董事，廣
州越秀融資租賃有限公司董事長。
陳同合
男
董事
自2018年3月起
1969年1月出生，中國籍。曾任武漢752工廠技
術人員，中國
工商銀行肇慶分行行長助理、廣東
省分行信貸管理部總經理助理、廣東省分行信貸
監督中心主任、廣東省分行風險管理部總經理。
現任
越秀金控、廣州
越秀金控首席風險官，廣州
證券董事，廣州資產管理有限公司董事，越秀租
賃董事。
賀玉平
男
董事
自2018年3月起
1972年11月出生，中國籍。曾任廣州市城市建設
開發集團有限公司法律顧問，廣東東方崑崙律師
事務所律師。現任廣州越秀集團有限公司、廣州
越秀企業集團有限公司總法律顧問、董事會秘書，
廣州越秀集團有限公司、廣州越秀企業集團有限
公司、越秀企業（集團）有限公司發展部、法律
合規與風險管理部總經理，廣州白馬電子商務股
份有限公司、廣州國際信託投資公司董事長，廣
州越秀創新投資有限公司總經理，廣州越秀金融
控股集團有限公司、廣州越秀金融控股集團股份
有限公司、廣州造紙集團有限公司、廣州越秀融
資租賃有限公司董事。
劉豔
女
董事
自2018年3月起
1978年11月出生，中國籍。曾任廣州市城市建設
開發集團有限公司人力資源（監察）部主管，越
投城建
房地產開發經營中心綜合管理部副經理。
現任廣州越秀集團有限公司、廣州越秀企業集團
有限公司、越秀企業（集團）有限公司人力資源
總監、人力資源部總經理、管理部總經理，廣州
越秀融資租賃有限公司、上海越秀融資租賃有限
公司、廣州越秀金融控股集團有限公司、廣州越
秀金融控股集團有限公司，廣州市城市建設開發
有限公司、廣州造紙集團有限公司董事，越秀地
產股份有限公司執行董事。
2、監事任職情況
姓名
性別
現任職務
任職期限
主要履歷
李松民
男
監事會主席
自2018年4月起
1974年11月出生，中國籍。曾任華北有色地質勘
查局綜合普查大隊主管會計、子公司財務部經理，
越秀集團審計部經理，廣州越秀金融控股集團有
限公司風險管理部副總經理。現任
越秀金控、廣
州
越秀金控職工監事、風險管理部總經理，廣州
姓名
性別
現任職務
任職期限
主要履歷
證券監事會主席，廣州資產管理有限公司監事會
主席、廣州越秀產業投資基金管理股份有限公司
監事會主席，
廣州期貨股份有限公司監事會主席，
廣州市融資擔保中心有限責任公司監事會主席，
廣州住房置業擔保有限公司監事，越秀證券控股
有限公司董事、上海越秀租賃監事會主席，越秀
租賃監事會主席。
李國鋒
男
職工監事
自2018年4月起
1976年3月出生，中國籍。曾任廣州市城市建設
開發集團有限公司人力資源高級主管，東方酒店
集團人力資源總監，廣州造紙集團有限公司人力
資源部部長。現任越秀租賃職工監事、工會主席、
綜合部總經理。
陳靜
女
監事
自2018年4月起
1972年2月出生，中國籍。曾任湖北大學教師，
廣東科龍電器股份有限公司會計，越秀集團監察
室副經理、監察（審計）室副總經理、審計部總
經理，廣州越秀融資租賃有限公司監事、監事會
主席，廣州越秀發展集團有限公司監事會主席。
現任廣州越秀集團有限公司、廣州越秀企業集團
有限公司、越秀企業（集團）有限公司財務總監，
財務部總經理，越秀證券控股有限公司董事長，
越秀地產股份有限公司執行董事、財務總監，越
秀金融控股有限公司非執行董事，廣州造紙集團
有限公司、廣州造紙股份有限公司、廣州造紙集
團有限公司、廣州造紙股份有限公司、廣州市融
資擔保中心有限責任公司、廣州越秀發展集團有
限公司監事會主席，廣州市城市建設開發有限公
司董事，越秀交通基建有限公司執行董事，創興
銀行有限公司非執行董事，廣州證券有限責任公
司、廣州越秀融資租賃有限公司監事。
3、高級管理人員任職情況
姓名
性別
現任職務
任職期限
主要履歷
張磊
男
總經理
自2017年1月起
1973年1月出生，中國籍。曾任華融金融租賃股
份有限公司業務三部總經理、公司評審委員會委
員、公司考核小組成員，浙江匯金租賃股份有限
公司創始人、副總裁，越秀租賃杭州分公司總經
理，上海越秀租賃常務副總經理。現任越秀租賃
總經理，廣州
越秀金控總經理助理，上海越秀租
賃董事長、總經理，前海越秀保理董事長。
顏康富
男
首席風險官
自2015年6月起
1974年1月出生，中國籍。曾任深圳發展銀行深
圳分行彩田支行副行長、長城支行信貸部經理、
總行信貸審批部風險管理高級經理，廣東南粵銀
姓名
性別
現任職務
任職期限
主要履歷
行總行授信審批部副總經理、總行貸審會副主任、
總行新一代信貸管理系統業務總監、總行業務創
新委員會委員、廣州分行副行長、總行貸審會特
聘委員、惠州分行副行長、總行貸審會特聘委員。
現任越秀租賃首席風險官，兼任前海越秀保理監
事。
譚兵
男
副總經理
自2016年3月起
1979年1月出生，中國籍。曾任深圳康佳集團有限
公司審計部審計員，越秀集團審計部審計員、發
展部高級主管，廣州
越秀金控戰略管理部高級經
理，越秀租賃業務一部副總經理、業務一部總經
理助理、業務一部總經理。現任越秀租賃副總經
理，兼任前海越秀保理董事。
餘澤華
男
財務總監
自2015年12月起
1978年9月出生，中國籍。曾任廣州市城市建設
開發集團有限公司財會部職員、財會部主管，廣
州越秀集團有限公司財會部高級主管、財會部經
理、財會部高級經理。現任越秀租賃財務總監，
兼任前海越秀保理董事、總經理。
蒲尚泉
男
總經理助理
自2016年4月起
1971年3月出生，中國籍。曾任中國
農業銀行瀘
縣支行/瀘州市分行營業部副總經理，深圳發展銀
行上海分行風險管理部總經理，農銀金融租賃有
限公司風險管理部總經理，越秀租賃風險總監，
前海越秀保理總經理。現任越秀租賃總經理助理，
兼任上海越秀租賃副總經理、首席風險官。
史曉莉
女
總經理助理
自2014年12月起
1969年9月出生，中國籍。曾任廣東國際信託投
資有限公司國際金融部職員，香港廣信實業公司
金融部經理，
建設銀行廣東省分行五羊新城支行
副行長、廣東省分行公司業務部綜合經理，廣州
粵泰集團融資部經理，上海貫弘投資管理有限公
司董事，越秀租賃業務部高級經理、部門總經理
助理、部門副總經理、部門總經理。現任越秀租
賃總經理助理。
（二）董事、監事、高級管理人員兼職情況
截至本募集說明書籤署日，公司董事、監事、高級管理人員主要兼職情況如
下表所示：
姓名
單位名稱
在其他單位擔任的職務
吳勇高
廣州越秀金融控股集團股份有限公司
財務總監、職工董事、副總經理、董
事會秘書
廣州越秀金融控股集團有限公司
副總經理兼財務總監
廣州證券股份有限公司
董事
廣州越秀產業投資基金管理股份有限公司
董事
姓名
單位名稱
在其他單位擔任的職務
陳同合
廣州越秀金融控股集團股份有限公司
首席風險官
廣州越秀金融控股集團有限公司
首席風險官
廣州證券股份有限公司
董事
廣州資產管理有限公司
董事
賀玉平
廣州越秀集團有限公司
總法律顧問、董事會秘書
廣州越秀企業集團有限公司
總法律顧問、董事會秘書
廣州市城市建設開發有限公司
董事
廣州造紙集團有限公司
董事
廣州越秀金融控股集團股份有限公司
董事
廣州越秀金融控股集團有限公司
董事
廣州越秀創新投資有限公司
總經理
廣州白馬電子商務股份有限公司
董事長
廣州國際信託投資公司
董事長
劉豔
廣州越秀集團有限公司
人力資源總監
廣州越秀企業集團有限公司
人力資源總監
越秀企業（集團）有限公司
人力資源總監
廣州越秀金融控股集團股份有限公司
董事
廣州越秀金融控股集團有限公司
董事
廣州市城市建設開發有限公司
董事
廣州造紙集團有限公司董事
董事
上海越秀融資租賃有限公司
董事
越秀地產股份有限公司執行董事
執行董事
李松民
廣州越秀金融控股集團股份有限公司
職工監事、風險管理部總經理
廣州越秀金融控股集團有限公司
職工監事、風險管理部總經理
廣州證券股份有限公司
監事會主席
廣州資產管理有限公司
監事會主席
廣州越秀產業投資基金管理股份有限公司
監事會主席
廣州期貨股份有限公司
監事會主席
廣州市融資擔保中心有限責任公司
監事會主席
上海越秀融資租賃有限公司
監事會主席
廣州住房置業擔保有限公司
監事
越秀證券控股有限公司
董事
陳靜
廣州越秀集團有限公司
財務總監
廣州越秀企業集團有限公司
財務總監
越秀企業（集團）有限公司
財務總監
越秀證券控股有限公司
董事長
越秀金融控股有限公司
非執行董事
越秀地產股份有限公司
執行董事、財務總監
廣州越秀金融控股集團股份有限公司
監事會主席
廣州越秀發展集團有限公司
監事會主席
廣州市融資擔保中心有限責任公司
監事會主席
廣州越秀金融控股集團有限公司
監事會主席
姓名
單位名稱
在其他單位擔任的職務
廣州造紙集團有限公司
監事會主席
廣州造紙股份有限公司
監事會主席
越秀交通基建有限公司
執行董事
廣州證券有限責任公司
董事
廣州市城市建設開發有限公司
董事
創興銀行有限公司
非執行董事
張磊
廣州越秀金融控股集團有限公司
總經理助理
上海越秀融資租賃有限公司
董事長、總經理
深圳前海越秀商業保理有限公司
董事長
顏康富
深圳前海越秀商業保理有限公司
監事
譚兵
深圳前海越秀商業保理有限公司
董事
餘澤華
深圳前海越秀商業保理有限公司
董事、總經理
蒲尚泉
上海越秀融資租賃有限公司
副總經理、首席風險官
報告期內，公司董事、監事及高級管理人員不存在重大違法違規行為，任職
符合《公司法》、《中外合資經營企業法》及《公司章程》的規定。
公司董事、監事及高級管理人員不存在持有公司股權或債券的情況。
七、發行人主要業務情況
根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），發行人
所屬行業為「L71 租賃和商務服務業-租賃業」，發行人目前主要從事融資租賃
業務。
（一）公司主營業務經營概況
1、租賃業務收入分析
最近三年及一期，公司租賃業務收入構成情況如下表所示：
表5-1 發行人最近三年及一期租賃業務收入構成情況
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
利息收入
77,015.33
83.72%
120,882.15
86.83%
81,041.44
86.33%
55,322.25
72.00%
手續費及佣金收入
14,971.43
16.28%
18,336.10
13.17%
12,828.84
13.67%
21,512.19
28.00%
合計
91,986.75
100.00%
139,218.25
100.00%
93,870.28
100.00%
76,834.44
100.00%
最近三年及一期，發行人分別實現租賃業務收入76,834.44萬元、93,870.28
萬元、139,218.25萬元和91,986.75萬元，呈穩步上升趨勢，最近三年年均複合
增長率達34.61%。近幾年發行人租賃業務規模不斷擴大，租賃業務收入也相應
快速增長。
發行人租賃業務收入主要來源於利息收入和手續費及佣金收入。最近三年及
一期，發行人利息收入分別為55,322.25萬元、81,041.44萬元、120,882.15萬元
和77,015.33萬元，佔各期租賃業務收入的比重分別為72.00%、86.33%、86.83%
和83.72%，利息收入的規模和佔比逐年增加趨勢，公司租賃業務經營情況良好；
最近三年及一期，發行人手續費及佣金收入分別為21,512.19萬元、12,828.84萬
元、18,336.10萬元和14,971.43萬元，佔各期租賃業務收入的比重分別為28.00%、
13.67%、13.17%和16.28%。2016年，發行人手續費及佣金收入較2015年大幅
下滑，主要原因為：2016年4月以前，發行人在項目投放期初一次性確認手續
費及佣金收入；2016年5月起，發行人服務費合同籤約方式發生變化，並在租
賃期內按實際利率法分期確認手續費及佣金收入，導致當年手續費及佣金收入大
幅下滑，截至2016年末已收取待確認收入的手續費及佣金約1.98億元。
2、租賃業務成本分析
最近三年及一期，發行人租賃業務成本構成如下表所示：
表5-2 發行人最近三年及一期租賃業務成本構成情況
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
利息支出
47,260.46
100.00%
75,763.51
100.00%
51,035.03
100.00%
36,065.79
100.00%
手續費及佣金支出
-
-
-
-
-
-
-
-
合計
47,260.46
100.00%
75,763.51
100.00%
51,035.03
100.00%
36,065.79
100.00%
最近三年及一期，發行人租賃業務成本分別為36,065.79萬元、51,035.03萬
元、75,763.51和47,260.46萬元，全部來自利息支出。發行人利息支出規模逐年
擴大，與其租賃業務投放資金規模的增長趨勢一致。
3、租賃業務毛利率分析
最近三年及一期，發行人租賃業務毛利潤來源及構成情況如下表所示：
表5-3 發行人最近三年及一期租賃業務毛利潤構成情況
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
毛利
毛利率
毛利
毛利率
毛利
毛利率
毛利
毛利率
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
毛利
毛利率
毛利
毛利率
毛利
毛利率
毛利
毛利率
利息
29,754.86
38.63%
45,118.64
37.32%
30,006.41
37.03%
19,256.46
34.81%
手續費及佣金
14,971.43
100.00%
18,336.10
100.00%
12,828.84
100.00%
21,512.19
100.00%
合計
44,726.29
48.62%
63,454.74
45.58%
42,835.25
45.63%
40,768.65
53.06%
最近三年及一期，發行人毛利潤總額分別為40,768.65萬元、42,835.25萬元、
63,454.74萬元和44,726.29萬元，呈穩步上升趨勢。其中，租賃業務利息毛利潤分
別為19,256.46萬元、30,006.41萬元、45,118.64萬元和29,754.86萬元，佔各期毛利
潤總額比重分別為47.23%、70.05%、71.10%和66.53%；租賃業務手續費及佣金
毛利潤分別為21,512.19萬元、12,828.84萬元、18,336.10萬元和14,971.43萬元，佔
各期毛利潤總額比重分別為52.77%、29.95%、28.90%和33.47%。
從綜合毛利率來看，最近三年及一期，發行人綜合毛利率分別為53.06%、
45.63%、45.58%和48.62%，呈下降趨勢，主要原因是近年來基準利率多次下調，
發行人用於融資租賃業務投放的資金成本優勢相對壓縮。2017年度，發行人融資
租賃業務毛利率45.58%，不考慮手續費及佣金收入的毛利率為37.32%，總體仍
處於較高水平，主要系由於發行人主營業務拓展良好、融資成本較低。
（二）公司主營業務經營模式
目前，發行人主要以直接融資租賃（以下簡稱「直租」）和售後回租融資租
賃（以下簡稱「回租」）兩種模式開展業務。最近三年及一期，發行人直租資金
投放額分別為2.67億元、3.88億元、1.96億元和0.38億元，佔比分別為2.94%、
3.20%、1.16%和0.43%；回租資金投放額分別為88.22億元、117.30億元、166.78
億元和87.05億元，佔比分別為97.06%、96.80%、98.84%和99.57%。
表5-4 發行人最近三年及一期融資租賃資金投放情況
單位：億元
類別
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
當期投放額
佔比
當期投放額
佔比
當期投放額
佔比
當期投放額
佔比
直租
0.38
0.43%
1.96
1.16%
3.88
3.20%
2.67
2.94%
回租
87.05
99.57%
166.78
98.84%
117.30
96.80%
88.22
97.06%
合計
87.43
100.00%
168.74
100.00%
121.18
100.00%
90.89
100.00%
資料來源：發行人提供
表5-5 發行人最近三年及一期末融資租賃資產淨額情況
單位：億元
類別
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
淨額
佔比
淨額
佔比
淨額
佔比
淨額
佔比
直租
6.22
2.05%
8.52
3.23%
9.63
5.38%
5.29
3.33%
回租
297.33
97.95%
255.32
96.77%
169.36
94.62%
153.72
96.67%
合計
303.55
100%
263.84
100.00%
178.99
100.00%
159.01
100.00%
資料來源：發行人提供
1、直接融資租賃
圖5-2 直接融資租賃業務模式
直接融資租賃是指租賃公司用自有資金、銀行借款或在金融市場上籌集的資
金，向設備製造廠家購進用戶所需設備，然後再租給承租人使用的一種租賃方式。
直接融資租賃的業務程序如下：
①選擇租賃物及其製造廠商
承租人根據項目的計劃要求，確定所需引進的租賃物，然後選擇信譽好、產
品質量高的製造廠商，並直接與其談妥租賃物的規格、型號、性能、技術要求、
數量、價格、交貨日期、質量保證和售後服務條件等。如果承租人對市場行情缺
乏了解，也可由租賃公司代為物色租賃物和製造廠商。
②申請委託租賃
3交付租賃物
1挑選供應商及租賃物
供應商
客戶（承租人）
發行人（出租人）
2支付租賃物價款
4支付租金
5租賃期滿時轉移所有權或續租
承租人通過了解租賃公司的融資能力、經營範圍、融資費率等有關情況，選
定租賃公司，然後由承租人提出委託申請，填寫《租賃申請表》或《租賃委託書》，
詳細列明所需設備的品種、規格、型號、性能、價格、供貨單位、預定交貨期以
及租賃期限、生產安排、預計經濟效益、支付租金的資金來源等事項。經租賃公
司審核同意後，由租賃公司在《租賃委託書》上簽字蓋章，表明正式接受委託。
③組織技術談判和商務談判，籤訂購貨合同
在租賃公司參與的情況下，承租人與設備廠商進行技術談判，談判內容主要
包括設備造型、質量保證、零配件交貨期、技術培訓、安裝調試以及技術服務等
方面。同時，租賃公司與設備廠商進行商務談判，商定設備價款、計價幣種、運
輸方式、供貨方式等內容。確定所有相關內容後，承租人與設備廠商籤訂技術服
務協議，租賃公司與設備廠商籤訂購貨合同。
④籤訂租賃合同
租賃公司與承租人籤訂租賃合同，租賃合同的主要條款包括租賃方式、租賃
物、租賃物所有權、租賃期限、租金、保險、爭議解決以及租賃雙方的權利與義
務等。租賃合同籤訂後，承租人根據租賃合同的規定獲得租賃物的使用權，租賃
物的所有權仍屬於租賃公司。
⑤融資及支付貨款
租賃公司可用自有資金購買租賃物，亦可通過金融機構或資本市場等融通資
金，用以支付供貨廠商的租賃物貨款及運雜費等款項；租賃公司也可先將款項提
供給承租人，由承租人預付貨款，待租賃物到貨收到發票後，再根據實際貨款結
算，轉為租賃。
⑥交貨及售後服務
供貨廠商按照購貨合同規定，將租賃物交給租賃公司後轉交給承租人，或直
接交給承租人。承租人向租賃公司出具「租賃物驗收清單」，作為承租人已收到
租賃物的書面證明。供貨廠商應派遣工程技術人員進行安裝調試，由承租人驗收。
⑦支付租金及清算利息
租賃公司根據承租人出具的租賃物收據開始計算起租日。由於存在一些事先
無法確定的費用（如銀行費用、運費及運輸保險費等），租賃公司通常在支付完
最後一筆款項後，按實際發生的各項費用調整原概算成本，並向承租人寄送租賃
條件變更通知書。承租人應根據租賃條件變更通知書支付租金。租賃公司再根據
同金融機構籤訂的融資合同等，以其租賃費等收入償還借款本金和利息。
⑧轉讓或續租
租賃期屆滿後，租賃公司按合同規定或將租賃物所有權轉讓給承租人，或收
取少量租金繼續出租。若轉讓租賃物所有權，則租賃公司必須向承租人籤發「租
賃物所有權轉讓書」證明該租賃物的所有權已歸屬承租人所有。
2、售後回租
售後回租是一種承租人將自製或外購的資產出售給出租人，然後向出租人租
回使用的租賃模式，其流程如下：
①資產出售：承租人將自製或外購的資產（租賃物）出售給出租人，同時與
出租人籤訂售後回租合同，出租人相應支付資產對價；
②資產回租：承租人將租賃物租回使用，並根據售後回租合同的約定向出租
人支付租金。
圖5-3 售後回租業務模式
售後回租業務的主要特點如下：
①在售後回租的交易過程中，賣方/承租人可以不間斷地使用資產；
②資產的售價與租金是相互聯繫的，且資產的出售損益通常不得計入當期損
益；
③賣方/承租人將承擔所有的契約執行成本（如修理費、保險費及稅金等）；
④賣方/承租人可從售後回租交易中得到稅收效益。
3、資金主要來源
發行人開展租賃業務的資金主要來源於銀行借款和資本市場融資。截至
2018年6月末，發行人融資總額2,147,318.63萬元，其中銀行借款為主要融資來
源，佔融資總額的比重為63.70%；債務融資工具是公司資金來源的重要補充，
佔融資總額的比重為31.64%。
表5-6 2018年6月末發行人資金來源構成
單位：萬元
客戶（承租人）
4租賃期滿後轉移所有權
3支付租金
2支付租賃物價款
1轉移所有權
發行人（出租人）
融資構成
金額
佔比
金融機構借款
1,367,870.04
63.70%
債務融資工具
679,448.58
31.64%
股東借款
100,000.00
4.66%
合計
2,147,318.63
100.00%
資料來源：發行人提供
表5-7 2017年末發行人資金來源構成
單位：萬元
融資構成
金額
佔比
金融機構借款
1,400,090.22
67.99%
債務融資工具
559,241.00
27.16%
股東借款
100,000.00
4.86%
合計
2,059,331.22
100.00%
資料來源：發行人提供
4、盈利模式
融資租賃業務收入是發行人主要收入和利潤來源，發行人營業收入由融資租
賃業務淨利息收入（利差收入，即利息收入與利息支出之差額）和融資租賃手續
費及佣金收入組成。
（1）融資租賃淨利息收入
發行人融資租賃業務投放資金主要來源於銀行借款。公司與銀行籤訂的借款
合同約定的借款利率基本上為浮動利率，借款利息支出構成公司融資租賃業務的
主要成本。
公司與承租人籤訂的融資租賃合同一般也為浮動利率，利率確定方式為當期
基準利率加上預先設置的利差。當期基準利率參考人民銀行同期貸款基準利率，
預先設置的利差經發行人與承租人商業談判後確定，並在租賃合約中約定，如果
人民銀行同期貸款基準利率發生變化，合同中的基準利率將於人民銀行同期貸款
基準利率調整之次日進行等幅度調整。
發行人通過與銀行方、承租人等合理洽商，分別對借款利率和融資租賃利率
的確定方式進行約定，在規避利率變動風險的同時，有效鎖定利差空間。最近三
年及一期，公司融資租賃業務平均利差有所收窄，主要是受宏觀經濟下行影響所
致。
表5-8 最近三年及一期發行人融資租賃業務平均利差情況
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
淨利差
2.44%
2.65%
2.32%
2.94%
資料來源：發行人提供
（2）融資租賃手續費及佣金收入
發行人依據服務的內容、難度、團隊配置以及市場情況等綜合確定項目手續
費及佣金。通常情況下，發行人在服務的過程中，按租賃物價款的一定比例向客
戶收取諮詢服務費，並在合同中明確列示服務費條款。
5、結算方式
（1）利息收入：發行人與客戶融資租賃款結算方式較為靈活，分為月付、
雙月付、季付、半年付、年付，其中以季付為主。付款頻率主要由承租人現金流
狀況決定，或者經評估在承租人還款可控的情況下，根據其還款意願決定。截至
2018年6月30日，公司與承租人的平均結算利率約7.68%；利率結算方式以浮
動利率為主，浮動利率佔比約96.68%。
（2）手續費及佣金收入：手續費（佣金）一般為租賃項目期初一次性收取，
平均費率約2.81%。
6、會計處理方式
作為融資租賃出租人，發行人於租賃起始日將租賃起始日最低租賃收款額與
初始直接費用之和作為應收融資租賃款的入帳價值，同時記錄未擔保餘值；將最
低租賃收款額、初始直接費用及未擔保餘值之和與其現值之和的差額作為未實現
融資收益，在租賃期內各個期間採用實際利率法進行確認，或有租金在實際發生
時計入當期損益。
7、主要客戶及租賃項目情況
報告期內，發行人主要客戶有廣州造紙股份有限公司、昆明軌道交通集團有
限公司、武漢地鐵集團有限公司、武漢市城市建設投資開發集團有限公司等。
最近三年及一期，發行人前五大客戶租賃業務收入約佔整體收入的26.22%、
21.78%、11.10%和9.91%，發行人租賃業務集中度總體呈下降趨勢。
表5-9 2015年發行人前五大客戶
單位：萬元
客戶名稱
租賃業務收入
佔比
廣州市地下鐵道總公司
8,454.28
11.00%
客戶名稱
租賃業務收入
佔比
武漢地鐵集團有限公司
4,336.46
5.64%
廣州景業投資有限公司
2,635.18
3.43%
昆明軌道交通集團有限公司
2,435.39
3.17%
昆明排水設施管理有限責任公司
2,281.50
2.97%
合計
20,142.82
26.22%
註：租賃業務收入包括利息收入和手續費及佣金收入。
資料來源：發行人提供
表5-10 2016年發行人前五大客戶
單位：萬元
客戶名稱
租賃業務收入
佔比
武漢康景實業投資有限公司
7,145.59
7.61%
武漢市城市建設投資開發集團有限公司
5,915.01
6.30%
武漢地鐵集團有限公司
2,920.20
3.11%
昆明軌道交通集團有限公司
2,234.10
2.38%
昆明排水設施管理有限責任公司
2,229.56
2.38%
合計
20,444.46
21.78%
註：租賃業務收入包括利息收入和手續費及佣金收入。
資料來源：發行人提供
表5-11 2017年發行人前五大客戶
單位：萬元
客戶名稱
租賃業務收入
佔比
武漢市城市建設投資開發集團有限公司
5,766.51
4.14%
西安高新區草堂科技產業基地發展有限公司
3,181.75
2.29%
淮安市中盛投資發展有限公司
2,769.94
1.99%
衡陽市城市建設投資有限公司
2,610.56
1.88%
成都經濟技術開發區建設發展有限公司
2,542.87
1.83%
合計
16,871.63
12.13%
註：租賃業務收入包括利息收入和手續費及佣金收入。
資料來源：發行人提供
表5-12 2018年1-6月發行人前五大客戶
單位：萬元
客戶名稱
租賃業務收入
佔比
武漢市城市建設投資開發集團有限公司
2,774.17
3.02%
西安高新區草堂科技產業基地發展有限公司
1,608.14
1.75%
武漢車都建設投資有限公司
1,584.05
1.72%
漢江國有資本投資集團有限公司
1,559.37
1.70%
成都經濟技術開發區建設發展有限公司
1,465.39
1.59%
合計
8,991.12
9.77%
註：租賃業務收入包括利息收入和手續費及佣金收入。
資料來源：發行人提供
發行人租賃標的主要包括列車、發電設備、生產線、管網設備等。最近三年
及一期，發行人主要融資租賃項目如下表所示：
表5-13 2015年發行人主要租賃項目
單位：萬元
項目名稱
幣種
項目金額
項目期限
武漢康景實業投資有限公司設備回租項目
人民幣
200,000.00
5年
蘇興金融租賃股份有限公司租賃資產轉讓項目
人民幣
97,000.00
2個月
昆明排水設施管理有限責任公司排水管網設備回租項目
人民幣
50,000.00
5年
杭州越秀
房地產開發有限公司設備回租項目
人民幣
50,000.00
3年
嘉興國際商貿區建設投資有限公司管網設備回租項目
人民幣
30,000.00
5年
杭州臨江投資發展有限公司設備回租項目
人民幣
28,000.00
5年
唐山灣三島旅遊區旅遊開發建設有限公司設備回租項目
人民幣
27,000.00
3年
上虞杭州灣工業園區投資發展有限公司管網設備回租項目
人民幣
25,000.00
3年
國電雲南電力有限公司、國電開遠發電有限公司聯合回租項目
人民幣
23,000.00
5年
奉化市溪口旅遊集團有限公司設備回租項目（2）
人民幣
20,000.00
58個月
合計
-
550,000.00
-
資料來源：發行人提供
表5-14 2016年發行人主要租賃項目
單位：萬元
項目名稱
幣種
項目金額
項目期限
武漢市城市建設投資開發集團有限公司設備回租項目
人民幣
150,000.00
3年
西安高新區草堂科技產業基地發展有限公司管網設備回租項目
人民幣
60,000.00
5年
成都經濟技術開發區建設發展有限公司設備回租項目
人民幣
50,000.00
4年
淮安市中盛投資發展有限公司管網設備回租項目
人民幣
50,000.00
5年
昆明軌道交通集團有限公司設備回租項目（第一期3.87億元）
人民幣
38,700.00
5年
紹興市城北新城建設投資有限公司管網設備回租項目
人民幣
30,000.00
5年
浙江湖州環太湖集團有限公司管網設備回租項目
人民幣
30,000.00
5年
紹興袍江工業區投資開發有限公司管網設備回租項目
人民幣
30,000.00
5年
湘潭市城市建設投資經營有限責任公司管網設備回租項目
人民幣
30,000.00
5年
淮安開發控股有限公司設備回租項目
人民幣
30,000.00
5年
合計
-
498,700.00
-
資料來源：發行人提供
表5-15 2017年發行人主要租賃項目
單位：萬元
項目名稱
幣種
項目金額
項目期限
衡陽城投管網設施回租項目
人民幣
50,000.00
5年
襄陽建投管網設施回租項目
人民幣
50,000.00
8年
項目名稱
幣種
項目金額
項目期限
張家界經投管網設施回租項目
人民幣
40,000.00
5年
南通濱海管網售後回租項目
人民幣
40,000.00
5年
宜春城投管網設施回租項目
人民幣
40,000.00
5年
贛州發投管網設施回租項目
人民幣
40,000.00
5年
常州武進交產管網設施回租項目
人民幣
40,000.00
5年
鹽城高新管網設備回租項目
人民幣
40,000.00
5年
煙臺高新管網設施回租項目
人民幣
40,000.00
5年
常州鐘樓經濟開發區管網設備回租項目
人民幣
30,000.00
5年
合計
-
410,000.00
-
資料來源：發行人提供
表5-16 2018年1-6月發行人主要租賃項目
單位：萬元
項目名稱
幣種
項目金額
項目期限
杭州富陽水務設施回租項目
人民幣
45,000.00
5年
江西上饒投資管網設施回租項目
人民幣
40,000.00
5年
紹興濱海新城管網回租項目
人民幣
30,000.00
5年
成都武侯發展管網回租項目
人民幣
30,000.00
5年
常州武進供水設施回租項目
人民幣
30,000.00
5年
青島黃島發展管網設施回租項目
人民幣
30,000.00
5年
台州路橋公投設施回租項目
人民幣
27,000.00
5年
江門濱江建設管網設施回租項目
人民幣
20,000.00
5年
青島膠州城投設施回租項目
人民幣
20,000.00
5年
成都西匯投資設施回租項目
人民幣
20,000.00
5年
合計
-
292,000.00
資料來源：發行人提供
截至2018年6月末，發行人租賃合同剩餘期限分布（以合同約定收回本金
日為準）主要集中在3年以上，具體分布如下：
表5-17 截至2018年6月末發行人租賃合同剩餘期限分布
單位：億元
期限
金額
佔比
1年以內
10.43
3.44%
1至2年（含）
17.12
5.64%
2至3年（含）
39.90
13.14%
3年以上
236.10
77.78%
合計
303.55
100.00%
資料來源：發行人提供
8、地域分布情況
發行人的租賃業務主要集中於廣東省、江蘇省、浙江省、湖北省以及湖南省
等省份。截至2018年6月末，發行人應收位於上述五個省份的承租人的融資租賃
款淨額合計206.27億元，佔比67.96%。
表5-18 最近三年及一期末發行人應收融資租賃款淨額按地域分布
單位：億元
地區
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
江蘇
76.51
25.21%
66.28
25.12%
35.62
19.90%
30.39
19.11%
浙江
53.61
17.66%
34.02
12.89%
30.46
17.02%
30.83
19.39%
湖北
29.83
9.83%
33.46
12.68%
24.22
13.53%
28.29
17.79%
湖南
24.76
8.16%
28.21
10.69%
11.59
6.48%
1.40
0.88%
廣東
21.56
7.10%
25.11
9.52%
21.63
12.08%
39.05
24.56%
安徽
5.91
1.95%
6.00
2.27%
5.48
3.06%
2.01
1.26%
雲南
5.84
1.92%
6.96
2.64%
11.51
6.43%
8.44
5.31%
內蒙古
2.35
0.77%
2.90
1.10%
1.05
0.59%
2.19
1.38%
河北
0.91
0.30%
0.90
0.34%
4.53
2.53%
3.67
2.31%
其他
82.27
27.10%
60.00
22.74%
32.90
18.38%
12.74
8.01%
合計
303.55
100.00%
263.84
100.00%
178.99
100.00%
159.01
100.00%
資料來源：發行人提供
9、項目投放及行業分布
最近三年及一期，發行人實際投放的項目情況如下：
表5-19 最近三年及一期發行人實際投放的項目情況
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
實際投放租賃合同數量（個）
54
84
56
41
實際投放租賃金額（億元）
87.43
168.74
121.18
90.89
平均單個項目投放金額（億元/個）
1.61
2.01
2.16
2.22
資料來源：發行人提供
報告期內，發行人每年的項目投放金額逐步增大。隨著宏觀經濟形勢的轉變，
發行人逐步加強對在投及待投項目的風險評審，對項目質量要求愈趨嚴格，但對
於優質公司及回收風險較小的項目則適當加大單筆投放金額，增大投資收益。
在租賃業務行業投向方面，截至2018年6月末，公司的存量租賃資產投放方
向仍較為集中，主要集中在民生工程業、商務服務業、水的生產和供應業和橡膠
和塑料製品業等，其中：民生工程業投放金額佔比54.30%，主要包括一些基建設
備等相關租賃項目，承租人通常為在當地具有一定行業地位的國有企業，單戶投
放金額較大；發行人於2014年進入商務服務板塊，截至2018年6月末，該板塊的
投放金額佔比達27.23%，目標客戶主要是旅遊公司等。水的生產和供應業投放金
額佔比10.46%%，承租人主要為自來水公司、水務建設投資公司等；其他行業佔
比較為分散。
截至2018年6月末，發行人向民生工程業投放規模達164.84億元，主要的租
賃物為管網設備、管道等。發行人系按照《外商投資租賃業管理辦法》、最高人
民法院司法解釋等相關規定來選擇和核定租賃物的，其中管網設備是融資租賃行
業普遍認可並且廣泛使用的租賃物種類之一。作為發行人租賃物的管網設備均為
承租人自有資產，發行人會要求承租人出具租賃物權屬不存在瑕疵或者爭議的書
面承諾，確保租賃物合法合規，並於項目投放完成後在中國人民銀行徵信中心動
產融資統一登記系統對租賃物進行登記，以明示租賃物所有權。
公司各板塊業務具體比重如下：
表5-20 最近三年及一期末發行人應收融資租賃款淨額按行業分布
單位：億元
行業
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
民生工程
業
164.84
54.30%
124.10
47.04%
91.78
51.28%
34.51
21.70%
商務服務
業
82.65
27.23%
86.77
32.89%
9.65
5.39%
9.68
6.09%
水的生產
和供應業
31.74
10.46%
18.92
7.17%
19.26
10.76%
18.92
11.90%
橡膠和塑
料製品業
5.06
1.67%
5.13
1.94%
5.26
2.94%
1.57
0.99%
燃氣生產
和供應業
4.99
1.64%
7.68
2.91%
13.62
7.61%
1.74
1.09%
道路運輸
業
3.82
1.26%
6.71
2.54%
13.17
7.36%
21.73
13.67%
造紙和紙
製品業
1.29
0.42%
2.45
0.93%
4.84
2.70%
7.79
4.90%
電力、熱力
生產和供
應業
2.56
0.84%
4.46
1.69%
5.07
2.83%
9.22
5.80%
房地產業
0.53
0.17%
1.05
0.40%
3.03
1.69%
29.98
18.85%
化學原料
和化學制
-
-
-
-
-
-
1.52
0.96%
品製造業
其他
6.07
2.00%
6.57
2.49%
13.31
7.44%
22.35
14.06%
合計
303.55
100.00%
263.84
100.00%
178.99
100.00%
159.01
100.00%
資料來源：發行人提供
發行人主要業務投向行業板塊介紹如下：
（1）民生工程板塊
發行人於2012年進入民生工程板塊，該板塊的目標客戶主要是大學、學院、
從事城市基礎設施建設的地方國企等。最近三年及一期末，發行人向公共設施管
理行業投入的資金規模呈逐年快速增長態勢，分別為34.51億元、91.78億元、
124.10億元和164.84億元億元，佔比由2015年末的21.70%增長至2018年6月末的
54.30%。
（2）
房地產板塊
發行人於2014年進入
房地產板塊，該板塊的目標客戶主要是從事
房地產業務
的地方國企等。最近三年及一期末，發行人向
房地產行業投入的資金規模分別為
29.98億元、3.03億元、1.05億元和0.53億元，佔比分別為18.85%、1.69%、0.40%
和0.17%，金額和佔比呈快速下降趨勢。
（3）道路運輸板塊
發行人於2012年進入道路運輸板塊，該板塊的目標客戶主要是地鐵集團、汽
車運輸公司、公共汽車公司等。最近三年及一期末，發行人向道路運輸行業投入
的資金規模分別為21.73億元、13.17億元、6.71億元和3,83億元，佔比分別為13.67%、
7.36%、2.54%和1.26%，呈下降趨勢。
（4）水的生產和供應板塊
發行人於2014年進入水的生產和供應板塊，該板塊的目標客戶主要是自來水
公司、水務建設投資公司等。最近三年及一期末，發行人向水的生產和供應行業
投入的資金規模分別為18.92億元、19.26億元、18.92億元和31.74億元，規模增長
較快，佔比分別為11.90%、10.76%、7.17%和10.46%。
（5）電力、熱力生產和供應板塊
發行人於2012年進入電力、熱力生產和供應板塊，該板塊的目標客戶主要是
電力發展公司、水電開發公司等。最近三年及一期末，發行人向電力、熱力生產
和供應行業投入的資金規模分別為9.22億元、5.07億元、4.46億元和2.56億元，佔
比分別為5.80%、2.83%、1.69%和0.84%，金額和佔比逐年下降。
（6）造紙和紙製品板塊
發行人於2012年進入造紙和紙製品板塊，該板塊的目標客戶主要是造紙公司
等。最近三年及一期末，發行人向造紙和紙製品行業投入的資金規模有所下降，
分別為7.79億元、4.84億元、2.45億元和1.29億元，佔比下降較為明顯，分別為4.90%、
2.70%、0.93%和0.425%。
（7）燃氣生產和供應板塊
發行人於2014年進入燃氣生產和供應板塊，該板塊的目標客戶主要是能源、
燃氣供應公司等。最近三年及一期末，發行人向燃氣生產和供應行業投入的資金
規模分別為1.74億元、13.62億元、7.68億元和4.99億元，佔比分別為1.09%、7.61%、
2.91%和1.64%，金額和佔比呈波動下降趨勢。
（8）橡膠和塑料製品板塊
發行人於2012年進入橡膠和塑料製品板塊，該板塊的目標客戶主要是輪胎公
司等。最近三年及一期末，發行人向橡膠和塑料製品行業投入的資金規模分別為
1.57億元、5.26億元、5.13億元和5.06億元，佔比分別為0.99%、2.94%、1.94%和
1.67%，呈波動小幅下降趨勢。
（9）商務服務板塊
發行人於2014年進入商務服務板塊，該板塊的目標客戶主要是旅遊公司等。
最近三年及一期末，發行人向商務服務行業投入的資金規模分別為9.68億元、9.65
億元、86.77億元和82.65億元，佔比分別為6.09%、5.39%、32.89%和27.23%，呈
快速上升趨勢。
10、經營指標
（1）資產質量指標
發行人設定資產質量分類標準，將資產分為五個類別，分類標準如下：
表5-21 發行人資產質量五級分類標準
正常
承租人經營情況良好，現金流穩定，能夠正常償還租金，公司對承租人最終還款付息有
充分把握。
關注
存在一些影響正常還租的不利因素，如果這些因素繼續存在，可能對承租人的還租能力
產生影響。但是，不存在重大安全性問題。
次級
承租人的經營情況已經出現一定問題，還租能力明顯受到影響，完全依靠其正常經營收
入可能無法保證按時足額償還租金，且第二還款來源也存在一定問題，即使執行擔保也
可能會造成一定損失。
可疑
承租人的經營情況出現明顯問題，財務狀況惡化，已經無法保證按合同約定償還租金，
同時，第二還款來源也存在較大問題，即使執行擔保，也肯定造成較大損失。
損失
通過向承租人和擔保人採取所有可能的措施或履行一切必要的法律程序之後，租金仍然
無法收回，或只能收回極少部分。
表5-22 最近三年及一期末發行人資產質量狀況
單位：萬元
指標
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
淨值
佔比%
淨值
佔比%
淨值
佔比%
淨值
佔比%
正常
3,031,365
99.42
2,617,309
98.65
1,779,847
98.73
1,573,767
98.20
關注
6,085
0.20
21,144
0.80
11,384
0.63
17,369
1.08
次級
-
-
3,043
0.11
-
-
-
-
可疑
-
-
-
-
-
-
-
-
損失
11,523
0.38
11,523
0.43
11,554
0.64
11,554
0.72
應收融資租賃款
淨值合計
3,048,973
100.00
2,653,019
100.00
1,802,785
100.00
1,602,691
100.00
不良應收融資租
賃款1
11,523
14,566
11,554
11,554
應收融資租賃款
不良資產率2
0.38%
0.55%
0.64%
0.72%
融資租賃款損失
準備
13,463
14,618
12,934
12,554
不良應收融資租
賃款
撥備覆蓋率3
116.84%
100.36%
111.94%
108.66%
註：上述指標的計算方法如下：
1、不良應收融資租賃款=次級類應收融資租賃款+可疑類應收融資租賃款+損失類應收融資租賃款；
2、應收融資租賃款不良資產率=不良應收融資租賃款/應收融資租賃款淨值；
3、不良應收融資租賃款撥備率=融資租賃款損失準備/不良應收融資租賃款。
資料來源：發行人提供
最近三年及一期末，發行人資產質量保持優良，應收融資租賃款不良資產率
分別為0.72%、0.64%、0.55%和0.38%，正常類資產分別為1,573,767萬元、1,779,847
萬元、2,617,309萬元和3,031,365萬元，佔應收融資租賃款淨值的比重分別為
98.20%、98.73%、98.65%和99.42%，佔比較大，資產質量持續良好。截至2018
年6月末，發行人的不良應收融資租賃款撥備覆蓋率為116.84%。
表5-23 最近三年及一期發行人融租租賃業務早償率情況
年度
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
早償率
0.84%
3.56%
4.89%
3.30%
註：上述指標的計算方法如下：
早償率=提前結清項目本金/應收融資租賃款淨額。
最近三年及一期，發行人融資租賃業務早償率分別為3.30%、4.89%、3.56%
和0.84%，整體處於較低水平。
發行人融資租賃業務尚不存在展期情況。
報告期內，發行人融租租賃業務發生的不良事件及處置如下：
1、2014年4月，因四川得陽特種新材料有限公司（以下簡稱「四川得陽」）
未按照其與發行人籤訂的融資租賃合同的約定向發行人支付租金，發行人以四川
得陽、四川川眉特種芒硝有限公司、四川省川眉芒硝有限責任公司為被告，向廣
州市中級人民法院提起訴訟，要求四川得陽向發行人支付全部未付租金人民幣
124,272,936.75元及違約金和其他費用，四川川眉特種芒硝有限公司和四川省川
眉芒硝有限責任公司作為該融資租賃合同項下的擔保人承擔連帶責任。
2015年4月13日，廣州市中級人民法院作出（2014）穗中法金民初字第159
號《民事判決書》，判決四川得陽向發行人支付租金人民幣124,272,936.75元及
違約金、律師費，四川川眉特種芒硝有限公司和四川省川眉芒硝有限責任公司對
四川得陽在該項判決下的債務承擔連帶清償責任。2016年1月，法院已受理髮行
人提出的強制執行申請。2016年4月，廣州市中級人民法院根據發行人的申請對
承租人的部分財產和帳戶進行了續封和凍結。該項目在主要債權銀行及當地政府
的推動下計劃實施重組，重組計劃正在穩步推進。截至目前，法院已作出發行人
勝訴的判決（[2016]粵01執16號）。現法院已劃撥首期執行款314,721.78元至越
秀融資租賃。該項目的風險敞口為11,523.00萬元，越秀租賃已全額計提減值準備。
2、新疆慶華項目於2014年1月開始投放，項目本金2.50億元，其中前5期租
金正常回收，2015年7月15日開始項目出現逾期，當時租金餘額為2.06億元。項
目出現逾期後，發行人後續通過現場催收、財產保全、訴訟、談判等方式累計清
收1.72億元。由於2016年末未能按協議約定支付剩餘租金，於2017年3月又與承
租人進行了新一輪的談判，後經發行人及時通過現場催收、財產保全、訴訟、談
判等方式主動進行了清收，並已於2018年4月底全部完成清收。
（2）流動性指標
表5-24 最近三年末發行人流動性指標
流動性指標
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
應收融資租賃款/總債務
146.40%
149.39%
142.22%
應收融資租賃款淨額/總債務
128.12%
131.96%
128.12%
註：上述指標的計算方法如下：
1、應收融資租賃款淨額=應收融資租賃款-未實現融資收益-壞帳準備；
2、總債務=短期借款+其他應付款（有息部分）+一年內到期的長期借款+其他流動負債（有息部分）+長期
借款+應付債券。
最近三年末，發行人應收融資租賃款佔總債務的比例分別為142.22%、149.39%
和146.40%，應收融資租賃款淨額佔總債務的比例分別為128.12%、131.96%和
128.12%，發行人應收融資租賃款能較好覆蓋有息債務，處於良好水平。
發行人的資產以應收融資租賃款為主。最近三年末，應收融資租賃款淨額佔
資產總額的比例分別為92.59%、95.19%和96.63%，佔比較大。從應收融資租賃
款總額來看，截至2017年末，發行人一年內到期的應收融資租賃款為926,778.78
萬元，佔應收融資租賃款總額的比例為30.74%；長期應收融資租賃款為
2,088,094.99萬元，佔比為69.26%。最近三年末，發行人應收融資租賃款期限結
構如下：
表5-25 最近三年末發行人應收融資租賃款期限結構
單位：萬元
項目
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
一年內到期的應收融
資租賃款
926,778.78
30.74%
638,460.01
31.51%
666,821.49
37.78%
長期應收融資租賃款
2,088,094.99
69.26%
1,387,821.43
68.49%
1,098,319.19
62.22%
應收融資租賃款
3,014,873.77
100.00%
2,026,281.44
100.00%
1,765,140.68
100.00%
（3）監管指標
根據商務部2005年2月頒布的《外商投資租賃業管理辦法》第十六條規定：
為防範風險，保障經營安全，外商投資融資租賃公司的風險資產一般不得超過淨
資產總額的10倍。風險資產按企業的總資產減去現金、銀行存款、國債和委託租
賃資產後的剩餘資產總額確定。
為進一步完善融資租賃企業監管制度，提升融資租賃行業監管水平，規範融
資租賃企業經營行為，防範行業風險，促進融資租賃業健康有序發展，根據有關
法律法規及規定，商務部制定了《融資租賃企業監督管理辦法》，經商務部2013
年第7次部務會議審議通過，自2013年10月1日起施行。2013年9月，商務部頒布
《融資租賃企業監督管理辦法》。隨著融資租賃行業的規模及影響力的增大，對
該行業的監管將進一步加強，有利於行業規範有序的發展。
2018年5月14日，商務部辦公廳發布《商務部辦公廳關於融資租賃公司、商
業保理公司和典當行管理職責調整有關事宜的通知》，通知稱自4月20日起，商務
部已將制定融資租賃公司、商業保理公司、典當行業務經營和監管規則職責劃給
中國銀行保險監督管理委員會（以下簡稱「銀保監會」），目前，銀保監會尚未出
臺新的監管辦法，行業仍按照原監管指標運營。
根據發行人提供的相關資料，發行人各項監管指標符合行業相關規定。
表5-26 發行人相關監管指標情況
財務指標
2017年末
2016年末
2015年末
風險類資產比率1
0.55%
0.64%
0.72%
風險資產對淨資產倍數2
5.08
4.84
4.29
註：上述指標的計算方法如下：
1、風險類資產比率=（次級類+可疑類+損失類資產）/應收融資租賃款淨值；
2、風險資產對淨資產倍數=（總資產-現金-銀行存款-國債-委託租賃資產）/淨資產。
資料來源：發行人提供
11、風險管理
（1）風險管理架構
發行人建立了「董事會及風險管理委員會-經營管理層及項目評審委員會-
風險管理職能部門-業務部門及分支機構」四個層級的風險管理組織架構。
董事會是公司全面風險管理工作的領導機構，對公司整體風險管理體系建設
和有效運行負最終責任，負責確定公司風險戰略和風險偏好。董事會下設風險管
理委員會，對公司風險戰略和風險偏好、各項風險政策和風險衡量方法以及公司
經營中的重大風險問題等事項進行審議。
經營管理層是公司風險管理的執行主體，總經理按照董事會確定的風險戰略
和風險偏好，基於確保業務發展與風險水平相適應的前提，組織實施風險管理工
作，並就全面風險管理的有效性向董事會負責。風險分管領導負責公司總體風險
管理工作，對於較大風險事項及風險隱患，及時採取相應措施，向總經理及董事
會報告，並作為項目評審會主任委員，負責組織評審會審議租賃項目等工作。項
目評審委員會是公司對租賃項目和其他經營活動進行集體審查和審議的專門機
構，對公司總經理負責。
風險管理部是組織、推動、監督和實施公司全面風險管理的總體管理部門，
負責公司日常風險評估、識別、計量與監測、監督與報告等工作，並作為風險管
理委員會常設工作機構和秘書處。公司各類風險管控職責劃分較為明晰，具體來
看，信用風險管理涉及部門主要包括各業務部門、評審部、風險管理部和資產管
理部；市場風險管理和流動性風險管理日常工作由資金部開展；操作風險管理工
作由合規部和風險管理部等部門負責。
發行人現行風險管理和內部控制制度及業務操作流程基本覆蓋公司主要管
理流程、業務過程和操作環節。近年，根據國家宏觀經濟形勢，結合廣州越秀金
控對公司的發展定位、公司戰略規劃和事業計劃，發行人建立了融資租賃業務投
向指引。根據公司的行業投向指引，公司將城市基礎設施建設、節能環保產業、
高端裝備製造業、電力行業、文化健康服務業和交通運輸業列為重點支持行業；
將消費品製造業、物流電商及網際網路類、
新能源類和工程建設類列為審慎支持類；
將高耗能、高汙染以及產能過剩行業列為嚴格控制類；將被淘汰和採用落後生產
技術的行業列為禁止類。此外，公司還發布了《教育行業租賃業務準入標準》、
《醫療行業租賃業務準入標準》、《通道類業務管理辦法》、《水的生產與供應租賃
業務指引》等制度，不斷推進專業化發展方向，逐步聚焦和規範行業投向，調整
租賃業務結構，突出公司經營重點和風險控制重點。
（2）戰略與聲譽風險管理
戰略風險是指經營策略不適當或外部經營環境變化而導致的風險；聲譽風險
是指由經營、管理及其他行為或外部事件導致利益相關方對公司負面評價的風險。
戰略與聲譽風險方面，公司2013年發布的《廣州越秀融資租賃有限公司全面
風險管理辦法》明確戰略與聲譽風險的組織體系與職責分工，建立戰略與聲譽風
險管理體系、工作流程。同時，公司建立戰略與聲譽風險的風險限額指標體系，
建立戰略風險系統，明確計量標準，定期監控各項戰略與聲譽風險指標的執行情
況。另外，公司設立專崗逐日開展輿情監控，收集、匯總、分析、匯報輿論媒體
對公司的各類報導，妥善處理負面新聞對公司的不良影響，開展危機公關，對外
展現公司良好形象。
（3）信用風險管理
為了全面提升公司對租賃項目信用風險的辨識能力、不斷完善優化租賃項目
的操作流程，確保公司租賃資產質量，公司編制並發布了多個行業的租賃業務基
本指引以及《廣州越秀融資租賃有限公司租後管理實施細則》等，對租賃項目租
前、租後操作細節進行規範，對操作過程中的風險點加以歸納和總結。2015年以
來，公司對水的生產和供應行業、教育行業、醫療行業、電力行業、城市軌道交
通、民生工程業等租賃項目的準入條件作出了明確規定。國務院發布的《政府核
準的投資項目目錄（2014年本）》中的能源、交通運輸、機械製造、城建、社會
事業等政府核准的投資項目，均是公司行業投向指引中的重點支持領域。
在租前調查和評審方面，由公司各業務部門負責組織盡職調查工作，明確租
賃項目負責人，制定租賃項目工作計劃。盡職調查堅持「雙人調查」原則，項目
經理為盡職調查的第一責任人，對盡職調查的過程和結果負直接責任，其他項目
人員按照分工承擔相應責任。參加盡職調查的人員，深入企業生產、經營和銷售
現場，從多方面、多渠道收集有關企業收支和信用情況的第一手信息，通過實地
調查、與企業管理人員面對面交流等方式，了解企業經營動態和資信情況，收集
非財務信息。實地調查完成後，業務部門要組織討論、修改和完善盡職調查報告。
業務部門負責人對盡職調查的組織和過程負直接領導責任，對部門出具的結論性
意見負主要責任。業務部門相關負責人預審通過後，報送評審部初審。評審部對
配套材料進行初審後出具項目評審報告，並組織召開項目評審委員會。項目評審
委員會由若干名委員組成，其中設10名常務委員，主任委員由首席風險官擔任，
其餘委員主要由業務分管領導、中後臺部門負責人擔任。根據業務需要，公司可
聘請具有豐富業務經驗的外部專業人員擔任獨立評審委員。項目評審會的表決結
果包括同意、反對；每一審議事項應有7票表決，以三分之二委員同意為通過。
評審會議審議不通過的項目或事項，如果業務部門調整方案後有實質性改進的，
可以申請複議。評審結果確認後，將交予公司董事長及總經理進行審批，以上兩
名高管對評審結果具有一票否決權。
為加強租賃業務的後期管理，公司組建了資產管理部，作為租後管理的牽頭
部門，組織、監督業務部門實施租賃項目的後期管理工作。業務部門作為租賃項
目風險識別和防範的第一道防線，是租後管理的責任部門，項目經理是租後管理
的第一責任人。業務部門租後管理的主要內容包括：定期收集承租人的生產經營
情況和財務數據，對擔保人的資信狀況、償債能力及保證合同的履行情況或抵質
押物的使用、管理和變化情況進行檢查，對於項目建立起常態化的租賃項目租後
檢查機制並出具《租後檢查報告》；承擔租賃資產分類的初分；及時反饋逾期項
目的現狀、應收款項回籠情況、清收措施落實的成效等，並提出下一步的清收行
動方案；租賃款催收方面，通過電話、現場催收等方式催收逾期租金，對滿足相
關條件的逾期項目發送具有法律效力的催款函。
租賃資產分類方面，公司以「把握標準、實事求是」為原則，結合公司已有
的租賃資產管理制度和內部準則，按照承租人還款的可能性，以及公司應收租賃
款本金和利息的可回收性，將租賃資產分為正常、關注、次級、可疑和損失五級。
租賃資產分類程序包括業務經辦人初分、業務部負責人覆核、租賃資產管理部復
審和首席風險官最終認定四個環節。資產管理部每季度對租賃資產進行一次分類，
發現預警信息或影響租賃資產安全歸還的不利因素，隨時調整分類結果。
（4）市場風險管理
隨著我國利率市場化改革和匯率形成機制改革的進行，利率和匯率波動的幅
度和頻率將逐步加大，導致利率和匯率敏感性資產和負債的波動增加。
利率風險方面，目前公司大部分租賃項目的交易條件中約定，以人民幣貸款
利率為基準利率，租賃利率隨央行公布的同期基準利率作調整。匯率風險方面，
目前公司無外幣資產負債，匯率風險敞口為零。
（5）流動性風險管理
發行人的流動性風險主要來源於負債結構和租賃資產期限結構不匹配。公司
暫未針對流動性風險管理制訂有關制度，但在融資方面會注意控制融資債務的總
額和期限，並根據銀行授信情況對借款時點作相應安排，保持合理的流動性。公
司在大額項目上保持保理融資期限與租賃期限一致，還款期限與承租人歸還租金
期限一致。但隨著水務環保、醫療以及教育類等項目逐步開展，公司5年期的融
資租賃項目逐漸增加，而公司保理等銀行融資期限難以完全匹配，長期而言對公
司流動性會造成一定壓力。
公司目前的融資渠道主要為境內外銀行借款和租賃保理，隨著公司經營範圍
的擴大和業務規模的快速增長，發行人積極開拓新的融資渠道，目前公司已在境
內銀行間市場註冊中期票據和短期融資券額度，並擬在境內債券市場發行
公司債券，增加公司的流動性。同時，公司還將加強流動性風險指標的數據監測，強化
預警機制。
（6）操作風險管理
操作風險是指由於內部程序、人員、系統的不完善或失誤，或外部事件造成
直接或間接損失的風險。
為防範操作風險，公司通過建立授權和審批制度來界定不同部門的職責，並
對前中後臺實行嚴格的崗位分離以減少不同崗位間潛在的利益衝突。
12、內部控制
公司根據內外部環境的變化，結合
越秀金控集團公司的要求和內部經營管理
的需要，持續優化內部控制的制度、流程及機制，加強內部控制監督檢查，不斷
提升內部控制水平，促進公司健康、可持續發展。
（1）內部環境
公司組織架構完善，按照《公司法》等法律法規要求，建立了董事會、監事
會和高級管理層構成的法人治理結構。公司是依照中外合資經營企業法所設立的
有限責任公司，董事會是公司的最高權力機構，決定公司的一切重大事項。董事
會下設風險管理委員會，負責對董事會需要決定或審批的風險管理事項進行審議；
公司設立評審委員會，負責對公司租賃等業務和有關事項進行集體審查和審議，
對公司總經理負責。
公司制定中長期戰略規劃，每年依據戰略規劃的指導方向，制定年度事業計
劃。公司根據戰略規劃、年度事業計劃的階段性目標實施推進計劃，並對相關策
略與事業計劃的實施情況進行評審，分析對整體經營情況以及戰略實施的影響，
以及評估是否需要進行調整。
公司制定和實施有利於企業可持續發展的人力資源政策和制度，積極創造適
合人才競爭和發展的企業文化氛圍，建立了完善的內部激勵機制。
（2）風險評估
公司風險管理部作為風險政策牽頭管理部門，負責風險政策的日常管理，根
據風險政策制定及落實相關方案，組織協調跨部門、跨下屬分子公司的風險管理
事宜，並根據需要提出動態調整方案。
公司風險管理部、合規部、財務部門、資金部等分別在各自的職責範圍內製
定並實施識別、計量、監測和控制風險的制度、程序和方法，以確保風險管理和
經營目標的實現，並在金控集團風險管理部的牽頭下建立涵蓋各項業務範圍的風
險管理系統。
對於風險資產，公司及時介入與跟進，並定期編制風險管理報告，監控公司
的風險指標。公司逐步建立健全重大風險預警機制和突發事件應急處理機制，對
可能發生的重大風險和突發事件，制定應急預案，明確責任人，規範處置程序，
確保重大風險和突發事件得到及時、妥善處理。
（3）控制活動
租賃業務是公司主營業務，租賃業務經營風險是公司最主要風險點。業務部
門、風險管理部、評審部、合規部、資產管理部、資金部等均是租賃業務控制鏈
條上的關鍵環節部門，對各個不同的職能部門，公司制定了相應的制度與流程，
對其具體業務操作做出規定，嚴格進行與主營業務相關的內部控制。
資金部負責統籌資金來源、安排資金需求，通過直接融資和間接融資的配合，
解決公司的融資問題，全面管理資金業務活動。通過編制「可用資金表」、定期
編制「資金平衡表」、「資金計劃表」對短期整體資金頭寸情況進行掌控，對資金
需求情況進行資金需求測算、分析和管理。
公司下屬子公司越秀保理公司著力於盤活公司的沉澱資產、釋放現有產能，
支持擬投放項目，協同租賃業務的發展。
（4）信息與溝通
公司建立了信息資料流轉通報機制及辦公OA自動化信息系統以及租賃業務
系統，保證全體員工及時了解行業相關重要的法律法規、集團公司政策部署和公
司經營動態，以及相應規章制度的制定、更新，同時確保租賃項目審核審批流程
規範化，實現電子化信息溝通，實現租賃業務內部控制的提質增效。
（5）內部監督
公司不斷完善各項審計制度，接受集團審計中心的監督和指導。
13、租賃標的物承保情況
在租賃標的物承保方面，發行人規定由項目評審委員會決定租賃標的物是否
投保財產險。承租人在項目投放前必須落實租賃標的物保險事宜，租賃標的物險
種要求為財產一切險或財產綜合險，評審會及後續審批人可根據租賃標的物實際
情況要求增加其他險種。發行人原則上均要求承租人對租賃標的物進行投保，但
部分租賃標的物如管網、管道等難以投保。該類租賃標的物損毀風險相對較低，
存在部分租賃標的物未投保的情況。
租賃標的物承保具體操作方式如下：
（1）租賃標的物保險要求由承租人自行購買，並且在投放前取得符合發行
人要求的保險單，發行人為該保險的第一受益人。保險單內必須有「未經廣州越
秀融資租賃有限公司書面同意，不得辦理掛失保單、變更受益人、變更保單其他
約定內容」的約定。
（2）租賃期內保險收益金額為租賃本金（合同本金）金額。承租人可選擇
一次性購買整個租期保險或逐年購買，如為逐年購買，發行人應及時跟蹤保險到
期情況並儘早通知承租人在租賃期內續保，明確續保要求。
（3）項目投放時，發行人暫扣合同金額1%作為後期發行人代為購買保險的
保障。如承租人已購買符合發行人要求的險種，承租人應在項目投放後一個月內
辦理保險受益人的變更。承租人未購買保險的應在項目投放一個月內辦理保險，
如承租人未按時辦理，無論保險是否購買，發行人將自行代為辦理，保險費用從
暫扣合同金額中扣除，多退少補，超出部分仍由承租人承擔。待保險手續辦理完
畢後，保險單由發行人保管，保險公司開具相應保險費發票（發票抬頭為承租人），
業務部門將發票回寄至承租人。
（三）發行人所處行業狀況
1、行業概況
自上世紀80年代初誕生至今，我國融資租賃業已擁有超過30年的發展歷史。
我國早期的融資租賃業發展緩慢，發展過程中也曾因國內經濟法律環境、信用體
系以及租賃公司自身的原因等導致行業發展陷入困境。但近年來隨著融資租賃業
相關法律的不斷完善、融資租賃理論與實踐經驗的積累及國外先進經驗的借鑑，
我國融資租賃業逐漸成熟，逐步走上規範、健康發展的軌道。
2000年，為了促進我國現代租賃業的進一步發展，國務院將租賃業列入「國
家重點鼓勵發展的產業」。2004年下半年，商務部和國家稅務總局聯合開展了
內資租賃企業從事融資租賃業務的試點工作，納入試點範圍的租賃企業可按照
《財政部國家稅務總局關於營業稅若干政策問題的通知》（財稅〔2003〕16號）
的規定，享受從事租賃業務的相關稅收優惠政策。同年12月，商務部和國稅總
局聯合批准了9家內資融資租賃試點公司，商務部外資司宣布允許以外商獨資形
式成立融資租賃公司。2007年1月，銀監會發布《金融租賃公司管理辦法》（修
訂版），重新允許國內商業銀行介入金融租賃業並陸續批准了其管轄銀行成立金
融租賃子公司。以上措施全面促進了我國租賃行業的健康發展。
2009年以來，關於融資租賃行業方面的法規和政策密集出臺，極大地促進
了融資租賃業務的發展。2009年9月22日，國務院發布《關於進一步促進中小
企業發展的若干意見》，提出要倡導、鼓勵「發揮融資租賃、典當、信託等融資
方式在
中小企業融資中的作用」，首次從國家層面上給予了融資租賃行業政策支
持；2010年6月21日，中國人民銀行、銀監會、證監會和保監會聯合發布《關
於進一步做好
中小企業金融服務工作的若干意見》，明確指出要大力發展融資租
賃業務。2010年9月8日，國家稅務總局發布《關於融資性售後回租業務中承
租方出售資產行為有關稅收問題的公告》，規定融資性售後回租業務中承租方出
售資產的行為不徵收增值稅和營業稅，有效地減輕了企業通過售後回租進行融資
的稅收負擔，實現了融資租賃行業在增值稅抵扣問題上的法律突破。2011年，
在貨幣緊縮政策的大背景下，我國融資租賃業進入了盤整期，包括金融租賃、內
資租賃和外資租賃在內的整個租賃行業，發展速度明顯減緩。2011年12月15
日，商務部發布《關於「十二五」期間促進融資租賃業發展的指導意見》，指出
融資租賃業已經成為我國現代服務業的新興領域和重要組成部分，對於擴大內需、
帶動出口和促進經濟發展等發揮了重要作用，並提出了融資租賃行業的指導思想、
基本原則、發展目標和保障措施。2012年，我國融資租賃業在各項政策支持下
呈現加快發展的態勢。
2013年度是融資租賃業復興後波動最大的一年，也是融資租賃業務取得突
破性進展的一年。2013年上半年「營改增」稅收政策試點，給融資租賃行業的
發展帶來了利好的期望，從2013年初開始，行業呈現出快速發展的態勢，企業
數量突破了1,000家，註冊資金突破了3,000億人民幣，融資租賃合同餘額突破
了2萬億。2013年5月24日，財政部和國家稅收總局聯合下發《交通運輸業和
部分現代服務業營業稅改徵增值稅試點增值稅一般納稅人資格認定有關事項的
公告》（財稅〔2013〕37號），將租賃公司納入增值稅徵稅主體，使得租賃公
司稅負增加，售後回租業務客戶群體收窄。2013年8月份以後，售後回租業務
幾乎處於停滯狀態，致使2013年第三季度全國租賃業務總量首次出現環比零增
長，行業發展陷入困境。2013年12月12日，財政部和國家稅務總局聯合下發
《關於將鐵路運輸和郵政業納入營業稅改徵增值稅試點的通知》（財稅〔2013〕
106號）並宣布財稅〔2013〕37號文廢止，租賃行業發展才重新步入正常軌道。
2014年2月，最高人民法院發布《關於審理融資租賃合同糾紛案件適用法
律問題的解釋》，完善了我國融資租賃法律制度，並為融資租賃市場發展提供了
有力的司法保障。2014年3月13日，銀監會發布《金融租賃公司管理辦法》，
進—步促進了金融租賃公司的發展，有利於融資租賃行業的可持續性發展。同年
8月6日，國務院發布《國務院關於加快發展生產性服務業促進產業
結構調整升
級的指導意見》，指出融資租賃為現階段我國生產服務業重點發展的對象之一。
同時，在上海、深圳、天津、重慶等融資租賃公司較集中的城市，當地政府陸續
出臺了一系列促進融資租賃業發展的扶持政策。
2015年，國務院辦公廳印發了《關於加快融資租賃業發展的指導意見》和
《關於促進金融租賃行業健康發展的指導意見》，標誌著我國融資租賃行業進入
一個新的發展階段。
據中國租賃聯盟和天津濱海融資租賃研究院統計，截至2017年底，全國融
資租賃企業（不含單一項目公司、分公司、SPV公司和收購海外的公司）總數約
為9,090家，較上年底的7,136家增加了1,954家，同比增長27.4%。其中：金融
租賃。銀監會審批步伐較往年有所放緩，截至2017年底，已經獲批開業的企業
達到69家，較上年底的59家增加了10家，同比增長16.9%。內資租賃從2016
年4月份開始，商務部和國稅總局將從事融資租賃業務試點企業的確認工作下放
到自貿區所在省市商務主管部門和國稅局。天津、上海、廣東等地抓緊工作，使
全國內資融資租賃試點企業總數達到276家，較上年底的204家增加了72家，
同比增長35.3%；外資租賃。2017年，企業增長速度相對放緩，截至2017年底，
全國共約8,745家，較上年底的6,873家增加了1862家，同比增長27.1%。
截至2017底，行業註冊資金統一以1：6.9的平均匯率折合成人民幣計算，
約合32,031億元，較上年底的25,569億元增加6,462億元，同比增長25.3%。其
中：金融租賃。為1,974億元，較去年年底的1,686億元增加了288億元，同比
增長17.1%；內資租賃為2,057億元，較去年年底的1,420億元增加了637億元，
同比增長44.9%；外資租賃。約為28,000億元，較上年年底的22,463億元增加
了5,537億元，同比增長24.6%。
截至2017年底，全國融資租賃合同餘額約為60,600億元人民幣，較2016
年底的53,300億元增加53,300億元，同比增長13.7%。其中：金融租賃。約22,800
億元，較2016年底的20,400億元增加億2,400元，同比增長11.8%。內資租賃
約18,800億元，較2016年底的16,200億元增加億2,600元，同比增長16.0%。
外商租賃約19,000億元，較2016年底的16,700億元增加2,300億元，同比增長
13.8%。
2、融資租賃行業發展特點
在經歷了三十多年的發展後，我國融資租賃業顯現出以下發展特點：
（1）行業規模持續高速增長
我國開始內資租賃企業試點、允許外資和銀行參與租賃業務後，在各項政策
的支持下，外資租賃企業數量快速增長，內資租賃企業試點範圍不斷擴大，各大
銀行也紛紛成立金融租賃企業。在企業數量和註冊資金方面，外資租賃企業的佔
比一直保持最高；在市場份額方面，由原先金融租賃企業領先較多轉為金融租賃
企業、內資租賃企業和外資租賃企業三分天下。
（2）政府促進力度加大
近年來，由於通脹的壓力，中央財政和貨幣政策開始由「積極和適度寬鬆」
轉變為「積極和穩健」。在銀根收緊的情形之下，如何解決實體經濟發展中的資
金穩定供應問題，成為各級政府和企業必須面對和解決的一大難題。在這個背景
下，融資租賃這一集融資與融物，貿易與技術於一體的新型非銀行金融業務開始
得到中央和有關政府部門的重視。繼2011年中央一號文件提出運用融資租賃機
制發展水利設施以來，國家許多重要經濟文件中，幾乎都提到發展融資租賃解決
多渠道融資的問題。國家和地方政府層面連續出臺了一系列政策法規，從法律規
範、稅收政策、監管政策等多個角度促進整個融資租賃行業的發展。
（3）各路資本爭相湧入、融資渠道不斷拓展
在行業規模迅速擴張和利好政策頻繁出臺的雙重刺激下，各路資本紛紛湧入
融資租賃行業，上市公司、大型國企以及證券機構等積極布局融資租賃版圖。如
上市公司
大洋電機（股票代碼：002249.SZ）和
雙塔食品（股票代碼：002481.SZ）
紛紛出資設立融資租賃公司；大型央企集團中國海洋石油總公司及其子公司海外
石油天然氣有限公司共同出資設立中海油國際融資租賃有限公司；
海通證券股份
有限公司、
光大證券股份有限公司、
國泰君安證券股份有限公司等券商紛紛收購、
新建或投資融資租賃行業。
擁有持續、充足的資金是融資租賃業務發展的重要保障。租賃公司的融資方
式主要有兩類：直接融資與間接融資。追加資本金，是拓展租賃資金來源的最直
接方式，近年來特別是業務發展較快、規模較大、資產質量較好的租賃企業均先
後追加資本金。這些企業在機遇與挑戰共存的情況下，通過及時追加資本金的方
式，保持了快速發展的良好勢頭。此外，銀行間同業拆借市場是金融租賃企業解
決資金頭寸，應對不時之需的另一個重要途徑。大多數金融租賃公司都已進入銀
行間同業拆借市場。發行
公司債券，是租賃企業直接融資的重要手段。上市籌資，
是各類租賃企業增強實力，提高直接融資能力的戰略性舉措。通過保理手段盤活
自身資產，是租賃企業調整資產結構、解決資金急需的一個重要方式。未來，各
類租賃企業將繼續探索多渠道融資，解決業務發展與資金短缺的問題。
3、影響行業發展的主要因素
（1）有利因素
1）宏觀經濟逐步企穩、固定資產投資加速促進行業發展
我國GDP總量持續增長，調整經濟結構和促進經濟轉型已成為國家發展戰
略目標。融資租賃行業兼有的產品促銷和投融資功能契合我國製造業轉型的需要，
適應產業升級的經濟環境，行業發展正當其時。
2）產業政策及法律法規日益完善有助於行業健康發展
融資租賃對外部政策環境高度依賴。在我國融資租賃業的過往發展歷程中，
相關制度建設曾經一度缺失，近年來政策環境發生了明顯變化，不論是國家層面
對融資租賃行業的重視程度，還是具體的法律、監管、稅收等制度建設，都取得
長足進展。相關法律法規和產業政策的完善為融資租賃行業的發展奠定了基礎。
（2）不利因素
1）融資渠道有限
目前，我國融資租賃公司的資金來源絕大部分是銀行短期貸款，雖然債券等
渠道也日益受到重視，但鑑於融資條件、跨境使用的限制，以及考慮綜合融資成
本等因素，它們為融資租賃公司提供的資金量非常有限。同時，融資租賃業務大
多為中長期業務，銀行短期貸款與租賃業務期限的不匹配性，也給融資租賃公司
帶來很大的流動性風險隱患。為降低流動性風險，一些融資租賃公司開始謀求新
的融資出路，如開展租賃資產證券化、發行信託產品、引入保險資金、通過自貿
區融入境外資金、通過P2P平臺出售租賃債權等，這些融資渠道的嘗試為融資
租賃公司提供了新的思路，但目前限於各方面的限制，還未能被融資租賃公司大
規模使用。
2）行業人才缺乏
相比較銀行、
證券公司、保險機構等傳統金融行業，融資租賃行業屬於後起
之秀，人才積累不足，潛在的金融、法律、財務優秀人才對融資租賃行業平均認
知度不高，專業管理人才的培養一直處於相對緩慢的狀態，從業人員的素質良莠
不齊。此外，融資租賃行業的迅猛發展無疑會加劇行業人才匱乏現狀。我國融資
租賃業人才儲備不足已成為限制行業發展的瓶頸，與國外相比，差距依然較大。
4、行業發展趨勢分析
（1）市場滲透率低、行業發展潛力較大
目前發達國家融資租賃的市場滲透率大約在15%-30%，融資租賃已成為僅
次於銀行信貸的第二大融資方式。根據中商產業研究院數據，2015年，我國融
資租賃市場滲透率為5.23%，只有發達國家平均水平的1/4，甚至不到美國的1/7，
融資租賃規模與現有的經濟規模匹配不足，仍有非常大的發展空間。
（2）政策利好效應逐步釋放
近年來，國務院針對融資租賃業相繼出臺了多項利好政策，有關部委也頒布
了相關的管理辦法和規定，這些都為融資租賃業的發展注入了新動力。相關政策
已充分肯定了發展融資租賃的重要意義，從國家層面明確了行業發展戰略目標，
並進一步明確要支持融資租賃業發展，發揮融資租賃對於擴大投資、支持中小企
業融資、開拓國際市場、帶動現代服務發展等方面的重大作用。未來幾年，隨著
政策利好效應的不斷釋放，融資租賃行業將迎來快速發展。
（3）資本市場板塊更加活躍
我國融資租賃起步較晚，資本市場上相關標的也極其稀缺，目前上市的融資
租賃公司有在A股上市的
渤海租賃股份有限公司，以及在香港上市的遠東宏信
有限公司。隨著新三板的迅速發展，融資租賃企業陸續登陸新三板，截至目前，
已有近70家新三板公司或其子公司開展了融資租賃業務。受益於國內巨大的市
場空間、不斷利好的政策刺激及蓬勃發展的多層次資本市場，資本市場融資租賃
板塊掛牌、上市、併購潮流湧動，資本和市場加速整合。
（四）發行人面臨的主要競爭狀況及經營戰略
1、主要競爭狀況
發行人是廣東地區非金融租賃公司的領軍企業，在廣東省乃至華南片區都具
有一定的競爭優勢。但隨著金融開放的優勢。但隨著金融開放的不斷推進，新競
爭對手的不斷加入，發行人面臨的行業競爭將日趨激烈。未來若公司無法拓展業
務範圍，提高租賃服務質量，公司將面臨行業競爭風險。
2、經營戰略
（1）總體戰略定位
發行人總體戰略定位為貫徹服務實體經濟、民生工程、綠色金融的發展理念，
以綠色民生工程為基礎，大力拓展環保水務、旅遊文化、交通物流、健康醫療業
務領域，積極推進設備租賃、廠商租賃、長租房租賃，將越秀租賃打造成為社會
認可、股東認可、員工認可，具有核心競爭力的國內一流大型租賃公司。
（2）支撐戰略
在未來的發展中，公司將實施以下支撐戰略以保障公司總體戰略的實現：1）
圍繞地方國有大中型企業單位為核心客戶群，建立多元的客戶渠道；2）優化公
司債務結構，降低資金成本；3）建立全面風險管理體系，形成專業的風險管理
能力；4）探索「產業基金+PPP」模式，實現業務創新；5）構建與戰略匹配的
組織架構，打造專業化的人才團隊，建立市場化的體制機制。
（3）業務戰略
未來三至五年預計增資不超過50億元；租賃資產規模力爭達到700億元；
投放規模不超過300億元。發行人將聚焦「民生+新興」行業，以低風險、弱周
期的民生領域為基礎，以高成長、未來前景廣闊的新興產業為培育目標，根據各
行業未來租賃業務的發展預測及自身優勢，確定業務戰略定位為以綠色民生工程
為基礎，大力拓展環保水務、旅遊文化、交通物流、健康醫療業務領域，積極推
進設備租賃、廠商租賃、長租房租賃，關注清潔能源、
高端裝備製造等領域，構
建多元化的業務結構。發行人重視戰略性新興行業的業務拓展，積極開拓高端裝
備製造和智能製造行業、
新能源行業，預計未來5年新興行業投放規模佔整體投
放規模約佔10%。在
高端裝備製造和智能製造行業方面，積極探索
高端裝備製造
產業融資租賃市場，以廣東省為核心，緊抓「十三五」智能製造工程實施契機，
快速切入智能工廠/數位化車間建設改造領域。在
新能源行業方面，重點關注以
光伏電站及水力電站；光伏立足東南七省，分階段開展地面集中式光伏電站業務，
適當發展分布式電站；水電集中資源做到行業主流，聚焦現金流充沛的中型水電。
未來五年，預計民生工程領域投放規模約佔發行人整體投放規模的50%，旅遊行
業規模約佔16%，環保水務行業約佔11%，交通行業約佔8%，健康行業約佔4%。
具體來講，上述業務結構分為以下兩大方面：
第一方面民生領域業務戰略
優選經濟發達、財政實力雄厚的地區，積極開拓具有良好經濟效益的各類民
生項目。
1）環保水務行業
水務方面，積極推動業務重心由地方水務公司向大型水務運營企業過渡，建
立以「地方水務+專業運營商」為承租人的雙軌業務模式。節能環保方面，重點
關注大氣治理領域，大力推進廠商租賃；對節能服務商和最終承租（使用）用戶
實行「齊頭並進、雙向突破」的方式。
2）旅遊行業
緊抓旅遊行業租賃業務黃金窗口期，主攻優質旅遊景區，快速確立越秀租賃
在旅遊行業的領先地位。
3）交通行業
把握
新能源公交推廣應用的發展機遇，重點在環保壓力大、
新能源公交更新
替換規模大的地區開展公交車租賃業務；同時擇機發展飛機租賃業務。
4）健康行業
順應健康行業大發展趨勢，聚焦養老、康復等業務領域，深度挖掘健康產業
上下遊業務機會，搶佔市場份額、擴大投放規模。
第二方面新興產業業務戰略
1）
新能源產業重點關注光伏電站及水力電站，立足東南區域，分階段開展
地面集中式光伏電站業務，適當發展分布式電站。集中資源做到行業主流，聚焦
現金流充沛的中型水電企業。
2）探索
高端裝備製造產業融資租賃市場，以廣東省為核心，緊抓「十三五」
智能製造工程實施契機，以直租形式快速切入智能工廠/數位化車間建設改造領
域。
（五）發行人的競爭優勢
1、股東實力雄厚
發行人股東背景深厚，作為廣州
越秀金控唯一的租賃子公司，在資本補充、
業務拓展、專業技術等方面均得到集團的持續支持。2018年1-6月，發行人股東
向發行人增資30億人民幣，增資後實收資本達到81.44億元港幣，有效的提升了
發行人資本實力，增強了發行人融資能力。
2、租賃資產質量良好
截至2018年6月末，公司不良應收融資租賃款為11,523.00萬元，應收融資租
賃款不良資產率為0.38%。在租賃業務規模快速發展的同時，發行人不良資產規
模佔比較小，資產質量總體保持良好水平。
3、發行人主營業務突出
發行人目前主要從事國內融資租賃業務，營業收入主要來源於融資租賃利息
收入，涉及的領域主要包括基礎設施建設、節能環保、高端設備製造、電力和新
能源、現代健康服務業以及教育事業等。發行人國內合作公司主要為大中型優質
國有企業、政府背景的經營性事業單位，以及主營業務突出的大型優質龍頭民營
企業。
4、發行人盈利能力較強
發行人盈利能力較強，業績增長突出。最近三年及一期，公司實現的淨利潤
分別為12,148.67萬元、23,222.89萬元、36,177.37萬元和29,352.86萬元。2015
年度，由於市場資金成本整體下浮，發行人前期取得的長期資金成本不再具有優
勢，融資租賃業務淨利潤有所減少。在發行人及時調整資金成本後，2016年度
公司淨利潤有明顯改善，公司調整資金成本舉措有明顯成效。總的來說，報告期
內公司淨利潤呈波動增長趨勢，盈利能力較強，有效提升公司的競爭力。
5、融資渠道廣泛、融資能力突出
發行人融資渠道廣泛，目前已突破了傳統的單一的銀行融資渠道，初步形成
了包括銀行貸款、租賃保理融資及債務融資工具在內的多元化融資結構，並得到
了銀行等眾多金融機構的有力支持。截至2018年6月末，發行人已獲得
工商銀行、
建設銀行、國家開發銀行等多家銀行的授信共計293.42億元的授信額度，尚餘
119.17億元額度未使用。
八、法人治理結構
（一）發行人的組織架構圖
截至本募集說明書籤署日，發行人組織架構圖如下：
*
股東
董事會
經營班子
監事會
風險與資本管理委員會
項目評審委員會
業
務
一
部
業
務
二
部
業
務
三
部
業
務
四
部
業
務
五
部
業
務
六
部
投
行
部
評
審
部
合
規
部
資
產
管
理
部
風
險
管
理
部
戰
略
發
展
部
資
金
部
綜
合
管
理
部
內
審
部
門
財
務
部
門
上
海
子
公
司
杭
州
分
公
司
杭
州
富
陽
分
公
司
北
京
分
公
司
前
海
越
秀
保
理
公
司
越秀金控對非證券類金融子公司的財務和審計工作進行集中統籌，發行人在統籌下獨立監
督評價公司內部經營活動的真實性、合法性、效益性及內部控制有效性，制定並執行了規範、
獨立的財務會計、審計制度。
圖5-4 發行人組織架構圖
發行人董事會下設風險與資本管理委員會，經營管理層下設項目評審委員會、
責任認定小組和績效考核小組，同時下轄包括綜合管理部、資金部、戰略發展部、
風險管理部、合規部、評審部和資產管理部7個職能部門以及7個業務部門在內
的14個部門。發行人主要部門的具體職能如下：
1、風險與資本管理委員會
風險與資本管理委員會是公司董事會下設的專門委員會，主要負責公司風險
管理和資本管理。委員會的提案應提交董事會審議決定，其主要職責包括：（1）
審議公司的風險管理組織機構設置及職責方案，保證風險管理的各項職責得到有
效履行；（2）審議公司的風險管理政策制度、工具和風險控制流程；（3）審議
公司制定的項目評審決策體系的科學性，審議項目評估調查的基本準則、標準，
並就相關問題做出決策建議；（4）審議公司的投資管理政策制度；對重大投資
活動進行風險評估，並向董事會提出建議；（5）對需董事會審批的項目或重大
決策進行審議或風險評估；（6）審議重大風險事項的風險防範與化解方案，監
督重大風險控制情況；（7）督導風險管理文化的培育；（8）行使董事會授予的
其他職權。
2、項目評審委員會
項目評審委員會是對公司租賃項目和其他經營活動進行集體審查和審議的
專門機構，其主要職責包括：（1）審議公司重大業務經營決策和各類業務指導
意見；（2）審議項目調查、評估、審查、審批的相關制度和辦法並提出明確意
見；（3）預審不符合公司準入條件或評審職能部門與業務部門意見分歧較大的
項目；（4）審議租賃項目，以及租賃資產管理、處置的有關事項並提出明確意
見；（5）審議公司領導認為需要討論的其他事項並提出明確意見。
3、資金部
資金部是公司中臺部門，主要職能為負責融資工作，以及公司整體流動性管
理工作，具體職責包括：（1）負責公司融資業務，包括融資計劃安排和融資成
本的控制；（2）負責銀行融資、發行
公司債券、短期融資券、資產證券化產品
和結構化產品有關事項；（3）負責公司與融資有關的管理，如對外擔保內部審
核、資料提供、信息披露和制定銀行借款增減變動明細表等；（4）負責日常資
金的調撥、使用和分析，確保資金的合理配置和有效利用，保障資金安全。
4、風險管理部
風險管理部是公司組織監督和業務推動的中臺部門，主要負責組織推進公司
風險管理工作，研究、制定公司業務投放指引。具體職責包括：（1）組織風險
戰略實施，支持、指導風險偏好分解落地；（2）組織制定公司層面風險管理相
關制度規章及流程，並進行持續完善；（3）指導各職能部門在職能範圍內建立
識別、評估、計量、監測和報告風險的相關制度、方法；（4）持續監控公司層
面的風險狀況，並根據風險類別組織、監督、指導各職能部門在職能範圍內定期
收集、分析、報送有關風險指標、事件等數據和報告；（5）組織引進、開發和
完善風險計量的方法論、模型和系統，健全、更新和維護風險管理資料庫；（6）
設計與測試風險管理的模型與工具，並不斷修正和補充信用打分卡模型，確保其
作為風險定價的依據；（7）組織制定公司行業投向政策、客戶準入標準以及風
險定價標準；（8）組織各業務部門進行有關租賃項目市場風險、信用風險的培
訓，傳導風險定價要求。
5、合規部
合規部是公司中臺部門，負責公司對內及對外有關法律合規事項的合規管理、
合規審核、內部控制管理等，確保公司整體合規運營。具體職責包括：（1）負
責公司合規制度的擬定、修改，並在合規制度核准後進行貫徹落實，並監督檢查
相關執行情況；（2）負責審查內部規章制度、業務規範的合規性，根據法律政
策變化及業務發展需要，協助各部門對內部規章制度和操作規程進行梳理和修訂；
（3）對公司重大經營決策、重大經濟活動提供法律合規審查意見，參與公司變
更、重大投資、租賃資產轉讓、招標投標、資本
結構調整、改制等重大經濟活動
中相關法律事務的處理；（4）負責公司內部控制相關管理制度的審查、核定、
貫徹與落實；確定合規風險的事前防範措施；配合集團建立內部控制評價體系並
開展內控評估工作；（5）參加公司訴訟及應訴，協助公司外部律師處理業務類
訴訟、協助公司處理各類突發性事件；負責外聘律師的選聘和管理；（6）負責
公司租賃項目的合規性審查，對創新項目或疑難項目等進行法律研究、法律論證；
負責公司法律文本的擬定與審查；（7）關注並持續跟蹤收集行業相關的法律政
策立法動態及典型案例的信息，把握合規法律政策變化對公司經營的影響，通報
相關重要信息；（8）負責公司合規文化的建設和維護，組織公司內部合規培訓，
為員工提供合規諮詢和指導；（9）監督、協調和檢查公司反洗錢工作，建立健
全反洗錢政策和規章制度，組織開展反洗錢宣傳、培訓等反洗錢工作。
6、評審部
評審部是公司中臺部門，主要職責是對公司擬投放項目的信用風險檢查評估。
具體職責包括：（1）在授權範圍內從風險管理角度審查每筆交易，對租賃項目
綜合信用狀況及全面風險、項目定價、標的物核價、行業分析等進行審查；（2）
受理提交評審項目並按上述要求進行項目審查，對審議項目進行客觀分析和科學
評估，協助召集評審會議進行科學決策和民主決策，負責項目評審結果的及時反
饋，對業務部門提出業務指導意見和改進措施；（3）審核項目的收益率情況和
現金流測算的真實性；（4）擬定合理的項目評審流程和體系，經審批同意後供
項目評審委員會執行；（5）負責組織公司租賃業務的集體審議工作，協調組織
評審會議，記錄會議紀要，並完成相應審批流程；（6）參與項目創新設計的宣
傳和指導工作，總結歸納相應的創新項目評審原則和指導性意見；（7）加強人
才培養和隊伍建設與管理，確保隊伍的忠誠、敬業、廉潔、遵紀守法；（8）認
真執行公司各項規章制度，完成公司下達的經濟任務。
7、綜合管理部
綜合管理部是公司後臺部門，主要負責人力資源招聘和管理、公司行政辦公、
公關宣傳和後勤支持管理工作。具體職責：（1）構建公平合理的激勵機制和建
設企業文化，為公司可持續發展提供人力資源保障，並促進公司人力資源不斷增
值的職能部門；（2）保障公司有序運作，打造公司品牌形象，並提供綜合服務
和管理支持的職能部門。
8、資產管理部
資產管理部是公司中臺部門，主要負責組織協調其他相關部門共同實施租賃
項目的後期管理工作。具體職責包括：（1）租賃資產投放管理，包括對項目資
料的合規性、完整性進行審查，對已批准項目的投放條件落實情況進行審查；（2）
建立項目臺帳、催收和收取租金；（3）負責租賃項目相關合同文本、法律文件
的歸集與保管工作；（4）承擔租賃合同項下的抵押、質押、產權登記及租賃物
的財產保險管理工作；（5）對租賃資產進行定期風險分類，及時監測、識別和
跟蹤資產風險和變化情況；（6）發布風險預警信息，進行風險提示；（7）負責
租賃物殘值管理和處置；（8）負責租賃期滿後的租賃物所有權的轉讓；（9）評
估和分析公司資產質量和風險管理狀況；（10）負責優化公司的資產組合，使公
司資產保值增值；（11）負責客戶檔案的建立與管理；（12）負責客戶關懷、客
戶信息的收集整理；（13）負責投後服務，包括設備維修、技術支持、投訴處理
等。
9、戰略發展部
戰略發展部是公司後臺部門，主要負責對外部環境、融資租賃行業、相關產
業進行深入研究，制定公司戰略規劃；研究公司通過併購重組實現快速擴張的可
行性，並組織落實。其主要職責：（1）組織擬定公司及各分支機構發展戰略；
（2）檢測和評估戰略規劃的實施和進展情況，擬定戰略推進報告，針對戰略執
行重點問題，提出改進方案；（3）基於公司總體發展戰略及事業計劃，組織各
行業條線制定產品線的發展規劃和實施路線圖；（4）組織協議各部門，完成產
品設計、開發、測試、上線生產、完善、產品下線等全流程管理，推動達成產品
開發工作目標；根據市場反饋和產品運營數據，持續優化改善各業務條線產品；
（5）負責新業務模式的開發及推廣；（6）推動越秀集團、
越秀金控等外部協同
工作；（7）跟蹤研究國內外同業產品情況，開展產品相關的課題研究；（8）組
織開展本部門工作，做好團隊建設，及領導交辦的其他工作。
10、租賃業務部及投行部
租賃業務部及投行部是公司前臺部門，主要業務涉及城市基礎設施類、高端
裝備製造類（廠商租賃）、現代健康及教育類、節能環保、能源設備等各類型業
務。具體職責包括：（1）根據公司整體業務發展策略，在劃定的區域、行業內
開拓租賃業務，組織策劃市場開發方案並實施；（2）負責受理客戶對租賃業務
的申請、委託、諮詢及初選；（3）對初選通過的項目，負責接收客戶提交的有
關文件材料，並按規定程序，組織租前調查，撰寫租前調查分析報告；（4）項
目經批准後，負責合同的籤訂，負責到期租金的催收，落實租後的跟蹤管理；（5）
維護和管理客戶信息，做好對客戶的宣傳、服務。
11、財務部門
財務部門主要負責會計核算、財務管理等工作。具體職責包括：（1）協助
財務分管領導建立並完善租賃板塊財務管理體系，對財務部的日常管理、會計核
算、費用審核、稅務籌劃等各項工作進行總體控制，提升公司的財務管理水平；
（2）根據公司實際情況，組織編制租賃板塊事業計劃財務部分數據，並上報財
務分管領導、總經理審核，監督檢查事業計劃的執行情況；（3）組織財務部人
員進行會計核算和帳務處理工作，編制、匯總審核財務報告並及時上報；（4）
及時匯報公司經營情況、財務收支及事業計劃的具體執行情況，為企業決策層提
供財務分析與預測報告，並提出支持性建議；（5）監控、預測現金流量，監測
企業各項財務比率；（6）與稅務局、關聯企業等相關機構保持緊密聯動，建立
良好關係；（7）指導分（子）公司財務人員工作，並對其工作進行定期或不定
期的監督審查；（8）協調應對內外部各類審計；（9）參與完成公司信息化建設
及其他制度的建設；（1）完成財務分管領導交辦的其他工作。
12、內審部門
內審部門是獨立監督和評價公司內部的財務收支、經濟活動的真實性、合法
性、效益性以及內部控制的有效性的部門，對公司治理、日常管理、內部控制、
風險管理和經營活動等方面執行確認和諮詢活動。其主要職責：（1）根據發展
規劃，逐步形成多層次、多功能的審計監督體系。按照有關法律、法規和公司的
要求，起草內部審計制度、辦法等；（2）制訂年度和季度審計工作計劃；（3）
負責組織實施內部審計監督，並向總經理報告審計結果；（4）負責公司內部審
計的業務指導和管理工作；（5）負責委託社會審計事項；（6）協助外部審計機
關對公司的審計工作；（7）負責審計人員的業務學習、崗位培訓和內部審計理
論研究，總結、交流、宣傳內部審計工作經驗；（8）其他應由內審部履行的職
責；（9）完成領導交辦的其他審計事項。
（二）公司治理結構
發行人按照《中外合資經營企業法》、《中外合資經營企業法實施條例》等
相關法律、法規和規範性文件的規定，制定了《公司章程》，建立了董事會、監
事會和經營管理層為首的內部治理結構，並在公司章程中明確規定了董事會、監
事會和經營管理層的職責，體現了監督制約的原則。
1、董事會
發行人設董事會，為公司的最高權力機構。董事會由5名董事組成。公司董
事任期為三年，經委派方繼續委派可以連任。
根據《公司章程》，公司董事會行使下列職權：
（1）合資公司章程的修改；
（2）合資公司的中止、解散；
（3）合資公司註冊資本的增加、減少；
（4）合資公司組織形式的變更及公司的合併、分立；
（5）其他事項。
根據《公司章程》的約定，公司董事會會議每年至少召開一次，由董事長召
集並主持。經三分之一以上的董事提議，董事長應召開董事會臨時會議。董事會
會議應有三分之二以上的董事出席方能舉行。就公司董事會職權中的第（1）至
第（4）項內容，需由出席董事會會議的董事一致通過方可作出決議；第（5）項
內容「其他事項」由出席董事會會議的三分之二以上董事通過方可作出決議。
2、監事會
公司設監事會，監事會成員為3人。公司監事每屆任期三年，監事任期屆滿，
連選可連任。董事、高級管理人員及財務負責人不得兼任監事。
公司監事會行使下列職權：
（1）檢查公司財務；
（2）對董事、高級管理人員執行公司職務的行為進行監督，對違反法律、
行政法規、合資合同或章程的董事、高級管理人員提出撤換或解聘的建議；
（3）當董事、高級管理人員的行為損害公司的利益時，要求董事、高級管
理人員予以糾正；
（4）依照《公司法》的規定，對侵犯公司合法權益，給公司造成損失的董
事、高級管理人員提起訴訟；
（5）公司章程規定的其他職權。
根據《公司章程》的約定，監事會每年度至少召開一次會議，監事可以提議
召開臨時監事會會議。監事會決議應當經半數以上監事通過。
3、經營管理機構
公司設經營管理機構，負責公司的日常經營管理工作。經營管理機構設總經
理一人，副總經理若干人，均由董事會聘請，任期三年，可連聘連任。除董事會
聘請的高級管理人員外，其他經營管理人員由總經理任免。
根據《公司章程》，總經理的職責是執行董事會會議的各項決議，組織領導
合資公司經營管理工作並對董事會負責。副總經理協助總經理工作。總經理或副
總經理不得兼任其他經濟組織的總經理或副總經理，不得參與其他經濟組織對公
司的商業競爭。總經理、副總經理及其他高級管理人員有營私舞弊或嚴重失職行
為的，經董事會決議可隨時解聘。
4、主要內部控制制度
公司自成立以來，高度重視制度的建設，頒布並有效地實施了一系列較為完
善的集體決策和內部控制制度，為公司業務的發展和業績的穩步增長提供了保障。
（1）預算管理
發行人為規範公司預算管理，加強內部控制，合理配置資源，有效控制成本，
參照《財務管理辦法》，明確了預算編制、預算審批、預算分解、下達執行、預
算分析、預算調整、預算審計與考核等財務管理活動的內容，使財務預算與業務
預算、資本預算、籌資預算共同構成了公司的全面預算，既有利於公司各項經營
活動的開展，也有利於對績效進行衡量和考評。
（2）財務管理
發行人為規範公司的財務行為，有利於公司加強財務管理和經濟核算，根據
《中華人民共和國會計法》、《企業財務通則》、《企業會計準則》、《企業會
計制度》並結合公司的實際情況制定了《財務管理辦法》、《廣州越秀融資租賃
有限公司資產減值測試及撥備計提管理辦法》、《公司租賃項目居間費用支付規
定》等。發行人的會計年度自公曆1月1日起至12月31日止。在每一會計年度
終了時編制財務報告，並經有資格的會計（審計）機構審查驗證。發行人按照國
家有關規定，實行合併財務報表制度。
（3）投融資管理
為明確發行人現階段投資業務的管控機制、管理原則、職責分工並規範操作
程序，確保投資業務有序、高效推進，實現投資決策的科學化、程序化和民主化，
以及為規範公司的融資行為、資金管理行為，建立與完善有效的融資風險約束機
制，提高融通資金的使用效率，加強資金管理，發行人依據有關政策、法規及《公
司章程》、《董事會議事規則》等，進行投融資管理。
（4）擔保管理
為規範發行人對外擔保行為及明確擔保範圍等內容，發行人依據有關政策、
法律法規及《廣州越秀融資租賃有限公司章程》、《董事會議事規則》，以及參
照廣州越秀金融控股集團股份有限公司《對外擔保管理制度》，對對外擔保實行
統一管理。公司對外提供擔保必須經股東批准；未經公司批准，子公司不得對外
提供擔保，不得相互提供擔保，也不得請外單位為其提供擔保。
（5）分、子公司管理
發行人為維護投資權益，明確了子公司的管理規則，要求子公司對外投資決
策實行集體決策制度，由發行人協調控股子公司的經營策略和風險管理策略，督
促控股子公司制定相關業務經營計劃和風險管理程序。發行人制定了控股子公司
的業績考核與激勵約束制度以及控股子公司重大事項報告制度，要求控股子公司
及時向發行人報告重大業務事項、重大財務事項及其他重大事項。此外，控股子
公司應定期向發行人提供財務報告和管理報告，並及時報送其董事會決議、股東
會決議等重要文件。
（6）風險管理
發行人制定了風險管理政策，並結合每年的執行情況進行及時的調整，以應
對發行人在日常經營活動中所涉及的各類風險。公司已經結合2015年的風險政
策執行情況以及經營目標制定了《廣州越秀融資租賃有限公司2016年風險政策》
和《廣州越秀融資租賃2016年度風險限額管理方案》。此外，公司也加強了租
賃資產的投後管理工作，制定了《廣州越秀融資租賃有限公司租賃資產分類管理
辦法（試行）》和《廣州越秀融資租賃有限公司資產減值測試及撥備計提管理辦
法》，根據風險程度客觀判斷資產的實際價值，明確各風險類別資產減值測試範
圍及撥備計提比例，增強公司風險抵禦能力，促進公司穩健經營和健康發展。
（7）業務投向類指引
發行人為加強公司融資租賃業務整體投向指引，嚴格防範風險，根據國家宏
觀經濟形勢和法律法規要求，結合公司的發展定位和戰略規劃，制定了《廣州越
秀融資租賃有限公司2015年融資租賃業務投向指引》，並根據業務推進過程不
斷細化、更新各行業指引。發行人不斷推進專業化發展方向，調整租賃業務結構，
突出公司的經營重點和風險控制重點。
5、發行人最近三年及一期違法違規情況
最近三年及一期，發行人不存在重大違法違規行為。
九、信息披露和投資者關係管理
（一）信息披露和投資者關係管理安排
公司資金部負責組織和協調公司信息披露事務，具體執行信息收集、整理和
披露的工作。
公司資金部不能履行職責時，由董事會指定的相關人員代為行使信息披露事
務管理部門的職責，在此期間，並不免除資金部對公司信息披露事務所負有的責
任。
公司信息披露事務管理部門負責公司與投資者、中介服務機構、媒體等信息
溝通相關業務。
（二）負責信息披露和投資者關係管理的相關機構及人員
相關負責部門：資金部
信息披露事務負責人：餘澤華
電話：020-61863608
傳真：020-61863672
第六節 財務會計信息
本節的財務會計數據及有關分析說明反映了公司2015年1月1日至2018
年9月30日的財務狀況、經營成果和現金流量。投資者應通過查閱公司2015
年度、2016年度、2017年度經審計的財務報告，以及2018年1-6月、2018年
1-9月未經審計的財務報表，詳細了解公司的財務狀況、經營成果及現金流量。
信永中和會計師事務所（特殊普通合夥）對公司2015年度、2016年度和2017
年度的財務報告進行了審計，分別出具了編號為「XYZH/2016GZA10466」、
「XYZH/2017GZA10577」和「XYZH/2018GZA10099」標準無保留意見審計報
告。
一、最近三年及一期財務會計資料
（一）合併財務報表
公司2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日、2018
年6月30日和2018年9月30日的合併資產負債表，以及2015年度、2016年
度、2017年度、2018年1-6月和2018年1-9月的合併利潤表、合併現金流量表
如下：
1、發行人最近三年及一期末合併資產負債表
單位：元
項目
2018年9月30日
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
流動資產：
貨幣資金
1,673,522,506.10
990,477,437.95
630,317,734.07
724,155,818.62
1,161,231,483.55
預付款項
321,372.58
2,400,617.86
3,342,646.26
1,039,091.82
63,679.25
應收利息
190,184,559.98
233,404,065.97
197,413,933.66
137,344,913.15
70,014,455.55
其他應收款
320,830,880.58
6,027,266.68
5,374,917.78
5,820,782.35
2,609,177.59
一年內到期的非流動資產
9,343,234,771.73
9,215,608,003.46
7,769,645,812.43
5,431,805,973.38
5,968,223,800.23
其他流動資產
150,000,000.00
150,000,000.00
21,677,341.38
87,996.75
3,259,175.34
流動資產合計
11,678,094,090.97
10,597,917,391.92
8,627,772,385.58
6,300,254,576.07
7,205,401,771.51
非流動資產：
長期應收款
21,924,109,062.37
21,139,486,839.34
18,614,364,384.59
12,466,710,900.32
9,933,148,895.40
固定資產
1,925,251.17
1,748,668.19
2,041,659.72
2,310,156.71
1,882,486.37
無形資產
2,009,937.12
-
-
-
276,146.47
長期待攤費用
11,863,639.33
13,452,565.41
19,760,182.41
44,075.07
1,372,283.21
項目
2018年9月30日
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
遞延所得稅資產
43,396,162.24
47,873,879.71
39,205,897.40
33,697,632.25
32,415,791.98
非流動資產合計
21,983,304,052.23
21,202,561,952.65
18,675,372,124.12
12,502,762,764.35
9,969,095,603.43
資產總計
33,661,398,143.20
31,800,479,344.57
27,303,144,509.70
18,803,017,340.42
17,174,497,374.94
流動負債：
短期借款
4,006,790,000.00
1,701,790,000.00
2,304,381,107.43
1,736,200,000.00
1,620,000,000.00
應付票據
-
5,476,600.00
76,370,900.00
51,640,800.00
-
應付帳款
56,801,605.86
70,035,693.56
58,704,828.80
213,458,500.00
157,360,000.00
預收款項
121,675,010.12
35,606,070.43
34,726,605.78
11,996,937.20
414,226.13
應付職工薪酬
51,176,745.95
48,531,125.14
53,453,273.55
33,042,335.08
16,869,697.30
應交稅費
115,086,489.42
114,701,653.31
101,239,384.66
55,141,055.26
48,627,865.23
應付利息
133,469,442.00
217,393,346.46
89,480,215.99
49,709,396.36
50,139,621.52
應付股利
69,389,862.50
26,795,638.04
26,795,638.04
-
-
其他應付款
2,132,873.70
3,033,117.93
2,665,822.08
8,573,977.70
652,744,008.40
一年內到期的非流動負債
5,026,868,103.23
4,851,396,679.89
3,968,445,279.16
4,504,159,689.77
2,050,296,312.99
其他流動負債
2,998,725,801.82
4,198,797,169.77
2,998,472,877.35
600,000,000.00
599,529,914.53
流動負債合計
12,582,115,934.60
11,273,557,094.53
9,714,735,932.84
7,263,922,691.37
5,195,981,646.10
非流動負債：
長期借款
7,997,375,755.65
8,328,832,126.75
8,938,779,295.79
5,681,910,274.55
6,292,668,417.64
應付債券
2,596,235,848.96
2,595,688,679.17
2,593,937,106.88
1,197,830,188.68
1,199,002,849.00
長期應付款
2,164,981,132.17
1,292,331,225.35
1,034,930,059.37
927,749,921.55
987,469,124.42
遞延收益
10,551,215.29
12,661,458.34
16,881,944.44
非流動負債合計
12,769,143,952.07
12,229,513,489.61
12,584,528,406.48
7,807,490,384.78
8,479,140,391.06
負債合計
25,351,259,886.67
23,503,070,584.14
22,299,264,339.32
15,071,413,076.15
13,675,122,037.16
所有者權益：
實收資本
6,606,324,701.59
6,606,324,701.59
3,606,324,701.59
2,606,324,701.59
2,606,324,701.59
資本公積
166,838,060.91
166,838,060.91
166,838,060.91
166,838,060.91
166,838,060.91
盈餘公積
98,404,097.94
98,404,097.94
98,404,097.94
66,973,155.62
47,133,303.12
一般風險準備
119,392,835.82
119,392,835.82
119,392,835.82
86,128,744.02
63,743,555.34
未分配利潤
1,045,835,230.73
1,035,430,540.71
746,807,732.22
545,337,358.47
363,817,927.08
歸屬於母公司所有者權益
合計
8,036,794,926.99
8,026,390,236.97
4,737,767,428.48
3,471,602,020.61
3,247,857,548.04
少數股東權益
273,343,329.54
271,018,523.46
266,112,741.90
260,002,243.66
251,517,789.74
所有者權益合計
8,310,138,256.53
8,297,408,760.43
5,003,880,170.38
3,731,604,264.27
3,499,375,337.78
負債和所有者權益總計
33,661,398,143.20
31,800,479,344.57
27,303,144,509.70
18,803,017,340.42
17,174,497,374.94
2、發行人最近三年及一期合併利潤表
單位：元
項目
2018年1-9月
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
一、營業總收入
1,432,241,409.41
919,867,514.07
1,392,182,514.35
938,702,840.99
768,344,392.52
其中：營業收入
-
-
利息收入
1,203,560,784.15
770,153,264.06
1,208,821,465.88
810,414,392.65
553,222,490.91
項目
2018年1-9月
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
手續費及佣金收入
228,680,625.26
149,714,250.01
183,361,048.47
128,288,448.34
215,121,901.61
減：營業總成本
850,062,047.20
541,105,963.85
930,634,039.25
652,351,733.71
622,282,756.06
其中：營業成本
-
-
利息支出
749,754,895.80
472,604,630.49
757,635,080.43
510,350,305.32
360,657,935.85
稅金及附加
7,622,798.93
5,762,531.21
4,881,598.36
4,447,928.09
7,656,680.65
銷售費用
4,152,114.28
4,043,435.04
3,405,955.89
5,531,648.28
4,144,129.06
管理費用
101,874,349.56
68,870,607.17
148,976,348.51
129,286,310.17
106,719,203.11
財務費用
-1,696,878.85
1,367,616.58
-1,101,813.47
-1,066,573.11
46,452,308.36
資產減值損失
-11,645,232.52
-11,542,856.64
16,836,869.53
3,802,114.96
96,652,499.03
加：公允價值變動收益
-
-
-
-
-
投資收益
1,426,837.07
677,984.14
944,722.89
5,911,078.13
8,497,641.54
其中：對聯營企業和合營企業的投
資收益
-
-
-
-
-
資產處置損益
-
-
-
30,830.51
-
二、營業利潤
583,606,199.28
379,439,534.36
462,493,197.99
292,293,015.92
154,559,278.00
加：營業外收入
13,981,495.63
12,604,106.56
22,676,373.05
18,148,684.51
7,678,571.79
減：營業外支出
554,377.46
54,377.46
1,716,500.00
-
131.84
三、利潤總額
597,033,317.45
391,989,263.46
483,453,071.04
310,441,700.43
162,237,717.95
減：所得稅費用
148,509,952.54
98,460,673.41
121,679,375.90
78,212,773.94
40,751,001.04
四、淨利潤
448,523,364.91
293,528,590.05
361,773,695.14
232,228,926.49
121,486,716.91
歸屬於母公司所有者的淨利潤
441,292,777.27
288,622,808.49
355,663,196.90
223,744,472.57
120,005,878.78
少數股東損益
7,230,587.64
4,905,781.56
6,110,498.24
8,484,453.92
1,480,838.13
五、綜合收益總額
448,523,364.91
293,528,590.05
361,773,695.14
232,228,926.49
121,486,716.91
歸屬於母公司所有者的綜合收益總
額
441,292,777.27
288,622,808.49
355,663,196.90
223,744,472.57
120,005,878.78
歸屬於少數股東的綜合收益總額
7,230,587.64
4,905,781.56
6,110,498.24
8,484,453.92
1,480,838.13
3、發行人最近三年及一期合併現金流量表
單位：元
項目
2018年1-9月
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
一、經營活動產生的現金流量
銷售商品、提供勞務收到的現金
470,127,123.32
411,478,377.97
453,205,709.46
361,920,642.67
238,304,352.96
向其他金融機構拆入資金淨增
加額
647,455,465.25
-322,201,739.04
2,256,278,939.67
1,881,391,013.08
3,243,319,989.93
收取利息、手續費及佣金的現金
1,306,028,621.14
785,605,647.50
1,230,656,232.64
840,302,735.68
648,343,438.27
收到的稅費返還
257,202.16
229,020.46
3,269,517.35
-
3,483,188.84
收到其他與經營活動有關的現
金
7,452,047,153.24
4,590,613,326.98
7,858,811,944.71
9,976,730,783.46
4,706,657,178.90
經營活動現金流入小計
9,875,915,655.11
5,465,724,633.87
11,802,222,343.83
13,060,345,174.89
8,840,108,148.90
購買商品、接受勞務支付的現金
12,174,379,683.13
8,519,363,992.89
16,353,919,645.87
11,952,339,021.61
8,801,474,108.56
支付利息、手續費及佣金的現金
657,355,515.78
346,376,919.49
778,537,863.12
570,897,670.83
395,621,716.85
項目
2018年1-9月
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
支付給職工以及為職工支付的
現金
91,694,984.09
68,299,643.25
87,296,354.16
76,823,712.86
70,293,227.22
支付的各項稅費
191,602,482.86
118,518,239.65
149,115,448.14
139,363,648.27
131,724,580.90
支付其他與經營活動有關的現
金
423,277,751.55
103,210,960.61
243,660,151.82
34,555,630.70
39,520,500.80
經營活動現金流出小計
13,538,310,417.41
9,155,769,755.89
17,612,529,463.11
12,773,979,684.27
9,438,634,134.33
經營活動產生的現金流量淨額
-3,662,394,762.30
-3,690,045,122.02
-5,810,307,119.28
286,365,490.62
-598,525,985.43
二、投資活動產生的現金流量
收回投資收到的現金
-
-
-
-
-
取得投資收益收到的現金
1,512,447.29
718,663.19
1,001,406.26
6,056,254.63
8,497,641.54
處置固定資產、無形資產和其他
長期資產收回的現金淨額
-
-
-
-
-
收到其他與投資活動有關的現
金
-
-
2,118,100,000.00
6,912,000,000.00
4,938,300,000.00
投資活動現金流入小計
1,512,447.29
718,663.19
2,119,101,406.26
6,918,056,254.63
4,946,797,641.54
購建固定資產、無形資產和其他
長期資產支付的現金
267,064.14
32,193.45
404,220.54
2,497,410.18
1,260,134.68
投資支付的現金
-
-
-
-
-
取得子公司及其他營業單位支
付的現金淨額
-
-
-
-
-
支付其他與投資活動有關的現
金
129,000,000.00
129,000,000.00
2,139,100,000.00
6,909,000,000.00
4,941,300,000.00
投資活動現金流出小計
129,267,064.14
129,032,193.45
2,139,504,220.54
6,911,497,410.18
4,942,560,134.68
投資活動產生的現金流量淨額
-127,754,616.85
-128,313,530.26
-20,402,814.28
6,558,844.45
4,237,506.86
三、籌資活動產生的現金流量
吸收投資收到的現金
3,000,000,000.00
3,000,000,000.00
1,000,000,000.00
-
291,838,060.91
其中：子公司吸收少數股東投資
收到的現金
-
-
-
-
125,000,000.00
取得借款收到的現金
-
-
-
-
-
發行債券收到的現金
3,000,000,000.00
1,800,000,000.00
4,400,000,000.00
600,000,000.00
1,800,000,000.00
收到其他與籌資活動有關的現
金
3,644,500,000.00
1,644,500,000.00
1,000,000,000.00
560,000,000.00
2,355,500,000.00
籌資活動現金流入小計
9,644,500,000.00
6,444,500,000.00
6,400,000,000.00
1,160,000,000.00
4,447,338,060.91
償還債務支付的現金
3,000,000,000.00
600,000,000.00
600,000,000.00
600,000,000.00
-
分配股利、利潤或償付利息支付
的現金
166,645,848.82
21,481,643.84
63,128,150.99
-
-
支付其他與籌資活動有關的現
金
1,644,500,000.00
1,644,500,000.00
-
1,210,000,000.00
2,917,300,000.00
籌資活動現金流出小計
4,811,145,848.82
2,265,981,643.84
663,128,150.99
1,810,000,000.00
2,917,300,000.00
籌資活動產生的現金流量淨額
4,833,354,151.18
4,178,518,356.16
5,736,871,849.01
-650,000,000.00
1,530,038,060.91
四、匯率變動對現金及現金等價
物的影響
-
-
-
-
-
項目
2018年1-9月
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
五、現金及現金等價物淨增加額
1,043,204,772.03
360,159,703.88
-93,838,084.55
-357,075,664.93
935,749,582.34
加：期初現金及現金等價物餘額
630,317,734.07
630,317,734.07
724,155,818.62
1,081,231,483.55
145,481,901.21
六、期末現金及現金等價物餘額
1,673,522,506.10
990,477,437.95
630,317,734.07
724,155,818.62
1,081,231,483.55
（二）母公司財務報表
公司2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日、2018
年6月30日和2018年9月30日的母公司資產負債表，以及2015年度、2016
年度、2017年度、2018年1-6月和2018年1-9月的母公司利潤表、母公司現金
流量表如下：
1、發行人最近三年及一期末母公司資產負債表
單位：元
項目
2018年9月30日
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
流動資產：
貨幣資金
1,568,187,322.95
937,295,911.38
609,289,333.46
626,543,426.92
1,158,751,293.12
預付款項
321,372.58
2,400,617.86
3,342,646.26
1,039,091.82
63,679.25
應收利息
183,004,866.78
220,352,938.54
190,181,541.89
132,172,599.62
66,369,337.33
其他應收款
319,532,372.66
4,728,758.76
74,637,271.73
4,653,194.49
2,602,177.59
一年內到期的非流動資產
8,741,601,681.23
8,496,864,410.28
7,197,122,965.03
5,044,991,266.88
5,742,565,149.34
其他流動資產
150,000,000.00
150,000,000.00
21,094,500.00
87,996.75
3,214,911.99
流動資產合計
10,962,647,616.20
9,811,642,636.82
8,095,668,258.37
5,809,487,576.48
6,973,566,548.62
非流動資產：
長期應收款
20,792,033,055.94
20,031,473,420.95
17,429,976,785.78
11,412,991,995.25
9,162,041,765.61
長期股權投資
1,250,000,000.00
1,250,000,000.00
1,250,000,000.00
1,250,000,000.00
1,250,000,000.00
固定資產
1,770,058.56
1,584,089.66
1,888,644.54
2,308,170.70
1,879,887.04
無形資產
2,009,937.12
-
-
-
276,146.47
長期待攤費用
11,156,369.55
12,660,423.26
18,798,295.52
44,075.07
1,372,283.21
遞延所得稅資產
41,911,336.65
46,389,054.12
38,471,243.85
32,920,565.61
31,856,036.15
非流動資產合計
22,098,880,757.82
21,342,106,987.99
18,739,134,969.69
12,698,264,806.63
10,447,426,118.48
資產總計
33,061,528,374.02
31,153,749,624.81
26,834,803,228.06
18,507,752,383.11
17,420,992,667.10
流動負債：
短期借款
3,904,790,000.00
1,599,790,000.00
2,304,381,107.43
1,706,200,000.00
1,620,000,000.00
應付票據
-
5,476,600.00
76,370,900.00
51,640,800.00
-
應付帳款
56,801,605.86
70,035,693.56
58,704,828.80
213,458,500.00
157,360,000.00
預收款項
121,675,010.12
35,606,070.43
34,726,605.78
11,996,937.20
414,226.13
應付職工薪酬
42,661,292.23
41,218,398.48
42,173,279.81
29,471,986.42
13,971,637.58
應交稅費
112,260,427.10
110,445,957.67
95,390,190.86
48,377,352.66
45,910,034.74
應付利息
133,195,290.47
217,104,514.44
89,480,215.99
49,671,515.11
50,139,621.52
應付股利
69,389,862.50
26,795,638.04
26,795,638.04
其他應付款
145,961,381.04
96,598,481.38
22,227,945.52
152,990,898.47
1,250,334,734.85
項目
2018年9月30日
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
一年內到期的非流動負債
4,991,868,103.23
4,816,396,679.89
3,948,445,279.16
4,504,159,689.77
2,050,296,312.99
其他流動負債
2,998,725,801.82
4,198,797,169.77
2,998,472,877.35
600,000,000.00
599,529,914.53
流動負債合計
12,577,328,774.37
11,218,265,203.66
9,697,168,868.74
7,367,967,679.63
5,787,956,482.34
非流動負債：
長期借款
7,888,125,755.65
8,208,832,126.75
8,938,779,295.79
5,681,910,274.55
6,292,668,417.64
應付債券
2,596,235,848.96
2,595,688,679.17
2,593,937,106.88
1,197,830,188.68
1,199,002,849.00
長期應付款
2,055,881,132.17
1,184,731,225.35
920,330,059.37
817,149,921.55
896,869,124.42
遞延收益
10,551,215.29
12,661,458.34
16,881,944.44
非流動負債合計
12,550,793,952.07
12,001,913,489.61
12,469,928,406.48
7,696,890,384.78
8,388,540,391.06
負債合計
25,128,122,726.44
23,220,178,693.27
22,167,097,275.22
15,064,858,064.41
14,176,496,873.40
所有者權益：
實收資本
6,606,324,701.59
6,606,324,701.59
3,606,324,701.59
2,606,324,701.59
2,606,324,701.59
資本公積
166,838,060.91
166,838,060.91
166,838,060.91
166,838,060.91
166,838,060.91
盈餘公積
98,404,097.94
98,404,097.94
98,404,097.94
66,973,155.62
47,133,303.12
一般風險準備
114,570,098.72
114,570,098.72
114,570,098.72
83,139,156.40
63,299,303.90
未分配利潤
947,268,688.42
947,433,972.38
681,568,993.68
519,619,244.18
360,900,424.18
所有者權益合計
7,933,405,647.58
7,933,570,931.54
4,667,705,952.84
3,442,894,318.70
3,244,495,793.70
負債和所有者權益總計
33,061,528,374.02
31,153,749,624.81
26,834,803,228.06
18,507,752,383.11
17,420,992,667.10
2、發行人最近三年及一期母公司利潤表
單位：元
項目
2018年1-9月
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
一、營業總收入
1,348,786,884.55
864,560,075.34
1,284,172,936.69
880,690,683.54
739,853,998.11
減：營業總成本
820,188,909.12
522,648,021.55
881,883,064.72
626,519,412.02
600,214,049.33
其中：營業成本
-
-
-
-
-
利息支出
744,081,270.35
469,625,601.06
756,399,445.00
509,902,617.82
360,760,088.70
營業稅金及附加
6,891,456.56
5,267,488.58
3,796,741.84
3,590,828.70
7,088,381.66
銷售費用
4,152,114.28
4,043,435.04
3,405,955.89
5,531,648.28
4,144,129.06
管理費用
78,744,768.07
54,424,542.50
108,697,044.72
104,804,591.01
85,283,237.83
財務費用
-2,045,599.46
867,095.08
-7,103,817.79
-891,318.20
46,739,022.60
資產減值損失
-11,635,100.68
-11,580,140.71
16,687,695.06
3,581,044.41
96,199,189.48
加：公允價值變動收益
-
-
-
-
-
投資收益
1,426,837.07
677,984.14
944,722.89
5,911,078.13
8,497,641.54
其中：對聯營企業和合營企業的
投資收益
-
-
-
-
-
二、營業利潤
530,024,812.50
342,590,037.93
403,234,594.86
260,082,349.65
148,137,590.32
加：營業外收入
13,921,927.49
12,544,538.42
18,343,424.19
5,220,125.14
7,678,571.79
其中：非流動資產處置利得
-
-
-
219,392.98
-
減：營業外支出
554,377.46
54,377.46
1,716,500.00
188,562.47
131.84
其中：非流動資產處置損失
-
-
-
188,562.47
-
三、利潤總額
543,392,362.53
355,080,198.89
419,861,519.05
265,113,912.32
155,816,030.27
減：所得稅費用
135,427,389.03
89,215,220.19
105,552,095.88
66,715,387.32
39,061,050.99
項目
2018年1-9月
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
四、淨利潤
407,964,973.50
265,864,978.70
314,309,423.17
198,398,525.00
116,754,979.28
五、綜合收益總額
407,964,973.50
265,864,978.70
314,309,423.17
198,398,525.00
116,754,979.28
3、發行人最近三年及一期母公司現金流量表
單位：元
項目
2018年1-9月
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
一、經營活動產生的現金流量：
銷售商品、提供勞務收到的現
金
444,001,123.32
389,852,377.97
435,899,042.46
339,935,642.61
238,304,352.96
向其他金融機構拆入資金淨增
加額
436,205,465.25
-544,201,739.04
2,286,278,939.67
1,851,391,013.08
3,243,319,989.93
收取利息、手續費及佣金的現
金
1,230,222,607.14
740,774,045.39
1,139,044,035.97
781,884,228.72
618,029,520.03
收到的稅費返還
197,724.02
169,452.32
1,273,818.96
-
3,483,188.84
收到其他與經營活動有關的現
金
6,966,428,018.69
4,299,043,818.74
7,378,528,480.81
9,526,175,059.10
4,608,580,614.00
經營活動現金流入小計
9,077,055,138.42
4,885,637,955.38
11,241,024,317.87
12,499,385,943.51
8,711,717,665.76
購買商品、接受勞務支付的現
金
11,713,879,683.13
8,157,363,992.89
15,551,919,645.87
11,072,339,021.61
8,247,674,108.56
支付利息、手續費及佣金的現
金
650,739,703.60
342,632,054.16
777,694,144.37
570,477,454.18
395,613,112.62
支付給職工以及為職工支付的
現金
68,882,697.00
51,291,735.67
64,672,039.75
60,142,489.53
58,566,963.75
支付的各項稅費
170,133,218.23
104,118,924.34
120,508,391.02
124,900,493.46
125,677,994.21
支付其他與經營活動有關的現
金
415,190,113.90
98,066,006.45
235,578,032.75
28,546,926.05
34,554,903.43
經營活動現金流出小計
13,018,825,415.86
8,753,472,713.51
16,750,372,253.76
11,856,406,384.83
8,862,087,082.57
經營活動產生的現金流量淨額
-3,941,770,277.44
-3,867,834,758.13
-5,509,347,935.89
642,979,558.68
-150,369,416.81
二、投資活動產生的現金流量：
收回投資收到的現金
-
-
取得投資收益收到的現金
1,512,447.29
718,663.19
1,001,406.26
6,056,254.63
8,497,641.54
處置固定資產、無形資產和其
他長期資產收回的現金淨額
-
-
-
-
-
收到其他與投資活動有關的現
金
-
216,000,000.00
2,118,100,000.00
6,912,000,000.00
4,938,300,000.00
投資活動現金流入小計
1,512,447.29
216,718,663.19
2,119,101,406.26
6,918,056,254.63
4,946,797,641.54
購建固定資產、無形資產和其
他長期資產支付的現金
237,819.41
2,948.72
243,102.59
2,497,410.18
1,256,973.14
投資支付的現金
-
-
-
-
875,000,000.00
支付其他與投資活動有關的現
金
129,000,000.00
345,000,000.00
2,139,100,000.00
6,909,000,000.00
4,941,300,000.00
投資活動現金流出小計
129,237,819.41
345,002,948.72
2,139,343,102.59
6,911,497,410.18
5,817,556,973.14
項目
2018年1-9月
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
投資活動產生的現金流量淨額
-127,725,372.12
-128,284,285.53
-20,241,696.33
6,558,844.45
-870,759,331.60
三、籌資活動產生的現金流量：
吸收投資收到的現金
3,000,000,000.00
3,000,000,000.00
1,000,000,000.00
-
166,838,060.91
取得借款收到的現金
-
-
-
-
-
發行債券收到的現金
3,000,000,000.00
1,800,000,000.00
4,400,000,000.00
600,000,000.00
1,800,000,000.00
收到其他與籌資活動有關的現
金
3,879,539,487.87
1,830,107,265.42
1,479,123,689.75
1,331,633,270.43
3,313,500,000.00
籌資活動現金流入小計
9,879,539,487.87
6,630,107,265.42
6,879,123,689.75
1,931,633,270.43
5,280,338,060.91
償還債務所支付的現金
3,000,000,000.00
600,000,000.00
600,000,000.00
600,000,000.00
-
分配股利、利潤或償付利息所
支付的現金
166,645,848.82
21,481,643.84
63,128,150.99
-
-
支付其他與籌資活動有關的現
金
1,684,500,000.00
1,684,500,000.00
703,660,000.00
2,433,379,539.76
3,325,901,000.00
籌資活動現金流出小計
4,851,145,848.82
2,305,981,643.84
1,366,788,150.99
3,033,379,539.76
3,325,901,000.00
籌資活動產生的現金流量淨額
5,028,393,639.05
4,324,125,621.58
5,512,335,538.76
-1,101,746,269.33
1,954,437,060.91
四、匯率變動對現金及現金等
價物的影響
-
-
五、現金及現金等價物淨增加
額
958,897,989.49
328,006,577.92
-17,254,093.46
-452,207,866.20
933,308,312.50
加：期初現金及現金等價物餘
額
609,289,333.46
609,289,333.46
626,543,426.92
1,078,751,293.12
145,442,980.62
六、期末現金及現金等價物餘
額
1,568,187,322.95
937,295,911.38
609,289,333.46
626,543,426.92
1,078,751,293.12
（三）主要會計政策、會計估計變更以及會計差錯更正事項
1、會計政策變更
財政部於2017年度發布了《企業會計準則第42號——持有待售的非流動資
產、處置組和終止經營》，自2017年5月28日起施行，對於施行日存在的持有
待售的非流動資產、處置組和終止經營，要求採用未來適用法處理。
財政部於2017年度修訂了《企業會計準則第16號——政府補助》，修訂後
的準則自2017年6月12日起施行，對於2017年1月1日存在的政府補助，要
求採用未來適用法處理；對於2017年1月1日至施行日新增的政府補助，也要
求按照修訂後的準則進行調整。
另根據財會〔2017〕30號通知，對利潤表中新增的「資產處置收益」行項
目，按照《企業會計準則第30號——財務報表列報》等的相關規定，對可比期
間的比較數據進行調整；對利潤表中新增的「其他收益」行項目，按照《企業會
計準則第16號——政府補助》等的相關規定，要求採用未來適用法處理，無需
對可比期間的比較數據進行調整。
執行上述準則對財務數據的影響：
公司2016年度營業外收入減少219,392.98元，營業外支出減少188,562.47
元，重分類至資產處置收益。
2、會計估計變更
發行人控股股東廣州越秀金融控股集團有限公司於2015年制定了《廣州越
秀金融控股集團資產減值測試及撥備計提管理辦法》，發行人在編制2015年財
務報表時執行了相關規定：
（1）採用十二級分類方法計提應收融資租賃款的壞帳準備。正常一至三級
計提比例0.5‰-1‰；正常四級計提比例5‰；關注一級計提不低於1%，關注二
級減值不低於1.5%，關注三級減值不低於2%；次級一級減值不低於20%、次級
二級減值不低於25%；可疑一級減值不低於40%、可疑二級減值不低於50%；
損失級減值100%。發行人對該項會計政策變更採用未來適用法，不對2015年以
前的財務報表進行追溯調整。對2015年度淨利潤影響金額為7,495,446.19元，
留存收益影響金額為7,495,446.19元。
（2）按照不低於當年稅後淨利潤的10%計提一般風險準備，發行人對該項
會計政策變更採用未來適用法，不對2015年以前的財務報表進行追溯調整。對
2015年度淨利潤影響金額為0.00元，留存收益影響金額為0.00元。
3、會計差錯更正
最近三年及一期，發行人未發生會計差錯更正。
二、最近三年及一期合併報表範圍及其變化情況
發行人的合併報表範圍符合財政部規定及企業會計準則的相關規定。
（一）截至2018年6月末發行人合併報表範圍情況
序號
企業名稱
成立日期
註冊資本（萬元）
持股比例
表決權比例
1
上海越秀融資租賃有限公司
2014年9月19日
100,000.00
75.00%
75.00%
2
深圳前海越秀商業保理有限公司
2015年9月25日
50,000.00
100.00%
100.00%
（二）發行人最近三年及一期合併報表範圍的變化情況
1、2018年1-6月發行人合併報表範圍的變化情況
2018年1-6月，發行人合併報表範圍未發生變化。
2、2017年度發行人合併報表範圍的變化情況
2017年度，發行人合併報表範圍未發生變化。
3、2016年度發行人合併報表範圍的變化情況
2016年度，發行人合併報表範圍未發生變化。
4、2015年度合併報表範圍的變化情況
2015年度，發行人合併報表範圍變化情況如下：
序號
變動類型
企業名稱
變動原因
1
新增
深圳前海越秀商業保理有限公司
投資設立
三、最近三年及一期主要財務指標
（一）發行人最近三年及一期主要財務指標
1、合併報表財務指標
財務指標
2018年6月末
2017年末
2016年末
2015年末
流動比率1（倍）
0.94
0.89
0.87
1.39
速動比率2（倍）
0.94
0.89
0.87
1.39
資產負債率3
73.91%
81.67%
80.15%
79.62%
全部債務4（萬元）
2,147,318.63
2,059,331.22
1,356,374.99
1,241,149.75
債務資本比率5
72.13%
80.45%
78.42%
78.01%
財務指標
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
總資產周轉率6（次/年）
0.06
0.06
0.05
0.05
應收融資租賃款周轉率7（次/年）
0.06
0.06
0.06
0.06
利息保障倍數8
1.83
1.64
1.61
1.45
EBITDA9（萬元）
86,514.37
124,185.40
82,315.81
54,213.99
EBITDA全部債務比10
0.04
0.06
0.06
0.04
EBITDA利息倍數11
1.83
1.64
1.61
1.50
總資產報酬率12
5.85%
5.38%
4.56%
3.62%
平均總資產回報率13
1.99%
1.57%
1.29%
0.84%
營業毛利率14
48.62%
45.58%
45.63%
53.06%
2、母公司報表財務指標
財務指標
2018年6月末
2017年末
2016年末
2015年末
流動比率1（倍）
0.87
0.83
0.79
1.20
速動比率2（倍）
0.87
0.83
0.79
1.20
資產負債率3
74.53%
82.61%
81.40%
81.38%
全部債務4（萬元）
2,125,118.63
2,059,331.22
1,353,374.99
1,241,149.75
債務資本比率5
72.82%
81.52%
79.72%
79.28%
財務指標
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
總資產周轉率6（次/年）
0.06
0.06
0.05
0.05
應收融資租賃款周轉率7（次/年）
0.07
0.06
0.06
0.06
利息保障倍數8
1.76
1.56
1.52
1.43
EBITDA9（萬元）
82,506.82
117,696.02
77,738.20
53,581.98
EBITDA全部債務比10
0.08
0.06
0.06
0.04
EBITDA利息倍數11
1.76
1.56
1.52
1.49
總資產報酬率12
5.69%
5.19%
4.31%
3.56%
平均總資產回報率13
1.83%
1.39%
1.10%
0.81%
營業毛利率14
45.68%
41.10%
42.10%
51.24%
註：上述財務指標計算方法如下：
1、流動比率＝流動資產/流動負債；
2、速動比率＝（流動資產－存貨淨額）/流動負債；
3、資產負債率＝負債總計/資產總計×100%；
4、全部債務＝短期借款＋其他應付款（有息部分）＋一年內到期的長期借款＋其他流動負債（有息部分）
+長期借款＋應付債券；
5、債務資本比率＝全部債務/（全部債務＋所有者權益總額）×100%；
6、總資產周轉率＝營業總收入/〔（期初總資產＋期末總資產）/2〕；
7、應收融資租賃款周轉率＝營業總收入/〔（期初應收融資租賃款淨額＋期末應收融資租賃款淨額）/2〕，
8、利息保障倍數=（利潤總額＋計入成本的利息支出）/（資本化利息＋計入成本的利息支出）；
9、EBITDA=利潤總額＋計入成本的利息支出＋固定資產折舊＋無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷；
10、EBITDA全部債務比=EBITDA/全部債務；
11、EBITDA利息倍數=EBITDA/（資本化利息＋計入成本的利息支出）；
12、總資產報酬率＝（利潤總額＋計入成本的利息支出）/﹝（期初資產總額＋期末資產總額）/2﹞×100%。
13、平均總資產回報率＝淨利潤/﹝（期初資產總額＋期末資產總額）/2﹞×100%
14、營業毛利率=（營業總收入-利息支出）/營業總收入×100%
（二）淨資產收益率
根據中國證監會《公開發行證券的公司信息披露編報規則第9號—淨資產收
益率的計算及披露》（2010年修訂）的要求計算淨資產收益率如下（合併報表
口徑）：
財務指標
2017年度
2016年度
2015年度
加權平均淨資產收益率
8.40%
6.66%
3.97%
扣除非經常性損益後加權平均淨資產收益
率
8.05%
6.55%
3.83%
（三）非經常性損益明細表
發行人最近三年及一期非經常性損益明細如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
非流動資產處置損益
-
-
3.08
-
計入當期損益的政府補助（與企業業務密切相關，
按照國家統一標準定額或定量享受的政府補助除
外）
1,237.51
2,226.32
1,760.96
560.00
除同公司正常經營業務相關的有效套期保值業務
外，持有交易性金融資產、交易性金融負債產生
的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產、
交易性金融負債和可供出售金融資產取得的投資
收益
-
-
-
-
單獨進行減值測試的應收款項減值準備轉回
-
除上述各項之外的其他營業外收入和支出
17.46
-130.33
53.90
15.83
其他符合非經常性損益定義的損益項目
-
非經常性損益合計
1,254.97
2,095.99
1,817.95
575.83
減：企業所得稅影響數（所得稅減少以「-」表示）
313.74
524.00
454.49
143.96
扣除非經常性損益後的淨利潤
28,411.63
34,605.38
21,859.43
11,716.80
少數股東損益影響額（稅後）
1.12
81.24
986.10
10.35
歸屬於母公司所有者的非經常性損益淨額
940.11
1,490.75
377.36
421.52
扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者淨利潤
27,922.17
34,075.57
21,997.08
11,579.07
註：發行人收到的稅費返還為增值稅即徵即返稅費，屬於與企業業務密切相關，按照國家統一標準定額或
定量享受的政府補助，不計入非經常性損益。
四、管理層討論與分析
公司管理層結合公司2015年度、2016年度、2017年度經審計的財務報告，
以及2018年1-6月未經審計的財務報表，對公司的資產負債結構、現金流量、
償債能力、盈利能力、未來業務目標以及盈利能力的可持續性進行了重點討論和
分析，詳細分析如下。
（一）合併報表口徑分析
1、資產負債結構分析
（1）資產分析
最近三年及一期末，公司合併口徑財務報表資產總體構成情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
流動資產合計
1,059,791.74
33.33%
862,777.24
31.60%
630,025.46
33.51%
720,540.18
41.95%
非流動資產合計
2,120,256.20
66.67%
1,867,537.21
68.40%
1,250,276.28
66.49%
996,909.56
58.05%
資產總計
3,180,047.93
100.00%
2,730,314.45
100.00%
1,880,301.73
100.00%
1,717,449.74
100.00%
隨著公司融資租賃業務的不斷拓展，公司資產的總體規模亦有所上升。最近
三年及一期末，公司資產總額分別為1,717,449.74萬元、1,880,301.73萬元、
2,730,314.45萬元和3,180,047.93萬元，最近三年年均複合增長率為26.09%，增
長速度較快。
從資產結構來看，公司資產以非流動資產為主。最近三年及一期末，公司非
流動資產分別為996,909.56萬元、1,250,276.28萬元、1,867,537.21萬元和
2,120,256.20萬元，佔各期末資產總額的比例分別為58.05%、66.49%、68.40%和
66.67%，總體震蕩呈上升趨勢。
1）流動資產分析
最近三年及一期末，公司流動資產分別為720,540.18萬元、630,025.46萬元、
862,777.24萬元和1,059,791.74萬元，佔各期末資產總額的比例分別為41.95%、
33.51%、31.60%和33.33%，流動資產構成以貨幣資金和一年內到期的非流動資
產為主，上述兩項資產金額合計佔各期末流動資產的比例分別為98.95%、97.71%、
97.36%和96.30%。最近三年及一期末，公司流動資產結構如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
貨幣資金
99,047.74
9.35%
63,031.77
7.31%
72,415.58
11.49%
116,123.15
16.12%
預付款項
240.06
0.02%
334.26
0.04%
103.91
0.02%
6.37
0.00%
應收利息
23,340.41
2.20%
19,741.39
2.29%
13,734.49
2.18%
7,001.45
0.97%
其他應收款
602.73
0.06%
537.49
0.06%
582.08
0.09%
260.92
0.04%
一年內到期的
非流動資產
921,560.80
86.96%
776,964.58
90.05%
543,180.60
86.22%
596,822.38
82.83%
其他流動資產
15,000.00
1.42%
2,167.73
0.25%
8.80
0.00%
325.92
0.05%
流動資產合計
1,059,791.74
100.00%
862,777.24
100.00%
630,025.46
100.00%
720,540.18
100.00%
①貨幣資金
最近三年及一期末，公司貨幣資金餘額分別為116,123.15萬元、72,415.58
萬元、63,031.77萬元和99,047.74萬元，佔各期末流動資產的比例分別為16.12%、
11.49%、7.31%和9.35%。公司貨幣資金主要為銀行存款和其他貨幣資金，其中
其他貨幣資金主要為質押保證金。2016年末公司貨幣資金餘額較2015年末減少
43,707.57萬元，減幅為37.64%，主要系公司融資租賃項目投放金額增加所致；
2018年6月末貨幣資金餘額較2017年末增加36,015.97萬元，增幅為57.14%，
主要系公司於2018年1-6月發行了三期超短期融資券，募集資金尚未使用完畢
所致。
最近三年末，公司貨幣資金明細如下：
單位：萬元
項目
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
銀行存款
63,031.77
72,415.58
108,123.15
其中：人民幣
63,031.77
72,415.58
108,122.98
港幣
-
-
0.17
其他貨幣資金
-
-
8,000.00
合計
63,031.77
72,415.58
116,123.15
截至2015年末，公司其他貨幣資金餘額為8,000.00萬元，系公司質押給廣
州農村商業銀行天河支行的保證金，該筆保證金的受限期間為2015年5月29
日至2016年5月29日。截至2017年末，公司已不存在受限的貨幣資金。
②應收利息
最近三年及一期末，公司應收利息餘額分別為7,001.45萬元、13,734.49萬
元、19,741.39萬元和23,340.41萬元，佔各期末流動資產的比例分別為0.97%、
2.18%、2.29%和2.20%，最近三年年均複合增長率為67.92%，增長態勢顯著。
該科目主要核算公司應收承租人的融資租賃利息，隨著公司項目投放金額的增加，
公司應收融資租賃利息也逐步增長。
③其他應收款
最近三年及一期末，公司其他應收款帳面價值分別為260.92萬元、582.08
萬元、537.49萬元和602.73萬元，佔各期末流動資產的比例較小，主要為押金、
保證金、增值稅退稅款等，系經營性往來產生，不屬於非經營性往來佔款。2017
年末公司其他應收款主要為應收的租賃押金和保證金，帳款以應收關聯方款項為
主，均未計提壞帳準備，主要情況如下表所示：
單位：萬元
單位名稱
應收金額
佔其他應收款
帳面價值比例
帳齡
應收原因
廣州市城市建設開發有限公司
186.92
34.78%
1-2年
租賃押金、保證金
廣州越秀城建國際金融中心有限公司
131.27
24.42%
2-3年
租賃押金、保證金
上海宏嘉
房地產開發有限公司
114.79
21.36%
1年以內
押金
廣州越秀城建仲量聯行物業服務有限公司
40.74
7.58%
2-3年
押金
廣州怡城物業管理有限公司上海分公司
10.27
1.91%
1年以內
租賃押金、保證金
合計
483.99
90.05%
-
-
④一年內到期的非流動資產
公司一年內到期的非流動資產全部為一年內到期的應收融資租賃款淨額。最
近三年及一期末，公司一年內到期的應收融資租賃款淨額分別為596,822.38萬元、
543,180.60萬元、776,964.58萬元和921,560.80萬元，佔各期末流動資產的比例
分別為82.83%、86.22%、90.05%和86.96%，是公司流動資產最主要的組成部分。
報告期內，公司一年內到期的非流動資產呈快速增長趨勢，主要是由於公司逐步
加大業務投放，導致一年內到期的應收融資租賃款淨額不斷增加。
公司一年內到期的非流動資產具體構成情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
一年內到期的應收融資租賃款
926,778.78
638,460.01
666,821.49
減：未實現融資收益
149,814.20
95,279.41
69,999.11
一年內到期的應收融資租賃款淨額
776,964.58
543,180.60
596,822.38
⑤其他流動資產
公司其他流動資產主要為公司持有的理財產品和待攤費用等。最近三年及一
期末，公司其他流動資產帳面價值分別為325.92萬元、8.80萬元、2,167.73萬元
和15,000.00萬元，佔各期末流動資產的比例分別為0.05%、0.00%、0.25%和1.42%。
2017年末及2018年6月末，公司其他流動資產較上年大幅增加，主要是公司增
加持有理財產品所致。
2）非流動資產分析
最近三年及一期末，公司非流動資產分別為996,909.56萬元、1,250,276.28
萬元、1,867,537.21萬元和2,120,256.20萬元，佔各期末資產總額的比例分別為
58.05%、66.49%、68.40%和66.67%。非流動資產以長期應收款為主，最近三年
及一期末，長期應收款佔各期末非流動資產的比例分別為99.64%、99.71%、99.67%
和99.70%。
最近三年及一期末，公司非流動資產具體構成如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
長期應收款
2,113,948.68
99.70%
1,861,436.44
99.67%
1,246,671.09
99.71%
993,314.89
99.64%
固定資產
174.87
0.01%
204.17
0.01%
231.02
0.02%
188.25
0.02%
無形資產
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%
27.61
0.00%
項目
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
長期待攤費用
1,345.26
0.06%
1,976.02
0.11%
4.41
0.00%
137.23
0.01%
遞延所得稅資產
4,787.39
0.23%
3,920.59
0.21%
3,369.76
0.27%
3,241.58
0.33%
非流動資產合計
2,120,256.20
100.00%
1,867,537.21
100.00%
1,250,276.28
100.00%
996,909.56
100.00%
①長期應收款
最近三年及一期末，公司長期應收款帳面價值分別為993,314.89萬元、
1,246,671.09萬元、1,861,436.44萬元和2,113,948.68萬元，佔各期末非流動資產
的比例分別為99.64%、99.71%、99.67%和99.70%，佔比較為穩定。公司長期應
收款全部為長期應收融資租賃款淨額。
最近三年末，公司長期應收款明細情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
長期應收融資租賃款
2,088,094.98
1,387,821.43
1,098,319.19
減：未實現融資收益
212,040.78
128,216.26
92,450.43
減：壞帳準備
14,617.77
12,934.08
12,553.87
長期應收融資租賃款淨額
1,861,436.44
1,246,671.09
993,314.89
報告期內，公司長期應收款大幅增加，主要系公司積極開拓業務，加大融資
租賃項目投放所致。截至2017年末，公司長期應收款前五名的情況如下：
單位：萬元
單位名稱
金額
佔應收融資租賃
款淨額比例
是否為關聯方
武漢市城市建設投資開發集團有限公司
75,000.00
2.83%
否
合肥萬力有限公司
51,340.23
1.94%
否
襄陽市建設投資經營有限公司
50,000.00
1.88%
否
西安高新區草堂科技產業基地發展有限公司
49,804.96
1.88%
否
淮安市中盛投資發展有限公司
48,000.00
1.81%
否
合計
274,145.18
10.33%
-
為了防止客戶較為集中而造成單一客戶違約影響公司正常運營的風險事件，
公司內部在進行租前調查和項目評審時，設置了嚴格的區域限制、行業限制等條
件，編制並發布多個行業的租賃業務基本指引以及《廣州越秀融資租賃有限公司
租後管理實施細則》等，對租賃項目租前、租後操作細節進行規範，對操作過程
中的風險點加以歸納和總結，積極防範項目違約風險。
項目投放前，在選擇項目投放區域方面，公司以經濟發展較快的地區為主。
目前公司客戶主要集中在廣東、江蘇、浙江等經濟較為發達的沿海領域，對中部
城市的投放主要集中在武漢、長沙、昆明等經濟實力較強的城市。在選擇項目投
放行業方面，公司以城市基礎設施建設、交通運輸、能源等政府支持力度較大的、
具有良好的發展前景的行業為主，並嚴格按照公司制定的各行業租賃業務指引來
操作。項目投放後，公司有專門的租後管理部門組織實施投後管理工作，主要內
容包括：A.定期收集承租人的生產經營情況和財務數據，出具《租後管理非現場
檢查報告》；B.現場檢查承租人和租賃資產，對擔保人的資信狀況、償債能力及
保證合同的履行情況或抵質押物的使用、管理和變化情況進行檢查；C.對租賃資
產進行五級分類的初分。對於高風險行業的項目和出現逾期的項目每月進行實地
回訪，建立常態化的租賃項目租中巡查機制，及時反饋逾期項目的現狀、應收款
項回籠情況、清收措施落實的成效等。
公司應收融資租賃款在財務報表中體現為「一年內到期的非流動資產」和「長
期應收款」兩個科目，兩個科目均列示應收融資租賃款淨額，小於公司實際將要
收取的應收融資租賃款，差異部分為未確認的融資收益和已計提的壞帳準備。未
確認融資收益系公司未來預計收取的融資租賃款與實際發放款項的差額部分，該
項差額作為發行人經營融資租賃業務的收益，將在整個融資租賃期間分年實現。
按照會計謹慎性原則，這一收益中的未實現部分作為未確認融資收益，需從應收
融資租賃款中扣除。壞帳準備是公司根據應收融資租賃款的信用風險分類及對應
的計提比例估算出來的壞帳損失，為備抵科目。當實際發生壞帳時，直接衝減已
計提壞帳準備，同時轉銷相應的應收融資租賃款。最近三年末，公司應收融資租
賃款淨額如下表所示：
單位：萬元
項目
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
應收融資租賃款
3,014,873.77
2,026,281.44
1,765,140.68
其中：一年內到期的應收融資租賃款
926,778.78
638,460.01
666,821.49
長期應收融資租賃款
2,088,094.98
1,387,821.43
1,098,319.19
減：未實現融資收益
361,854.98
223,495.67
162,449.54
其中：一年內到期部分
149,814.20
95,279.41
69,999.11
長期部分
212,040.78
128,216.26
92,450.43
應收融資租賃款淨值
2,653,018.79
1,802,785.77
1,602,691.14
減：壞帳準備
14,617.77
12,934.08
12,553.87
項目
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
應收融資租賃款淨額
2,638,401.02
1,789,851.69
1,590,137.27
公司對應收融資租賃款按十二級分類方法計提壞帳準備。正常一至三級計提
比例0.5‰-1‰；正常四級計提比例5‰；關注一級計提不低於1%，關注二級減
值不低於1.5%，關注三級減值不低於2%；次級一級減值不低於20%、次級二級
減值不低於25%；可疑一級減值不低於40%、可疑二級減值不低於50%；損失
級減值100%。截至2017年末，公司對應收融資租賃款共計提了14,617.77萬元
的壞帳準備，不良應收融資租賃款撥備覆蓋率為100.36%，公司對應收融資租賃
款壞帳準備計提明細情況如下表所示：
單位：萬元
貸款分類
帳面淨值
壞帳準備
金額
比例
計提比例
金額
正常類
2,617,308.80
98.65%
0.5‰-5‰
1,683.40
關注類
21,143.85
0.80%
不低於1%
194.11
次級類
3,043.13
0.11%
不低於25%
1,217.25
可疑類
-
-
不低於40%
-
損失類
11,523.00
0.43%
100.00%
11,523.00
合計
2,653,018.79
100.00%
14,617.77
上表中的損失類壞帳準備系對應收四川得陽特種新材料有限公司融資租賃
款計提。公司於2013年4月16日與四川得陽特種新材料有限公司（以下簡稱「四
川得陽」）籤訂租賃合同，因四川得陽未按合同約定履行義務，拖欠應付款，公
司已於2014年4月向廣州市中院提起訴訟，並於2014年度計提了2,888.62萬元
的壞帳準備，計提比例為25%。廣州市中級人民法院於2015年4月13日下達廣
東省廣州市中級人民法院民事判決書（2014）穗中法金民初字第159號，支持公
司權利的主張。該訴訟判決公司勝訴，但公司未來能否取得賠償仍具有較大不確
定性。截至2017年末，扣除四川得陽已歸還的部分款項，公司對該項目應收融
資租賃款帳面淨值11,523.00萬元全額計提了壞帳準備。
②固定資產
最近三年及一期末，公司固定資產淨額分別為188.25萬元、231.02萬元、
204.17萬元和174.87萬元，佔各期末非流動資產的比例較小，主要由運輸工具
和辦公設備組成。
③長期待攤費用
最近三年及一期末，公司長期待攤費用餘額分別為137.23萬元、4.41萬元、
1,976.02萬元和1,345.26萬元，主要為鎖匯成本和裝修費。截至2017年末，公
司待攤的裝修費為97.23萬元，鎖匯成本為1,878,79萬元。
④遞延所得稅資產
最近三年及一期末，公司遞延所得稅資產餘額分別為3,241.58萬元、3,369.76
萬元、3,920.59萬元和4,787.39萬元，主要為計提應收融資租賃款壞帳準備產生
的遞延所得稅資產。
（2）負債分析
最近三年及一期末，公司的負債結構如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
流動負債合計
1,127,355.71
47.97%
971,473.59
43.57%
726,392.27
48.20%
519,598.16
38.00%
非流動負債合
計
1,222,951.35
52.03%
1,258,452.84
56.43%
780,749.04
51.80%
847,914.04
62.00%
負債合計
2,350,307.06
100.00%
2,229,926.43
100.00%
1,507,141.31
100.00%
1,367,512.20
100.00%
公司主營融資租賃業務，屬於資本密集型行業，隨著公司融資租賃業務的不
斷拓展，公司對資金的需求逐步增大，外部融資規模也大幅增長。最近三年及一
期末，公司負債總額分別為1,367,512.20萬元、1,507,141.31萬元、2,229,926.43
萬元和2,350,307.06萬元，最近三年年均複合增長率為27.70%。
從負債結構來看，公司負債以非流動負債為主，但隨著公司較多長期借款臨
近到期轉入一年內到期的非流動負債，且成功發行多期短期融資券，致使流動負
債佔比有所上升。
1）流動負債分析
最近三年及一期末，公司流動負債分別為519,598.16萬元、726,392.27萬元、
971,473.59萬元和1,127,355.71萬元，佔各期末負債總額的比例分別為38.00%、
48.20%、43.57%和47.97%，主要為短期借款、應付帳款、其他應付款、一年內
到期的非流動負債和其他流動負債，上述五項負債金額合計佔各期末流動負債的
比例分別為95.98%、97.77%、96.07%和96.02%。
最近三年及一期末，公司流動負債結構如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
短期借款
170,179.00
15.10%
230,438.11
23.72%
173,620.00
23.90%
162,000.00
31.18%
應付票據
547.66
0.05%
7,637.09
0.79%
5,164.08
0.71%
-
-
應付帳款
7,003.57
0.62%
5,870.48
0.60%
21,345.85
2.94%
15,736.00
3.03%
預收款項
3,560.61
0.32%
3,472.66
0.36%
1,199.69
0.17%
41.42
0.01%
應付職工薪酬
4,853.11
0.43%
5,345.33
0.55%
3,304.23
0.45%
1,686.97
0.32%
應交稅費
11,470.17
1.02%
10,123.94
1.04%
5,514.11
0.76%
4,862.79
0.94%
應付利息
21,739.33
1.93%
8,948.02
0.92%
4,970.94
0.68%
5,013.96
0.96%
應付股利
2,679.56
0.24%
2,679.56
0.28%
-
-
-
-
其他應付款
303.31
0.03%
266.58
0.03%
857.40
0.12%
65,274.40
12.56%
一年內到期的非流動負
債
485,139.67
43.03%
396,844.53
40.85%
450,415.97
62.01%
205,029.63
39.46%
其他流動負債
419,879.72
37.24%
299,847.29
30.87%
60,000.00
8.26%
59,952.99
11.54%
流動負債合計
1,127,355.71
100.00%
971,473.59
100.00%
726,392.27
100.00%
519,598.16
100.00%
①短期借款
最近三年及一期末，公司短期借款餘額分別為162,000.00萬元、173,620.00
萬元、230,438.11萬元和170,179.00萬元，佔各期末流動負債的比例分別為31.18%、
23.90%、23.72%和15.10%。報告期內，公司短期借款增長較快，主要是公司為
滿足日常流動資金需求加大融資力度所致，與公司業務投放增長相匹配。公司充
分利用自己在銀行借貸市場的融資認可度，有計劃的擴大期限短、成本低的資金
規模，以降低公司融資租賃業務的經營成本，提高公司的經營效益。最近三年及
一期末，公司短期借款信用結構如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
質押借款
-
-
-
8,000.00
保證借款
60,200.00
110,020.11
145,620.00
154,000.00
信用借款
109,979.00
120,418.00
28,000.00
-
合計
170,179.00
230,438.11
173,620.00
162,000.00
截至2018年6月末，公司短期借款明細如下：
單位：萬元
貸款單位
貸款餘額
貸款起始日
貸款到期日
保證借款
中信銀行上海四平路支行
200.00
2018-3-14
2019-3-14
中信銀行上海四平路支行
2,800.00
2018-3-15
2019-3-14
中信銀行上海四平路支行
7,200.00
2018-3-30
2019-3-14
廣發銀行廣州分行前進支行
50,000.00
2018-4-23
2019-4-22
保證借款小計
60,200.00
-
-
信用借款
中國信託商業銀行廣州分行
9,979.00
2018-3-28
2019-3-28
廣州越秀金融控股集團有限公司
100,000.00
2018-4-28
2019-4-28
信用借款小計
109,979.00
-
-
短期借款合計
170,179.00
-
-
資料來源：發行人提供
②應付帳款
最近三年及一期末，公司應付帳款餘額分別為15,736.00萬元、21,345.85萬
元、5,870.48萬元和7,003.57萬元，佔各期末流動負債的比例分別為3.03%、2.94%、
0.60%和0.62%，主要為發行人開展融資租賃直租業務形成的應付設備採購款項。
2017年末，公司應付帳款較2016年末大幅下降72.50%，主要是公司按期結算前
期開展融資租賃直租業務形成的應付設備採購款項，當期該款項新增較少。
③其他應付款
最近三年及一期末，公司其他應付款餘額分別為65,274.40萬元、857.40萬
元、266.58萬元和303.31萬元，佔各期末流動負債的比例分別為12.56%、0.12%、
0.03%和0.03%。公司其他應付款主要為公司應付關聯方的有息借款。
最近三年及一期末，公司其他應付款的帳齡結構如下：
單位：萬元
帳齡
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
1年以內（含1年）
303.31
266.58
857.40
65,267.83
1-2年（含2年）
-
6.57
2-3年（含3年）
-
-
合計
303.31
266.58
857.40
65,274.40
截至2015年末，公司其他應付款帳齡大多在1年以內，主要是公司向關聯
方廣州越秀企業集團有限公司借入的65,000.00萬元有息借款。截至2016年末，
公司已償還該筆借款，因此導致2016年末公司其他應付款較2015年末大幅下降。
發行人向關聯方借入資金主要是為了滿足業務開展的資金需求。該等借款均
經公司內部審批通過，並籤訂了資金拆借協議，借款期限多為1年以內，資金佔
用費主要參照一年期銀行貸款利率或上浮5%計算。最近三年及一期，發行人的
資金拆借情況如下：
單位：萬元
關聯方名稱
拆借金額
期限
性質
備註
成拓有限公司
65,000.00
2014.12.27-2015.11.28
資金拆入
已歸還
廣州越秀集團有限公司
56,000.00
2014.12.05-2015.04.02
資金拆入
已歸還
廣州越秀企業集團有限公司
65,000.00
2015.11.12-2016.09.06
資金拆入
已歸還
廣州越秀金融控股集團有限公司
100,000.00
2017.04.26-2018.04.26
資金拆入
已歸還
廣州越秀金融控股集團有限公司
100,000.00
2018.04.28-2019.04.28
資金拆入
存續
在本次債券存續期內，發行人不排除還將涉及向關聯方借入資金的可能性。
若涉及新增資金拆借事項，發行人將繼續根據公司相關制度及其內部審批流程履
行相應的決策程序，按公允的定價依據確定借款利率，並嚴格按照募集說明書、
《債券持有人會議規則》和《債券受託管理協議》等相關規定履行信息披露義務。
④應付利息
最近三年及一期，公司應付利息分別為5,013.96萬元、4,970.94萬元、8,948.02
萬元和21,739.33萬元，公司應付利息主要系計提的未到約定付息日的有息債務
利息。截至2018年6月末，公司應付利息較2017年末增加12,791.31萬元，增
幅142.95%，增加部分主要是公司發行的
公司債券、短期融資券及超短期融資券
的計提利息。
⑤一年內到期的非流動負債
最近三年及一期末，公司一年內到期的非流動負債餘額分別為205,029.63
萬元、450,415.97萬元、396,844.53萬元和485,139.67萬元，佔各期末流動負債
的比例分別為39.46%、62.01%、40.85%和43.03%，主要為一年內到期的長期借
款和一年內到期的租賃保證金。報告期內，公司一年內到期的非流動負債增幅較
大，主要系長期借款集中臨近償還期轉入所致。
截至2017年末，公司一年內到期的非流動負債明細如下表所示：
單位：萬元
項目
餘額
佔比
一年內到期的長期借款
375,774.18
94.69%
其中：質押借款
319,742.97
80.57%
保證借款
53,331.21
13.44%
信用借款
2,700.00
0.68%
一年內到期的租賃保證金
21,070.35
5.31%
合計
396,844.53
100.00%
⑥其他流動負債
最近三年及一期末，公司其他流動負債餘額分別為59,952.99萬元、60,000.00
萬元、299,847.29萬元和419,879.72萬元，佔各期末流動負債的比例分別為11.54%、
8.26%、30.87%和37.24%，全部為公司發行的短期融資券。
截至2018年6月末，公司尚未償付短期融資券明細情況如下所示：
單位：萬元
產品名稱
發行規模
存續期間（起止日期）
發行利率
17越秀租賃SCP002
60,000.00
2017/10/30-2018/7/27
5.00%
17越秀租賃SCP003
60,000.00
2017/11/15-2018/8/12
5.25%
17越秀租賃CP001
60,000.00
2017/08/30-2018/08/30
4.82%
17越秀租賃CP002
60,000.00
2017/09/18-2018/09/18
4.78%
18越秀租賃SCP001
60,000.00
2018/04/18-2019/01/13
4.94%
18越秀租賃SCP002
60,000.00
2018/04/18-2019/01/13
4.94%
18越秀租賃SCP003
60,000.00
2018/06/22-2019/03/19
5.69%
合計
420,000.00
-
-
2）非流動負債分析
最近三年及一期末，公司非流動負債分別為847,914.04萬元、780,749.04萬
元、1,258,452.84和1,222,951.35萬元，佔各期末負債總額的比例分別為62.00%、
51.80%、56.43%和52.03%，主要由長期借款、應付債券和長期應付款構成。
最近三年及一期末，公司非流動負債的結構如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
長期借款
832,883.21
68.10%
893,877.93
71.03%
568,191.03
72.78%
629,266.84
74.21%
應付債券
259,568.87
21.22%
259,393.71
20.61%
119,783.02
15.34%
119,900.28
14.14%
長期應付款
129,233.12
10.57%
103,493.01
8.22%
92,774.99
11.88%
98,746.91
11.65%
遞延收益
1,266.15
0.10%
1,688.19
0.13%
-
-
-
-
非流動負債合計
1,222,951.35
100.00%
1,258,452.84
100.00%
780,749.04
100.00%
847,914.04
100.00%
①長期借款
最近三年及一期末，公司長期借款餘額分別為629,266.84萬元、568,191.03
萬元、893,877.93萬元和832,883.21萬元，佔各期末非流動負債的比例分別為
74.21%、72.78%、71.03%和68.10%，長期借款規模穩步有增。
最近三年及一期末，公司長期借款信用結構如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
質押借款
535,559.88
547,227.93
509,064.75
313,245.41
保證借款
224,223.33
249,450.00
22,026.28
290,121.43
信用借款
73,100.00
97,200.00
37,100.00
25,900.00
合計
832,883.21
893,877.93
568,191.03
629,266.84
②應付債券
最近三年及一期末，應付債券金額分別為119,900.28萬元、119,783.02萬元、
259,393.71萬元和259,568.87萬元，佔各期末非流動負債的比例分別為14.14%、
15.34%、20.61%和21.22%。公司應付債券系公司於2015年12月發行的中期票
據，發行規模為12億元，期限3年，票面利率為3.60%，以及於2017年9月19
日發行的
公司債，發行規模為14億元，期限5年（3+2），票面利率為4.92%，
均由越秀集團提供不可撤銷的連帶責任保證擔保。
③長期應付款
公司長期應付款主要為公司開展融資租賃業務向承租人收取的，為確保租賃
款項及時回收的融資租賃保證金。最近三年及一期末，公司長期應付款分別為
98,746.91萬元、92,774.99萬元、103,493.01萬元和129,233.12萬元，佔各期末
非流動負債的比例分別為11.65%、11.88%、8.22%和10.57%。公司應付融資租
賃承租人保證金穩定增長，主要系公司融資租賃業務增長所致。
截至2017年末，公司長期應付款前五大明細如下表所示：
單位：萬元
項目
金額
佔比
奉化市溪口旅遊集團有限公司
5,000.00
4.83%
廣州景業投資有限公司
4,800.00
4.64%
廣州越威紙業有限公司
3,600.00
3.48%
襄陽市建設投資經營有限公司
3,500.00
3.38%
浙江湖州環太湖集團有限公司
3,000.00
2.90%
合計
19,900.00
19.23%
2、現金流量分析
最近三年及一期，公司現金流量情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
經營活動現金流入小計
546,572.46
1,180,222.23
1,306,034.52
884,010.81
經營活動現金流出小計
915,576.98
1,761,252.95
1,277,397.97
943,863.41
經營活動產生的現金流量淨額
-369,004.51
-581,030.71
28,636.55
-59,852.60
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
投資活動現金流入小計
71.87
-211,910.14
691,805.63
494,679.76
投資活動現金流出小計
12,903.22
213,950.42
691,149.74
494,256.01
投資活動產生的現金流量淨額
-12,831.35
-2,040.28
655.88
423.75
籌資活動現金流入小計
644,450.00
640,000.00
116,000.00
444,733.81
籌資活動現金流出小計
226,598.16
66,312.82
181,000.00
291,730.00
籌資活動產生的現金流量淨額
417,851.84
573,687.18
-65,000.00
153,003.81
現金及現金等價物淨增加額
36,015.97
-9,383.81
-35,707.57
93,574.96
（1）經營活動產生的現金流量分析
最近三年及一期，公司經營活動現金流入金額分別為884,010.81萬元、
1,306,034.52萬元、1,180,222.23萬元和546,572.46萬元，主要包括公司向其他金
融機構拆入的資金淨增加額和收到的其他與經營活動有關的現金。
最近三年及一期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為23,830.44萬
元、36,192.06萬元、45,320.57萬元和41,147.84萬元，主要為向承租人收取的手
續費及佣金。
最近三年及一期，公司向其他金融機構拆入資金淨增加額分別為324,332.00
萬元、188,139.10萬元、225,627.89萬元和-32,220.17萬元，佔各期經營活動現金
流入總額的比例分別為36.69%、14.41%、19.12%和-5.89%，為公司經營活動現
金主要流入之一，最近三年及一期，公司向其他金融機構拆入資金淨增加額呈波
動下降趨勢。公司主營融資租賃業務，屬於資本密集型行業，外部融資是支持公
司業務發展的必需，資金成本是公司經營成本的最主要的組成部分。根據《企業
會計準則第31號—現金流量表》的規定：企業應當根據其經營活動的性質，確
定使用的現金流量表格式；租賃公司執行商業銀行現金流量表格式規定。因此公
司把向其他金融機構借入（償還）的資金流納入經營活動現金流核算，符合企業
會計準則。
最近三年及一期，公司收到的其他與經營活動有關的現金分別為470,665.72
萬元、997,673.08萬元、785,881.19萬元和459,061.33萬元，佔各期經營活動現
金流入總額的比例分別為53.24%、76.39%、66.59%和83.99%，主要是承租人向
公司支付的項目本金。隨著公司融資租賃項目投放量增加，回收的項目本金也相
應地增長。
報告期內，公司經營活動現金流入逐年增加，主要原因是近幾年發行人融資
租賃業務增長較快，借入的資金規模、投入的資金規模都大幅增加，相應的租金
回款也有較大增長。未來隨著發行人融資租賃業務持續增加，經營活動現金流入
也將保持增長。
最近三年及一期，公司經營活動現金流出金額分別為943,863.41萬元、
1,277,397.97萬元、1,761,252.95萬元和915,576.98萬元，主要為購買商品、接受
勞務支付的現金，即向承租人發放的融資租賃款，該項金額佔各期經營活動現金
流出總額的比例分別為93.25%、93.57%、92.85%和93.05%。近幾年，公司的融
資租賃業務規模不斷增加，發放的融資租賃款規模不斷加大，使得經營活動現金
流出增加。
最近三年及一期，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為-59,852.60萬元、
28,636.55萬元、-581,030.71萬元和-369,004.51萬元。報告期內，公司處於業務
拓展階段，業務投放量逐年增大，公司經營活動產生的現金流量淨額為負，與公
司所處業務階段相符合。2018年1-6月經營活動產生的現金流淨額為負且金額較
大，主要是公司業務投放規模增加所致。
（2）投資活動產生的現金流量分析
最近三年及一期，公司投資活動產生的現金流量淨額分別為423.75萬元、
655.88萬元、-2,040.28萬元和-12,831.35萬元。公司投資活動現金流主要由收到
其他與投資活動有關的現金和支付其他與投資活動有關的現金構成，主要是公司
購買、贖回理財產品帶來的現金流入和流出。
（3）籌資活動產生的現金流量分析
最近三年及一期，公司籌資活動產生的現金流量淨額分別為153,003.81萬元、
-65,000.00萬元、573,687.18萬元和417,851.84萬元。公司籌資活動現金流入主
要是公司收到的股東投入、發行債務融資工具收到的募集資金及關聯方資金拆借
等。公司籌資活動現金流出主要是公司支付其他與籌資活動有關的現金，主要是
歸還關聯方拆藉資金。公司融資能力較強，融資渠道暢通，能較好的支持公司日
常流動性資金需求。最近三年及一期，公司籌資活動產生的現金流量淨額為正，
主要是公司發行債務融資工具收到資金較大所致。
3、償債能力分析
最近三年及一期，公司主要償債指標如下表所示：
財務指標
2018年6月30日
2017年12月31日
2016年12月31日
2015年12月31日
流動比率
0.94
0.89
0.87
1.39
速動比率
0.94
0.89
0.87
1.39
資產負債率
73.91%
81.67%
80.15%
79.62%
財務指標
2018年1-6月
2017年
2016年
2015年
EBITDA利息倍數
1.83
1.64
1.61
1.50
（1）流動比率及速動比率
最近三年及一期末，公司流動比率分別為1.39、0.87、0.89和0.94，公司報
告期內無存貨，速動比率與流動比率相同，總體呈下降的趨勢。報告期內，公司
流動負債規模增長較快，主要是發行人充分利用自己在銀行間債券市場的融資優
勢，註冊了較大規模的短期融資券額度所致。流動負債規模的大幅增長，導致公
司流動比率有所下降，公司短期償債能力受到一定影響，但整體仍在可控範圍內。
本次
公司債券發行後，募集資金將用於補充流動資金，調整債務結構，使公
司的長短期債務配比更趨合理，流動比率和速動比率亦將有所提升，從而降低公
司的短期償債風險。
（2）資產負債率
最近三年及一期末，公司的資產負債率分別為79.62%、80.15%、81.67%和
73.91%。公司所在的融資租賃行業屬於資金密集型行業，行業內企業資產負債率
普遍較高。公司資產主要為應收融資租賃款，相對穩定，隨著公司融資租賃業務
的增長，公司應收融資租賃款亦將繼續增加。公司負債主要為銀行借款，且大部
分為中長期借款。公司通過有效的融資及風險管理機制，統籌安排應收融資租賃
款的回款及借款到期還款，以減少長期償債風險。
（3）EBITDA利息倍數
最近三年及一期，公司EBITDA利息倍數分別為1.50、1.61、1.64和1.83，
維持在合理水平，可為公司利息支付提供有效保障。
4、營運能力分析
最近三年及一期，公司營運能力指標情況如下：
財務指標
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
總資產周轉率（次/年）
0.06
0.06
0.05
0.05
應收融資租賃款周轉率（次/年）
0.06
0.06
0.06
0.06
最近三年及一期，公司總資產周轉率分別為0.05、0.05、0.06和0.06，應收
融資租賃款周轉率分別為0.06、0.06、0.06和0.06。公司營業收入主要為利息收
入、手續費和佣金收入，相對於總資產和應收融資租賃款較小，致使相關資產周
轉率較低。
5、盈利能力分析
最近三年及一期，公司經營業績情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
營業總收入
91,986.75
139,218.25
93,870.28
76,834.44
營業總成本
54,110.60
93,063.40
65,235.17
62,228.28
投資收益
67.80
94.47
591.11
849.76
營業利潤
37,943.95
46,249.32
29,229.30
15,455.93
營業外收入
1,260.41
2,267.64
1,814.87
767.86
利潤總額
39,198.93
48,345.31
31,044.17
16,223.77
淨利潤
29,352.86
36,177.37
23,222.89
12,148.67
歸屬於母公司所有者的淨利潤
28,862.28
35,566.32
22,374.45
12,000.59
（1）營業總收入及營業總成本分析
1）營業總收入分析
最近三年及一期，公司營業總收入全部來自於公司的融資租賃業務，其構成
情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
利息收入
77,015.33
83.72%
120,882.15
86.83%
81,041.44
86.33%
55,322.25
72.00%
手續費及佣金收入
14,971.43
16.28%
18,336.10
13.17%
12,828.84
13.67%
21,512.19
28.00%
合計
91,986.75
100.00%
139,218.25
100.00%
93,870.28
100.00%
76,834.44
100.00%
最近三年及一期，公司分別實現營業總收入76,834.44萬元、93,870.28萬元、
139,218.25萬元和91,986.75萬元，最近三年年均複合增長率為34.61%，增速較
快。未來，隨著公司融資租賃業務的拓展，公司營業總收入將保持穩定的增長。
公司融資租賃業務收入包括利息收入和手續費及佣金收入兩部分。最近三年
及一期，公司融資租賃業務實現的利息收入分別為55,322.25萬元、81,041.44萬
元、120,882.15萬元和77,015.33萬元，佔各期營業總收入的比例分別為72.00%、
86.33%、86.83%和83.72%，利息收入的規模和佔比逐年增加，公司租賃業務經
營情況良好。最近三年及一期，公司融資租賃業務實現的手續費及佣金收入分別
為21,512.19萬元、12,828.84萬元、18,336.10萬元和14,971.43萬元，佔各期營
業總收入的比例分別為28.00%、13.67%、13.17%和16.28%。
2）營業總成本分析
最近三年及一期，公司營業總成本構成情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
金額
佔比
利息支出
47,260.46
87.34%
75,763.51
81.41%
51,035.03
78.23%
36,065.79
57.96%
營業稅金及附加
576.25
1.06%
488.16
0.52%
444.79
0.68%
765.67
1.23%
期間費用
7,428.17
13.73%
15,128.05
16.26%
13,375.14
20.50%
15,731.56
25.28%
其中：銷售費用
404.34
0.75%
340.60
0.37%
553.16
0.85%
414.41
0.67%
管理費用
6,887.06
12.73%
14,897.63
16.01%
12,928.63
19.82%
10,671.92
17.15%
財務費用
136.76
0.25%
-110.18
-0.12%
-106.66
-0.16%
4,645.23
7.46%
資產減值損失
-1,154.29
-2.13%
1,683.69
1.81%
380.21
0.58%
9,665.25
15.53%
合計
54,110.60
100.00%
93,063.40
100.00%
65,235.17
100.00%
62,228.28
100.00%
最近三年及一期，公司營業總成本分別為62,228.28萬元、65,235.17萬元、
93,063.40萬元和54,110.60萬元，呈逐年上升趨勢，與營業總收入增長趨勢相符。
因手續費及佣金收入主要為公司向客戶提供融資租賃解決方案收取的相關費用，
無直接匹配的成本，所以公司融資租賃業務成本全部為利息支出。最近三年及一
期，公司利息支出分別為36,065.79萬元、51,035.03萬元、75,763.51萬元和
47,260.46萬元，佔各期營業總成本的比例分別為57.96%、78.23%、81.41%和
87.34%，是公司營業總成本的最主要組成部分。
3）毛利率分析
最近三年及一期，公司毛利及毛利率情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
融資租賃業務收入
91,986.75
139,218.25
93,870.28
76,834.44
融資租賃業務成本
47,260.46
75,763.51
51,035.03
36,065.79
融資租賃業務毛利
44,726.29
63,454.74
42,835.25
40,768.65
融資租賃業務毛利率
48.62%
45.58%
45.63%
53.06%
最近三年及一期，公司融資租賃業務分別實現毛利潤40,768.65萬元、
42,835.25萬元、63,454.74萬元和44,726.29萬元，毛利率分別為53.06%、45.63%、
45.58%和48.62%。近年來，隨著基準利率的下行，公司用於融資租賃業務投放
的資金成本優勢相對壓縮，融資租賃業務毛利率有所下滑。2016年度，公司融
資租賃業務毛利率45.58%，不考慮手續費及佣金業務的毛利率為37.32%，仍處
於較高水平。公司將繼續加強多渠道融資能力，降低融資成本，積極防範毛利率
進一步下降。
（2）期間費用分析
最近三年及一期，公司期間費用合計分別為15,731.56萬元、13,375.14萬元、
15,128.05萬元和7,428.17萬元，佔各期營業總收入比例分別為20.47%、14.25%、
10.87%和8.08%。
最近三年及一期，公司期間費用情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
營業總收入
91,986.75
139,218.25
93,870.28
76,834.44
銷售費用
404.34
340.60
553.16
414.41
銷售費用收入佔比
0.44%
0.24%
0.59%
0.54%
管理費用
6,887.06
14,897.63
12,928.63
10,671.92
管理費用收入佔比
7.49%
10.70%
13.77%
13.89%
財務費用
136.76
-110.18
-106.66
4,645.23
財務費用收入佔比
0.15%
-0.08%
-0.11%
6.05%
期間費用合計
7,428.17
15,128.05
13,375.14
15,731.56
期間費用收入佔比
8.08%
10.87%
14.25%
20.47%
1）銷售費用
最近三年及一期，公司銷售費用分別為414.41萬元、553.16萬元、340.60
萬元和404.34萬元，佔各期營業總收入的比例分別為0.54%、0.59%、0.24%和
0.44%。公司銷售費用主要為中介代理費，隨著公司業務規模的增長，公司銷售
費用呈波動下降趨勢。
2）管理費用
最近三年及一期，公司管理費用分別為10,671.92萬元、12,928.63萬元、
14,897.63萬元和6,887.06萬元，佔各期營業總收入的比例分別為13.89%、13.77%、
10.70%和7.49%。公司管理費用主要由管理人員薪酬、辦公用固定資產折舊及無
形資產攤銷、中介費用和辦公場所租賃費等構成。隨著業務規模的增長，報告期
內公司管理費用有一定的增長。
3）財務費用
最近三年及一期，公司財務費用分別為4,645.23萬元、-106.66萬元、-110.18
萬元和136.76萬元，佔比較低。公司取得債務資金主要用於融資租賃項目投放，
相應的債務利息計入了營業成本，而財務費用主要核算匯兌損益以及銀行手續費
支出等。2013年9月，中國
工商銀行（亞洲）有限公司向發行人提供銀行貸款2
億美元，貸款期限為3年。受人民幣貶值的影響，最近三年發行人的匯兌損失分
別為4,631.23萬元、156.39萬元和0萬元，是財務費用的主要來源。截至報告期
末，發行人已無外幣資產負債，匯率風險敞口為零。最近兩年，發行人財務費用
為負，主要系存款利息收入增加所致。
（3）資產減值損失
最近三年及一期，公司資產減值損失分別為9,665.25萬元、380.21萬元、
1,683.69萬元和-1,154.29萬元，主要系公司對四川得陽特種新材料有限公司融資
租賃項目和新疆慶華項目計提的壞帳準備。公司對應收融資租賃款按十二級分類
方法計提壞帳準備，在每個會計期間根據應收融資租賃款所屬分類計提壞帳，因
四川得陽特種新材料有限公司融資租賃項目和新疆慶華項目應收融資租賃款分
類在報告期內發生變動，而每個類別應收融資租賃款計提壞帳準備的比例不同，
導致報告期內公司資產減值損失有所波動。
（4）投資收益
最近三年及一期，公司投資收益分別為849.76萬元、591.11萬元、94.47萬
元和67.80萬元，主要系公司購買銀行保本理財產品獲得的投資收益。
（5）營業外收入
最近三年及一期，公司營業外收入構成情況如下表所示：
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
非流動資產處置利得
-
-
-
-
政府補助
1,237.51
2,226.32
1,760.96
752.03
其他
22.90
41.32
53.90
15.83
合計
1,260.41
2,267.64
1,814.87
767.86
最近三年及一期，公司營業外收入分別為767.86萬元、1,814.87萬元、
2,267.64和1,260.41萬元。公司營業外收入規模較小，主要為政府補助。
（6）營業外支出
最近三年及一期，公司營業外支出分別為0.01萬元、0萬元、171.65萬元和
5.44萬元，規模較小，主要為非流動資產處置損失。
（7）淨利潤分析
最近三年及一期，公司實現的淨利潤分別為12,148.67萬元、23,222.89萬元、
36,177.37萬元和29,352.86萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為12,000.59
萬元、22,374.45萬元、35,566.32萬元和28,862.28萬元，呈穩步增長趨勢。
最近三年一期，發行人扣除非經常性損益前（後）淨利潤情況如下：
單位：萬元
項目
2018年1-6月
2017年度
2016年度
2015年度
扣除非經常性損益前歸屬於母公司的淨利潤
28,862.28
35,566.32
22,374.45
12,000.59
歸屬於母公司所有者的非經常性損益淨額
940.11
1,490.75
377.36
421.52
扣除非經常性損益後歸屬母公司的淨利潤
27,922.17
34,075.57
21,997.08
11,579.07
最近三年及一期，發行人的非經常性損益分別為575.83萬元、1,817.95萬元、
2,095.99萬元和1,254.97萬元，金額較小，對淨利潤的影響較小。
（二）盈利能力的可持續性
公司主要從事融資租賃業務，項目儲備、可用於投放項目的資金以及投放資
金成本直接影響公司的經營利潤。
公司於2012年進入融資租賃行業，經過五年的發展，公司的融資租賃業務
已覆蓋了基礎設施建設行業、燃氣生產和供應業、道路運輸業等多個行業領域，
在融資租賃行業中擁有良好的品牌形象。2016年1月，公司在「2015中國融資
租賃年會」上被評選為「2015中國融資租賃年度公司」，是外商系融資租賃公
司首位，也是廣州地區唯一入榜企業。良好的品牌優勢為公司未來的業務拓展提
供了保障。
綜上所述，發行人具備項目儲備、資金來源以及資金成本等各方面的優勢，
未來發展前景良好，未來盈利的可持續性具有保障。
（三）未來業務發展目標
未來，公司以綠色民生工程為基礎，大力拓展環保水務、旅遊文化、交通物
流、健康醫療業務領域，積極推進設備租賃、廠商租賃、長租房租賃，關注清潔
能源、
高端裝備製造等領域，構建多元化的業務結構。公司具體的業務發展方向
參見本募集說明書「第五節發行人基本情況/七、發行人主要業務情況/（四）發
行人面臨的主要競爭狀況及經營戰略/2、經營戰略/（3）業務戰略」部分。
五、或有事項、資產負債表日後事項及其他重要事項
（一）發行人或有事項
1、公司擔保情況
截至本募集說明書籤署日，公司及合併範圍內子公司無對外擔保事項。
2、公司未決訴訟或仲裁事項
截至本募集說明書籤署日，公司及合併範圍內子公司已判決暫未執行完畢的
訴訟事項如下：
因四川得陽特種新材料有限公司未按照其與發行人籤訂的融資租賃合同的
約定向發行人支付租金，2014年4月，發行人以四川得陽、四川川眉特種芒硝
有限公司、四川省川眉芒硝有限責任公司為被告，向廣州市中級人民法院提起訴
訟，要求四川得陽向發行人支付全部未付租金人民幣124,272,936.75元及違約金
和其他費用，四川川眉特種芒硝有限公司和四川省川眉芒硝有限責任公司作為該
融資租賃合同項下的擔保人承擔連帶責任。
2015年4月13日，廣州市中級人民法院作出（2014）穗中法金民初字第159
號《民事判決書》，判決四川得陽向發行人支付租金人民幣124,272,936.75元及
違約金、律師費，四川川眉特種芒硝有限公司和四川省川眉芒硝有限責任公司對
四川得陽在該項判決下的債務承擔連帶清償責任。2016年1月，法院已受理髮行
人提出的強制執行申請。2016年4月，廣州市中級人民法院根據發行人的申請對
承租人的部分財產和帳戶進行了續封和凍結。該項目在主要債權銀行及當地政府
的推動下計劃實施重組，重組計劃正在穩步推進。截至目前，法院已作出我司勝
訴的判決（[2016]粵01執16號）。現法院已劃撥首期執行款314,721.78元至越秀
融資租賃。該項目的風險敞口為11,523.00萬元，越秀租賃已全額計提減值準備。
除上述事項外，截至本募集說明書籤署日，公司無其他需要披露的未決訴訟
或仲裁事項。
（二）公司資產負債表日後事項
截至本募集說明書籤署日，公司無其他需要披露的資產負債表日後事項。
（三）其他重要事項
截至本募集說明書籤署日，公司無需要披露的其他重要事項。
六、發行人資產受限情況
公司受限資產主要為應收融資租賃款債權。截至2018年6月30日，公司受
限資產帳面價值為865,383.73萬元，佔期末資產總額的27.21%。具體情況如下
表所示：
單位：萬元
受限資產
帳面價值
由於其他原因受
限的情況（如有）
應收融資租賃款-常州鐘樓經濟開發區投資建設有限公司
21,507.09
保理
應收融資租賃款-成都恆錦舊城改造投資建設有限責任公司
21,900.10
保理
應收融資租賃款-淳安千島湖旅遊集團有限公司
6,360.32
保理
應收融資租賃款-佛山市三水雲東海新城開發投資有限公司
17,964.13
保理
應收融資租賃款-廣新海事重工股份有限公司
7,500.00
保理
應收融資租賃款-國電開遠發電有限公司
9,200.00
保理
應收融資租賃款-淮安開發控股有限公司
18,609.36
保理
應收融資租賃款-江蘇海州發展集團有限公司
7,276.46
保理
應收融資租賃款-金華盛紙業（
蘇州工業園區）有限公司
2,666.67
保理
應收融資租賃款-南京電氣科技有限公司
5,604.61
保理
應收融資租賃款-寧鄉經濟技術開發區建設投資有限公司
11,000.00
保理
應收融資租賃款-邵陽市城市建設投資經營集團有限公司
21,831.39
保理
應收融資租賃款-紹興袍江工業區投資開發有限公司
14,430.45
保理
應收融資租賃款-紹興市城北新城建設投資有限公司
18,000.00
保理
應收融資租賃款-泰興市虹橋新農村建設有限公司
9,470.89
保理
應收融資租賃款-武漢車都集團有限公司
18,219.34
保理
應收融資租賃款-湘潭市城市建設投資經營有限責任公司
18,000.00
保理
應收融資租賃款-鹽城市大豐區城建國有資產經營有限公司
18,924.88
保理
應收融資租賃款-宜都市國通投資開發責任有限公司
16,250.00
保理
應收融資租賃款-嶽陽市城市建設投資有限公司
9,583.77
保理
應收融資租賃款-嶽陽市城市建設投資有限公司
9,537.91
保理
應收融資租賃款-肇慶大旺城市發展集團有限公司
14,959.82
保理
應收融資租賃款-浙江長興環太湖經濟投資開發有限公司
23,863.99
保理
應收融資租賃款-鎮江交通產業集團有限公司
16,473.28
保理
應收融資租賃款-株洲循環經濟投資發展集團有限公司
16,436.54
保理
應收融資租賃款-常州青楓投資建設有限公司
1,666.67
質押
應收融資租賃款-常州西太湖建設發展有限公司
2,500.00
質押
應收融資租賃款-丹江口市第一醫院
450.00
質押
應收融資租賃款-佛山市建設開發投資有限公司
17,750.00
質押
應收融資租賃款-廣州景業投資有限公司
12,000.00
質押
應收融資租賃款-廣州市畜牧總公司
6,600.00
質押
應收融資租賃款-廣州市番禺汙
水治理有限公司
1,371.94
質押
應收融資租賃款-海安縣區域供水有限公司
9,748.90
質押
應收融資租賃款-海寧市臨杭新區建設投資有限公司
4,009.94
質押
應收融資租賃款-海寧市臨杭新區建設投資有限公司
13,221.37
質押
應收融資租賃款-海寧市臨杭新區建設投資有限公司
8,019.88
質押
應收融資租賃款-海寧市自來水有限公司
551.02
質押
應收融資租賃款-杭州臨江投資發展有限公司
5,756.35
質押
應收融資租賃款-衡陽市城市建設投資有限公司
30,000.00
質押
應收融資租賃款-湖北荊門城建集團有限公司
26,855.33
質押
受限資產
帳面價值
由於其他原因受
限的情況（如有）
應收融資租賃款-湖南教建集團有限公司
889.35
質押
應收融資租賃款-湖州南潯振潯汙水處理有限公司
1,121.09
質押
應收融資租賃款-淮安市中盛投資發展有限公司
19,949.50
質押
應收融資租賃款-黃石磁湖高新技術發展公司
14,521.64
質押
應收融資租賃款-嘉興國際商務區投資建設有限公司
3,000.00
質押
應收融資租賃款-江蘇指前港建設投資發展有限公司
5,910.56
質押
應收融資租賃款-昆明排水設施管理有限責任公司
5,000.00
質押
應收融資租賃款-洛陽龍門旅遊集團有限公司
8,000.00
質押
應收融資租賃款-南通富通城市建設有限公司
3,580.92
質押
應收融資租賃款-寧海縣科技工業園區發展有限公司
14,000.00
質押
應收融資租賃款-普洱市人民醫院
2,720.00
質押
應收融資租賃款-青島世園(集團)有限公司
17,755.20
質押
應收融資租賃款-如東縣興東交通建設投資有限公司
6,004.74
質押
應收融資租賃款-如東縣興東交通建設投資有限公司
16,860.28
質押
應收融資租賃款-泰州市鑫鴻文化產業發展有限公司
13,384.40
質押
應收融資租賃款-唐山市唐山灣三島旅遊區旅遊開發建設有限公司
4,500.00
質押
應收融資租賃款-天津地成建設投資有限公司
4,200.00
質押
應收融資租賃款-天津廣成宏凱園區開發有限公司
2,829.28
質押
應收融資租賃款-武漢市城市建設投資開發集團有限公司
37,500.00
質押
應收融資租賃款-武漢市江夏農業集團有限公司
9,000.00
質押
應收融資租賃款-武漢市江夏農業集團有限公司
10,500.00
質押
應收融資租賃款-西安高新區草堂科技產業基地發展有限公司
36,000.00
質押
應收融資租賃款-西安世園投資（集團）有限公司
24,000.00
質押
應收融資租賃款-漢江國有資本投資集團有限公司
45,554.78
質押
應收融資租賃款-宜春市城市建設投資開發公司
28,303.74
質押
應收融資租賃款-長興利源汙水處理廠
2,778.10
質押
應收融資租賃款-浙江濱海新城開發投資股份有限公司
18,205.79
質押
應收融資租賃款-浙江湖州環太湖集團有限公司
5,287.79
質押
應收融資租賃款-浙江太湖新城實業投資有限公司
4,324.96
質押
應收融資租賃款-鎮江交通產業集團有限公司
1,799.69
質押
應收融資租賃款-諸城龍鄉水務集團有限公司
1,043.81
質押
應收融資租賃款-浙江省安吉經濟發展總公司
785.71
質押
合計
865,383.73
-
七、公司有息債務及本次債券發行後資產負債結構的變化
（一）公司有息債務情況
截至2018年6月末，公司有息債務總額2,147,318.63萬元。其中，按期限
結構劃分，公司有息債務具體情況如下表所示：
單位：萬元
科目
1年以內
1-3年
3-5年
5年以上
合計
短期借款
170,179.00
-
-
-
170,179.00
其他流動負債
419,879.72
-
-
-
419,879.72
長期借款
464,807.83
711,080.75
97,165.66
24,636.80
1,297,691.04
應付債券
119,938.68
-
139,630.19
-
259,568.87
合計
1,174,805.23
711,080.75
236,795.85
24,636.80
2,147,318.63
公司主要通過質押擔保和保證擔保的方式取得融資。截至2018年6月末，
公司信用融資與擔保融資的結構等情況如下：
單位：萬元
項目
餘額
佔有息債務總額比例
質押融資
836,196.30
38.94%
保證融資
802,894.75
37.39%
信用融資
508,227.58
23.67%
有息債務合計
2,147,318.63
100.00%
（二）本次債券發行後公司資產負債結構的變化
本次債券的發行將引起公司資產負債結構的變化。假設公司的資產負債結構
在以下假設基礎上產生變動：
1、相關財務數據模擬調整的基準日為2018年6月30日；
2、假設本次債券的募集資金淨額為16億元，即不考慮融資過程中所產生的
相關費用且全部發行；
3、假設本次債券募集資金淨額16億元計入公司2018年6月30日的資產負
債表；
4、假設本次債券募集資金的50%用於補充流動資金，50%用於償還公司一
年內到期的債務；
5、假設本次債券於2018年6月30日完成發行。
基於上述假設，本次債券發行對公司合併報表資產負債結構的影響如下表所
示：
單位：萬元
項目
本次債券發行前
本次債券發行後（模擬）
模擬變動額
流動資產合計
1,059,791.74
1,139,791.74
80,000.00
非流動資產合計
2,120,256.20
2,120,256.20
-
資產總計
3,180,047.93
3,260,047.93
80,000.00
流動負債合計
1,127,355.71
1,047,355.71
-80,000.00
項目
本次債券發行前
本次債券發行後（模擬）
模擬變動額
非流動負債合計
1,222,951.35
1,382,951.35
160,000.00
負債合計
2,350,307.06
2,430,307.06
80,000.00
所有者權益合計
829,740.88
829,740.88
-
流動比率
0.94
1.09
增加15.76%
資產負債率
73.91%
74.55%
增加0.64個百分點
第七節 募集資金運用
一、
公司債券募集資金數額
根據《管理辦法》的相關規定，結合公司的財務狀況及未來資金需求，經公
司董事會審議決定，公司向中國證監會申請發行不超過16億元（含16億元）人
民幣的
公司債券。本次
公司債券的募集資金在扣除發行費用後，擬用於補充公司
營運資金和償還
公司債務。
二、本次債券募集資金使用計劃
本次債券募集資金在扣除發行費用後，擬將不超過8億元用於償還
公司債務，
剩餘資金用於補充營運資金，具體使用情況將根據公司需要進行調整。
（一）償還
公司債務
公司從事融資租賃業務，為了優化債務結構，擬將本次債券募集資金中的不
超過8億元用於償還債務。由於本次債券的發行時間尚有一定的不確定性，待本
次債券發行完畢、募集資金到帳後，發行人將根據本次債券募集資金的實際到位
情況、
公司債務的期限結構及資金使用需要，對具體償還計劃進行調整。公司初
步擬定償還的
公司債務明細情況如下表所示：
單位：萬元
序號
借款機構
還款金額
還款日期
1
渤海銀行股份有限公司廣州分
行
4,700.00
2018-12-31
2
中信銀行（國際）有限公司
56,677.23
2019-1-17
3
廣州越秀金融控股集團股份有
限公司
100,000.00
2019-4-28
合計
161,377.23
-
（二）補充營運資金
近年來，隨著公司業務範圍和經營規模的逐漸擴大，公司對資金的總體需求
亦逐步增加。根據公司業務規劃，公司以綠色民生工程為基礎，大力拓展環保水
務、旅遊文化、交通物流、健康醫療業務領域，積極推進設備租賃、廠商租賃、
長租房租賃，關注清潔能源、
高端裝備製造等領域，構建多元化的業務結構。因
而從公司穩健經營和持續發展方面考慮，補充營運資金將對公司的經營發展起到
積極的促進作用。公司擬使用本次債券償還
公司債務後的剩餘募集資金補充公司
營運資金。
（三）募集資金使用承諾
發行人承諾，本次債券募集資金嚴格用於核准用途，不用於彌補虧損和非生
產性支出。
三、前次
公司債券募集資金使用情況
發行人於2017年8月24日經中國證監會「證監許可〔2017〕1567號」文
核准公開發行面值總額不超過14億元的
公司債券，截至本募集說明書出具日，
該次核准
公司債券已全部發行，募集資金亦使用完畢，具體使用情況如下：
債券簡稱
期限
（年）
發行規模
（億元）
募集資金使用情況
募集說明書的約定
17越租013+2
14.00
本次債券扣除發行費用後募集
資金淨額為13.944億元，已使
用0.144億元償還銀行借款，剩
餘資金用於補充營運資金。
本次債券募集資金在扣除發
行費用後，擬用不超過7億
元償還
公司債務，剩餘資金
用於補充營運資金。
發行人前次
公司債券募集資金使用情況與募集說明書約定一致。
四、專項帳戶管理安排
為保證本次債券募集資金的合規使用及本息的按期兌付，保障投資者利益，
發行人在
興業銀行股份有限公司廣州天河支行開立募集資金使用專戶和償債保
障金專戶。
（一）專戶的開立
本次債券設立募集資金使用專戶和償債保障金專戶，且設置為同一帳戶，由
受託管理人監管。發行人將於本次債券發行前開立募集資金使用專戶和償債保障
金專戶，專項帳戶分別用於
公司債券募集資金的接收、存儲、劃轉和本息償付，
不得他用。
發行人成功發行本次債券後，需將扣除相關發行費用後的募集資金劃入以上
專戶。本次債券受託管理人有權查詢專戶內的資金及其使用情況。
（二）募集資金使用
發行人必須按照募集說明書約定的範圍運用募集資金使用專戶內的資金。發
行人使用專戶內的資金時，需要向專項帳戶開戶銀行發送相應劃款指令，劃款指
令須列明以下內容：劃款日期、最遲到帳日期、收（付）款人雙方帳戶信息（包
括：戶名、開戶行、帳號）、劃款金額（包括大、小寫金額）、劃款用途等信息。
（三）償債保障金專戶使用
1、資金來源
本次債券的償債資金主要來源於發行人日常經營所產生的收益。
2、提取時間、頻率及金額
發行人應在本次債券每個付息日5個交易日前，將應付債券利息全額劃入償
債保障金專戶；在債券到期日（包括回售日、贖回日及提前兌付日等，下同）10
個交易日前，將應償付或者可能償付的債券本息的百分之二十以上存入償債保障
金專戶，並在到期日2個交易日前，將應償付或者可能償付的債券本息全額存入
償債保障金專戶。
（四）管理安排
1、發行人指定資金部負責償債保障金專戶的資金歸集和管理工作，負責協
調本次債券本息的償付工作。其他相關部門配合資金部在本次債券付息兌付日所
在年度的財務預算中落實本次債券的付息兌付資金，確保本次債券本息如期償付。
2、發行人將做好財務規劃，合理安排好籌資和投資計劃，同時加強對應收
款項的管理，增強資產的流動性，保證公司在付息兌付日前能夠獲得充足的資金
用於向債券持有人清償全部到期應付的本息。
（五）監督安排
公司與專項帳戶開戶銀行及債券受託管理人籤訂專項帳戶及資金監管協議，
約定債券受託管理人可以採取現場檢查、書面問詢等方式監督發行人募集資金的
使用情況。發行人和專項帳戶開戶銀行應當配合債券受託管理人的檢查與查詢。
債券受託管理人有權每半年檢查募集資金使用專戶及償債保障金專戶內資金的
接收、存儲、劃轉與本息償付情況。
五、募集資金運用對發行人財務狀況的影響
（一）有利於拓寬公司融資渠道，優化
公司債務結構
通過本次債券的發行，可以有效拓寬公司融資渠道，豐富融資管理手段。以
公司2018年6月30日合併口徑的財務數據為基準，假設本次債券發行完成且根
據上述募集資金運用計劃執行後，公司合併口徑的資產負債率水平將由本次債券
發行前的73.91%增加至74.55%；非流動負債佔負債總額的比例由本次債券發行
前的52.03%增加至56.90%。本次債券的發行有助於改善公司的債務結構，提高
長期債務融資的比例，公司的負債結構得到一定程度的優化，並與公司的經營特
點和未來發展規劃相匹配。
（二）有利於提高公司短期償債能力
以公司2018年6月30日合併口徑的財務數據為基準，假設本次債券發行完
成且根據上述募集資金運用計劃執行後，公司合併口徑的流動比率將由本次債券
發行前的0.94增加至1.09。公司流動比率有所提高，流動資產對於流動負債的
覆蓋能力得到提升，在一定程度上增強了公司短期償債能力。
第八節 債券持有人會議
一、《債券持有人會議規則》制定
投資者認購發行人發行的本次債券視為同意發行人和債券受託管理人籤署
的《債券受託管理協議》、接受其中指定的債券受託管理人，並視為同意《債券
持有人會議規則》。債券持有人會議根據《債券持有人會議規則》審議通過的決
議，對全體債券持有人（包括所有出席會議、未出席會議、反對議案或者放棄投
票權、無表決權的債券持有人，以及在相關決議通過後受讓債券的持有人）均有
同等約束力。債券受託管理人依據債券持有人會議決議行事的結果由全體債券持
有人承擔。
二、《債券持有人會議規則》主要內容
《債券持有人會議規則》的主要內容如下，投資者在作出相關決策時，請查
閱《債券持有人會議規則》全文。
（一）債券持有人會議的權限範圍
1、當發行人提出變更本次債券募集說明書約定的方案時，對是否同意發行
人的建議作出決議；
2、當發行人未能按期支付本次債券利息和/或本金時，對是否同意相關解決
方案作出決議，對是否委託債券受託管理人通過訴訟等程序強制發行人和擔保人
（如有）償還本次債券利息和/或本金作出決議；
3、當發行人發生或者進入減資、合併、分立、解散、整頓、和解、重組或
者申請破產等法律程序時，對是否接受發行人提出的建議以及是否委託債券受託
管理人參與該等法律程序等行使債券持有人依法享有權利的方案作出決議；
4、對更換債券受託管理人作出決議；
5、在本次債券存在擔保的情況下，在擔保人或擔保物發生重大不利變化時，
對行使債券持有人依法享有權利的方案作出決議；
6、當發生對債券持有人權益有重大影響的事項時，對行使債券持有人依法
享有權利的方案作出決議；
7、法律、行政法規和規範性文件規定應當由債券持有人會議作出決議的其
他情形。
（二）債券持有人會議的召集
1、在本次債券存續期內，當出現以下情形之一時，債券受託管理人應當及
時召集債券持有人會議：
（1）擬變更債券募集說明書的約定；
（2）擬修改債券持有人會議規則；
（3）擬變更債券受託管理人或受託管理協議的主要內容；
（4）發行人不能按期支付本息；
（5）發行人減資、合併、分立、解散或者申請破產；
（6）增信機構、增信措施或者其他償債保障措施發生重大變化且對債券持
有人利益帶來重大不利影響；
（7）發行人、單獨或合計持有本次債券總額百分之十以上的債券持有人書
面提議召開；
（8）發行人管理層不能正常履行職責，導致發行人債務清償能力面臨嚴重
不確定性，需要依法採取行動的；
（9）發行人提出債務重組方案的；
（10）發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項；
債券受託管理人應當自收到上述第（7）款約定書面提議之日起5個交易日
內向提議人書面回復是否召集持有人會議。同意召集會議的，債券受託管理人應
於書面回復日起15個交易日內召開會議。
2、如債券受託管理人未能按《債券持有人會議規則》第五條的規定履行其
職責，發行人、本次債券的擔保人、單獨或合併持有本次未償還債券面值總額
10%以上的債券持有人有權召集債券持有人會議，並履行會議召集人的職責。單
獨持有本期未償還債券面值總額10%以上的債券持有人發出召開債券持有人會
議通知的，該債券持有人為會議召集人。合併持有本次未償還債券面值總額10%
以上的多個債券持有人發出召開債券持有人會議通知的，則合併發出會議通知的
債券持有人推舉的一名債券持有人為會議召集人（該名被推舉的債券持有人應當
取得其已得到了合併持有本次未償還債券面值總額10%以上的多個債券持有人
同意共同發出會議通知以及推舉其為會議召集人的書面證明文件，並應當作為會
議通知的必要組成部分）。
其中單獨或合計持有本次債券總額10%以上的債券持有人召集債券持有人
會議的，應當向有關登記或監管機構申請鎖定其持有的本次
公司債券，鎖定期自
發出債券持有人會議通知之時起至披露該次債券持有人會議決議或取消該次債
券持有人會議時止，上述申請必須在發出債券持有人會議通知前被相關登記或監
管機構受理。
3、債券受託管理人或者自行召集債券持有人會議的提議人（以下簡稱「召
集人」）應當至少於持有人會議召開日前10個交易日發布召開持有人會議的公
告，公告應包括以下內容：
（1）債券發行情況；
（2）召集人、會務負責人姓名及聯繫方式；
（3）會議時間和地點；
（4）會議召開形式。持有人會議可以採用現場、非現場或者兩者相結合的
形式；會議以網絡投票方式進行的，債券受託管理人應披露網絡投票辦法、計票
原則、投票方式、計票方式等信息；
（5）會議擬審議議案。議案應當屬於持有人會議權限範圍、有明確的決議
事項，並且符合法律、法規和《債券持有人會議規則》的相關規定；
（6）會議議事程序。包括持有人會議的召集方式、表決方式、表決時間和
其他相關事宜；
（7）債權登記日。應當為持有人會議召開日前的第5個交易日；
（8）提交債券帳務資料以確認參會資格的截止時點：債券持有人在持有人
會議召開前未向召集人證明其參會資格的，不得參加持有人會議和享有表決權；
（9）委託事項。債券持有人委託參會的，參會人員應當出具授權委託書和
身份證明，在授權範圍內參加持有人會議並履行受託義務。
召集人可以就其已公告的債券持有人會議通知以公告方式發出補充會議通
知，但補充會議通知至遲應在債券持有人會議召開日5日前發出，並且應在刊登
會議通知的同一信息披露平臺上公告。
4、債券持有人會議通知發出後，如果應召開債券持有人會議的事項消除，
召集人可以公告方式取消該次債券持有人會議。除上述事項外，非因不可抗力或
者其他正當理由，不得變更債券持有人會議召開時間；因不可抗力或者其他正當
理由確需變更債券持有人會議召開時間的，召集人應當及時公告並說明變更原因，
並且原則上不得因此而變更債券持有人債權登記日。
5、於債權登記日在中國證券登記結算有限責任公司或適用法律規定的其他
機構託管名冊上登記的本次未償還債券持有人，為有權出席該次債券持有人會議
的登記持有人。
擬出席該次債券持有人會議的債券持有人至遲應在會議召開日之前5日以
書面方式向會議召集人確認其將參加本次債券持有人會議及其所持有的本次未
償還債券面值，並提供《債券持有人會議規則》第十五條規定的相關文件的複印
件（即進行參會登記）；未按照前述要求進行參會登記的債券持有人無權參加該
次債券持有人會議。
如進行參會登記的債券券持有人所代表的本次未償還債券面值未超過本次
未償還債券面值總額二分之一，則召集人可就此發出補充會議通知，延期至參會
登記人數所持未償還債券面值達到本次未償還債券面值總額二分之一後召開該
次債券持有人會議，並另行公告會議的召開日期。
6、本次債券的債券持有人會議原則上應在發行人住所地所在地級市轄區內
的適當場所召開；會議場所、會務安排及費用等由發行人承擔。
（三）債券持有人會議的出席人員及其權利
1、除法律、法規另有規定外，於債權登記日在中國證券登記結算有限責任
公司或適用法律規定的其他機構託管名冊上登記的本次未償還債券持有人均有
權出席或者委派代表出席債券持有人會議，並行使表決權。債券持有人與債券持
有人會議擬審議事項有關聯關係時，應當迴避表決。
下列機構或人員可以參加債券持有人會議、發表意見或進行說明，也可以提
出議案供會議討論決定，但沒有表決權：
（1）發行人；
（2）本次債券擔保人及其關聯方；
（3）持有本次債券且持有發行人10%以上股份的股東、上述股東的關聯方
或發行人的關聯方；
（4）債券受託管理人（亦為債券持有人者除外）；
（5）其他重要關聯方。
持有發行人10%以上股份的股東、上述股東的關聯方或發行人的關聯方持有
的本次未償還債券的本金在計算債券持有人會議決議是否獲得通過時不計入有
表決權的本次未償還債券的本金總額。
2、提交債券持有人會議審議的議案由召集人負責起草。議案內容應在債券
持有人會議的權限範圍內，並有明確的議題和具體決議事項。
3、單獨或合併持有本次未償還債券面值總額10%以上的債券持有人有權向
債券持有人會議提出臨時議案。發行人、持有發行人10%以上股份的股東及其他
重要關聯方可參加債券持有人會議並提出臨時議案。臨時提案人應不遲於債券持
有人會議召開之前10日，將內容完整的臨時提案提交召集人，召集人應在收到
臨時提案之日起5日內在監管部門指定的信息披露平臺上發出債券持有人會議
補充通知，並公告臨時提案內容。
除上述規定外，召集人發出債券持有人會議通知後，不得修改會議通知中已
列明的提案或增加新的提案。債券持有人會議通知（包括增加臨時提案的補充通
知）中未列明的提案，或不符合《債券持有人會議規則》內容要求的提案不得進
行表決並作出決議。
4、債券持有人（或其法定代表人、負責人）可以親自出席債券持有人會議
並表決，也可以委託代理人代為出席並表決。債券受託管理人和發行人應當出席
債券持有人會議，但無表決權（債券受託管理人亦為債券持有人者或受債券持有
人委託參會並表決的除外）。
債券受託管理人可以作為徵集人，徵集債券持有人委託其代為出席債券持有
人會議，並代為行使表決權。
徵集人應當向債券持有人客觀說明債券持有人會議的議題和表決事項，不得
隱瞞、誤導或者以有償方式徵集。徵集人代為出席債券持有人會議並代為行使表
決權的，應當取得債券持有人出具的委託書。
5、債券持有人本人出席會議的，應出示本人身份證明文件和持有本次未償
還債券的證券帳戶卡或適用法律規定的其他證明文件，債券持有人法定代表人或
負責人出席會議的，應出示本人身份證明文件、法定代表人或負責人資格的有效
證明和持有本次未償還債券的證券帳戶卡或適用法律規定的其他證明文件。委託
代理人出席會議的，代理人應出示本人身份證明文件、被代理人（或其法定代表
人、負責人）依法出具的投票代理委託書、被代理人身份證明文件、被代理人持
有本次未償還債券的證券帳戶卡或適用法律規定的其他證明文件。
6、債券持有人出具的委託他人出席債券持有人會議的投票代理委託書應當
載明下列內容：
（1）代理人的姓名；
（2）是否具有表決權；
（3）分別對列入債券持有人會議議程的每一審議事項投贊成、反對或棄權
票的指示；
（4）投票代理委託書的籤發日期和有效期限；
（5）委託人籤字或蓋章。
7、投票代理委託書應當註明如果債券持有人未作具體指示，債券持有人的
代理人是否可以按自己的意思表決。投票代理委託書應在債券持有人會議召開
24小時之前送交召集人。
發行人、債券清償義務承繼方等關聯方及債券增信機構應當按照召集人的要
求列席債券持有人會議。資信評級機構可以應召集人邀請列席會議，持續跟蹤債
券持有人會議動向，並及時披露跟蹤評級結果。
（四）債券持有人會議的召開
1、債券持有人會議可以採取現場方式召開，也可以採取通訊、網絡等方式
召開。持有人會議應當由律師見證。見證律師原則上由為債券發行出具法律意見
的律師擔任。見證律師對會議的召集、召開、表決程序、出席會議人員資格和有
效表決權等事項出具法律意見書。法律意見書應當與債券持有人會議決議一同披
露。
2、債券持有人會議需由超過代表本次未償還債券總額且有表決權的二分之
一的債券持有人（或其代理人）出席方為有效。
3、債券持有人會議如果由債券受託管理人召集的，由債券受託管理人指派
的代表擔任會議主席並主持會議；如果由發行人或本次債券的擔保人召集的，由
發行人或本次債券的擔保人指派的代表擔任會議主席並主持會議；如果由單獨和
/或合併代表10%以上的本次債券的持有人召集的，由該債券持有人共同推舉會
議主席並主持會議。如會議主席未能履行職責時，由出席會議的債券持有人共同
推舉一名債券持有人（或其代理人）擔任會議主席並主持會議；如在該次會議開
始後1小時內未能按前述規定共同推舉出會議主席，則應當由出席該次會議的持
有本次未償還債券面值總額最多的債券持有人（或其代理人）擔任會議主席並主
持會議。
4、召集人負責製作出席會議人員的籤名冊。籤名冊應載明參加會議的債券
持有人名稱（或姓名）、出席會議代理人的姓名及其身份證件號碼、持有或者代
表的本次未償還債券面值總額及其證券帳戶卡號碼或適用法律規定的其他證明
文件的相關信息等事項。
5、債券持有人及其代理人出席債券持有人會議的差旅費用、食宿費用等，
均由債券持有人自行承擔。
6、會議主席有權經會議同意後決定休會、復會或改變會議地點。經會議決
議要求，會議主席應當按決議修改會議時間及改變會議地點。休會後復會的會議
不得對原先會議議案範圍外的事項做出決議。
（五）表決、決議及會議記錄
1、向會議提交的每一項議案應由與會的有權出席債券持有人會議的債券持
有人或其正式任命的代理人投票表決。每一張債券（面值為人民幣100元）擁有
一票表決權，只能投票表示：同意或反對或棄權。未填、錯填、字跡無法辨認的
表決票或未投的表決票均視為投票人放棄表決權利，其所持有表決權的本次債券
張數對應的表決結果應為「棄權」。
2、債券持有人會議採取記名方式投票表決。每一審議事項的表決投票，應
當由至少兩名與發行人無關聯關係的債券持有人（或其代理人）、一名債券受託
管理人代表和一名發行人代表參加清點，並由清點人當場公布表決結果。
3、會議主席根據表決結果確認債券持有人會議決議是否獲得通過，並應當
在會上宣布表決結果。決議的表決結果應載入會議記錄。
4、會議主持人如果對提交表決的決議結果有任何懷疑，可以對所投票數進
行點算；本次未償還債券面值總額10%以上有表決權的債券持有人（或其代理人）
對會議主持人宣布的表決結果有異議的，如果會議主持人未提議重新點票，本次
未償還債券面值總額10%以上有表決權的債券持有人有權在宣布表決結果後立
即要求重新點票，會議主席應當即時點票。
5、債券持有人會議對表決事項作出決議，須經出席（包括現場、網絡、通
訊等方式參加會議）本次會議並有表決權的債券持有人（或債券持有人代理人）
所持未償還債券面值總額二分之一以上同意方為有效。
債券持有人會議決議對全體債券持有人（包括所有出席會議、未出席會議、
反對議案或者放棄投票權、無表決權的債券持有人，以及在相關決議通過後受讓
債券的持有人）具有同等效力和約束力。債券受託管理人依據債券持有人會議決
議行事的結果由全體債券持有人承擔。
6、持有人會議應當有書面會議記錄，並由出席會議的召集人代表和見證律
師籤名。債券持有人會議決議自作出之日起生效。債券持有人單獨行使債權及擔
保權利，不得與債券持有人會議通過的有效決議相牴觸。
7、債券持有人會議應有會議記錄。會議記錄應記載以下內容：
（1）出席會議的債券持有人（或其代理人）所代表的本次未償還債券面值
總額，佔發行人本次未償還債券面值總額的比例；
（2）召開會議的日期、具體時間、地點；
（3）會議主席姓名、會議議程；
（4）各發言人對每一審議事項的發言要點；
（5）每一表決事項的表決結果；
（6）債券持有人的質詢意見、建議及發行人代表的答覆或說明等內容；
（7）債券持有人會議認為應當載入會議記錄的其他內容。
8、債券持有人會議記錄由出席會議的債券受託管理人代表和記錄員籤名，
連同表決票、出席會議人員的籤名冊、代理人的授權委託書等會議文件一併由債
券受託管理人保存。債券持有人會議記錄的保管期限為十年。
9、債券持有人會議不得對會議通知載明的議案進行擱置或不予表決，會議
主席應保證債券持有人會議連續進行，直至形成最終決議。因不可抗力等特殊原
因導致會議中止或不能作出決議的，應採取必要措施儘快恢復召開債券持有人會
議或直接終止該次會議，並及時公告。
10、召集人應當在債券持有人會議表決截止日次一交易日披露會議決議公告，
會議決議公告包括但不限於以下內容：
（1）出席會議的債券持有人所持表決權情況；
（2）會議有效性；
（3）各項議案的議題和表決結果。
第九節 債券受託管理人
凡通過認購、交易、受讓、繼承、承繼或其他合法方式取得並持有本次債券
的投資者，均視同自願接受九州證券股份有限公司擔任本次債券的受託管理人，
同意《債券受託管理協議》中關於發行人、九州證券、債券持有人權利義務的相
關約定。經債券持有人會議決議更換債券受託管理人時，亦視同債券持有人自願
接受繼任者作為本次債券的受託管理人。
本節僅列明《債券受託管理協議》的主要內容，投資者在作出相關決策時，
請查閱《債券受託管理協議》全文。
一、受託管理事項
1、為維護本次債券全體債券持有人的權益，發行人聘任九州證券作為本次
債券的受託管理人，並同意接受九州證券的監督。
2、在本次債券存續期內，九州證券應當勤勉盡責，根據相關法律法規、規
範性文件及自律規則（以下合稱法律、法規和規則）、募集說明書、《債券受託
管理協議》及《債券持有人會議規則》的規定，行使權利和履行義務。
3、凡通過認購、交易、受讓、繼承、承繼或其他合法方式取得並持有本次
債券的投資者，均視同自願接受九州證券擔任本次債券的受託管理人，同意《債
券受託管理協議》中關於發行人、九州證券、債券持有人權利義務的相關約定。
經債券持有人會議決議更換債券受託管理人時，亦視同債券持有人自願接受繼任
者作為本次債券的受託管理人。
二、發行人的權利和義務
1、發行人享有以下權利：
（1）向債券持有人會議提出更換債券受託管理人的議案；
（2）對債券受託管理人沒有代理權、超越代理權或者代理權終止後所從事
的行為，發行人有權予以制止；債券持有人對發行人的上述制止行為應當認可；
（3）依據法律、法規和規則、募集說明書、《債券持有人會議規則》的規
定，發行人所享有的其他權利。
2、發行人應當根據法律、法規和規則及募集說明書的約定，按期足額支付
本次債券的利息和本金。
3、發行人應當指定專項帳戶，用於本次債券募集資金的接收、存儲、劃轉
與本息償付，並應為本次債券的募集資金制定相應的使用計劃及管理制度。募集
資金的使用應當符合現行法律、法規和規則的有關規定及募集說明書的有關約定。
4、本次債券存續期內，發行人應當根據法律、法規和規則的規定，及時、
公平地履行信息披露義務，確保所披露或者報送的信息真實、準確、完整，不得
有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
發行人應當將披露的信息刊登在債券交易場所（深圳證券交易所）的網際網路
網站，同時將披露的信息或信息摘要刊登在至少一種中國證監會指定的報刊，供
公眾查閱。
5、本次債券存續期內，發生以下任何事項，發行人應當在3個工作日內書
面通知債券受託管理人，並按法律、法規和規則的規定及時向深圳證券交易所提
交並披露重大事項公告，說明事項起因、狀態及其影響，並提出有效且切實可行
的應對措施，並根據債券受託管理人要求持續書面通知事件進展和結果：
（1）發行人經營方針、經營範圍或生產經營外部條件等發生重大變化；
（2）債券信用評級發生變化；
（3）發行人主要資產被查封、扣押、凍結；
（4）發行人發生未能清償到期債務的違約情況；
（5）發行人當年累計新增借款或者對外提供擔保超過上年末淨資產的百分
之二十；
（6）發行人放棄債權或財產，超過上年末淨資產的百分之十；
（7）發行人發生超過上年末淨資產百分之十的重大損失；
（8）發行人作出減資、合併、分立、解散及申請破產的決定；
（9）發行人涉及重大訴訟、仲裁事項或者受到重大行政處罰；
（10）保證人（如有）、擔保物（如有）或者其他償債保障措施發生重大變
化；
（11）發行人情況發生重大變化導致可能不符合
公司債券上市或交易/轉讓
條件；
（12）發行人涉嫌犯罪被司法機關立案調查，發行人董事、監事、高級管理
人員涉嫌犯罪被司法機關採取強制措施；
（13）發行人擬變更募集說明書的約定；
（14）發行人預計不能或實際未能按期支付本次債券本金及/或利息；
（15）發行人管理層不能正常履行職責，導致發行人債務清償能力面臨嚴重
不確定性，需要依法採取行動；
（16）發行人提出債務重組方案；
（17）本次債券可能被暫停或者終止提供交易或轉讓服務；
（18）發行人及其合併範圍內子公司出售、轉讓資產，資產金額佔發行人上
年末淨資產10%以上的；
（19）發行人聘請的會計師事務所、發行人為發行的
公司債券聘請的債券受
託管理人、資信評級機構發生變更的；
（二十）市場上出現關於發行人及其主要子公司的重大不利報導或負面市場
傳聞的；
（二十一）發行人遭遇自然災害、發生生產安全事故的；
（二十二）發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項；
（二十三）法律、行政法規、規章規定或中國證監會、深交所規定的其他事
項。
發行人就上述事件通知債券受託管理人的同時，應當就該等事項是否影響本
次債券本息安全向債券受託管理人作出書面說明，並對有影響的事件提出有效且
切實可行的應對措施。
6、發行人應當協助債券受託管理人在債券持有人會議召開前取得債權登記
日的本次債券持有人名冊，並承擔相應費用。除上述情形外，發行人應每年（或
根據債券受託管理人合理要求的間隔更短的時間）向債券受託管理人提供（或促
使登記公司提供）更新後的債券持有人名冊。
7、發行人應當履行《債券持有人會議規則》及債券持有人會議決議項下發
行人應當履行的各項職責和義務。
8、預計不能償還債務時，發行人應當按照債券受託管理人要求追加擔保，
追加擔保的具體方式包括增加擔保人提供保證擔保和/或用財產提供抵押和/或質
押擔保，並履行《債券受託管理協議》約定的其他償債保障措施，同時配合債券
受託管理人辦理其依法申請法定機關採取的財產保全措施。相關償債保障措施或
財產保全措施的方式及費用承擔，按照《債券受託管理協議》第4.19-4.21條的
規定執行。
9、發行人無法按時償付本次債券本息時，發行人應當按照募集說明書的約
定落實全部或部分償付及實現期限、增信機構或其他機構代為償付安排、重組或
者破產安排等相關還本付息及後續償債措施安排並及時報告債券持有人、書面通
知債券受託管理人。
10、發行人應對債券受託管理人履行《債券受託管理協議》第四條項下各項
職責或授權予以充分、有效、及時的配合和支持，並提供便利和必要的信息、資
料和數據。發行人應指定專人負責與本次債券相關的事務，並確保與債券受託管
理人能夠有效溝通，配合債券受託管理人所需進行的現場檢查。
本次債券設定保證擔保的，發行人應當敦促保證人配合債券受託管理人了解、
調查保證人的資信狀況，要求保證人按照債券受託管理人要求及時提供經審計的
年度財務報告、中期報告及徵信報告等信息，協助並配合債券受託管理人對保證
人進行現場檢查。
11、債券受託管理人變更時，發行人應當配合債券受託管理人及新任受託管
理人完成債券受託管理人工作及檔案移交的有關事項，並向新任受託管理人履行
《債券受託管理協議》項下應當向債券受託管理人履行的各項義務。
12、在本次債券存續期內，發行人應盡最大合理努力維持債券上市交易。
13、發行人應當根據《債券受託管理協議》的相關規定向債券受託管理人支
付本次債券受託管理報酬和債券受託管理人履行債券受託管理人職責產生的其
他額外費用。
14、本次債券存續期間，發行人應當聘請資信評級機構進行定期和不定期跟
蹤信用評級。跟蹤評級報告應當同時向發行人和深交所提交，並由發行人和資信
評級機構及時向市場披露。發行人和資信評級機構至少於每年六月三十日前披露
上一年度的債券信用跟蹤評級報告。
發行人應當在債權登記日前，披露付息或者本金兌付等有關事宜。債券附利
率調整條款的，發行人應當在利率調整日前，及時披露利率調整相關事宜。債券
附回售條款的，發行人應當在滿足債券回售條件後及時發布回售公告，並在回售
期結束前發布回售提示性公告。回售完成後，發行人應當及時披露債券回售情況
及其影響。
15、發行人應當履行《債券受託管理協議》、募集說明書及法律、法規和規
則規定的其他義務。
三、債券受託管理人的職責、權利和義務
1、債券受託管理人應當根據法律、法規和規則的規定及《債券受託管理協
議》的約定製定受託管理業務內部操作規則，明確履行受託管理事務的方式和程
序，對發行人履行募集說明書及《債券受託管理協議》約定義務的情況進行持續
跟蹤和監督。
2、債券受託管理人應當持續關注發行人和保證人（如有）的資信狀況、擔
保物（如有）狀況、內外部增信機制（如有）及償債保障措施的實施情況，並全
面調查和持續關注發行人的償債能力和增信措施的有效性。
債券受託管理人有權採取包括但不限於如下方式進行核查：
（1）就《債券受託管理協議》第3.5條約定的情形，列席發行人和保證人
（如有）的內部有權機構的決策會議；
（2）債券存續期內，每六個月查閱前項所述的會議資料、財務會計報告和
會計帳簿；
（3）調取發行人、保證人（如有）銀行徵信記錄；
（4）對發行人和保證人（如有）進行現場檢查；
（5）約見發行人或者保證人（如有）進行談話。
3、債券受託管理人應當在募集資金到位後一個月內與發行人以及存放募集
資金的銀行訂立監管協議，債券受託管理人應當對發行人專項帳戶募集資金的接
收、存儲、劃轉與本息償付進行監督。在本次債券存續期內，債券受託管理人應
當每六個月檢查發行人募集資金的使用情況是否與募集說明書約定一致。
4、債券受託管理人應當督促發行人在募集說明書中披露《債券受託管理協
議》、《債券持有人會議規則》的主要內容，並應當按照法律、法規和規則以及
募集說明書的規定，通過《債券受託管理協議》第3.4條的規定的方式，向債券
持有人披露受託管理事務報告、本次債券到期不能償還的法律程序以及其他需要
向債券持有人披露的重大事項。
5、債券受託管理人應當每年對發行人進行回訪，監督發行人對募集說明書
約定義務的執行情況，並做好回訪記錄，出具受託管理事務報告。
6、出現《債券受託管理協議》第3.5條規定情形且對債券持有人權益有重
大不利影響的，在知道或應當知道該等情形之日起五個工作日內，債券受託管理
人應當問詢發行人或者保證人（如有），要求發行人、保證人（如有）解釋說明，
提供相關證據、文件和資料，並向市場公告臨時受託管理事務報告。發生觸發債
券持有人會議情形的，召集債券持有人會議。
7、債券受託管理人應當根據法律、法規和規則、《債券受託管理協議》及
《債券持有人會議規則》的規定召集債券持有人會議，並監督相關各方嚴格執行
債券持有人會議決議，監督債券持有人會議決議的實施。
8、債券受託管理人應當在債券存續期內持續督導發行人履行信息披露義務。
債券受託管理人應當關注發行人的信息披露情況，收集、保存與本次債券償付相
關的所有信息資料，根據所獲信息判斷對本次債券本息償付的影響，並按照《債
券受託管理協議》的約定報告債券持有人。
9、債券受託管理人預計發行人不能償還債務時，應當要求發行人追加擔保，
督促發行人履行《債券受託管理協議》第3.8條約定的償債保障措施，或者可以
依法申請法定機關採取財產保全措施。
相關費用承擔按《債券受託管理協議》第4.19-4.21條約定執行。
10、本次債券存續期內，債券受託管理人應當勤勉處理債券持有人與發行人
之間的談判或者訴訟事務。
11、發行人為本次債券設定擔保的，債券受託管理人應當在本次債券發行前
或募集說明書約定的時間內取得擔保的權利證明或者其他有關文件，並在擔保期
間妥善保管。
12、發行人不能償還債務時，債券受託管理人應當督促發行人、增信機構（如
有）和其他具有償付義務的相關主體落實相應的償債措施，並可以接受全部或部
分債券持有人的委託，以自己名義代表債券持有人提起民事訴訟、參與重組或者
破產的法律程序。
13、債券受託管理人對受託管理相關事務享有知情權，但應當依法保守所知
悉的發行人商業秘密等非公開信息，不得利用提前獲知的可能對
公司債券持有人
權益有重大影響的事項為自己或他人謀取利益。
14、債券受託管理人應當妥善保管其履行受託管理事務的所有文件檔案及電
子資料，包括但不限於《債券受託管理協議》、《債券持有人會議規則》、受託
管理工作底稿、與增信措施有關的權利證明（如有），保管時間不得少於本次債
券到期之日或本息全部清償後五年。
15、債券受託管理人應當至少提前二十個工作日掌握
公司債券還本付息、贖
回、回售、分期償還等的資金安排，督促發行人按時履約。
16、除上述各項外，債券受託管理人還應當履行以下職責：
（1）債券持有人會議授權債券受託管理人履行的其他職責；
（2）募集說明書約定由債券受託管理人履行的其他職責。
17、在本次債券存續期內，債券受託管理人不得將其債券受託管理人的職責
和義務委託其他第三方代為履行。
債券受託管理人在履行《債券受託管理協議》項下的職責或義務時，可以聘
請律師事務所、會計師事務所、資產評估師等第三方專業機構提供專業服務。
18、對於債券受託管理人因依賴其合理認為是真實且經適當方籤署的任何通
知、指示、同意、證書、書面陳述、聲明或者其他文書或文件而採取的任何作為、
不作為或遭受的任何損失，債券受託管理人應得到保護且不應對此承擔責任；債
券受託管理人依賴發行人根據《債券受託管理協議》的規定而通過郵件、傳真或
其他數據電文系統傳輸發出的合理指示並據此採取的任何作為或不作為行為應
受保護且不應對此承擔責任。但債券受託管理人的上述依賴顯失合理或不具有善
意的除外。
19、除《債券受託管理協議》約定應由發行人或債券持有人承擔的有關費用
或支出外，債券受託管理人為履行本次債券受託管理人責任而向發行人收取【陸
拾】萬元的受託管理報酬，由發行人在本次債券首期發行起息日之後【五】個工
作日內支付，如果發行人分期發行，受託管理費按照各期發行比例分期支付。以
上受託管理費僅為債券受託管理人開展常規工作所收取的報酬，不包含按照本協
議約定應由發行人或債券持有人承擔的有關費用或支出。
20、本次債券存續期間，債券受託管理人為維護債券持有人合法權益，履行
《債券受託管理協議》項下責任時發生的包括但不限於如下全部合理費用和支出
由發行人承擔：
（1）因召開債券持有人會議所產生的會議費（包括場地費等會務雜費）、
公告費、差旅費、出具文件、郵寄、電信、召集人為債券持有人會議聘用的律師
見證費等合理費用；
（2）債券受託管理人為債券持有人利益，在取得發行人同意後，為履行受
託管理職責而聘請的第三方專業機構（包括律師、會計師、評級機構、評估機構
等）提供專業服務所產生的合理費用；只要債券受託管理人認為聘請該等中介機
構係為其履行受託管理人職責合理所需，且該等費用符合市場公平價格，發行人
不得拒絕；
（3）因發行人未履行《債券受託管理協議》和募集說明書項下的義務而導
致債券受託管理人額外支出的其他費用。
上述所有費用應在發行人收到債券受託管理人出具帳單及相關憑證之日起
五個工作日內向債券受託管理人支付。
21、債券持有人會議通過決議委託債券受託管理人代理與本次債券有關的訴
訟、仲裁或其他司法程序的，債券持有人應當承擔啟動該等司法程序所需的費用，
並按照會議決議列明的費用支付方式，在債券受託管理人按照會議決議啟動相關
訴訟、仲裁及其他司法程序之前向債券受託管理人支付。
四、受託管理事務報告
1、受託管理事務報告包括年度受託管理事務報告和臨時受託管理事務報告。
2、債券受託管理人應當建立對發行人的定期跟蹤機制，監督發行人對募集
說明書所約定義務的執行情況，並在每年六月三十日前向市場公告上一年度的受
託管理事務報告。
前款規定的受託管理事務報告，應當至少包括以下內容：
（1）債券受託管理人履行職責情況；
（2）發行人的經營與財務狀況；
（3）發行人募集資金使用及專項帳戶運作情況；
（4）內外部增信機制（如有）、償債保障措施發生重大變化的，說明基本
情況及處理結果；
（5）發行人償債保障措施的執行情況以及本次債券的本息償付情況；
（6）發行人在募集說明書中約定的其他義務的執行情況；
（7）債券持有人會議召開的情況；
（8）發生《債券受託管理協議》第3.5條第（一）項至第（二十三）項等
情形的，說明基本情況及處理結果；
（9）對債券持有人權益有重大影響的其他事項。
3、
公司債券存續期內，出現債券受託管理人與發行人發生利益衝突、內外
部增信機制或償債保障措施發生重大變化、發行人募集資金使用情況和募集說明
書不一致的情形，或出現第3.5條第（一）項至第（二十三）項等情形且對債券
持有人權益有重大影響的，債券受託管理人在知道或應當知道該等情形之日起五
個工作日內向市場公告臨時受託管理事務報告。
五、債券持有人的權利與義務
1、債券持有人享有下列權利：
（1）按照募集說明書約定到期兌付本次債券本金和利息；
（2）根據《債券持有人會議規則》的規定，出席或者委派代表出席債券持
有人會議並行使表決權，單獨或合併持有10%以上本次未償還債券面值總額的有
表決權的債券持有人有權自行召集債券持有人會議；
（3）監督發行人涉及債券持有人利益的有關行為，當發生利益可能受到損
害的事項時，有權依據法律、法規和規則及募集說明書的規定，通過債券持有人
會議決議行使或者授權債券受託管理人代其行使債券持有人的相關權利；
（4）監督債券受託管理人的受託履責行為，並有權提議更換債券受託管理
人；
（5）法律、法規和規則規定以及《債券受託管理協議》約定的其他權利。
2、債券持有人應當履行下列義務：
（1）遵守募集說明書的相關約定；
（2）債券受託管理人依《債券受託管理協議》約定所從事的受託管理行為
的法律後果，由本次債券持有人承擔。債券受託管理人沒有代理權、超越代理權
或者代理權終止後所從事的行為，未經債券持有人會議決議追認的，不對全體債
券持有人發生效力，由債券受託管理人自行承擔其後果及責任；
（3）接受債券持有人會議決議並受其約束；
（4）不得從事任何有損發行人、債券受託管理人及其他債券持有人合法權
益的活動；
（5）如債券受託管理人根據《債券受託管理協議》約定對發行人啟動訴訟、
仲裁、申請財產保全或其他法律程序的，債券持有人應當承擔相關費用（包括但
不限於訴訟費、律師費、公證費、各類保證金、擔保費，以及債券受託管理人因
按債券持有人要求採取的相關行動所需的其他合理費用或支出），不得要求債券
受託管理人為其先行墊付；
（6）根據法律、法規和規則及募集說明書的約定，應當由債券持有人承擔
的其他義務。
六、利益衝突的風險防範機制
1、債券受託管理人不得為本次債券提供擔保，且債券受託管理人承諾，其
與發行人發生的任何交易或者其對發行人採取的任何行為均不會損害債券持有
人的合法權益。
2、債券受託管理人在履行受託管理職責時，將通過以下措施管理可能存在
的利益衝突情形及進行相關風險防範：
（1）債券受託管理人作為一家綜合類證券經營機構，在其（含其關聯實體）
通過自營或作為代理人按照法律、法規和規則參與各類投資
銀行業務活動時，可
能存在不同業務之間的利益或職責衝突，進而導致與債券受託管理人在《債券受
託管理協議》下的職責產生利益衝突。相關利益衝突的情形包括但不限於，甲乙
雙方之間，一方持有對方或互相地持有對方股權或負有債務。
（2）針對上述可能產生的利益衝突，債券受託管理人將按照《
證券公司信
息隔離牆制度指引》等監管規定及其內部有關信息隔離的管理要求，通過業務隔
離、人員隔離、物理隔離、信息系統隔離以及資金與帳戶分離等隔離手段，防範
發生與《債券受託管理協議》下債券受託管理人作為受託管理人履職相衝突的情
形、披露已經存在或潛在的利益衝突，並在必要時按照客戶利益優先和公平對待
客戶的原則，適當限制有關業務。
（3）截至本協議籤署，債券受託管理人除擔任本次債券的受託管理人之外，
不存在其他可能影響其盡職履責的利益衝突情形。
（4）當債券受託管理人按照法律、法規和規則的規定以及本協議的約定誠
實、勤勉、獨立地履行《債券受託管理協議》下的職責，發行人以及本次債券的
債券持有人認可債券受託管理人在為履行本協議服務之目的而行事，並確認債券
受託管理人（含其關聯實體）可以同時提供其依照監管要求合法合規開展的其他
投資
銀行業務活動（包括如投資顧問、資產管理、直接投資、研究、證券發行、
交易、自營、經紀活動等），並豁免債券受託管理人因此等利益衝突而可能產生
的責任。
3、因甲乙雙方違反利益衝突防範機制對債券持有人造成直接經濟損失的，
由甲乙雙方按照各自過錯比例，分別承擔賠償責任。
七、債券受託管理人的變更
1、在本次債券存續期內，出現下列情形之一的，應當召開債券持有人會議，
履行變更債券受託管理人的程序：
（1）債券受託管理人未能持續履行《債券受託管理協議》約定的債券受託
管理人職責；
（2）債券受託管理人停業、解散、破產或依法被撤銷；
（3）債券受託管理人提出書面辭職；
（4）債券受託管理人不再符合債券受託管理人資格的其他情形。
在債券受託管理人應當召集而未召集債券持有人會議時，單獨或合計持有本
次債券總額百分之十以上的債券持有人有權自行召集債券持有人會議。
2、債券持有人會議決議決定變更債券受託管理人或者解聘債券受託管理人
的，自符合會議決議生效之日，新任受託管理人繼承債券受託管理人在法律、法
規和規則及《債券受託管理協議》項下的權利和義務，《債券受託管理協議》終
止。新任受託管理人應當及時將變更情況向協會報告。
3、債券受託管理人應當在上述變更生效當日或之前與新任受託管理人辦理
完畢工作移交手續。
4、債券受託管理人在《債券受託管理協議》中的權利和義務，在新任受託
管理人與發行人籤訂受託協議之日或雙方約定之日起終止，但並不免除債券受託
管理人在《債券受託管理協議》生效期間所應當享有的權利以及應當承擔的責任。
八、違約責任
1、《債券受託管理協議》任何一方違約，守約方有權依據法律、法規和規
則、募集說明書及《債券受託管理協議》的規定追究違約方的違約責任。
2、以下任一事件均構成發行人在《債券受託管理協議》和本次債券項下的
違約事件：
（1）在本次債券到期、加速清償（如適用）或回購（如適用）時，發行人
未能償付到期應付本金和/或利息；
（2）發行人不履行或違反《債券受託管理協議》項下的任何承諾或義務（第
（一）項所述違約情形除外）且將對發行人履行本次債券的還本付息產生重大不
利影響，在經債券受託管理人書面通知，或經單獨或合併持有本次債券未償還面
值總額10%以上的債券持有人書面通知，該違約在上述通知所要求的合理期限內
仍未予糾正；
（3）發行人在其資產、財產或股份上設定擔保以致對發行人就本次債券的
還本付息能力產生實質不利影響，或出售其重大資產等情形以致對發行人就本次
債券的還本付息能力產生重大實質性不利影響；
（4）在債券存續期間內，發行人發生解散、註銷、吊銷、停業、清算、喪
失清償能力、被法院指定接管人或已開始相關的法律程序；
（5）任何適用的現行或將來的法律、規則、規章、判決，或政府、監管、
立法或司法機構或權力部門的指令、法令或命令，或上述規定的解釋的變更導致
發行人在《債券受託管理協議》或本次債券項下義務的履行變得不合法；
（6）在債券存續期間，發行人發生其他對本次債券的按期兌付產生重大不
利影響的情形。
3、上述違約事件發生時，債券受託管理人行使以下職權：
（1）在知曉該行為發生之日的十個工作日內告知全體債券持有人；
（2）在知曉發行人發生第11.2條第（一）項規定的未償還本次債券到期本
息的，債券受託管理人應當召集債券持有人會議，按照會議決議規定的方式追究
發行人的違約責任，包括但不限於向發行人提起民事訴訟、參與重組或者破產等
有關法律程序；在債券持有人會議無法有效召開或未能形成有效會議決議的情形
下，債券受託管理人可以按照《管理辦法》的規定接受全部或部分債券持有人的
委託，以自己名義代表債券持有人提起民事訴訟、參與重組或者破產的法律程序。
（3）在知曉發行人發生第11.2條第（二）至第（六）項規定的情形之一的，
並預計發行人將不能償還債務時，應當要求發行人追加擔保，並可依法申請法定
機關採取財產保全措施。
（4）及時報告深圳證券交易所、中國證監會當地派出機構等監管機構。
4、上述違約事件發生時，發行人應當承擔相應的違約責任，包括但不限於
按照募集說明書的約定向債券持有人及時、足額支付本金及/或利息以及遲延支
付本金及/或利息產生的罰息、違約金等，並就債券受託管理人因發行人違約事
件承擔相關責任造成的損失予以賠償。
5、在本次債券存續期間，若債券受託管理人拒不履行、故意遲延履行《債
券受託管理協議》約定下的義務或職責，致使債券持有人造成直接經濟損失的，
債券受託管理人應當按照法律、法規和規則的規定及募集說明書的約定（包括其
在募集說明書中做出的有關聲明，如有）承擔相應的法律責任，包括但不限於繼
續履行、採取補救措施或者賠償損失等方式，但非因債券受託管理人自身故意或
重大過失原因導致其無法按照《債券受託管理協議》約定履職的除外。
九、法律適用和爭議解決
1、《債券受託管理協議》的籤訂、效力、履行、解釋及爭議的解決應適用
中國法律。
2、因履行《債券受託管理協議》發生的爭議，可以採取以下方式解決：
（1）由協議籤訂各方協商解決；
（2）通過證券糾紛行業調解方式解決；
（3）任何一方均有權將爭議提交發行人所在地有管轄權的人民法院訴訟解
決。
3、當產生任何爭議及任何爭議正按前條約定進行解決時，除爭議事項外，
各方有權繼續行使《債券受託管理協議》項下的其他權利，並應履行《債券受託
管理協議》項下的其他義務。
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第十節發行人及有關中介機構聲明
一、發行人聲明
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二、發行人全體董事、監事、高級管理人員聲明
(一)全體董事聲明
本公司全體董事承諾本募集說明書及其摘要不存在虛假記載、誤導性陳述或
重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔相應的法律責任。
全體董事籤名：
吳勇高黃 強賀玉平
劉豔陳同合
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(二)全體監事聲明
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(三)全體高級管理人員聲明
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三、主承銷商聲明
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四、債券受託管理人聲明
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五、會計師事務所聲明
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六、發行人律師聲明
七、評級機構聲明
本機構及籤字的資信評級人員已閱讀募集說明書及其摘要，確認募集說明書
及其摘要與本機構出具的報告不存在矛盾。本機構及籤字的資信評級人員對發行
人在募集說明書及其摘要中引用的報告的內容無異議，確認募集說明書及其摘要
不致因所引用內容而出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對真實性、準確
性和完整性承擔相應的法律責任。
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第十一節 備查文件
一、備查文件目錄
本募集說明書的備查文件目錄如下：
（一）發行人最近三年的財務報告及審計報告以及最近一期會計報表；
（二）廣州證券股份有限公司出具的核查意見；
（三）北京市金杜律師事務所出具的法律意見書；
（四）中誠信證券評估有限公司出具的資信評級報告；
（五）《債券持有人會議規則》；
（六）《債券受託管理協議》；
（七）中國證監會核准本次發行的文件。
二、查閱時間
工作日：上午8:30-11:30，下午13:30-16:30。
三、查閱地點
自募集說明書公告之日起，投資者可以至發行人、主承銷商處查閱募集說明
書全文及備查文件，亦可訪問深交所網站（http://www.szse.cn/）或發行人網站
（http://www.yuexiuleasing.com/）查閱部分相關文件。
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