來源：金融界網站
貴州省市場監督管理局官方微博今天發布消息，為進一步加強市場監管，切實維護茅臺酒市場秩序，保護消費者合法權益，呵護好茅臺酒品牌形象，近日，按照貴州省市場監管局統一安排，全省市場監管部門對該省所有茅臺酒經銷商（專賣店）進行了行政約談。
約談中，市場監管部門明確要求各經銷商（專賣店）全面落實企業主體責任，嚴格遵守相關法律法規，做到「五個不得」：不得加價銷售，不得囤積居奇、哄抬價格，不得與「黃牛黨」合作，不得銷售侵權假冒產品，不得虛構銷售記錄規避監管。
接受約談後，所有茅臺酒經銷商籤訂《承諾書》，做出如下承諾：提高守法經營理念，自覺抵制囤積居奇、哄抬價格等各種擾亂茅臺酒市場秩序的違法違規行為；不採取虛假交易、轉移銷售等方式，不利用關聯客戶囤積居奇、哄抬價格，不通過價外加價、協議壟斷等違法違規手段擾亂茅臺酒市場秩序；不組織不參與製售侵權假冒茅臺酒、「黃牛黨」炒買炒賣茅臺酒等違法違規行為謀取不正當利益，不損害消費者權益。
8月5日開始，貴州省市場監管局發布了徵集茅臺酒市場領域違法違規線索的公告。社會各界如發現茅臺酒市場銷售中囤積居奇、哄抬價格、加價銷售、轉移銷售、虛假銷售，製售侵權假冒茅臺酒，惡意炒買炒賣茅臺酒，製作、發布茅臺酒虛假宣傳廣告，欺騙、誤導消費者等行為可撥打12315踴躍舉報。
7月28日晚間，貴州茅臺披露2020年半年報。報告期內，貴州茅臺完成基酒產量4.81萬噸，其中茅臺酒基酒產量3.67萬噸、系列酒基酒產量1.14萬噸；實現營業收入439.53億元，同比增長11.31％；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤226.02億元，同比增長13.29％。
但從單季度來看，貴州茅臺營收和淨利增速均出現放緩趨勢。單二季度，實現營業總收入203.36億，同比增長8.8％；實現歸母淨利95.08億，同比增長8.9％，與今年一季度相比，增速明顯放緩。
不過中金公司和國泰君安並沒有因為增速的放緩而下調茅臺目標價，而是直接將貴州茅臺目標價上調至2000元上方。
國泰君安表示，貴州茅臺業績符合預期，經營指標體現穩定性與確定性，難以逾越的品牌優勢構建持續發展基礎，目標價至2109元，對應2021年45XPE。中金公司研報認為，考慮到茅臺公司均價提升明確以及權益市場整體估值中樞提升，上調公司目標價24.6％至2109元。
從各機構的分析來看，直銷佔比的迅速提升受到光放關注，直銷渠道帶動的利潤增長也確實是貴州茅臺半年報最大的亮點。
分銷售渠道來看，2020上半年貴州茅臺批發渠道實現收入387.59億元，同比增長2.4％；直銷渠道實現收入51.53億元，同比大幅增長221.63％，直銷渠道營收佔比首次突破10％，達到11.17％。
而且，第二季度貴州茅臺直銷渠道的增長更為明顯，第二季度直銷收入達到32.5億元，2020Q2直銷渠道的銷售收入同比大幅增長529.7％，單季度直銷渠道的收入佔比達到16.5％。
直銷收入的明顯提升，主要得益於貴州茅臺持續推進的渠道改革，而且茅臺渠道改革對利潤的增厚作用仍被繼續看好。