A股跨年行情怎麼投資?2021跨年行情投資策略

　　回顧：2月4日《洗淨鉛華，科技再起》明確判斷科技是階段性主線。3月1日《全球劇震，A股將率先走出衝擊》強調外圍壓力下A股自身韌性。3月18日以來，連續發布多篇《底部區域》系列報告，強調「當前已是底部區域」、「價格比時間重要」。4月月報首推內需驅動的消費板塊。5月判斷科技再起。6月中期策略全市場唯一一家明確看好創業板並做出3000點判斷。11月報明確看好當前至明年一季度的跨年行情，且級別或大超預期。

　　展望：跨年行情繼續，建議沿著三條戰線積極參與

　　1.跨年行情已經開啟。10月底在行情震蕩調整、市場一片分歧迷茫中，我們在11月月報明確看好當前至明年一季度的跨年行情。此後市場全線上漲風險偏好回暖，月報重點推薦的有色、汽車、家電等行業板塊也均取得顯著的超額收益。

　　2.後續，繼續看好當前至明年一季度的跨年行情。當前支撐我們跨年行情判斷的邏輯仍然成立：

　　海外方面，拜登確認當選，疫苗研發進展順利以及RCEP正式籤署等利好持續釋放，有望提振市場風險偏好並進一步強化全球經濟復甦預期。首先，近期拜登確認當選、疫苗研發進展順利，已帶動美股市場大漲、全球風險偏好提升，對國內風險偏好也有拉動。與此同時，海外風險偏好回升之下，外資也在大幅回流，11月至今已流入近530億。其次，RCEP正式籤署，將為中國以及全球經濟復甦和未來增長續添動能。

　　國內方面，當前經濟復甦仍在持續。至少到明年一季度，經濟仍將延續復甦但不會過熱，貨幣政策也將維持中性偏松而不會系統性收緊。此前市場一度擔憂隨著國內經濟復甦，國內貨幣政策將持續收緊。然而， 11月26日央行三季度貨幣政策報告明確強調「根據宏觀形勢和市場需要調節貨幣政策力度、節奏和重點」、「不讓市場缺錢，不讓市場的錢溢出來」，顯示貨幣政策將相機調整，持續寬鬆或過快收緊的基礎都不具備。因此，在中長期內外部不確定性猶存、國內經濟仍面臨壓力的情況下，央行貨幣政策基調也將維持中性偏松。

　　與此同時，「十四五」規劃將出，到明年3月正式稿發布前，政策預期升溫疊加業績空窗期，均將提振市場風險偏好。一方面，本次「十四五」極其重要，肩負著我國加速經濟轉型升級、打贏科技持久戰的歷史使命，另一方面，參考歷史經驗，五年規劃發布前後市場表現大多向好，並帶來短期的市場熱點和結構性機會。

　　因此，繼續看好當前至明年一季度的跨年行情。我們認為，在全球經濟共振復甦，疊加外部不確定性消化、內部政策預期升溫帶來的風險偏好提升的多重合力之下，市場有望共振向上，行情也將大超預期，建議積極參與。

　　3.建議沿著三條戰線，積極參與跨年行情。1、當前到明年一季度市場內外不存在大的風險，同時「十四五」規劃從意見稿到正式稿，政策預期也將逐步升溫，建議關注新能源、半導體、軍工等政策預期較高且受風險偏好抬升影響較大的板塊。2、全球經濟共振復甦仍是當前市場主要驅動力，有色、機械、石油、石化等「復甦鏈」相關板塊也有望繼續收穫超額收益。3、當前到明年一季度市場仍將處於業績空窗期，建議布局需求持續回升、行業景氣方向確認的新能源、家電、汽車等板塊。

　　投資策略：沿著三條戰線積極參與跨年行情

　　——關注政策和風險偏好驅動的新能源、半導體、軍工等板塊。

　　——景氣角度：關注新能源、家電、汽車等板塊。

　　——全球經濟共振復甦推動的有色、機械、石油、石化等板塊。

　　風險提示：1、疫情發展超預期;2、宏觀經濟超預期波動。