誰是未來鴨中之王,三隻鴨子「絕味、周黑鴨、煌上煌」的資本路

2020-12-21 快消銳觀察

從2012年鴨脖第一股的「煌上煌「上市,到後來周黑鴨與絕味雙雙登陸A股市場,三隻鴨子實現了從消費市場到資本市場的重聚。而從目前鴨界三王的的資本實力來看,絕味市值為300億,高於周黑鴨和煌上煌點210億元的市值綜合,可謂是一騎絕塵,是目前的鴨中之王。

而絕味能夠暫領鴨王桂冠,主要源於其加盟連鎖主體的經營模式,其2019年內增加了1000多家門店,其店鋪甚至開到了澳門與日本。而目前在門店數據統計上,絕味第一,煌上煌第二,周黑鴨第三。而在門店分布上也各有千秋,煌上煌側重於各大商超,在區域選擇上更側重於二三線城市;而周黑鴨的門店分布以華中為主,側重於交通樞紐與繁華區域。而絕味的門店方式則是無孔不入,主要以生活住宅區為主。而這種以量取勝的方式也為絕味帶來了收益效應,其毛利率實現了持續增長。

而周黑鴨與煌上煌因其規模效應上的缺失,其市場份額逐步被絕味蠶食,周黑鴨的門店數量僅為絕味的十分之一,可謂差距非常明顯。而門店戰略已成為了三隻鴨子的共識,線下渠道將成為一個白熱化的戰場。目前,煌上煌的門店數預計2019年底達到將4000家,絕味食品則早已過萬家,而周黑鴨最新公告的門店數只有1225家。

而在淨利潤上,2014-2019年,絕味食品的歸母淨利潤穩定增長,從2.36億元增長至8.01億元,並維持20%以上的同比增速。最值得關注的是,,絕味食品2019年銷售淨利增速首次反超周黑鴨。2018年和2019年,周黑鴨銷售淨利率分別為16.82%、12.79%,絕味食品銷售淨利率分別為14.44%、15.29%。一直以來,直營模式的周黑鴨相比絕味而言,最被看好的就是淨利潤的優勢,且周黑鴨定位於中高端場景,但由於周黑鴨的銷售淨利率這幾年持續下滑,絕味在不斷的優化下,首次超越了周黑鴨,這也讓直營還是加盟的模式再次成為周黑鴨與煌上煌的一道選擇題。但在銷售毛利率來看,直營模式的周黑鴨依然維持了優勢,為56.54%!

最後說下這三隻鴨子的產品本身,即口味。絕味主打「鮮香麻辣」特點突出、主打麻辣招牌系列;周黑鴨則就甜辣系列,而煌上煌則是醬滷之王、主打醬鴨系列。可以說口味上各有優勢,但都未形成絕對的壁壘。對於消費者的選擇而言,最終決定的還是其網點布局。而對於未來的鴨王之爭,則會回歸到業務線的爭奪與新區域的擴展,誰能在保證市場滲透率的同時且保證質量,誰就能佔領市場。絕味就是最好的證明,而現在周黑鴨與煌上煌也開始了快速擴展,開始對絕味奮起直追,也讓滷鴨市場變得瞬息萬變,鴨王的最終桂冠,目前還說不準。

不要小看這個鴨脖,三隻鴨子一年賣了100多億就是最好的資本!而目前休閒滷製品行業前五名的市場份額總佔比為20.2%,絕味的佔比也僅為8.5%,行業呈現容量巨大,市場份額集中度較低的特點。這對於」絕味、周黑鴨、煌上煌」而言未來都是成長機會,而單純的「複製」是否會成為一統天下的秘籍,還有待觀效。

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