全球彈力包芯紗市場龍頭——天虹紡織集團有限公司(以下簡稱「天虹紡織」)今天(3月16日)發布2019年年報，報告期內，公司實現營業收入220億元，同比增長14.9%，歸屬於母公司的淨利潤8.837億元，同比下降24.0%，毛利率下降2.8個百分點至13.6%，每股盈利為人民幣0.97元，擬派末期股息為每股普通股0.15港元。
第一紡織網記者查閱公告獲悉，截至2019年底，天虹紡織主要生產設施包括約400萬紗錠及超過1800臺布機，其中在中國及越南分別有245萬及147萬紗錠。
天虹紡織則規劃，2020年的銷售目標為83萬噸紗線、6000萬米坯布、1.4億米梭織染色面料、25000噸針織染色面料及1400萬條牛仔褲。
展望2020年，天虹紡織將繼續堅持國際化及產業鏈垂直一體化的發展方向，在中國以外的地區建設紗線生產基地直接面對海外市場，以及在越南及尼加拉瓜繼續建設紡織染三合一的面料生產基地，一方面有效減輕或規避中美貿易摩擦所帶來的影響，另一方面透過垂直一體化的面料甚至於服裝的生產，帶動整體利潤率上升以及加強利潤的穩定性，減輕受原材料價格波動的影響。
東吳證券分析師馬莉表示，製造端的日子其實也並不好過，在紗線與面料端，龍頭們面對的客戶覆蓋範圍較廣，難免會受影響；少數垂直一體化的龍頭，由於品牌客戶相對集中且品牌客戶本身競爭優勢較大，在海外疫情擴散前，影響相對可控，無非是因為停工損失了幾天的產能，負面影響比較容易定量測算，但海外疫情擴大化的過程中，品牌對於訂單的大幅調整會影響工廠的排單效率，那麼負面影響的可靠測量就會成為一個難題，這會加大短期股價向下的波動性。
而對於生產製造企業來說，原材料成本佔據生產成本比重較大，原材料價格的意外波動(尤其意外下跌)將對生產企業毛利率造成較大影響。
海通證券研究員梁希認為，中國紡織業的優勢源於產業鏈完整、上下遊配套全面，能夠大規模、全品類生產紡織服裝產品。而近年興起的服裝製造國家，主要優勢在於人工和製造費用，以及所得稅優惠上，加上自其他國家的產業技術和管理的輸入，包括孟加拉、越南等在內的東南亞國家正逐步進入紡織品服裝主要出口國的行列。
觀察來看，中國、越南出口至歐洲比例較低，但柬埔寨出口至英國+德國合計比例已達21%，說明柬埔寨對歐盟大國也存在高出口依賴度，梁希判斷，越南、柬埔寨相較中國對歐、美、日形成更強出口依賴的原因為：
首先，越南、柬埔寨相較中國，擁有更高比例的服裝成衣出口比例：2016年越南出口美國、日本、全球的服裝佔其紡織品服裝出口總額比重分別為82%、97%、81%，2016柬埔寨對應服裝出口佔比為96%、97%、95%，而2018年中國對應服裝出口佔比則為83%、82%、66%。梁希認為，中國擁有更高比例的全球紡織品原材料出口比例，使其對美國和日本的訂單依賴相對更小。
其次，越南、柬埔寨原材料更依賴進口：以越南為例，其棉花主要依賴進口，USDA數據顯示，2011-2018越南棉花進口額均佔其總供給80%以上。
通過分析美國、日本、歐洲的紡織品服裝進口結構則發現，中國第一大紡服出口國龍頭地位顯著，梁希認為，雖然近年部分低成本東南亞國家承接了部分國內製造業訂單，但綜合考慮工人能力，工廠穩定性、產業鏈的完整和成熟度可以判斷，中國具備顯著產業優勢，在國際貿易環境寬鬆時，仍將是出口目的地國家的優選。
而從行業角度看，2016年越南紡織品服裝出口額佔比歐洲及中亞整體紡織品服裝進口額1.49%，佔比較小，梁希預計，隨著越南-歐盟EVFTA的生效，或吸引更多訂單轉移，越南紡織業出口佔歐洲進口比例將提升。但梁希也指出，業界依然需要考慮到幾個方面的因素：一是越南EVFTA部分產品需要通過5-7年過渡期達到零關稅，二是越南目前主要大規模生產和出口低附加值產品兩點，所以可以預計，越南仍需較長時日顯著提升全球出口貢獻佔比；柬埔寨方面，如果EBA暫時撤銷決定生效，低附加值的服裝產業將轉移，而高附加值服裝和部分鞋類出口，由於仍享受歐盟免稅和免配額待遇，或催生柬埔寨優化產業結構，提升各產業鏈環節基建水平。
公開資料顯示，天虹紡織創立於1997年，是全球最大的包芯棉紡織品供應商之一，專門致力於高附加值時尚棉紡織品的製造與銷售，目前已成為中國棉紡織行業競爭力前10強企業，位列中國500強。
天虹紡織目前已在江蘇的常州、泰州、南通(開發區、如東縣)、徐州(開發區、睢寧縣、豐縣)，山東的濟寧(開發區、微山縣)、淄博，新疆的奎屯，浙江的浦江，廣東的珠海、湛江、佛山，越南的同奈省、太平省、廣寧省(芒街市和海河縣)，柬埔寨的金邊市，以及尼加拉瓜擁有大型產業基地，擁有400萬紗錠及1400臺噴氣織機的生產能力，投資總規模超過150億人民幣。
截至第一紡織網記者發稿前，天虹紡織收報6.320港元/股，跌幅6.65%，市值57.83億港元。
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