2020年紡織原料市場行情大預測:至少上半年不樂觀!

　　回首2019年，受到中美貿易摩擦、國內需求放緩、下遊紡織企業結構調整等影響，紡織原料產業發展形勢比較嚴峻。要想對2020年的紡織原料市場有所預測，需要從以下五個方面進行分析：產量、價格、利潤、開工率、庫存。

　　▎2019年紡織原料產業整體「量增價跌」

　　2019年紡織原料產業在數量上保持穩定並有所增長，但價格卻急劇下滑。從2018~2019年主要紡織原料年度均價看，所有品種年度均價同比下跌均在12%以上，部分品種年度均價同比下跌在20%以上。錦綸、粘膠短纖年度平均開工率在80%以下；粘膠短纖行業全年度出現毛利虧損的現象。

　　出現這種情況的原因：1)2019年下半年，受到中美貿易戰影響，雙方貿易往來減弱，中國的紡織品在對美國出口方面出現量價齊跌的情況。2)中東、非洲、東南亞、中亞等地區的市場受制於政治、邊界爭議等影響，開拓進展緩慢。3)中國GDP增長速度出現衰減，受內需拉動有限影響，購買力有限。4)下遊紡織廠正在進行2000年後的第二次結構性調整，自身企業經營管理的改革與設備及工藝的調整，使得整體購買力有限，造成了化纖產品供大於求，庫存堆積。

　　▎2019年六大紡織原料產銷情況

　　紡織原料主要包括化纖、棉、麻、絲、毛等。

　　2018~2019年主要紡織原料產量變化情況

　　     2019年棉花產量預估為616萬噸，同比增長0.98%，目前我國棉花主產區在我國的中部地區以及新疆等地區。從我國的耕地面積減少速度看，棉花能夠在2019年保持600萬噸以上的產量，主要得益於產棉地區的規模化種植、集中管理，以及氣象條件較好等因素。

　　主要紡織原料價格跌幅均超12%:2019年主要紡織原料價格呈現大幅度下跌的走勢，且全部跌幅都在12%以上。

　　2018~2019年主要紡織原料價格變化情況

　　     引發這種價格大幅度下跌的主要原因有：1)中美貿易戰自2019年下半年較為激烈，雙方互相製造技術壁壘，同時針對多數商品互相大幅度增加關稅，造成了雙方之間的貿易流通性以及貿易體量有所下降；2)針對美國出口受阻後，其他出口的市場正在逐步開發建立，但增速有限；3)國內因為經濟發展較為平緩，消費者的內需拉動有限。

　　2019年棉花的價格同比下跌12.48%。導致棉花的價格下跌主要有兩方面因素，一方面受拋儲收儲政策的影響，另一方面受粘膠短纖、滌綸短纖等可替代產品的市場價格因素影響。2019年棉花類替代產品，如粘膠短纖與滌綸短纖價格下跌幅度較大，從而帶動了棉花價格的下跌。

　　滌綸、錦綸產業保持全年盈利:2019年，滌綸系列、錦綸系列基本保持著全年盈利的狀態(圖2~圖4)。粘膠短纖全年度虧損，虧損較大的時候，一度超過2000元/噸。腈綸系列全年度有虧有賺。

　　紡織原料毛利表現具體如下：1)雖然滌綸短纖與滌綸長絲在2019年表現出產量增長、價格下跌，但是能夠形成產量的階段性自我調節；同時由於智能製造的推廣應用，使得滌綸短纖與滌綸長絲能夠保證一定的毛利，雖然下半年的毛利與上半年相比有所減少，但在紡織原料板塊中，是少數能夠保證全年度盈利的品種。

　　圖2 2019年滌綸短纖與滌綸FDY68D毛利走勢

　　     2)2019年粘膠短纖市場因為產量增速較快，價格同比下跌幅度較大，但由於紗線行業的產能擴張速度沒有粘膠短纖行業產能擴張速度快，使得2019年粘膠短纖行業的毛利為負值，且一年中大多數時間起毛利虧損1000元/噸以上，更曾一度虧損至2000元/噸以上；行業的競爭激烈程度可見一斑。

　　圖3 2019年粘膠短纖毛利走勢

　　      3)腈綸產量在2018年基礎上繼續減少，部分企業為了止損，進行了限產與減產。從全年度看，腈綸行業的毛利有虧有賺，說明市場不好的時候，限產保價階段可以保住毛利；隨著開工率的上升，供應量大的時候，毛利又出現了虧損。

　　圖4 2019年腈綸與錦綸FDY70D毛利走勢

　　     4)2019年，錦綸產業鏈的供需層面保持著微弱的平衡狀態，產能有所提升，進入第三季度後，產業只能保持著盈虧平衡的狀態繼續運行。

　　多重因素拖累化纖業開工率:從主要化纖品種的開工率情況看(圖5)，2019年錦綸行業的開工率相對較低，全年度的平均開工率在74%附近。從時間段上看，錦綸行業在2月、6月開工率較為低迷，進入第三季度後，其開工率基本低於70%。粘膠短纖行業全年平均開工率在79%，從時間段看，4月~7月中旬，行業的開工率較為低迷，一度在70%以下，引發開工率下降主要是因為「3.21響水爆炸」後，鹽城地區的粘膠短纖工廠在這段時間內均處於關停狀態。滌綸長絲行業與氨綸行業全年平均開工率在85%附近，其中滌綸長絲行業的開工率較氨綸行業開工率略高。從時間段上看，進入第三季度後，整個化纖行業內的開工率均出現了不同程度的下降。這主要是因為進入第三季度後，下遊紡織市場庫存較高，從而放緩了對紡織原料的採購力度，導致化纖行業庫存也開始增高，最終引發了行業內部分工廠限產，開工率下降。

　　2019年主要化纖品種開工率情況

　　     氨綸、滌綸庫存兩級分化:從庫存角度看，2019年，氨綸絲庫存全年平均值在46天，1~2月、7~9月其平均值在50天以上。氨綸絲的庫存高企，主要是因為今年的氨綸價格逐步下跌，雖然產量保持穩中有漲，但下遊織造廠以及圓機廠使用氨綸量有限，造成了氨綸庫存全年高企。粘膠短纖行業全年平均庫存在23天附近，其中5月、8月兩個月其庫存天數較低，進入第四季度後，庫存天數逐步上升，達30天以上。這主要是因為進入第四季度後，粘膠短纖的產量開始增加，但是銷售量有限所致。錦綸行業全年平均庫存在24天附近。滌綸短纖行業全年平均庫存在6天附近，在所有的化纖品種中，屬於低位運行狀態，這主要是因為滌綸行業在整個化纖行業中所佔有的比例較大，該行業的銷售政策較為靈活，且各企業都主動控制其產銷率，故該行業庫存基本保持低位運行狀態。

　　2019年主要化纖品種庫存指數

　　▎2020年紡織原料價格持續低迷

　　從2019年紡織原料產業運行情況看，目前化纖類產品處於庫存增長期，在這段時間內，如果下遊紡織板塊結構化調整速度有限，則2020年化纖類產品的庫存仍然會呈現增長的狀態。預計2020年上半年，整個紡織原料市場價格仍會延續2019年第四季度的低迷走勢。

　　由於目前我國的宏觀經濟仍處於「L型增長」狀態，一些紡織原料品種雖然處於毛利虧損狀態，但是隨著相關的原輔材料價格在該階段內可能出現相應的下跌，屆時，即使化纖類產品市場價格可能處於低迷狀態，但是行業虧損值有望逐步縮減。

　　總而言之，2020年上半年，紡織原料產業的運營需要做到「精耕細作、深化管理，精準瞄準市場實際需求」，這樣一些處於毛利虧損邊緣的產品走出虧損邊際，而一些毛利虧損較多的產品，則會一步步縮小虧損值。同時在運營工作中，需要加速產品生產過程中的設備自動化、智能化進程，在紡織經濟切換周期的時間點上打好基礎，讓中國紡織原料產業從大國向強國邁進。