昨日，玻璃期貨主力1501合約收於1044元/噸，漲幅1.56%，逼近今年8月以來整理區間的上沿（1050元/噸一線）。不過，短期來看，隨著天氣轉冷，我國房地產開工率逐步下降，玻璃的季節性消費淡季即將來臨，需求減少已成必然。與此同時，在玻璃企業資金普遍緊張又不願意停產檢修的情況下，玻璃價格短期恐再次迎來一波下跌。
成本支撐作用減弱
從玻璃的原料看，純鹼的價格依然處在低位。目前，國內純鹼總體產能在2800萬—3000萬噸，而純鹼實際需求只有2000多萬噸，純鹼行業產能過剩比較嚴重，純鹼價格依然有下滑的空間。與此同時，生產玻璃的主要燃料——石油焦價格近期表現不佳，主要有三方面原因：一是廠家檢修基本結束，焦化裝置開工率有所回升，地煉庫存近期有走高跡象；二是石油焦需求不佳，煉廠庫存明顯增加，只能通過降價來降低庫存，而且炭素企業囤貨意願並不強烈；三是近幾個月國際原油價格走低，國內石油焦價格承壓。
隨著節能減排政策的推進，玻璃生產線採用清潔能源成為轉變發展方式的必然要求，必將對玻璃生產成本產生重要影響。目前，國內玻璃生產企業中使用天然氣的不到20%，這些企業除一些高附加值產品的生產線有盈利外，其餘項目幾乎都處於虧損狀態。
隨著我國天然氣價格改革的逐步推進，天然氣成本上升已是大勢所趨。然而，玻璃市場的疲軟格局又將影響天然氣改革進程，短期內石油焦和煤炭仍是國內大部分玻璃生產企業的首選燃料。
庫存依然高企
受房地產行業低迷影響，11月初，國內平板玻璃庫存上升至3200萬重量箱以上，處於歷史最高點。短期內房地產形勢依然不樂觀，玻璃庫存有再創新高的可能。
玻璃庫存呈明顯的周期性規律。每年1—3月是玻璃的需求淡季，其間玻璃生產企業庫存處於高位，企業一般會採取降價促銷措施。4月中旬，流通渠道開始補庫，市場迎來一年中的第一個需求小旺季，玻璃庫存呈快速回落態勢。但從6月開始，長江中下遊地區進入梅雨季節，企業補庫力度受限，玻璃價格往往會受到壓制。
玻璃需求主要受房地產行業施工的影響。房地產市場素有「金九銀十」行情，玻璃需求在9—10月達到年內高峰，之後隨著天氣變冷，玻璃價格由北往南開始降價。進入冬季，北方地區天氣寒冷，不宜進行戶外施工，房地產工地普遍停工，玻璃需求逐漸減少。
產量方面，雖然今年的冷修停產生產線達到27條，減少產能9480萬重量箱，但同期有17條新點火生產線和8條冷修復產生產線已開工生產，補充開工產能10290萬重量箱，總體產量仍在增長。按照現在的玻璃庫存和下遊消費情況，至少要有10%的玻璃產能停產，才能達到玻璃市場階段性供需平衡狀態。
長期來看，玻璃行業已處於全面產能過剩狀態，而下遊房地產行業低迷也將成為常態，唯一解決玻璃行業困境的辦法就縮減產能。預計玻璃行業大規模洗牌（包括生產線冷修、停產）會在明年年中來臨，在此之前，玻璃行業形勢仍舊十分嚴峻。
（作者單位：南華期貨）
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