編者按
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文：薛洪言
無論比特幣是不是鬱金香泡沫，也無論其是否具有中長期價值，有一點是肯定的，比特幣可以7×24小時交易，沒有漲跌停板和熔斷機制，是個典型的投機市場，且投機屬性遠遠超過了股票投資。以過去30個交易日為例，Coin Market Cap數據顯示，比特幣波動幅度（最高價/最低價）超過10%的有12天，超過20%的有4天。
20倍，在這個大牛市中，很多投資者勞心勞力、進進出出，卻不賺反虧。原因在於，投機性市場有其自身的漲跌和殺戮，而很多人，並不適合這種刺激的遊戲，宜速速遠離。
看不清大趨勢的人
逆勢操作是失敗的開始，很多人，恰恰看不清趨勢，進退失據。
在多頭市場中，暫時的被套並不可怕，下一波漲幅很快就能解套。此時，要做的就是經得住波動、拿得住頭寸，不管風吹雨打，勝似閒庭信步。而在空頭市場中，任何反彈都是陷阱，基本是多做多錯、少做少錯，快速認賠、切記加碼抄底才是正確的策略。
6月前後，隨著勒索病毒事件的發酵和比特幣區塊擴容消息的刺激，比特幣交易迎來一波快速的上漲，引發輿論廣泛關注。很多人這個時候初識比特幣，並匆忙上車。一個月的時間內，受分叉等因素影響，市場中唱衰比特幣的聲音漸起，比特幣價格迎來回調，這些人又開始驚慌失措，割肉離場。
真正的考驗來自9月份的ICO監管風暴，短短一個月內，ICO被取締，虛擬貨幣交易所交易也被叫停，市場中嘲諷比特幣為「鬱金香泡沫」的聲音達到頂峰，很多人開始幸災樂禍，不少人明確地指出，比特幣將很快一文不值。
在市場情緒的裹挾下，比特幣價格在短短半個月內一度跌去45%，絕大多數人割肉離場，極少有人敢抄底買入。隨後的幾個月內，比特幣價格卻屢創新高。
現在復盤去看，為何買入，又為何賣出，這些人真的看清了嗎？顯然不是，他們隨著輿論而動，不知趨勢為何物。
為何會看不清趨勢呢？歸根結底是不懂或不認可比特幣的價值。區塊鏈是有門檻的，很多人連區塊鏈是什麼都說不清楚，內心也並不認可比特幣的價值，甚至對區塊鏈的價值也將信將疑，只是慣於投機罷了。
交易之道，耐心為上。在大勢判斷基礎上，耐心等待最有利的布局時機，沒有大機會時靜若處子，機會來臨時動若脫兔。
這些人則反其道而行之，不懂基本面，看不清大趨勢，自恃股票交易經驗豐富，自認掌握了K線的秘密，能預期比特幣價格走勢，想在這個市場上割韭菜，靠著小聰明進進出出，在自己控制不了的市場波動中浪費精力和情緒，在整體向上的趨勢下不斷高買低賣，最後發現自己就是韭菜。
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不懂止損的人
其實，沒有人能準確預判價格波動，所以，行情判斷的對與錯並不重要，重要的是，判斷對了，究竟獲得了多大的利潤？判斷錯了，是否能做到及時止損？
關於止損的重要性，牛人總結的《股市金剛經》中有著很精闢的論述，摘錄如下：
「做到不出現大虧損很簡單，以生存為第一原則，當出現妨礙這一原則的危險時，拋棄其他一切原則。因為，無論你過去曾經，有過多少個100％的優秀業績，現在只要損失一個100％，你就一無所有了。
交易之道，守不敗之地，攻可贏之敵。100萬虧損50％就成了50萬，50萬增值到100萬卻要盈利100％才行。每一次的成功，只會使你邁出一小步。但每一次失敗，卻會使你向後倒退一大步。從帝國大廈的第一層走到頂樓，要一個小時。但是從樓頂縱身跳下，只要30秒，就可以回到樓底。
在交易中，永遠有你想不到的事情，會讓你發生虧損。需不需要止損的最簡單方法，就是問自己一個問題：假設現在還沒有建立倉位，是否還願意在此價位買進。答案如果是否定，馬上賣出，毫不猶豫。」
回顧2017年比特幣的行情，任何時候止損都是錯的，這只是馬後炮而已。
很多人是比特幣的堅定擁躉，堅信比特幣終有一天能夠造福世界。不過，價值是一回事，價格的波動是另外一回事。拋開2017年的暴漲行情，回顧2013年-2016年的歷史，會發現在這段漫長的熊途中，任何所謂的堅信和堅定都脆弱得很。
多少堅定的持有者在黎明之前選擇帶血逃離、割肉離場，純信念層面的堅定在行情面前真的不堪一擊。
發生過的歷史總是一而再地重現，即便比特幣的長期價值依舊，也不排除在未來一段時間內再次進入漫漫熊途，這個時候，你確信你拿的住？
正因為沒人能準確預測未來的價格波動，及時止損才顯得珍貴。所以，要學會及時止損，保住勝利的果然或為數不多的本金。
不懂止損的人，即便成功99次，一次的失敗足以帶來致命的打擊，過往成績，均不足道矣。
不如歸去。
使用壓力資金的人
投機性交易，最怕使用壓力資金，因為你的心態會扭曲。
借了30萬來買比特幣，還有10天資金到期，每臨近一天，心理就會緊張、扭曲一天。這個時候，你會草草交易，進退失據，最後割肉離場，賠了利息又折了本金。
即便還款期限還寬裕，帳面上稍有浮虧也會讓你緊張無比，沒了耐心，只會因為正常的波動而出局，也容易在沒有機會的時候孤注一擲，最後滿盤皆輸。
2015年槓桿牛結束後，國內市場曾掀起一波對槓桿炒股的反思，下面這個案例曾廣為流傳，槓桿交易的後果，遠比大家想像的要嚴重。
臺灣在70年代末80年代初就搞了融資融券制度，1985年到1990年，臺灣股市從600點漲到12000點，指數漲了20倍。第一次出現了帶槓桿的牛市，大家覺得借錢炒股比自己的小本經營賺得更快。
但融資是雙刃劍，下跌時慘劇就發生了。1990年2月份開始，臺灣股市一瀉千裡，從12000點8個月的時間跌到2400點。結局是消滅了一批臺灣的中產階級和富有階層。
臺灣一共2000多萬人口，只有600多萬的家庭，當時臺灣開戶的數量達到了500多萬戶，也就是說所有的家庭都參與到股票市場。這些富有階層和中產階級被消滅後，民進黨就是在那個時候興起的……
2015年後，A股市場中的槓桿交易受到嚴控，但虛擬貨幣交易市場中，加槓桿現象從未禁絕。
2017年1月18日，央行曾在一次專項檢查中通報虛擬貨幣交易所違規開展融資融幣業務的問題。槓桿倍數多在3-5倍之間，平臺收取0.1%-0.5%的費用，投資者在壓力資金下操作，導致市場異常波動，隨後，各家交易所先後下線了配資業務。
10月，虛擬貨幣交易所在強監管下轉戰海外市場和C2C交易，槓桿交易又呈死灰復燃之勢。在如此大波動的市場內使用槓桿資金，只能自求多福了。
不如歸去。
比特幣，適合什麼人交易
對於區塊鏈和比特幣，自己究竟了解多少，能否在迷霧中把握住大趨勢？
對於行情的跌宕起伏，自己的心態是否能始終保持平和，能否在外界的聒噪中保持專注？
對於極端情況下的巨額損失，自己究竟有多厚的家底，失敗一次後，還有沒有重頭再來的實力？
……
也許大多數人會發現，比特幣真的不適合自己。
作者：薛洪言，蘇寧金融研究院網際網路金融中心主任
來源：洪言微語（ID：hongyanweiyu）
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心中有數，睜一隻眼閉一隻眼
他，也許是運氣最好的關二哥
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