市場要聞與重要數據
1.WTI 2月原油期貨收漲1.60美元，漲幅3.17%，報52.11美元/桶；布倫特3月原油期貨收漲1.65美元，漲幅2.80%，報60.64美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC1903夜盤收漲1.37%，報421.90元人民幣；上期所燃料油期貨主力合約FU1905夜盤收漲1.35%，報2633元/噸。
2.舟山保稅燃油市場：1月14日舟山IFO 380cst參考價格為405.5美元/噸，較前日下降2美元/噸；MGO參考價格685美元/噸，較前日下降3.5美元/噸。（數據來源：www.zsbunker.cn）
3.普氏亞洲燃料油市場分析：當地時間周二，新加坡高硫燃料油市場低粘度/低密度的產品供應依舊十分充足。由於中國減少對LCO的進口，更多LCO船貨作為船燃調和原料流入新加坡市場。與此同時，根據MPA數據，新加坡2018年船供油總量為4980萬噸，相較2017年下滑1.6%，並結束了連續三年的增長。一些市場觀點認為船燃銷量的下滑主要是由於第三季度新加坡船燃出現質量問題的期間，部分需求轉移到了其他港口。此外，新加坡12月船供油總量為431萬噸，同比上漲0.3%，環比增加10.3%。12月銷量的增長主要是由於價格的下滑，然而到了1月底至2月上旬的這段時間，由於春節的緣故，船燃需求預計會再度走弱。
4.普氏歐洲燃料油市場分析：當地時間周一，西北歐市場對低硫燃料油需求仍然較弱，雖然當地煉廠更多選擇重質酸油作為進料，低硫燃料油的收率受到壓制，對高低硫價差有推高的作用。2018年第四季度西北歐燃料油的月差結構有所轉弱，因此貿易商開始尋求租用更多儲罐為儲存（硫含量0.5%）低硫燃油做準備。此外，根據煉廠新聞，伊朗的Abadan煉廠計劃在2021年完成升級項目，預計將減少40%的燃料油產量。
投資邏輯
昨日，新加坡燃料油市場結構維持相對平穩，現貨升水與近月月差均維持在3美元/噸左右的水平。短期來看，供需均呈現小幅下滑的態勢，新加坡市場結構大概率會繼續平穩運行。就單邊價格而言，昨日燃料油再度跟隨原油端上漲，主要由於市場預期中國可能會擴大財政刺激規模，再加上EIA上調需求增速預期，使得油價受到提振。由此來看，當前油價的主要驅動因素依然來自於宏觀層面以及對未來需求變動的預期，整體原油市場短期仍處在超供的局面。因此，在OPEC+減產傳來確實性的利好消息前，油價的持續上漲缺乏有力的支撐。國內市場方面，上期所燃料油期貨跟隨原油上漲，當前主力合約FU1905與新加坡380cst掉期1904合約的內外盤價差大概在26美元/噸。與此同時，FU1905-FU1909的跨期價差為121元/噸，相較之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差經匯率換算大概為144元/噸，經內盤月差相較外盤月差低23元/噸，近期兩地月差呈現收斂的態勢，內盤月差仍有一定的上漲空間。
策略：中性操作，等待OPEC+減產出現確實性利好消息；考慮多FU1905-FU1909月差
風險：船舶脫硫塔（預定）安裝數量超預期增長