場內還是場外(二):初識場內基金

2020-12-16 中國經濟網

1. 什麼是場內基金?

場內基金是指像股票一樣可以在證券交易所上市交易的證券投資基金。常見的場內基金有封閉式基金、上市型開放式基金(LOF)、交易型開放式基金(ETF)和分級基金等。場內基金有一級市場申購贖回和二級市場交易兩種投資方式。場內基金的二級市場交易方式和股票一樣,以100份基金份額為1手,以市場報價進行競價交易。

2. 場內基金主要有哪些類型?

場內基金主要包括ETF、LOF和分級基金。

ETF(Exchange Traded Fund)全稱為「交易型開放式證券投資基金」,簡稱「交易型開放式基金」,又稱「交易所交易基金」。ETF是一種在交易所上市交易的開放式基金,兼具股票、開放式指數基金等的優勢與特色,是高效的指數化投資工具。

LOF(Listed Open-Ended Fund)全稱為「上市型開放式基金」。投資者既可以通過一級市場開放式基金帳戶申購與贖回基金份額,也可以在二級市場交易所買賣基金,並通過轉託管機制將場外市場與場內市場有機聯繫在一起的一種開放式基金。

分級基金又稱結構型基金,是通過事先約定基金的風險收益分配,將基金基礎份額分為預期風險收益不同的子份額,並可將其中部分或全部類別份額上市交易的結構化證券投資基金。其中,分級基金的基礎份額稱為母基金份額,預期風險和收益較低的子份額稱為A類份額,此類份額一般約定年收益率與定存利率掛鈎,具有低風險的特徵;預期風險、收益較高的子份額稱為B類份額,此類份額適合投資理念成熟、風險承受力較高的投資者。

3. 場內基金有哪些特點?

場內基金本質是一種證券投資基金,但是其相比較於場外基金有以下特點:

一是可交易。場內基金可在交易所掛牌進行交易,從而實現基金份額在不同投資者之間進行流轉,而場外基金只能進行申購贖迴轉換等,無法進行基金份額的二級市場交易。

二是高效率。由於場內基金可以在交易時間內進行買賣,同股票交易有著相同的交易效率,甚至某些ETF產品可以實現T+0交易,大大提高了投資者的投資效率,而場外基金申贖效率要低一些。

4. 如何參與場內基金交易?

參與場內基金交易須開立深、滬證券帳戶和資金帳戶。證券帳戶可以是人民幣普通股票帳戶或證券投資基金帳戶。開立帳戶後,投資者可以進行認購、申購、贖回以及買入和賣出。

買入是指投資者通過證券公司在證券交易所競價買入或大宗買入其他投資者持有的場內基金份額的過程。買入不同於認購和申購,買入只是投資者之間的交易過程,不會創設新的基金份額,基金的在外流通量不會增加。

賣出是指投資者通過證券公司在證券交易所競價賣出或大宗賣出其持有的場內基金份額的過程。賣出不同於贖回,贖回後基金的在外流通量將會減少,而賣出則不會。

5. 參與場內基金交易有哪些費用?

交易僅包括交易佣金(不超過交易金額的0.3%),申購與贖回費率因基金而異,具體參考不同基金的申購費用和贖回費。

一般而言,我國股票型基金的認購費率一般按照認購金額設置不同的費率標準,最高一般不超過1.5%,債券型基金的認購費率通常在1%以下,貨幣型基金認購費率通常為0。

基金份額認購存在兩種收費模型,前端收費模式和後端收費模式。前端收費模式是指在認購基金份額時就支付認購費用的付費模式;後端收費模式是指在認購基金份額時不收費,在贖回基金份額時才支付認購費用的收費模式。

6. 哪裡可以獲取場內基金的信息?

場內基金的信息一般可以在基金所屬的基金公司官網或APP、證券公司行情軟體以及天天基金、東方財富等第三方平臺或行情軟體查看。(深交所提供)

來源:證券日報

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  • 促進場內場外市場協調發展
    場內市場是衍生品交易的主戰場,具有嚴格的風險管理和標準的合約設計等特徵,是規範化的市場;而場外市場則是用來滿足投資者,尤其是機構投資者的多元化個性需求的,它是場內市場的延伸和補充。場內市場即是交易所市場,儘管場內市場的新業務和新品種層出不窮,服務實體經濟的能力得到加強,但是場內市場受限於自身體量小和標準化產品較為單一的局限,使其無法滿足未來對衝基金髮展的需要。
  • 發掘場內基金的交易價值
    證券時報記者 劉明 隨著近兩年場內交易型基金數量的快速增長,場內基金的交易價值也逐步受到投資者的關注。近期市場在2500點以下徘徊的幾日間槓桿基金的份額增長便是明證。目前,場內交易的上市型基金主要由四種,分別為LOF、ETF、創新封基以及傳統封基。傳統封基均為股票型基金,自2002年之後已停止發行。
  • 場內、場外市場,如何協調發展?
    而場外市場非常靈活,可以根據投資者的需求,為其量身定製個性化的風險管理產品。場外市場若發展起來,將能促進更多的實體企業和機構利用場內衍生品管理和對衝風險。根據國外經驗,場外市場的交易總量遠遠超過場內市場。2010年,國際衍生品市場場外交易總額達648萬億美元,是同期場內交易規模的十幾倍。
  • 場內與場外衍生品市場比較
    據國際清算銀行的調查結果,截至2007年6月,場外衍生品的名義價值達516萬億美元,較2006年6月的370萬億美元增長62.78%。  儘管交易規模均增長迅速,但場內與場外衍生品市場的運行存在較大差異。在定價方面,為了滿足個性化需求,場外衍生品交易多為協商確定,「量身定做」使得產品結構複雜多樣,另一方面也使得產品流動性不高,導致產品較難正確估值,信用衍生品就屬此類。