讀創/深圳商報記者 陳燕青
今年以來，雖然歐美股市經歷了二三月份的大跌，但在貨幣寬鬆等政策刺激下完全收復了失地，美股三大股指更是創出了歷史新高，表現相當強勁。如果明年美元整體維持弱勢，對美股、新興市場、全球債市影響如何？
根據美銀美林的一份調查，目前基金經理仍將很大比例的資金投資於美國資產。不過，記者注意到，近期有多家外資大行力挺新興市場。
全球最大資管公司貝萊德預計，明年全球資金將持續流入亞洲資產，美元的趨弱也會在明年為新興市場提供支撐，將增配除日本外的亞洲股票和固定收益資產。
貝萊德認為，全球市場仍將從中國股債市場尋求收益，其視中國資產為策略性投資組合中的核心部分，預期未來資金將持續流入中國市場。
摩根大通策略分析師日前表示，在今年基本上被投資者忽視後，2021年新興市場股票有望上漲多達20%，尤其看好巴西、印尼、韓國和泰國的機會。摩根大通認為，從歷史上看，投資者在新興市場股票上的資金配置比例約為9%，而目前只有7%左右，2021年新興市場還有追趕的空間。
對此，財信證券首席經濟學家伍超明分析稱，「弱美元對新興市場來說，意味著外部融資環境較寬鬆友好，有利於資金流入，因此利好新興國家的經濟和股市。弱美元和美股之間沒有直接對應的關係，兩者同步和反向變化的現象均出現過，原因在於兩者背後的決定因素不同。
中銀國際首席策略分析師王君認為，從新興市場與發達經濟體股市的相對表現來看，新興市場股市相對於發達市場的表現與美元指數有很強的負相關關係。在弱美元環境下，新興市場的風險緩釋，更有可能搭乘工業化起飛的快車。A股有望迎來循環牛，未來隨著海外經濟的觸底回升，順周期板塊有望迎來加速上行。
在邁柯榮信息董事長徐陽看來，在弱美元背景下，確實有利於資金流入新興市場股市，但利空全球債市。「疫苗進展超預期可能會帶動全球經濟復甦邏輯的發酵，伴隨著疫後全球需求的超預期修復，明年長短利率中樞將會進一步抬升，而復甦會使得避險情緒降溫，因此整體上利空全球債市，」他表示，「中國債市預計將維持震蕩偏弱走勢。」
中金公司認為，短期看，美元走弱有助於進一步推動美元回流新興市場。在全球流動性緊張逐步緩解，以及下半年美聯儲繼續向市場注入流動性的背景下，美元繼續維持弱勢，有助於海外資金重回新興市場，尤其是疫情控制相對較好的東亞。美元的走弱，使得新興經濟體更加容易償還美元計價的債務，有助於增強新興市場企業資產負債表，幫助本地美元信貸擴張，從而推動需求增長。
審讀：譚錄崗