北齊後主高緯是武成帝高湛之子，子成父風荒唐奢侈，認為做帝王的就應該這樣。即位後，他任用佞臣治理天下，自己則陶醉在追歡逐樂中。高緯還在華林園修建了貧窮村舍，裝扮乞丐，四處乞討，以此為樂。當時雜樂非常流行，他另外採納新聲，創作了尤愁曲，無論是在宮中還是集市行走，自娛自樂，老百姓諷刺地稱他為「無愁天子」。
高緯身為帝王美酒美人、聲色犬馬，後宮爭寵無可避免。當時高緯的皇后姓穆，而高緯寵愛曹昭儀，因為她彈得一手好琵琶，迎合皇帝的喜好。穆皇后知道高緯好色，為了爭寵將身邊的一位漂亮的侍女送給他，結果偷雞不成蝕把米，不但曹昭儀被打下去了，自己也被打到，讓其獨寵後宮，她就是主角馮小憐。
高緯對馮小憐的寵愛簡直無處不在，就連殿前議事的時候也常常讓馮小憐膩在其懷裡，使議事的大臣既憤怒又無奈常常無功而返。北周武帝看到高緯如此昏庸，就親率大軍攻打並領平陽，而高緯卻說只要馮小憐無恙，戰敗無妨。
「獨樂不如眾樂樂」，腦袋短路的北齊後主高緯天真的認為像馮小憐這樣可愛的美人應該讓天下所有的男人都欣賞，於是他讓馮小憐玉體橫陳在隆基堂上，讓有錢的男人都來買票觀看。臨近嚴冬，高緯悠哉悠哉地帶著馮小憐打獵，大臣勸說此時正是收復失地的時候，對此他猶豫不決，而馮小憐卻覺得打仗很好玩，就慫恿他帶著她打仗，軍國大事就如此兒戲的決定了。
北齊兵為收復失地，士氣如虹，即將收復平陽時候，馮小憐卻因為天黑了看不到打仗的場面要求停止明天再打，第二天又覺得這天氣不好玩，要求暫停攻城，就此斷送了進攻良機。待北周援軍趕到齊軍被殺得大敗，而北周武帝聽得良策把握戰機直取晉陽。
晉陽城高壕深，守備嚴密，城中糧谷器械充裕，支持一年半載決無問題。周兵圍而不攻，齊後主高緯不顧軍事為博美人一笑，命人修築高樓與馮小憐一同登高遙望城外敵軍。馮小憐也不愧為他的最佳拍檔，為他組成了一個脫衣舞團，讓他觀賞取樂。齊後主還厚顏無恥地說：頭腦清醒，精神百倍。高樓風吹雨淋年久暴曬之下正常坍卻被馮小憐認為是不祥之兆，膽顫心驚，哀求後主放棄晉陽返回鄴城。沒想到他還信了回到鄴城。拱手將 晉陽給了北周。
北周藉此直撲鄴城，高緯退守鄴城據兵不守帶著美人又跑了，最終被擒獲，北齊滅亡，黃河流域再度統一。都說以史為鑑可以知興替，前有周幽王為博美人兒一笑，不惜烽火戲諸侯，調戲天下，失了天下。這高緯比幽王更荒唐，最終也嘗到了苦果。而那位視軍國大事為兒戲的馮小憐沒有得到好下場，輾轉幾人之手不知收斂最終慘死，正應了那句話自作孽不可活。