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人民幣成為2020年最靚的仔。
人民幣數位化風潮還在繼續，這邊匯率升值又進入白熱化。
2020年12月7日，離岸人民幣一度漲至6.5018，再次逼近6.5關口。半年多的時間，離岸人民幣從5月7日的7.1964的低點，漲到到6.5018高點，大漲近7000點，漲幅約9.7%。
簡單測算一下，假如兌換10萬美元，半年前需要約72萬元，現在則最低只需要65萬元人民幣，短短半年相差了7萬元。
整體來看，從今年5月份人民幣對美元開始出現大幅升值，當前已經屢次三番挑戰6.5大關，刷新近兩年半的新高，並很有可能超越2017年成為漲幅最大的年份。
不僅僅是對美元，人民幣對一攬子貨幣也是升值的，2020 年 8 月以來，CFETS 人民幣匯率指數表現為波動上行。
福兮禍兮，回顧本輪人民幣升值，新冠疫情成為潛在推手，可謂起到一個引爆器外加推波助瀾作用。
2020年初國內因疫情停擺，待國內疫情好轉，海外市場又開始遭受疫情肆虐。在這個檔口，我國經濟、貿易迅速復甦，在全球表現一枝獨秀，為人民幣匯率升值提供重要基本面支撐。
從今年二季度開始，國內經濟觸底反彈。在全球央行尤其是美國大放水大背景下，我國貨幣政策經歷疫情之初的刺激，逐漸回歸正常化。
2020年5 月以來，貨幣政策邊際收緊，市場利率上行，中美利差走闊，為人民幣又積澱了一波上漲動能。
據北大經濟研究所數據，截至11月30日中美10年期國債利差達235基點。早在今年11月19日，中美利差還曾創出250個基點的歷史記錄。
人民幣資產吸引力推動人民幣匯率走強。全球資本跑步入場，多家大型資管機構迅速加倉人民幣國債，尋求更穩健可觀的正回報。
根據公開報導，截至11月份，境外機構持有國內債券的託管面值是2.76萬億元，已經連續24個月增持。
布朗兄弟哈裡曼（BBH）全球外匯策略主管Marc Chandler表示，如今外匯市場幾乎聽不到看跌人民幣的聲音，絕大多數對衝基金與資管機構都在討論年底人民幣兌美元匯率能否突破6.4整數關口。
人民幣單邊升值預期仍在，為國內資產帶來的狂歡背後，市場的擔憂也越來越多。
出口單方面大增，外貿企業感受到壓力？
特殊時期，雖然人民幣匯率一直在強勢上漲，但我國外貿出口企業受益於穩定市場環境，繼續保持出口業務高增長。
12月7日，海關總署公布11月的進出口數據。
11月我國進出口總值4607.2億美元，同比增長13.2%。其中出口同比增長21.1%，創下2018年3月以來出口同比新高。
而在人民幣升值大背景下，進口卻不及預期。進口同比增長4.5%，與強勢的出口相比，11月貿易順差達到754.2億美元。
出口遠超預期，並創下近年單月新高！這是自今年前9月外貿進出口增速年內首次轉正以來，已經第三個月連續保持正增長。
中國出口貿易有多火？據央視新聞報導，中國多個港口出現航運火爆的情況。上海港是全球第一大貨櫃港，今年7月和10月，接連刷新貨櫃爆炸的月度歷史紀錄。
貿易回暖之下，貨櫃卻面臨供資爭議尋求的緊缺局面，「一箱難求」的現象十分突出。但在出口一片大好形勢下，很多外貿企業卻高興不起來。
首先，在中國出口整體增長背景下，每個行業的機會並不均等。受疫情影響，今年的出口呈由防疫物資打頭帶動出口反彈，隨後機電產品、勞動密集型產品出口進一步提速特點。
受海外疫情刺激，今年前11個月，口罩在內的紡織品出口額約為9892.3億元，增長33%。但服裝、鞋靴、箱包出口額卻未能提振，約為8610.7億元、2189.4億元、1279.5億元，分別同比下降6.2%、21.3%、23.8%。
而佔中國出口總值高達59.3%的機電產品同比增長也只有5.4%。其中，手機出口額下降0.7%；汽車（含底盤）出口額下降3.7%。
其次，結匯損失成為外貿企業普遍遇到的難題和挑戰。
在人民幣近期強勢的升值面前，很多持有美元的外貿企業在結匯上產生動搖。畢竟民營企業佔了出口總值半壁江山，這些外貿企業的利潤對匯率還是較為敏感的。
先來看一組數據，2020年10月中國外匯儲備為31279.82億美元，相較於年初31154.97億美元沒有太大變化。
出口的意義在於創匯，出口單方面火熱，或意味著外貿企業在結匯方面正在擔負著一定壓力。在持續半年多的升值下，臨近年期，外貿企業迎來一個結匯小高峰。
據外匯局數據顯示，11月外匯儲備環比增505億美元，11月末我國外匯儲備規模31785億美元，較10月末升幅為1.61%。
對於人民幣升值，路透社表示，因經濟反彈加速，中國決策者對此並不擔心。除非人民幣升值過快讓中國出口商感到壓力，否則可能不會採取行動。
國泰君安則在12月6日研報表示，人民幣單邊升值預期加劇，央行容忍度可能正在下降。
匯率將繼續升值，考驗央行耐心？
不管怎麼說，在疫情黑天鵝下，我國外貿連續三個月實現正增長是拉動GDP增長的重要力量，同時又能繼續支撐人民幣匯率估值。
年末歲初，又是一輪光陰輪替。人民幣後市怎麼走？
各大券商、機構也開始回顧展望。
浙商證券預計，人民幣匯率將繼續升值。2021年上半年或可觸及6.3預計人民幣兌美元匯率維持升值，波動中樞將在6.5附近，波動區間為6.3-6.7。
2021年上半年大概率就能觸及6.3 高點，四個季度匯率中樞分別為6.5，6.4，6.4和6.6。雖然有美國疫情和新政府的政策導短期擾動因素，但匯率波動超出6.3-6.7區間的概率不大。
中長期看，未來8-10年美元大周期下行，人民幣匯率將走出確定性升值趨勢。
北大經濟研究所則認為，12月份隨著中國經濟繼續復甦，貨幣政策保持穩健，人民幣匯率獲得一定的上漲支撐，但外部環境延續緊張趨勢，美元指數維持震蕩，致使人民幣匯率承受壓力。綜合考慮，預計12月人民幣匯率震蕩上漲，在 6.50～6.65 區間雙向寬幅波動。
在機構的預判聲中，央媽一直保持定力。
早在今年11月26日，央行在第三季度中國貨幣政策執行報告裡對人民幣匯率這樣表述：「以我為主，兼顧對外均衡」。
人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩，跨境資本流動有序，市場供求平衡。此外，央行還開專欄開宗明義，走向更加市場化的人民幣匯率形成機制。
總之，在內外因的推動下，未來人民幣升值預期已經形成。在推高人民幣資產的同時，更要警惕快速升值帶來的風險。
作者：李瑩
編輯：彭尚京