來源：金融界基金
作者：機器君
金融界基金02月06日訊 國泰國證醫藥衛生行業指數分級證券投資基金（簡稱：國泰國證醫藥衛生行業指數分級，代碼160219）公布最新淨值，上漲3.67%。本基金單位淨值為1.4805元，累計淨值為1.8366元。
國泰國證醫藥衛生行業指數分級證券投資基金成立於2013-08-29，業績比較基準為「國證醫藥指數*95.00% + 銀行活期存款*5.00%」。 本基金成立以來收益74.68%，今年以來收益6.92%，近一月收益7.24%，近一年收益49.85%，近三年收益34.08%。近一年，本基金排名同類（148/699），成立以來，本基金排名同類（100/830）。
金融界基金定投排行數據顯示，近一年定投該基金的收益為20.61%，近兩年定投該基金的收益為20.98%，近三年定投該基金的收益為22.78%，近五年定投該基金的收益為25.18%。（點此查看定投排行）
基金經理為梁杏，自2016年06月08日管理該基金，任職期內收益38.89%。
徐成城，自2017年02月03日管理該基金，任職期內收益34.08%。
最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為恆瑞醫藥（持倉比例14.08% ）、邁瑞醫療（持倉比例4.72% ）、長春高新（持倉比例3.99% ）、藥明康德（持倉比例3.92% ）、愛爾眼科（持倉比例3.27% ）、沃森生物（持倉比例2.55% ）、雲南白藥（持倉比例2.45% ）、美年健康（持倉比例2.42% ）、樂普醫療（持倉比例2.35% ）、泰格醫藥（持倉比例1.99% ），合計佔資金總資產的比例為41.74%，整體持股集中度（中）。
最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為恆瑞醫藥（持倉比例17.41% ）、長春高新（持倉比例3.99% ）、愛爾眼科（持倉比例3.33% ）、沃森生物（持倉比例2.67% ）、泰格醫藥（持倉比例2.47% ）、藥明康德（持倉比例2.44% ）、雲南白藥（持倉比例2.38% ）、樂普醫療（持倉比例2.22% ）、華蘭生物（持倉比例2.20% ）、美年健康（持倉比例2.15% ），合計佔資金總資產的比例為41.26%，整體持股集中度（中）。
報告期內基金投資策略和運作分析
2019年四季度，大盤先調後漲，中美第一階段協議落地後，市場風險偏好上升，滬深300指數上漲7.39%，國證醫藥指數先漲後跌，四季度上漲6.39%，國泰國證醫藥母基金淨值上漲6.38%，較好地實現了對標的指數的跟蹤。醫藥行業在經歷了2018年疫苗事件、帶量採購事件等衝擊後，指數估值一度達到過去15年的低點。因此一季度醫藥指數也隨著反彈而反彈。二季度受財政部監督評價局會同國家醫療保障局基金監管司抽檢影響，跑輸滬深300較多。三季度各個利空因素出盡之後，醫藥行業迎來了穩定的估值業績提升期，一直持續到11月中下旬，後醫藥行業迎來調整。全年指數漲幅超過40%，漲幅可觀。
作為行業指數基金，本基金旨在為看好醫藥行業的投資者提供投資工具。本報告期內，我們根據對市場行情、日常申贖情況和成分股停復牌的分析判斷，對股票倉位及頭寸進行了合理安排，將跟蹤誤差控制在合理水平，儘量為投資者提供更精準的投資工具。
報告期內基金的業績表現
本基金在2019年第四季度的淨值增長率為6.38%，同期業績比較基準收益率為6.09%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
中長期看，經過多年的積累和技術升級，我國在中藥、化藥和生物藥領域的工業技術已達全球領先水平。業績方面，國家統計局顯示醫藥製造業2018年累計收入和淨利潤同比增速分別為12.6%和9.5%，2019年預計行業收入端整體大概率依然維持接近10%的增長。237家醫藥上市公司2018年收入增速為18.3%，2019營業收入總額增長預計仍將維持2位數增長。
經歷了2018年疫苗事件、帶量採購事件、2019年監管抽檢等衝擊後，業績對板塊的影響越來越大。其中創新研發、消費升級、製造升級是醫藥行業確定性的行業趨勢和持續增長動力，醫藥行業基本面依舊穩健。目前國證醫藥PE（TTM）水平在38倍左右，在歷史上處於大約77%分位。我們預測，2020年即便醫藥板塊不提估值，行業穩定的業績增速仍將對指數收益有較大貢獻。如果遇到階段性殺估值行情，則或將成為較好的介入機會。
因此，展望2020年，我們認為醫藥行業長期依然可期，投資者可對醫藥行業指數收入和增速保持觀察，在市場殺估值時尋找介入醫藥行業的長期投資時機。