上周計算機行業表現回顧:上周計算機板塊整體表現不佳,周二單個交易日跌幅高達2.70%,後三個交易日雖緩慢回調但仍未收復失地;滬深300指數上周受益於多支高權重成份股上漲而表現亮眼,滬深300指數整周錄得2.25%的漲幅。行業表現方面,銀行、非銀金融、鋼鐵和家用電器漲幅居前。申萬計算機行業指數整周下跌2.67%,跑輸滬深300指數4.92個百分點。在28個申萬一級行業中,計算機行業指數漲跌幅處於中下遊,排名第18。
人機大戰落下帷幕,柯潔0比3負於AlphaGo:上周世界矚目的「中國烏鎮·圍棋峰會」於5月23號起至27號在烏鎮舉行。之所以能夠吸引大量媒體聚光燈的原因是那個曾在去年憑一己之力將「人工智慧」浪潮帶到新層次的圍棋人工智慧AlphaGo再次披掛上陣。在本次為期5天的活動當中,世界圍棋等級分第一的柯潔九段,與人工智慧圍棋AlphaGo進行三番棋大戰,三場比賽分別在23號、25號和27號進行。5月27日柯潔九段執白對陣DeepMind人工智慧AlphaGo,最終弈至209手,柯潔拿起兩顆棋子盤上示意認負。至此為止萬眾矚目的人機大戰三番棋結束,柯潔0:3負於AlphaGo。
想必提起AlphaGo大家都不會太過陌生,在2016年阿爾法圍棋程序挑戰世界冠軍李世石,在韓國首爾人機大戰五番棋,最終AlphaGo以4比1取得了勝利。相比於去年的人機大戰,今年在中國舉辦的比賽其結果性似乎顯得早已毫無懸念,更多是一種人工智慧的商業秀活動。AlphaGo是一款由谷歌旗下DeepMind公司開發的圍棋人工智慧程序,其主要的工作原理是「深度學習」,除此之外阿爾法圍棋還用到了諸如神經網絡、蒙特卡洛樹搜索法等很多新技術,使其有了實質性的飛躍。
隨著本次人機大戰的結束,圍棋的故事或許以後很難再引起人們的關注了,但技術進步的腳步卻不會停止,研究開發人員又將目光投向了撲克,而一款由阿爾伯塔大學計算機科學教授Michael Bowling帶領的團隊所開發的名為DeepStack的AI系統已經掌握了這項遊戲。此外DeepMind團隊下一個徵服的目標就是和撲克極其類似的另一個知名對戰遊戲《星際爭霸2》。當然如果人工智慧只應用在遊戲範圍內,也就沒有多大的實用價值,未來我們對AI的期許更多的是通用型,科學、技術、工程等領域都面臨著同樣的瓶頸問題,目前為止人工智慧通過深度學習來預測化合物分子行為已經被運用到藥物研發領域。我們有理由相信隨著AI的進一步發展或許在不久的將來能夠在各行各業看到AI的身影。
華為逆勢進軍PC市場,挑戰聯想、惠普和戴爾:中國電信設備巨頭華為周二在德國發布三款Matebook系列筆記本電腦,分別是15.6英寸的MateBook D、13英寸的Matebook X和12英寸的「混合本」MateBook E。華為這三款新產品主要面向高端消費者市場,三款新產品中最低配的也要 6000多元人民幣,頂尖配置的價格則要達到14000元。華為此舉表明將進軍全球PC市場,從而向聯想、惠普和戴爾等傳統PC廠商發起挑戰,而這三家傳統PC廠商佔據了全球PC市場50%以上的份額。眾所周知在最近的短短幾年間移動終端可謂是風生水起,湧現了諸如三星、蘋果、華為等行業巨頭,傳統PC端的市場顯得岌岌可危,PC市場下滑已經成為不可逆轉的趨勢,在11年至16年間已經連續5年負增長,年複合增長率為-5.89%。在這種形勢下,作為世界500強的華為進軍PC市場,固然引起了大家的強烈關注。
可以清晰的看到華為在PC端市場的定位非常明確,主攻高端市場,而且在華為的設計中融入了很強的「移動智能終端」思維,使其在現有的PC端市場顯得格外亮眼,藉助其在傳統通信領域的地位以及移動終端積累的優勢,在拓展PC端消費的道路上應該會輕車熟路。除此之外華為更大的殺手鐧應該是其物聯網產業鏈體系,華為的物聯網+智能家居並非以技術引進、硬體設計為核心,而是提出了自己的控制協議--Hilink,並以此為核心構建自己的物聯網核心。一旦生態鏈成熟,華為智能化的PC終端勢必在物聯網、智能家居產業鏈中佔據主導優勢,並且是聯想等企業所不具備的。然而縱而華為具有獨特的優勢,是否能在日益衰落的PC市場開闢新天地仍是一個巨大的問號。
投資建議:當下我們依舊沒有發現任何行業因素或政策層面上的增量變化可以改變我們對行業中期的「中性」判斷。短期的行業機會還是來自於短期的市場流動性、市場偏好等因素好轉帶來的成長股跑贏大盤的規律。在當前市場整體承壓、監管力度趨嚴的趨勢不改、計算機行業開始發生商譽減值的態勢下,我們認為短期市場的流動性、市場偏好以及行業自身的因素在現在這個時點是很難有方向性向好的可能性的:一,本周1-4月工業企業利潤數據公布,利潤增速連續兩個月回落,市場對經濟增速會越發謹慎;二,金融監管仍在趨嚴,市場風險偏好的提升面臨較大的壓力;且金融去槓桿和監管趨嚴的大方向短期不會改變;三,減持新規將會對市場風格及定價體系產生深遠的影響,前期外延式併購邏輯下的高估值板塊會遭遇較大的負面影響,這也會對計算機行業帶來一定的衝擊。行業主題投資層面,我們建議關注建築信息化、智慧城市、信息安全和企業O2O服務平臺。具體投資標的方面,我們建議關注廣聯達、數字政通、東方國信、啟明星辰和神州易橋。
風險提示:信息安全相關政策落地進度不達預期;智慧城市、PPP項目以及各類財政政策支持的建設項目進展不達預期。