摘要
【明年A股風口在哪兒？】軍工、消費、金融還是科技，明年誰會在A股唱主角？在12月16日的中國證券業2021投研峰會上，這個話題成為圓桌討論的一個焦點。業內頭部策略分析師，軍工、消費及金融板塊的首席分析師就此各抒己見。
軍工、消費、金融還是科技，明年誰會在A股唱主角？在12月16日的中國證券業2021投研峰會上，這個話題成為圓桌討論的一個焦點。業內頭部策略分析師，軍工、消費及金融板塊的首席分析師就此各抒己見。
海通證券研究所副所長、首席策略分析師荀玉根在圓桌討論中談到了他對「長牛」「慢牛」的看法。他表示，美股原先也沒有所謂「慢牛」，直到最近40年才有，這是因為1980年開始美股進行了很好的制度建設。「所以，慢牛的形成恐怕是一個動態的過程，A股會慢慢變慢牛。我覺得慢牛不能作為一個名詞來看，可能應作為一個動詞來看。」荀玉根表示。
「明年有機會，但可能空間不一定有今年大——恐怕這是市場上非常有代表性的觀點了。」興業證券首席策略分析師王德倫說，「但從更長的周期看，好資產越來越好，各領域的龍頭公司每年的回報率都尚佳，而我們正處在這個上行通道中。」
具體到行業配置上，王德倫看好三條主線。一是疫情後復甦彈性最大的服務業。「明年的小訣竅就是買疫情中的受損股，今年受損最嚴重，明年反過來便是復甦彈性最大的。」二是順周期品種。主要聚焦於明年一季度，其邏輯是出口鏈條的表現將極大地超預期，並具有持續性。三是科技成長主線，在經濟轉軌過程中，科技股將有持續性表現。
對今年出現過一輪爆發式行情的軍工板塊，天風證券機械軍工首席分析師鄒潤芳表示，軍工股明年仍然值得關注。他表示，軍工行業目前景氣度非常好，特別是不少上遊的配套類公司，未來都將有很好的表現。
今年A股市場最「堅挺」的賽道之一便是大消費，但該板塊目前的問題是好賽道的好公司估值已經不低。對此，長江證券零售業首席分析師李錦表示，有核心競爭力，以及人均滲透率相對較低的新興消費品種未來或許更有彈性。
她提到，過去兩年阿里、京東、美團這類「新標的」登陸資本市場。在新興網際網路渠道的推波助瀾下，很多消費品公司崛起，這些都是值得關注的方向。優質的網際網路消費品和新興消費品在明年乃至更長周期中，都潛藏著巨大投資機會。
四季度出現「脈衝」的銀行板塊是否還有機會？申萬宏源研究所所長助理兼董事總經理、金融地產研究部負責人、銀行業首席分析師馬鯤鵬表示，A股部分頭部銀行標的的財務數據持續領先，一整套的保障機制運行能力較強，因此明年A股銀行板塊內部分化將繼續加深。
「過去幾年，對銀行或整個金融板塊，大家一直覺得估值低，沒有想像空間。恰恰因為板塊拖累了優質公司，或者把優質公司埋沒於對板塊整體的擔憂之中。」馬鯤鵬說。他進一步分析認為，銀行板塊內部的投資機會更多將聚焦於優質的頭部銀行。尤其是今年經過疫情的大考後，明年整個銀行板塊的分化會更大。
（文章來源：上海證券報）
(責任編輯：DF520)