本文節選自《豪門興衰：香港商業百年》，杜博奇編著，浙江大學出版社出版。
20世紀初葉，先施、永安的商業成功如一盞燈塔，給渾渾噩噩的中國商人們指出一條明路。意識到百貨公司是一門賺錢生意，人們如過江之鯽般投身這項事業，在這些後來者當中有兩家公司最終脫穎而出，成為與先施、永安並駕齊驅的「百貨巨子」，它們就是「大新」和「新新」。
大新百貨幾乎可以視為永安百貨的翻版。
先施公司的12名創始股東中有一個名叫蔡興的澳洲華僑，也是香山農家子弟，少年時遠赴澳洲謀生。由於同鄉的關係，蔡興與馬應彪有所往來，馬應彪創辦永生果欄時，蔡興入股，成為合伙人。後來，蔡興之弟蔡昌去雪梨投奔他，就被安排在永生果欄做幫工。
蔡昌善於觀察，又肯吃苦，他發現金礦華工沒時間進城採購，於是低價收購每日賣剩的果蔬運往礦區出售。從中賺取了第一桶金後，蔡昌在雪梨開辦了自己的泰生果欄。蔡昌雖然起步晚，又是小輩，做生意卻絲毫不輸他人，在他經營下，泰生果欄與永生、永安三分雪梨果蔬市場。
馬應彪十分欣賞蔡昌。1900年先施成立之初缺乏人手，馬應彪便委託蔡興，把蔡昌招致麾下，委以重任。十年後，掌握百貨公司經營訣竅的蔡昌從先施辭職，與兄長蔡興聯合創辦大新百貨，取「旭日初升，大展新猷」之意，英文名為「The Sun」，蔡昌擔任總經理。
大新百貨初始股金40萬港元，選址先施、永安總部匯聚的德輔道中，租賃一處狹窄的鋪面。雖身處先施、永安圍攻之下，蔡氏兄弟吃苦耐勞、經營有術，大新百貨1912年開張後發展迅速，很快在香港立穩腳跟並積極向外擴張。1916年，蔡氏兄弟步先施後塵，在廣州惠愛中路建成一座5層高的百貨大樓。兩年後，大新又在廣州西堤建成一座12層混凝土大廈，規模之大，氣勢之恢弘，冠絕華南，到20世紀20年代初一直是廣州城最高的建築。
1932年，蔡氏兄弟公開招股600萬港幣（實際募集不到500萬），揮師北上，進軍上海南京路。這時候，南京路上硝煙四起，開業6年之久的新新百貨正與先施、永安激烈地爭奪市場份額。
與大新一樣，新新公司也是先施舊部創建，不過，過程卻比蔡氏兄弟創業曲折得多。
先施公司總部設在香港，廣州先施、上海先施都是分公司，受香港方面節制。上海先施效益大大高於香港總行，但公司財務卻由總行統一計算調撥，管理層日益不滿，到了1923年，上海先施開業第五個年頭時，監督黃煥南、經理劉錫基決定帶領一幫手下脫離先施，另起爐灶。