有些公司不是不上市，而是沒有上市的必要，低調的經營就有大把的錢賺。像中國菸草總公司，據說是中國最賺錢的公司，秒殺四大行外加兩桶油。而沙特阿美是沙特的國企，也是世界上最大的石油公司，體量也不是中國的兩桶油可以相比的。這兩個公司相比，如果都上市的話，誰的市值會更高呢？
了解中國菸草、沙特阿美的人很少，這兩家企業的利潤幾乎是瘋狂的，畢竟菸草行業和石油開採行業的特殊性能帶來巨大的利潤。事實上，很多人都說，如果兩家公司想要盈利，根本沒有必要上市。雖然這兩家公司財務信息披露不多，但石油出口和菸草壟斷企業的利潤率明顯較高，這兩家企業的性質是最重要的因素。中國菸草總公司和國家菸草專賣局實際上是一組人馬，沙特阿美的實際財務狀況只有少數王室成員和相關官員知道。
沙特阿美2019年上半年財報顯示，其淨利潤高達469億美元，約為3206億元人民幣。這是什麼概念？
中國工商銀行2018年上半年利潤1607億元，不到沙特阿美的一半；中國平安2019年上半年淨賺1057億，不到沙特阿美的三分之一；阿里巴巴2018財年淨利潤614億；騰訊淨利潤787.2億，不到沙特阿美半年淨利的四分之一。2018年全年，華為利潤為89.5億美元，連沙特阿美半年利潤的五分之一都不到。
雖然中國菸草也比較低調，但從2018年11556億元的稅收來看，似乎遠遠超過了沙特阿美，如果上繳稅利折算成美元大概是1700多億美元。顯然，中國菸草似乎比沙特阿美賺得更多。
極其突出的盈利能力自然會吸引很多關注，因此之前兩家公司上市的傳聞已經引起了社會各界的強烈反響。沙特阿美似乎更高，兩年前該計劃提出時，它們受到世界各地主要交易所的青睞。但這些交易所目前可能會有些失望。沙特阿美已經暫停了上市計劃，並繼續像以前那樣運作。
我們不妨大膽分析一下，如果沙特阿美上市，它們的市值肯定會進一步上升，運營實力是關鍵因素。畢竟，2017年，在全球油價低迷的情況下，沙特阿美仍然可以每天生產銷售1000萬桶石油。之前，沙特阿美還必須評估自己的市值，但預估2萬億美元沒有被一些其他專業機構認可，因為人們普遍認為，沙特阿美在油價上漲時期盈利額更高，和市值預估2萬億美元有點保守。
中國菸草的子公司中國菸草國際(香港)有限公司，去年向香港交易所提交了招股說明書，目前正處於上市申請輔導期。人們普遍認為，中國菸草上市的可能性非常高，正式上市後，中國菸草將成為全球菸草第一股。參照之前一些媒體對中國菸草稅利的披露，必然會導致大陸投資者購買其股票，其市值自然也會上升。
當然，如果我們進行認真的比較，我們還應該考慮不同證券交易所所造成的股價差異，這是受上市區域和相關股價水平的影響。如果不在同一交易所上市，就很難說了。如沙特阿美在美國上市，中國菸草公司在香港上市，兩者的股價就很難說，市值也就很難說了。
2019年3月31日，國際三大評級機構中的惠譽發布報告稱，將給予沙特阿美公司債券A+評級。同時，另一家國際評級機構穆迪也對沙特阿美給出了A1的長期發行人評級，惠譽和穆迪分別在報告中提到，沙特阿美在2018年的息稅前收益（EBITDA）為2240億美元，淨利潤達到1111億美元。這一數據使其成為了當年全球收益最高的公司（當然這跟中國菸草沒有對外發布數據也有關係）。
市盈率方面參考幾大石油公司：中石油28.88，中石化10.85，埃克森美孚17.78，可以看出石油公司的市盈率整體較低，我們取中間值20，那麼沙特阿美上市後的股價約為：1111*20=22220億美元。可以說，如果沒有中國菸草的話，沙特阿美一上市即可稱霸全球，成為全世界市值第一高的企業。
不過，石油作為一種供應緊張的不可再生資源，未來也會有不同程度的波動，這自然會影響沙特阿美的利潤和市值，所以新能源革命的影響不容忽視。沙特阿美在傳統的石油出口貿易中不會佔據太多的有利地位。所有這些表現都表明，沙特阿美的市值可能先大幅上升，然後下降。
相比之下，中國菸草應該更加穩定，僅就利潤而言，中國菸草近年來一直處於較高水平。國內外菸草市場也在悄然變化。在中國，上等香菸一經推出就很受歡迎，更高的價格自然會帶來更高的利潤。同時，捲菸類也在不同程度上與國際市場接軌，外匯收入也會相應增加。
沙特阿美跟中國菸草一樣都是利潤率較高的企業，但在經營規模和長期布局上都優於中國菸草。然而，沙特阿美肯定會進一步考慮能源的現狀。如何將現有的不可再生能源石油，轉化為未來更大的能源出口，將成為一個問題。這是沙特阿美未來發展的決定性因素。無論如何，這兩家企業的發展規模依然驚人，對其未來發展趨勢的分析更值得關注。