來源：新浪財經
■ 期貨大盤觀察
數據來源：文華財經
商品盤中再衝新高，黑色系延續強勢，蘋果純鹼等空頭趨勢連續，今日創新低。商品結構性牛市特徵明顯。操作上，建議順應市場方向，耐心持有，逆勢單注意離場迴避，黑色系之後，有色板塊將成為團隊交易上的主要配置。商品結構為上漲中的上漲。
數據來源：文華財經
關鍵位下方寬幅震蕩，建議觀望。股指結構為震蕩中的震蕩。
01 滬鎳
■ 策略：關鍵位上方多頭趨勢明顯，多單持有中
■ 技術分析：
1．現貨：12月10日上海金屬網現貨鎳報價122450-125950元/噸，均價124200元/噸，較前一日上漲1600元/噸。
2．盤面：盤中大幅拉升創階段新高，上漲趨勢明顯，尾盤雖有回落，但關鍵位上方多頭趨勢明顯。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1.11月新能源汽車銷量大增（多）
乘聯會數據顯示，中國11月新能源乘用車銷量18萬輛，同比增長128.6%，環比10月增長24.8%。
2．下遊新裝置投產（多）
12月8日，華友新能源科技（衢州）有限公司年產5萬噸高鎳型動力電池三元前驅體項目開工儀式舉行。2021年華友相對應的硫酸鎳產線也將有所擴建，預計將擴產3萬實物噸的電池級硫酸鎳。
3．庫存維持低位（多）
據SMM調研，截至12月4日當周，上海保稅區純鎳庫存環比前一周持平，仍為2.38萬噸，處於較低水平。
■ 後市分析：
鎳基本面偏多。供應端，菲律賓進入雨季後發貨持續受限，國內鎳礦供應依舊趨緊，加之庫存持續降低，鎳供應緊張。需求端，下遊不鏽鋼產能維持平淡，但新能源汽車產銷均向好，整體需求較為強勁。宏觀層面上，新冠疫苗研發超預期，帶動市場風險偏好提升，提振有色金屬價格；美國刺激政策預期很快出臺，亦令市場情緒好轉。技術上，滬鎳盤中大幅拉升創階段新高，上漲趨勢明顯，尾盤雖有回落，但關鍵位上方多頭趨勢明顯，多單持有中。
■ 預期偏差：
菲律賓鎳礦、印尼鎳鐵產量與發運量；新冠疫情與疫苗研發
02 螺紋
■ 策略：多單持有中，做好防守耐心跟隨
■ 技術分析：
1．現貨：12月10日上海期貨交易所螺紋鋼現貨價格4227元/噸，相比上一日上漲41元/噸。
2．盤面：今日再創階段新高。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1．鋼材總庫存降幅增大，總產量處於低位（多）
本周全國五大主要鋼材品種總庫存再降68.72萬噸或4.69%至1396.55萬噸，較上周2.48%的降幅有所擴大，螺紋鋼總庫存下降35.21萬噸至640.78萬噸，社庫、廠庫分別下降30.39萬噸和4.82萬噸。鋼材總產量本周續降7.27萬噸至1058.27萬噸，已連降三周至7個月新低。
2．焦炭第八輪提張落地（多）
焦炭方面，焦炭現貨的第八輪提張落地，鋼廠對現貨第八輪提張有所抵抗。
3．印度JSW鋼鐵公司11月粗鋼產量減少（多）
外電12月8日消息，印度最大的鋼材製造商之一-JSW鋼鐵公司周二在一份新聞稿中稱，該公司22月粗鋼產量133萬噸，較上年同期129萬噸增加3%，但較10月份的134萬噸小幅減少0.7%。
■ 後市分析：
螺紋鋼庫存下降，當前環保限產措施的實施一定程度上限制了螺紋鋼的產量，焦炭第八輪提張落地也為成本端提供了支撐，從下遊需求來看，近期房地產、汽車、家電等都表現良好，表明了對鋼材的良好需求，儘管近期螺紋鋼表觀需求有下滑，但仍好於市場預期。盤面看，螺紋多單持有中，今日再創階段新高，做好防守耐心跟隨。
■ 預期偏差：
環保限產力度；螺紋鋼產量；螺紋鋼表觀需求
03 鐵礦
■ 策略：多單持有中
■ 技術分析：
1．現貨：12月10日大連商品交易所鐵礦石現貨價格1070.7元/噸，相較上一日上漲27.2元/噸。
2．盤面：上漲趨勢延續，多頭動能充沛，今日領漲市場，仍是明星品種。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1.12月9日全國主港鐵礦成交量上升（多）
12月9日我的鋼鐵網鐵礦現貨成交統計：全國主港鐵礦累計成交164萬噸，環比上漲20.3%；本周平均每日成交144.4萬噸，環比上漲1.8%；本月平均每日成交146.8萬噸，環比上漲8%。
2.11月份中國鐵礦石價格指數大幅上升（多）
據鋼鐵協會監測，11月末，中國鐵礦石價格指數（CIOPI）為465.15點，環比上升43.74點，升幅10.38%，環比由降轉升。
3.64家鋼廠進口燒結粉庫存上升，日耗回落（多）
我的鋼鐵網12月10日消息，64家樣本鋼廠進口燒結粉總庫存1785.96萬噸，周環比增加65.03萬噸；燒結粉總日耗57.29萬噸，較上周下降2.48萬噸；庫存消費比31.18，進口礦平均可用天數增加2天至28天。
■ 後市分析：
國內主要港口鐵礦石價格大幅上漲，鐵礦石價格指數上漲，同時高盛也預計鐵礦石將連續三年供不應求，近期主港成交量有上升，但同時近日64家鋼廠進口燒結粉庫存上升，日耗有回落。盤面看，鐵礦上漲趨勢延續，多頭動能充沛，今日領漲市場，仍是明星品種。多單持有中。
■ 預期偏差：
鋼廠日耗情況；鋼廠庫存狀況；未來需求演變
04 焦煤
■ 策略：多單持有中耐心跟隨
■ 技術分析：
1．現貨：12月10日大連商品交易所焦煤現貨價格1450元/噸，相比上一日持穩。
2．盤面：上漲趨勢強勁，多次觸發多頭趨勢共振信號，目前新增產能釋放不足，國內缺口難填，再創新高，上漲結構明顯。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1．焦炭現貨第八輪提漲落地（多）
焦炭現貨第八輪提漲落地，在第八輪提漲落地帶動下，今日期價繼續回升。
2．安陽環保政策趨嚴（多）
近日河南省安陽市攻堅辦研究決定，自從12月7日12時起，在全市範圍內降重汙染天氣橙色預警升級為紅色預警實施特別管控，將全市炭化室高度4.3米焦爐結焦時間延長至60小時，其餘焦爐結焦時間延長至48小時，我的鋼鐵網預測，若嚴格執行限產政策，預計焦炭產量約減少1.07萬噸/日。
3．中國煤炭進口量下降（多）
本周海關數據顯示，中國11月煤炭進口量為1167萬噸，較10月下降15%，較去年同期下降44%。
■ 後市分析：
煉焦煤市場偏穩運行，煤礦安全檢查繼續影響供應減量，且進口煤補給一直不能有明顯提升，而除了產能退出之外，其他焦化開工維持高位，對焦煤需求較強。盤面看，焦煤上漲趨勢強勁，多次觸發多頭趨勢共振信號，目前新增產能釋放不足，國內缺口難填，再創新高，上漲結構明顯，多單持有中耐心跟隨。
■ 預期偏差：
「綠色區」實施效果；需求演變；安全檢查力度
05 玻璃
■ 策略：趨勢多單持有中
■ 技術分析：
1．現貨：12月10日鄭州商品交易所玻璃現貨價格1980元/噸，相較上一日上漲22元/噸。
2．盤面：玻璃消費旺季提振盤面，今日再次量價齊升，衝擊漲停，尾盤迴落後多頭結構仍在。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1．玻璃庫存創新低（多）
上周玻璃行業庫存續降70萬重箱至2763萬重箱，創下2013年10月下旬以來新低，較去年同期水平減少1041萬重箱。
2.12月10日中國玻璃價格指數漲勢擴大（多）
12月10日中國玻璃綜合指數1396.45點，環比上漲9.64點；中國玻璃價格指數1459.62點，環比上漲13.14點；中國玻璃信心指數1143.78點，環比上漲-4.33點。
■ 後市分析：
今天玻璃現貨市場總體走勢尚可，生產企業繼續以增加出庫和回籠資金為主，市場報價有一定範圍的上漲，提振市場信心為主，當前大部分加工企業以按需採購為主，生產企業大部分庫存正常偏低，對資金需求不大。盤面看，玻璃消費旺季提振盤面，今日再次量價齊升，衝擊漲停，尾盤迴落後多頭結構仍在，趨勢多單持有中。
■ 預期偏差：
海外疫情；下遊深加工企業及終端地產改善不及預期
06 紙漿
■ 策略：關鍵位上方趨勢單思路
■ 技術分析：
1．現貨：12月10日華南地區紙漿市場區間整理，漿價較前期變動不大；河南地區俄漿市場剛需交易為主，價格較前期維穩。
2．盤面：盤中再次量價齊升，創新高，上漲趨勢明顯，尾中雖有回落，但上漲趨勢仍在。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1．下遊原紙市場強勢（多）
據央視財經報導，近日，包括華泰股份、晨鳴紙業、太陽紙業等在內的多家紙企再發漲價函，宣布自12月起，對公司生產的部分文化紙產品提價，提價幅度均在200元/噸。據悉這不是文化紙年內首次提價，自8月起，基本每個月，企業都要發一次漲價函，一些銅版紙產品已累計提價約600-800元/噸。
2．港口庫存維持高位（空）
據隆眾資訊統計，12月上旬各港口紙漿庫存漲跌不一，其中青島港紙漿總庫存升至6個月高位至106萬噸，較11月下旬上漲2.9%。常熟港紙漿總庫存約67萬噸，較上月下旬上漲3.5萬噸，漲幅5.22%。兩大港口紙漿庫存合計173萬噸，創下7月中旬以來最高水平。
3.11月紙漿進口增加（空）
海關數據顯示，11月紙漿進口環比增加3.9%，同比增加9.1%。
■ 後市分析：
受下遊原紙市場強勢，宏觀氛圍回暖，紙漿現貨價格持續上漲及資金炒作等多重因素刺激，近日來紙漿期價漲勢強勁，預計短期內利多因素仍將主導盤面，紙漿價格易漲難跌。不過紙漿供需本身沒有很大改善，高進口量+需求平淡導致港口累庫明顯，中長期來看紙漿價格面臨較大回調風險，追高需謹慎。技術上，紙漿盤中再次量價齊升，創新高，上漲趨勢明顯，尾中雖有回落，但上漲趨勢仍在，關鍵位上方趨勢單思路。
■ 預期偏差：
進口量與港口庫存變化；紙企調價
07 橡膠
■ 策略：空單可繼續持有，防守做浮動下調
■ 技術分析：
1．現貨：12月10日，上海地區天然橡膠報價13475元/噸，上漲25元/噸；昆明地區天然橡膠報價14100元/噸，漲跌0元/噸；浙江地區天然橡膠報價13625元/噸，上漲25元/噸；江蘇地區天然橡膠報價13475元/噸，上漲25元/噸；山東地區天然橡膠報價13450元/噸，下跌25元/噸；衡水地區天然橡膠報價13700元/噸，漲跌0元/噸；天津地區天然橡膠報價13450元/噸，漲跌0元/噸。
2．盤面：背靠關鍵位跌破趨勢線後，今日再次走弱，小周期弱勢形態顯現。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1．泰國降雨減少，原料產出恢復正常（空）
上周五開始市場對泰國洪水影響產量的擔心褪去，行情同步下挫。本周初泰國南部局部降雨為主，原料產出基本恢復正常，原料膠水和杯膠價格小幅走軟，側面反映即便局部有洪水，對泰國整體割膠進度影響亦有限。
2．國內產區將進入停割季（多）
進入12月份後，天然橡膠中國產區將步入停割季。通常國內天膠產量在12月份會出現斷崖式下跌，1、2月份基本是完全停割的狀態。據調研，雲南產區已基本停割，海南地區全乳膠產線幾乎全部停產，今年海南地區全乳膠產量預計減產60%以上，兩大產區今年累積減產15%以上。
3．國內輪胎開工率略微回落（空）
截至12月4日，國內全鋼胎開工率為75.21%，環比降低0.14個百分點；國內半鋼胎開工率為71.25%，環比降低0.05個百分點。
■ 後市分析：
供應端，泰國降雨減少，局部洪水對整體割膠進度影響有限，前期被熱炒的暴雨影響產量邏輯消散，橡膠價格應聲下跌。不過國內產區將進入停割季仍對膠價有所提振。需求端，國內需求總體較好，但國際上受疫情影響需求較弱。技術上，橡膠背靠關鍵位跌破趨勢線後，今日再次走弱，小周期弱勢形態顯現。空單可繼續持有，防守做浮動下調。
■ 預期偏差：
泰國產區天氣變化；汽車產銷與輪胎開工；新冠疫情與疫苗研發
08 純鹼
■ 策略：空單持有中，耐心跟隨趨勢
■ 技術分析：
1．現貨：12月10日，國內純鹼市場均價為2014.29元/噸左右。國內純鹼市場走勢維穩，輕質鹼主流出廠價格在2000-2150元/噸，重質鹼主流送到價格在2100-2300元/噸，實際成交靈活。華北地區純鹼走勢穩定，輕質鹼主流市場價格在1950-2050元/噸左右，重質鹼主流市場價格在1950-2100元/噸左右，整體成交價格較為靈活，整體成交較為一般。華中地區純鹼窄幅波動行情，輕質鹼主流市場價格在1850-1900元/噸左右，重質鹼主流市場價格1850-1900元/噸，實際成交較為靈活。
2．盤面：遠月05合約再次走弱觸發空頭趨勢共振信號。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1．庫存持續增加（空）
據隆眾資訊數據，12月7日國內純鹼企業庫存在142萬噸左右，環比上周增加4.5%，同比增加64%。
2．開工負荷維持高位（空）
上周國內純鹼企業平均開工負荷在79.3%，環比提升0.5個百分點。其中氨鹼企業平均開工79.4%，聯鹼企業平均開工78%，天然鹼企業平均開工90%，上周純鹼企業總產量在53.8萬噸。
3．下遊需求清淡，市場供過於求（空）
據隆眾資訊監測，本周三國內純鹼市場整體弱穩運行，價格成交較為靈活，企業依舊出貨為主。純鹼企業開工基本穩定，個別企業有所減量。下遊企業需求不溫不火，按需小單進貨。短期內市場供過於求。
■ 後市分析：
純鹼基本面較弱。供應端，上周純鹼開工率繼續提升，近幾周純鹼開工率維持在較高水平，疊加庫存持續增加，供應壓力較大。需求端，目前玻璃產能擴張無力，且玻璃廠原料庫存充足，備貨意願不強，需求平淡，此外隨著降溫降雪來臨，建築工地施工將受影響，終端市場趕工將進入尾聲，進一步拖累純鹼需求。總得來說，純鹼供過於求。技術上，純鹼遠月05合約再次走弱觸發空頭趨勢共振信號，空單持有中，耐心跟隨趨勢。
■ 預期偏差：
上下遊裝置開工率；降溫降雪影響
09 雞蛋
■ 策略：關注後市連續性，若盤中再次走強可依託區間上軌試多跟隨
■ 技術分析：
1．現貨：12月10日，山東主產區雞蛋均價7.26元/公斤，較昨日持平；河北雞蛋均價7.12元/公斤，較昨日持平；主銷區廣東雞蛋均價8.00元/公斤，較昨日持平；北京雞蛋價格7.33元/公斤，較昨日持平。
2．盤面：盤中大幅走強，走出震蕩區間，多頭結構逐漸顯現。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1.11月蛋雞存欄減少（多）
據卓創資訊調研，11月份全國在產蛋雞存欄量繼續下降，為12.476億隻，環比下降1.41%，同比減少1.08%。
2．上周淘雞出欄量增加，淘雞日齡下降（多）
據卓創資訊監測，截至12月4日當周主產區蛋雞淘雞出欄量為2482，較前一周增加4.46%。卓創資訊對全國的14個重點產區20個代表市場的淘汰雞日齡進行監測統計，12月3日一周全國淘汰雞平均日齡下降，當周淘汰雞日齡降至452天，較前一周下降2天。
3．銷量增加（多）
11月27日-12月3日一周卓創資訊對全國五個城市代表市場進行數據監測顯示，雞蛋銷量總計為7243.1噸，銷量較前一周略有增加，環比漲幅0.25%，同比跌幅11.78%。
■ 後市分析：
供應端，隨著在產蛋雞存欄量下降及淘雞量增加，供應有所縮減，但仍處於較高水平。需求端，受雙十二前商家備貨支撐，需求有明顯增長，不過因明年春節較晚，傳統春節備貨季推遲，預計雙十二後雞蛋需求會有一段時間下滑。總得來說，雞蛋供需雙強，短期內利多因素較多。技術上，雞蛋盤中大幅走強，走出震蕩區間，多頭結構逐漸顯現，建議關注後市連續性，若盤中再次走強可依託區間上軌試多跟隨。
■ 預期偏差：
淘雞量與淘雞日齡變化；雙十二後需求下滑
10 蘋果
■ 策略：下方目標位關注整數關口6500，耐心持有中
■ 技術分析：
1．盤面：蘋果如期下跌創新低，趨勢線仍然有效，下方目標位關注整數關口6500。
數據來源：文華財經
■ 熱點信息：
1．新季蘋果庫存創新高（空）
據天下糧倉，新季蘋果冷庫最高庫存達1120萬噸附近，創七年以來新高。截至12月2日全國蘋果冷庫存儲量1197.5萬噸，周度降幅1.19%，同比去年呈現增加0.58%。
2.12月10日果農貨交易緩慢（多）
12月10日，山東煙臺、陝西延安等地區果農貨少量交易，出貨速度明顯慢於往年，目前客商多數傾向包裝自有貨源補充市場，調貨積極性不高，主流價格維持穩弱趨勢，順價走貨情況增多。
3．聖誕拿貨啟動，蘋果走貨略有起色（多）
12月9日，客商為聖誕備貨陸續開始，果農交易緩慢啟動。
■ 後市分析：
目前市場持續走貨不佳，庫存消化緩慢，相關水果價格有上浮趨勢，但蘋果相對來說依舊屬於低價水果，總體來說出貨存在較大壓力，但隨著聖誕、元旦等節日的到來，蘋果需求具有上漲預期。盤面看，蘋果如期下跌創新低，趨勢線仍然有效，下方目標位關注整數關口6500，耐心持有中。
■ 預期偏差：
蘋果庫存消化情況；節日需求狀況
--中糧期貨-尹中堃
策略群：18600093622中糧期貨策略交易部主要負責全域資產管理模型及策略研發，並提供期貨經紀、投資諮詢、交易培訓、付費研報等業務。團隊成員主要由金融、經濟、數學、計算機等專業博士、碩士、學士構成，博士、碩士比例超過60%，年輕活力、專業化、高素質、是團隊標誌。連續多年被評為公司優秀部門，是中糧期貨發展最快的部門之一。 團隊自2012年進入市場以來，廣受好評，具有較高的知名度和影響力。團隊聯合多方共同推出的SCJY《職業交易能力訓練》課程，以交易實戰為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力於交易能力的培養與訓練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業交易道路，從人員規模上已成為期貨行業第一培訓品牌。利用人工智慧技術研發的K線聚類模型和行情結構的圖像識別模型在期貨行業中處於領先地位，引領該領域的研究潮流。
風險揭示：
1．王君 投資諮詢資格證號：Z0013698；
2．本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證；
3．市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合併不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見；
4．在法律範圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。
5．本研報中所用k線圖及價差、資金流向、成交量等數據截取自文華財經贏順雲端交易軟體。
中糧期貨