於蛇年大年初一上映的《西遊降魔篇》(簡稱《西遊》)由於貼上了「星爺」的標籤，票房不斷走高。據華誼兄弟公告，截至本月17日24時，該片內地票房已高達6.4億元。雖然華誼兄弟已公告其為該影片在大陸地區的出品方、投資方和發行方，負責該影片在大陸地區的運營和發行，但其投資方地位仍頗受業內質疑。儘管如此，由於市場對該片預期頗高，該股股價在上映前即已大漲，從1月25日算起，11個交易日內累計漲幅高達32.21%。不過，在《西遊》上映以來，雖然多家券商發布研報看好該股，其股價卻在該片上映以來衝高回落。
華誼兄弟投資方地位成疑
公開信息顯示，《西遊》 最大的投資方分別為文化中國、威秀亞洲，以及周星馳任執行董事的比高集團，三者各佔30%的投資份額，而剩下10%的股權是由安樂影片所持有。而據華誼兄弟公告，其與比高電影發展有限公司、崴盈投資有限公司及其他合作方就電影《西遊》籤署的一系列相關合作協議約定，公司為該影片在大陸地區的出品方、投資方和發行方。因此，華誼兄弟對《西遊》的投資方地位頗受業內質疑。
據該股公告，「根據協議的約定，公司除了收取該影片之大陸地區發行毛收益12%的發行代理費外，還享有取得該影片在大陸地區發行的大部分分成收益的權利。據該影片在大陸地區的發行情況，其他投資方享有取得該影片在大陸地區發行淨收益10%至30%分成收益的權利。」業內人士質疑，「12%的發行毛收益，這個很正常，但70%-90%的發行淨收益，這拿得很高了。」據業內測算，只要《西遊》票房上3億元，華誼就開始賺錢。而對投資方來說，票房起碼要八九個億，投資方才能回本，這明顯不合常理。
2012年9月，比高集團曾經以3800萬出售《西遊》30%的股權給文化中國，照此計算，該片的總成本在1.27億元左右。據華誼兄弟2月7日公告，其向該影片的執行製片方支付的製片款僅為人民幣4050萬元。也就是說，其後續並無製片款支付。而據2月5日比高集團董秘易作汶的表態：「公司在2012年11月底公告《西遊》投資者後沒有引入新投資者。」因此，若按和文化中國的同等股權比例計算，華誼兄弟佔該片的股權約為31.89%。
儘管《西遊》在全球發行，但在香港、臺灣等其他華語地區，其首日票房不過百萬級，和內地首日超過7000萬的票房成績相比，幾乎可以忽略不計，換言之，大陸票房才是《西遊》 票房的大頭所在。而在拿走12%的發行代理費之後，華誼兄弟仍將以31.89%的投資佔比分享高達70%-90%的大陸地區分成，是這樣嗎？若非如此，那就是華誼兄弟信披有嚴重失實嫌疑。
市值上百億或為迴光返照
實際上，由於身沾「星爺」概念，在《西遊》上映前，華誼兄弟股價已提前大漲。從今年1月25日算起，在11個交易日內累計漲幅高達32.21%。
頗為諷刺的是，《西遊》 上映以來，在近期多家券商發布研報看好該股的背景下，號稱將分享大陸地區該片至少七成收益的華誼兄弟，其股價卻在衝高后大幅回落，追高買入的投資者已虧損慘重。
而自2月4日以來，華誼兄弟總市值已連續10個交易日保持在100億元以上。業內人士認為，不管華誼兄弟是否真為《西遊》的投資方，該公司部分股東將從股價的上漲中獲得好處。
在沾光星爺致股價大漲的同時，該股去年業績就顯得暗無光彩。據該股公告，其2012年實現淨利潤(母公司)24348萬元—27391萬元，同比增長20%-35%。不過，其2012年非經常性損益淨額高達6198萬元，同比2011年的2179萬元增幅高達184.44%。可見，若剔除非經常性損益的影響，其去年業績增長將大幅縮水。 曾勇