本周核心觀點:沃爾瑪自有品牌數據亮眼,國內商超發展自有品牌潛力大
3月26日,沃爾瑪對外公布,2020年至今其自有品牌商品銷售額同比增長約40%,數據表現亮眼。橫向對比來看,海外超市龍頭一般都擁有較高的自有品牌銷售佔比(2018年歐洲、北美區域大型零售商該比重分別在20%/18%以上),而國內商超該數據平均只有1%。從模式上來看,自有品牌商品一般由零售商直接委託專業工廠生產,減少了中間環節及品牌廣告宣傳等成本,符合消費者對性價比、差異化的追求趨勢,也有助於提升毛利率和用戶粘性,因此發展自有品牌也已逐漸成為零售行業的一大趨勢。在產品端,發展自有品牌需要能匹配到優質供應商,並針對消費者需求做到聯合開發、獨家供應,我國作為製造業大國,在產能方面提供了堅實保障。而在渠道端,頭部零售商集中度提升後對上下遊話語權提升,也有助於利用自身渠道優勢推廣自有品牌。根據凱度諮詢統計,2014年以來外資超市在國內零售市場份額逐漸下滑,而國內超市龍頭高鑫零售、永輝超市等市場份額提升明顯。產品端豐富的代工產能及渠道端不斷提升的話語權,均有望共同推動國內商超企業在自有品牌領域的發展。
行業關鍵詞:直播購物節、茶飲零售、私域電商、C2M、精品超市等
【直播購物節】淘寶直播購物節開啟,直通車及超級推薦新增直播功能。
【茶飲零售】喜茶完成新一輪融資,投後估值或超160億元。
【私域電商】私域電商開放平臺「團爆品」完成億元級A輪融資。
【C2M】淘寶首次發布C2M戰略,正式推出淘寶特價版。
【精品超市】華潤萬家「求變」,多業態協同發展,萬家LIFE定位社區。
板塊行情回顧
本周零售板塊(商業貿易指數)報收3153.33點,上漲1.50%,跑贏上證綜指(本周上漲0.97%)0.53個百分點,板塊表現在28個一級行業中位居第6位。各細分板塊中,珠寶首飾、專業連鎖和超市等板塊本周表現靠前,年初至今仍屬超市板塊表現最好。個股方面,本周南紡股份(+24.9%)、新世界(+15.1%)、華致酒行(+14.8%)等表現亮眼。
投資建議:繼續推薦超市板塊,關注疫情緩和後的百貨、專業連鎖板塊
投資主線一:繼續看好短期(同店高增長)和長期(對農貿市場替代確定性增強)邏輯兼備的超市板塊,重點推薦生鮮供應鏈競爭優勢突出的永輝超市、家家悅,以及兼具區域規模與品牌優勢的便利店龍頭紅旗連鎖。
投資主線二:關注受益疫情緩和的細分板塊,百貨板塊(目前整體估值處於低位,客流量回升將帶來業績彈性,受益標的包括天虹股份、王府井、重慶百貨等),專業連鎖板塊重點推薦母嬰零售龍頭愛嬰室