來源：證券市場紅周刊
新華保險（601336）
Q2承保端修復：健康險發展提速、附加險大幅提升，健康險營銷員質量穩中有升。Q2開始，公司聚焦於健康險、附加險和隊伍增長：健康險方面，公司上半年銷售情況基本與預期目標持平，保費收入環比大幅提升。附加險方面，公司上半年已達成銷售目標，且同比增幅顯著。儘管附加險佣金率與長期保障型保險相比處於較低水平，但附加險的自動續保對代理人未來收入有保障，代理人有銷售意願，公司「以附促主」戰略發展勢頭良好。營銷隊伍方面，代理人數量、舉績率、留存率、人均件數、件均保費均有所增長。目前公司主力產品正從年金險向長期保障型保險轉型，但人均產能基本保持持平，件均保費有所提升。
推動健康險、附加險和隊伍增長的具體措施包括：1）加大對分支機構的激勵。Q2起，公司基於健康險（含附加險）年度目標達成度，給予分支機構一定的隊伍建設激勵費用，對公司的額外費用支出影響不大，但對分支機構持續聚焦健康險、附加險的引導作用明顯，Q3將堅持激勵措施。2）實施責任擔當、嚴格考核幹部。3）聚焦健康險、附加險，實現挖掘老客戶、拓展新客戶。公司年金險客戶佔比較高。與健康險相比，附加險對老客戶的挖掘更充分，Q3公司將在健康險業務方面進一步挖掘年金險客戶。
儲蓄險大規模減少對新業務價值有影響，但大幅增長的高價值健康險將起到平滑作用。18Q1，儲蓄險銷售轉淡、健康險銷售不及預期，導致新業務價值同比下滑。儘管18H1公司儲蓄險銷大幅縮減，但儲蓄險價值率較低，且價值率較高的健康險實現同比正增長，有效緩解了儲蓄險規模縮減導致的新業務價值大幅下降，預計18H1新業務價值環比大有改善。
Q3推出「多倍保」，繼續聚焦健康險和附加險。7月2日，公司正式推出「多倍保」，Q3公司將集全國分支機構之力打造新的拳頭產品。對消費者而言，「多倍保」主打重症+輕症+多次賠付，產品具有吸引力。對公司而言，根據原銷售9省的歷史經驗，與「健康無憂」相比，「多倍保」件均保費較高、佣金率較低，儘管價值率略低於「健康無憂「率有所下降，但件均保費的增幅遠大於價值率降幅，在保單銷量一定的情況下，將使公司新業務價值總量繼續提升。
銷售渠道以個險為主、以銀保為輔。個險渠道方面，公司希望能夠量質齊升，但更強調以質量促業務增長。銀保渠道方面，儘管保費收入佔比不高，但公司現階段暫不會放棄銀保，未來銀保也不會成為公司的核心渠道。
大類資產配置風格穩健，注重久期匹配。2018年．公司對權益類資產投資較為謹慎。受累於上半年權益市場的低迷，18Q1公司年化綜合收益率較去年同期略有下降。18H1，公司到期後再配置的資產不多，主要用於加配協議存款和另類投資，資產收益率可觀。從久期來看，公司投資資產久期持續提高，正著力解決資產端和負債端久期匹配這一行業性難題。
風險提示：市場波動,投資收益大幅下滑;保費增長不及預期。