來源：證券時報網
昨日，消費稅法徵求意見稿發布，總體無明顯變化，解除市場擔憂。有分析稱，消費稅改的關注主要落在白酒板塊，短期擔憂消除對白酒板塊形成利好。
受此消息刺激，近日回調的白酒板塊4日迎來反彈。截至發稿，金種子酒漲停，青青稞酒漲約5%，老白乾酒漲幅超3%，五糧液、瀘州老酒、貴州茅臺等均有拉升。
消息面上，財政部12月3日發布《中華人民共和國消費稅法（徵求意見稿）》，消費稅立法落地推進。財政部明確了意見稿保持現行稅制框架和稅負水平總體不變，延續《條例》做法採用《消費稅稅目稅率表》方式確定消費稅具體徵稅對象和稅率。但為提高消費稅對生產和消費行業的調節職能，意見稿明確國務院可以實施消費稅改革試點，根據需要調整消費稅稅目、稅率和徵收環節。
中信證券指出，消費稅所有相關內容中市場最為關注對白酒的影響，主要擔憂在於稅率的調整和徵收從生產端後移至零售端。意見稿中白酒消費稅率、徵收環節均未變化，與現行制度一致，預計將解除市場的短期擔憂，對白酒板塊形成利好。但考慮到意見稿中明確「國務院可以實施消費稅改革試點，調整消費稅的稅目、稅率和徵收環節，試點方案報全國人民代表大會常務委員會備案」，預計後續改革仍將繼續推進。目前消費稅改僅在幾類奢侈品試點運行，還需進行包括徵稅後移具體實施的細化、對地方財政增強效應的檢驗等。未來推廣到其他品類的節奏、落地方式還有較大的不確定性，而白酒由於渠道的複雜性，實現難度大、即使試點大概率排位會在煙油之後。
該機構認為，對茅五瀘等強勢品牌，由於品牌力強大，對渠道和消費者議價能力強，新增稅負料將實際由渠道或者消費者承擔，對企業利潤影響小。對品牌力不足的競爭弱勢企業來說，預計將自行承擔部分或更多稅負壓力，因需要為新增稅負補貼渠道以保持渠道動力，同時品牌力不足、定價權低，也難以將新增稅負轉移給消費者。綜合來看，白酒稅改落地的負面影響主要集中於弱勢品牌，名酒具有強大的轉稼能力，消費稅變化對其影響小。另外，若稅改實施，新增消費稅將由消費發生地徵收，當地政府將更有意願加大開放力度，引入名酒競爭，有利於名酒企業加速全國化。