資產收購股權轉讓均告流產 山水文化再度終止增發計劃
山水文化（600234）今日正式宣布，決定終止向深圳市新鴻鵠科技有限公司（下稱「新鴻鵠科技」）增發股票，未來3個月內不再籌劃增發事項。
上述增發事項始於去年10月上旬，隨後在去年11月3日，山水文化披露預案，擬以9.78元/股的價格向新鴻鵠科技增發4907.98萬股股票，所募資金4.8億元扣除發行費用後，將全部用于天龍大廈改造項目及償還債務。該增發事項若完成，新鴻鵠科技將持有山水文化19.51%股份，晉升為山水文化控股股東，新鴻鵠科技實際控制人鄧俊傑將成為山水文化新的實際控制人。
目前，山水文化的實際控制人是徐永峰、林嶽輝，二人系一致行動人關係。去年6月，山水文化第一大股東黃國忠、第二大股東北京六合逢春授權徐、林行使股東權利，相當於將山水文化控股權讓渡給二人。有資料顯示，林嶽輝與山水文化潛在掌門人鄧俊傑存在一定的關聯，此人自2011年8月份任職中國水業集團執行董事，而鄧俊傑則通過旗下全資控股公司鴻鵠資本間接持有中國水業集團19.59%股份。
同日山水文化即宣布擬以現金收購上海逸趣網絡科技有限公司（下稱「逸趣科技」）100%股權。為了促成該收購事項，山水文化還與新鴻鵠科技籤署了借款合同，後者同意至少向山水文化提供2億元無息借款。
一個星期後，山水文化又突然宣布終止收購逸趣科技，稱在關鍵條款方面無法與逸趣科技股東畢振華、趙雨生、深圳國金凱撒創業投資企業等達成一致。
不過，山水文化及其股東並未就此擱置相關資本動作，去年12月6日，黃國忠、六合逢春與藍鼎國際（0582.HK）實際控制人仰智慧籤署協議，擬將所持山水文化股權轉讓給仰智慧。與之同時，黃國忠與六合逢春還聲明即日起撤銷對徐永峰和林嶽輝的全部授權，剝奪其實際控制人地位。
兩大股東的聲明遭到徐、林二人的反對，山水文化亦要求黃國忠、六合逢春對撤銷授權事項作出說明。去年12月14日，仰智慧以股權轉讓過戶或存重大法律障礙為由，單方面宣布放棄受讓山水文化股權。據披露，截至目前，黃國忠及六合逢春所持的山水文化股權悉數處於質押、凍結狀態，甚至連六合逢春實際控制人所持六合逢春99.8%的股權也處於質押、查封、輪候查封狀態。
前有山水文化終止收購逸趣科技，後有黃國忠、六合逢春股權轉讓計劃被拒，山水文化及相關方頻繁受挫，而這並不是全部。去年12月16日，山水文化因計劃調整向新鴻鵠科技增發的預案而召開董事會，結果，7項議案均被否決，以獨立董事楊洪武為代表的部分董事對山水文化實際控制人的認定存在分歧，他們或認為「徐永峰、林嶽輝是否為山水文化實際控制人存在不確定性」，或認為徐、林二人「不應為實際控制人」。時至今日，山水文化董事及市場各方仍對公司實際控制人的認定存在不同見解。
按照增發股票的一般操作流程，山水文化調整增發預案計劃被董事會否決後，公司還可以繼續調整增發預案，並可與新鴻鵠科技及投反對票的董事進行溝通。最終，經與各相關方進行溝通後，山水文化決定終止增發方案，鄧俊傑及新鴻鵠科技入主山水文化的計劃由此擱淺。
未來3個月內，山水文化將不可繼續籌劃增發事宜，至於會否籌劃資產收購等事項，尚未可知。需要指出的是，山水文化不僅面臨外界對徐永峰、林嶽輝實際控制人身份的質疑，而且還存在控股權之爭隱憂。
今年2月27日，自然人鍾安升等5人迫於監管層重壓，承認關聯關係並籤署了一致行動人協議，5人合計持股比例高達18.04%，與徐永峰、林嶽輝實際管理的18.82%股權僅一線之隔。此外，另一自然人股東鍾梓濤持股4.3%，此人是否為鍾安升等一致行動人尚不明確。根據披露，鍾安升等已與鍾梓濤取得聯繫，但未有效溝通，未收到鍾梓濤提供的相關資料。
增發、重組、股權轉讓接連終止，且存控制權之爭，山水文化遭遇了一系列重大打擊。不止於此，山水文化今日公告還承認，公司歷史遺留債務較大，訴訟案件較多，資產處於抵押、查封、輪候查封狀態，故持續經營能力「仍存在重大不確定性」，面臨可持續發展問題。如無意外，山水文化將因為2015年續虧而被實施退市風險警示。
官兵/製圖