景興紙業2018年年度董事會經營評述

景興紙業2018年年度董事會經營評述內容如下：

一、概述

本報告期內公司主要收入及利潤來源為主導產品工業包裝原紙的生產和銷售。　　報告期內公司主要產品市場總體處於景氣周期，與上年度相比景氣度有所回落。進口原料的政策性限制及關稅的調整成為影響本年度生產所需原材料及產品價格變動的重要因素。作為造紙行業中和宏觀經濟具有高度相關性的紙種，國內外經濟形勢的變化依然對公司生產經營產生直接影響，因此從長期看行業整體將保持增長態勢，但短期必不可免地受到中美貿易戰及國內社會零售總額增速放緩影響而有所承壓。報告期內行業因原料供給受限，企業生產成本增長，同時下遊需求不振，行業整體盈利狀況有所下滑。　　公司生產所需主要原材料為廢紙，本報告期內公司通過向市場採購國內回收的廢舊包裝紙箱等廢紙，同時公司還需在國家生態環境部核准的額度內採購標號為11#、12#的進口廢紙用於生產。自2017年4月18日《關於禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革方案》推出後，進口廢紙的數量被嚴格控制。2018年國家對進口廢紙的多項限制政策落地，與上年度廢紙進口總量相比，本年度廢紙進口減少超30%,同時進口廢紙額度明顯向行業龍頭企業、大型企業傾斜。報告期內國內廢紙價格繼續維持高位震蕩，2018年8月23日起國家對包括美國廢紙在內的部分美國進口商品加徵25%關稅，進一步推高本行業的生產成本。下半年度起受需求不振的影響，第四季度國內廢紙價格出現回落。　　報告期內行業供求關係總體處於平衡狀態。從供應端看，過去兩年行業處於景氣值高峰，促使行業出現主動性擴張，但相較以往擴張周期，本次產能擴張和項目實際落地明顯受到環保政策和原料供應的抑制，新增產能的成本大幅提升，未來行業內大規模固定資產投資不具備可持續性，加上環保壓力下落後產能的持續清出，報告期內未出現市場預期的因新增產能集中釋放衝擊產品價格情況。在需求端方面，由於包裝原紙消費市場和經濟呈正相關性，受中美貿易戰及國內零售市場需求萎縮的影響，報告期內，行業首次出現旺季不旺的情況。　　報告期內，根據年初董事會制定的經營計劃，公司各部門主要工作和完成情況如下：　　1、工業用紙事業部：　　報告期內公司工業用紙事業部在環保持續高壓及中美貿易戰等外部環境影響下，無論是原料供應、生產、銷售等各個經營環節都經受了嚴峻的考驗，盈利狀況較上年有所下滑，但產銷依然保持旺盛局面。　　在原料供應方面，報告期內進口廢紙的額度繼續收緊，公司全年獲批進口廢紙許可證額度為35.46萬噸，較上年減少26.38%,同時廢紙供應缺口加大使得國廢價格維持高位震蕩，報告期內，公司充分依託成熟的原料供應渠道和供應商長期密切的合作關係，以豐富市場預判經驗，主動化解風險，保證了生產所需原料的正常供應。　　在產品銷售環節中，由於受中美貿易戰和消費不振的影響，報告期內市場需求的一般規律被打破，行業出現旺季不旺的現象。在市場變化頻率快且周期短，市場的競爭更趨於白熱化的情況下，公司制訂了快速反應的銷售策略，根據市場波動趨勢靈活調整定價和庫存機制，同時嚴控資金風險，淘汰信用不良的客戶開發高質量的新客戶，既保證公司收益最大化又確保資金安全回收，實現管理層既定的銷售目標。　　在生產環節中，工業用紙事業部強化了新產品開發和技術攻關。和國內廢紙相比，美國廢紙最大的優勢在其纖維質量高可替代木漿使用，受進口廢紙配額大幅降低的限制，報告期內公司對生產投料的比例進行了調整，原料質量的下降給生產管理帶來了新的挑戰，公司工業用紙事業部在生產和技術人員的努力下，充分發揮公司在廢紙抄造方面的豐富經驗和工藝技術特長，在兼顧環保和節能降耗要求的同時，努力提高與穩定生產運行率和產品質量，出色完成全年生產任務。　　報告期內，公司生產各類工業包裝原紙133.53萬噸，較上年下降0.11%,銷售各類工業包裝原紙128.42萬噸，較上年增加3.47%,全年實現營業收入50.58億元，較上年增長12.71%。　　2、生活用紙事業部： 與工業包裝原紙相比，生活用紙的品牌與渠道是企業的價值核心，行業中擁有品牌和渠道絕對優勢的龍頭企業佔據市場主導地位，品牌間價格競爭激烈，在原料價格居高不下的情況下，成本難以通過提價向下遊傳遞。因此作為市場新進者，公司在生活用紙業務方面的經營環境一直較為嚴苛。報告期內公司該項業務銷售量較去年略有下降，尚未能實現扭虧計劃。　　根據董事會年初制定的經營方針，報告期內公司生活用紙的生產銷售仍然以原紙銷售為主，以"品萱"為品牌的終端生活產品則繼續推進渠道整合及優化工作。報告期內生活用紙事業部在傳統渠道方面採取進一步收縮KA渠道，鞏固GT渠道及重點開發AFH客戶的策略。在電子商務方面，生活用紙事業部新設電子商務營運團隊，將電子商務的運營模式由代理運營改為自營模式，建立了包括天貓、京東、蘇寧、微信小程序等在內的7大平臺的自營門店，梳理並完善了電商及物流的業務流程，使得EC渠道上的價格執行力、銷售毛利及物流費用較上年度有明顯改善。報告期內為提高後加工設備利用率，公司生活用紙事業部和國內知名品牌開展合作，為知名生活用紙品牌"妮飄","潔雲"等提供OEM服務。　　2018年生活用紙事業部生活用紙原紙實際產量為5.19萬噸，達產率約為76.32%,實現銷售4.62萬噸，比上年減少6.29%,銷售卷衛、軟抽、手帕紙、商用大盤紙、擦手紙等終端產品.48萬箱，比上年減少25.13%,在成本上漲的推動下，產品價格有所上升，全年實現營業收入3.77億元，營業收入比上年略增2.62%。　　3、紙箱紙板事業部： 包裝紙箱為工業原紙的下遊業務，市場規模巨大但行業極其分散，近兩年來在環保和成本上升的壓力作用下，行業的集中度有所提升。作為中遊行業，公司紙箱業務的盈利能力和上下遊產業鏈密切相關，報告期內上遊包裝原紙價格上半年高位震蕩，下半年有所回落，第四季度價格回落尤為明顯，有利於包裝業務鎖定盈利空間，但下遊需求不振，不利於紙箱銷售和業務拓展。　　公司在過去兩年順應行業變化趨勢對內進行整合和減負，報告期內包裝事業部將資源集中於優勢子公司，完成技改和設備提檔升級，以降低上遊原紙上漲帶來的成本壓力。年內包裝事業部通過產品創新和管理創新，來滿足客戶多元化的需求，更好地服務客戶，以穩定並促進存量業務和新業務的開發。全年公司紙箱紙板業務實現銷售11,840.88萬平米，比上年同期下降5.99%,實現營業收入4.88億元，比上年同期下降0.46%。　　4、研發投入：　　報告期內，公司以發展戰略和市場需求為導向確立產品和技術研發，圍繞著生產線的效率提升、產品品質保障、環境治理、節能降耗、安全可靠等各方面進行技術改造和攻關，公司開展研發項目38項，完成科研成果轉化22項，2018年完成阻燃型牛皮箱紙板、飲料包裝箱專用高強度白面牛卡、高檔電子產品包裝盒專用白面牛卡、高速紡紗專用紗管原紙、環保型紙管原紙、環保重型紙箱專用箱板紙、環保重型紙箱專用瓦楞原紙、快遞箱專用箱板紙等8個新產品鑑定工作。2018年申請專利7項，其中發明專利1項，實用新型5項，外觀設計1項；2018年獲專利授權7項，其中實用新型6項，外觀設計1項，發表科技論文11篇。截止到2018年底公司累計獲專利授權31項，其中發明專利6項。　　5、對外投資情況方面：　　(1)報告期內公司通過二級市場減持浙江莎普愛思股份有限公司股份1,758,901股。截至本報告出具日公司仍持有該公司2921.8305萬股股份，股份佔比9.0573%。　　(2)經公司股東大會批准，公司全資子公司上海景興實業投資有限公司出資3,000萬元認繳宣城正海資本創業投資基金(有限合夥)15%基金份額，成為其有限合伙人(LP)。(關於本次投資具體內容可參考公司"臨2017-63"公告)。　　(3)經2017年第四次臨時股東大會批准，公司全資子公司上海景興實業投資有限公司認購5,000萬元上海金浦國調併購股權投資基金合夥企業(有限合夥)的基金份額，成其有限合伙人(LP)。(關於本次投資具體內容可參考公司"臨2017-74"公告)。截至本報告出具日，公司累計實繳出資額為3,500.00萬元人民幣。　　(4)經2018年第一次臨時股東大會批准，公司於2018年9月出資900萬元認繳安吉正海錦安投資合夥企業(有限合夥)的基金份額，成為其有限合伙人(LP)。　　(5)2018年2月，經公司總經理辦公會議同意，公司子公司上海景興公司與青島雲購物聯科技有限公司(以下簡稱青島雲購物聯公司)之股東及其他投資者籤訂《投資協議書》，上海景興公司出資500.00萬元取得該公司25.00萬元股權。上海景興公司已於2018年3月支付上述增資款，相關工商變更手續已於2018年5月18日辦理完成。青島雲購物聯公司成立於2012年3月14日，註冊資本425萬元，是一家專業從事自助售貨機運營的企業。2018年8月，螞蟻金服旗下上海雲鑫創業投資有限公司完成對青島雲購物聯公司子公司青島觸角物聯科技有限公司(以下簡稱青島觸角科技公司)投資，該公司專業從事自助售貨機軟體開發及應用管理。螞蟻金服投資青島觸角科技公司後，協議原股東按照與青島雲購物聯公司籤訂的《投資協議書》，將各自所持股權的4%對青島雲購物聯公司團隊進行股權激勵，完成股權激勵後，上海景興公司的持股數額減少至21.6萬元，持股比例減少至5.0824%,相關工商變更手續已於2019年1月4日辦理完成。　　(6)馬來西亞投資項目的情況　　2019年2月，公司2019年第一次臨時股東大會審議通過了《關於公司在馬來西亞投資建設140萬噸項目的議案》，同意公司在馬來西亞建設年產80萬噸廢紙漿板及60萬噸包裝原紙的生產基地，計劃總投資為29,940萬美元。　　該海外投資項目的正式實施需要經過中國及馬來西亞相關部門的批准及備案，公司於2019年2月28日取得了浙江省商務廳的企業境外投資證書，於2019年3月7日取得了浙江省發展和改革委員會關於境外投資項目備案通知書。2019年3月22日，公司已經在馬來西亞完成全資子公司JINGXING HOLDINGS(M)SDN.BHD.[景興控股(馬)有限公司]的註冊工作，公司編號為：1319319-U。截至本報告出具日，JINGXING HOLDINGS(M)SDN.BHD.已向馬來西亞相關部門提交了收購GREENOVATION INDUSTRIES(M)SDN.BHD.股份的申請，收購完成後，公司將申請生產許可證變更至JINGXING HOLDINGS(M)SDN.BHD.關於項目實施的其他相關審批和備案工作尚在進行過程中。　　 二、核心競爭力分析 公司目前是一家以生產工業運輸包裝紙和生活用紙為主的造紙企業，與同行業其他企業相比，公司具有以下幾方面較為　　突出的競爭優勢：　　1、區域優勢：公司所處的長三角地區為中國經濟最為發達地區，製造業密集並具有旺盛的需求。公司的最佳銷售半徑正好覆蓋上海、浙江、江蘇等地區，處於"江浙滬包郵區",該地區為我國主要的製造業基地和出口基地，也是電子商務業、快遞業最為發達的區域，區域內箱板紙的需求量旺盛，且經濟發達，箱板紙消費量大，廢紙產生量大，也是良好的原料市場。　　此外，公司緊鄰杭州灣畔的乍浦港，便於公司通過"水路+倉庫"的業務模式進行異地擴張，突破產品銷售半徑的限制。　　2、工藝及技術裝備的優勢：公司近年來新增產能，均引進了國外一流造紙設備和技術，裝備優良自動化程度高，公司噸紙消耗水平、產品質量穩定性居行業前列，核心技術達到國際先進水平。同時，通過與日本造紙企業所建立的技術合作關係，公司在快速消化吸收日本在廢紙抄造方面獨特技術的同時，對生產工藝進行了獨特的創新並將其固化於主要生產流水線中。因此公司對造紙原料(廢紙)的選擇範圍較廣，為國內唯一可規模使用成本較美廢低廉但抄造難度較大的日本廢紙，一定程度上降低了公司生產成本。　　3、環保優勢：公司是首批獲得全國唯一編碼排汙許可證的19家企業之一，在環保裝備、環保技術及環保標準執行方面有著明顯的優勢。通過工藝改進，公司平均噸紙汙水排放量為4-5噸，遠低於行業60噸的平均水平。生產廢水的最終排放，主要通過嘉興市聯合汙水處理網進行集中處理，管網排放的優勢避免了公司因環保達標的爭議而影響正常的生產經營，解決了環保隱患。由於管網系統的規模優勢，所收取的排汙費用低於行業一般公司自主的汙水處理日常運營費用。較低的固定資產投資和運營費用使公司在環保方面保持成本優勢。而隨著國家實施節能減排和淘汰落後產能工作力度的加大，以及對造紙企業汙染物排放新標準的實施，公司的環保優勢將益發凸顯。　　4、品牌優勢：公司一直從事箱板紙的生產經營，已成為箱板紙行業的龍頭企業之一，是華東地區最主要的高檔牛皮箱板紙和白面牛皮卡紙的專業生產企業。公司已建立自己的品牌，在業內具有一定的品牌影響力。公司為中國包裝協會批准的"中國包裝紙板開發生產基地",公司的"景興"牌牛皮箱板紙產品被中國品牌發展促進委員會授予中國馳名品牌。　　5、政策優勢：公司生產綠色環保紙品，利用先進的技術，以再生利用的廢紙為主要原料，林木資源消耗少。這種"資源、產品再到資源"的循環經濟模式和技術是造紙行業發展的必然趨勢，符合國家產業政策對造紙行業原料結構調整的要求，受到國家政策的鼓勵和支持。

三、公司未來發展的展望　　(一)整體戰略目標　　近年來世界政治經濟格局繼續發生深刻變化，國際時局動蕩，貿易形勢不穩，市場瞬息萬變。在國家實施更為嚴厲的環保政策後，造紙行業的環保和原料成本不斷被推高，行業加快了優勝劣汰的腳步，如2020年後中國全面取消固體廢物進口，更將對行業產生深遠影響。面對外部經營環境的變革，公司管理層將拓展思路，放寬視野，提高站位以開放的心態積極應對，抓住危機給行業變革帶來的機遇，將現階段整體戰略目標調整為在努力推動公司內生性增長的同時，向上遊延伸打通全產業鏈條，穩步推進海外原料與產能基地建設，實現公司上下遊協同、跨國經營的發展模式，創造公司長期價值和可持續發展能力。　　(二)影響公司以及公司所處行業主要因素　　環保政策的出臺和執行對行業的影響：隨著國家相繼出臺和落實排汙許可證的發放、進口廢紙限制、環保稅等一系列政策，造紙行業集中度加速提升，行業的進入壁壘和新產能落地門檻也由此提高，使得本行業景氣度有望維持。2018年起外廢配額總量大幅收緊，且分配更傾向於向業內大企業傾斜，預計今明兩年外廢額度將繼續緊縮，國廢需求缺口進一步擴大，生態環境部提出力爭到2020年底前基本實現固體廢物零進口，在此預期下，國內廢紙需求將支撐廢紙原料價格在高位運行，且未來仍有較大的上漲空間，對企業的生產成本形成一定的壓力。2019年公司經股東大會批准，擬在馬來西亞建設產能，在境外採購低價優質的外廢加工廢紙漿板，以打破進口屏障，消除進口原料限制對公司經營的影響。　　國際、國內經濟形式變化的影響：箱板紙作為工業原料，其終端產品廣泛運用於製造、消費、出口等各領域，對宏觀經濟變化有高度敏感性並呈現密切正相關性。2018年以來，大國間在貿易方面存在的爭端，可能會對國內國際經濟產生深遠影響，亦使中國經濟短期承壓增長放緩，消費數據不振，行業景氣度下降。2018年起，中國政府公布的多項減稅降費政策落地，政府採取積極的財政政策，有利於降低企業經營成本，增加投資及消費信心，進而擴大社會總需求，長期看有利於本行業恢復景氣度。　　行業內產能及集中釋放的影響：受近年來行業景氣度連續提升，業內產能擴張提速，如新增產能按預期釋放，則短期內會影響行業供需關係。但和以往的產能擴張周期的不同，受環保能耗政策高壓、原料可得性降低等因素影響，新增產能的成本大幅提升，未來行業內大規模固定資產投資不具備可持續性。目前行業內大企業的擴張已出現行業內橫向併購，且在海外建立生產和供應基地的趨勢。　　進口原紙對國內市場供求關係的影響：和進口包裝原紙相比，國內包裝原紙一直以其質優價廉，規格齊全及服務及時等優勢而極具競爭優勢，大部分高檔原紙已基本替代進口。近年來國內原紙價格快速拉升，出現國內國際原紙價格倒掛的情況，原紙進口量有所放量。受進口原紙運輸周期的影響，市場價格急劇波動進口商或將承受貿易損失的風險，因此，未來如果原紙價格波動劇烈，則即便存在價格倒掛，進口紙對國內原紙供應衝擊也十分有限。受制於國內環保壓力和原料短缺的困境，具有資金實力的行業龍頭企業加快了布局海外的步伐，未來布局在海外基地原紙產能有向中國輸出的可能，對國內原紙價格產生一定影響。　　(三)2019年公司各主要部門的工作重點：　　1、工業用紙事業部：　　(1)以提升效率節能降耗為核心，挖掘內部增長潛力：目前國家正進一步收緊進口廢紙額度，使得國內廢紙價格長期看漲，且下遊需求疲軟，行業暫時進入調整階段。2019年度公司將加強產、供、銷各部門的協同效應，提高團隊的執行力和營運效率，進一步降低生產管理各項成本。本年度公司將及時、全面、深入了解原材料行情信息，根據原材料價格變化情況和公司生產計劃確定採購方案，實施最優原料庫存管理，並在公司資金充裕的情況下，錯峰在底部適當增加原料庫存，平滑原材料價格波動。原紙生產方面，公司堅持走綠色發展之路，通過技術進步、工藝改進、生產管理水平提升、推行精益生產和精細化管理，優化產品質量的同時降低成本，提升效率的同時降低能耗，努力實現本年度增產、增收新目標。年內公司將把風險控制作為工業原紙銷售的重心，及時、動態地收集行業信息，針對行業變化動態策劃銷售政策，加強風險評估嚴控資金回收安全，最大化提升利潤空間降低經營風險。　　(2)主動出擊實施海外戰略，打破原料困局：為應對國家對進口廢紙的限制，2019年經浙江省商務廳、浙江省發改委及外管局批准，公司在馬來西亞設立全資子公司，啟動馬來西亞生產基地一期項目即80萬噸廢紙漿板產能項目。作為項目前期籌備階段，公司將在本年度組織相關人員和中介機構對馬來西亞當地的政治經濟、法律環境、宗教文化、金融政策、市場等進行必要的盡職調查，管理層在技術、法律、市場等多層面論證和制定具體實施方案和步驟，並對項目實施各階段可能出現的風險做出評估並制定應對措施。年內公司還將與當地政府及相關主管部門加強溝通交流增進彼此了解，積極配合當地有資質第三方環評公司完成項目環境評估的申報備案，早日推進項目落地。並在本年度落實現階段重點工作：組建海外經營團隊：公司實施海外戰略，必須迅速建立具備跨境項目建設和運營管理能力的專業團隊，除不拘一格吸納擁有海外投資管理經驗的外部人才以外，2019年公司將從內部選拔具備良好語言溝通能力的技術和管理人員，就馬來西亞當地政治、經濟、貿易、金融及法律框架的相關內容進行培訓，打造一支年輕化、素質硬、專業強的跨境經營團隊。　　落實融資方案：公司的業務及營運屬資本密集型，和同行業相比目前公司的負債率相對較低處於較為安全的範圍內。作為公司長期戰略重要步驟，2019年公司啟動海外生產基地的建設項目後，未來兩三年將是公司項目資本開支較大的時間周期。　　因此，公司將在立足穩紮穩打的經營方式的前提下，適當增加財務槓桿，尋求多渠道的融資方案，並隨時進行財務壓力測試準備應對措施，努力消化公司非常規發展對公司生產經營及財務的影響。　　2、生活用紙事業部：　　(1)加快渠道整合，推進渠道管理細分：2019年公司將重點開發AFH和電商渠道，傳統GT渠道則將打造重點區域重點門店，利用實體店的展示功能，幫助公司產品尤其是新品直面消費者進行推廣。同時，公司將根據不同渠道的特點制定適合的產品及產品定價策略和運營管理方式，增加各渠道運營團隊在客戶開發、人員招募、團隊建設等方面的權限，在貫徹全員營銷的理念下，建設公司生活用紙產品的終端形象，把產品推動到所有能夠銷售的場合。　　(2)加強產品的研發和推廣力度，滿足消費者多層次用紙需求：近年來國內生活用紙市場，特別是女性及母嬰生活用紙增長迅速，市場空間較大，高端產品市場競爭較傳統生活用紙市場溫和。上年度公司正式推出品萱babyyoung母嬰系列面巾紙，過硬的產品品質廣受消費者好評，並擁有一定基數的忠實消費者，2019年，公司將此基礎上，重點開發和推廣保溼、柔滑和可溼水3大系列產品，提高公司高端生活用紙在市場上的影響力。　　3、紙箱紙板事業部：　　(1)提升智能化程度和柔性生產能力：面對人力、原材料成本的不斷走高，行業競爭加劇，客戶需求攀升，2019年公司紙箱將重新梳理公司內部各個生產環節的投入與產出，找出相對薄弱、亟待優化的部分，進行技改和設備提檔升級，特別是後段生產線的自動化裝備升級，通過提升設備智能化提高生產效率，控制原紙損耗率，解決用工難題，以成本優勢來競逐市場。同時年內公司將自身情況、市場需求和客戶要求，從設備、工藝、產品等多方位增加生產系統的柔性度，加快對用戶需求變化的響應速度和提升適應市場變化的應對能力。　　(2)執行以客戶為導向的營銷策略：2019年公司將加強對下遊優質客戶的銷售力度，夯實長期穩固的客戶關係，通過定期訪問定期對話的方式，加強與下遊終端用戶的聯繫，及時了解客戶需求，更有效地獲得行業洞察力及增加與客戶粘性。　　密切關注紙箱終端市場的發展趨勢及動態，把握市場動向、優化公司產品和產品結構，將市場需求作為新產品研發和技術創新的重點，力爭走在市場前端，成為客戶供應鏈中不可或缺的環節。