來源：新浪財經
12月15日，新浪財經2021年度策略會正式啟幕，未來一個月，200+首席分析師、50+基金經理、20+私募大佬講集體做客新浪財經，詳述其2021年度投資策略。
策略會首日，廣發證券首席策略分析師戴康、申萬宏源首席策略分析師王勝、興業證券首席策略分析師王德倫、天風證券首席策略分析師劉晨明等策略天團齊聚，激辯2021年策略投資機會。
戴康：2021年兩股力量抗衡 Q2將是A股盈利回升周期
廣發證券首席策略分析師戴康在策略會上表示，A股估值收縮，驅動力來自盈利牽引，降低預期收益率。
他表示， 盈利修復 VS 信用緊縮 ，金融條件收斂使A股連續兩年擴張的估值大概率轉向收縮，降低預期收益率。
另外，他指出，A股整體 「萬事俱備，只欠東風」，但「出口鏈」順周期有望迎來一輪結構性「擴產」周期，其中「三表修復」+產能出清，新一輪「擴產」周期的4個必要條件已經具備，另外全球/中國經濟中長期增長預期較弱。但結構性來看，「出口鏈」順周期景氣預期將持續改善。
他認為，短期視野聚焦疫苗交易最末端的「出行鏈」（休閒服務、航空機場、影視院線）；長期視野關注中國供需鏈在全球的再定位（電氣設備、機械設備）；長期優質賽道下高景氣支撐高估值的產業趨勢（新能源、工業機器人（12.970， 0.20， 1.57%））。外部兩條線索：其一是全球定價資源品（工業金屬），其二是外需穩定與國內擴產的共振 的出口鏈（家具、家電）； 內部關注「內循環」政策與「十四五」規劃的交集，尤其是高品質內需（醫美、創新藥、國潮、軟飲、白酒）。
王勝：科技股投資從來不怕貴 只怕沒有新方向
申萬宏源證券策略研究首席分析師王勝在策略會上表示，A股經歷了2-2.5年的牛市行情，後續1年市場承壓。
他表示，2010年低基數帶來的高增長沒能保證春季躁動。2009H2-10H1是典型的「低基數+高增長」的階段，但也是典型的「政策和經濟的交誼舞」發揮作用的階段。而2009年7月政策由寬到穩，A股總體進入高位震蕩區間，業績高增並未帶來A股進一步的上漲。
而當前的價值成長核心資產，從2019年Q1到2020年Q4，已經經歷了2年左右的牛市行情，這點值得我們注意，後續1年市場或將承壓。
另外他還指出，科技股的投資從來不怕貴，只怕沒有新方向！科技板塊的魅力就在於供給創造需求，中概股的回歸正好解決了好賽道沒有好公司的問題。而吸引優秀的企業來國內上市是每個成熟股票市場的必經之路，市場有效性也將隨之不斷提升。
最後，王勝分析稱，關於後疫情時期行業景氣度演繹，要從四大驅動力VS五大生命周期階段入手。
2021年A股長牛來臨？王德倫：四因素助推 三主線布局
興業證券首席分析師王德倫在策略會上表示，多個因素推動A股美股化，波動率下降，結束牛短熊長、進入長牛，從「有利好才漲」逐漸向「有利口才跌」轉變。
他表示，四點因素成為「長牛」的助推器：1、制度因素，資本市場基礎制度體系不斷完善，全面註冊制即將實施，退市制度出臺，為A股美股化趨勢的確定提供了優良的政策土壤；2、監管因素，資本市場進入「嚴監管」時代，市場運行健康平穩、融資功能顯著發揮、上市公司質量提升、市場秩序明顯好轉；3、公司因素，經歷30年的「賽馬」，優質龍頭核心資產已經勝出，且越來越多好企業登陸資本市場，能讓投資者分享到國家發展的紅利；4、投資者機構化，機構投資者持股佔A股流通市值比例達30%，投資者結構逐漸優化、去散戶化，更加有利於A股「長牛」。
關於2021年行業投資的配置方面，王德倫指出，沿著景氣復甦布局三條主線——復甦服務業、優質製造及出口鏈、科技成長主線。其中包括，從疫情中梯隊式恢復的服務業：航空、影視、餐飲旅遊、金融、醫療服務等。另外，構建雙循環體系+國內經濟率先復甦下的製造業：高端製造鏈條、優勢出口鏈條、工業金屬。科技成長是長期主線，頂層設計+高質量發展需求驅動+降低融資難度，多因素推動科技成長進入長期向上甬道。
綜上所述，王德倫分析指出，短期關注消費電子、5G應用、軍工等，中長期關注「十四五」推動下「卡脖子」環節的國產替代，如半導體鏈條、新材料等。
春季躁動前期咋布局 劉晨明：關注超跌且邊際改善板塊
天風證券策略首席分析師劉晨明在策略會上表示，2021年或許仍是少部分公司牛市。
他表示，即便2021年利率下行，A股整體也大概率難以提估值：如果利率下行由貨幣需求（融資需求）回落導致，那麼會抑制風險偏好，股票依舊要殺估值。相反，如果利率下行由貨幣供給增加導致，那麼則會提升風險偏好，股票估值就有修復的動力。
如何兼顧當前順周期風格佔優和日曆效應引發的短期風格漂移？他表示，進入春季躁動的前期，在保持對順周期核心配置的前提下，我們建議關注一些今年超跌且可能有一定邊際改善的成分細分板塊，比如前期調整幅度較大的信創、金融IT、醫療信息化、5G等方向。
在配置邏輯上，劉晨明表示，中短期市場走勢取決於盈利水平及盈利趨勢。全市場看，中短期（1年）漲幅大小與盈利水平/盈利變化幅度的高低，呈現出線性正相關關係。表現為這種關係的財務指標主要有四組：ROE和ROE變化率、淨利潤增速和淨利潤增速變化率、營收增速和營收增速變化率、毛利率的變化率。
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