政府基金引導 社會資本跟跑
支持產業發展由發補貼變為市場化投資，投向重點領域和薄弱環節
4300萬元，能垂直地下施工建造40多層立體車庫的山東大洋泊車公司，去年底獲得了兩隻政府引導基金注資。24億元，內蒙古日前獲得國家級PPP引導基金項目投資。 2.2萬億元，據清科集團私募數據顯示，到2015年底，政府引導基金數量接近800隻，累計管理的資產規模達萬億級。其中，僅去年一年全國新設立的政府引導基金，資金規模就達1.5萬億元。
近年來，從中央到地方，我國政府引導基金呈井噴式增長。背後的原因是什麼？巨額資金助力供給側改革，如何發揮引導作用和防風險作用？具體操作中，存在哪些問題？
帶動社會資本，投向中小企業發展等領域
「發展政府引導基金，是實施供給側改革的重要舉措，目的是引導和帶動社會資本『補短板』，投資重點領域和薄弱環節。」中國財政科學研究院院長劉尚希表示，根據《政府投資基金暫行管理辦法》，基金的投資方向和領域主要包括支持創新創業、中小企業發展、產業轉型升級、基礎設施和公共服務領域發展等四個方面。
中央財政去年新設立的國家新興產業創業投資引導基金總規模為400億元，國家中小企業發展基金總規模達600億元。
財政部有關負責人介紹，國家中小企業發展基金主要定位於擴大中小企業股權投資規模，促進創業創新。其中，首隻國家中小企業子基金花落深圳，由中央財政、深圳市政府出資，並吸引特華、星河、喜之郎等民營資本加入。中小企業缺乏抵押品，在創業初期僅靠傳統的銀行信貸融資模式難以滿足投資需求。設立國家中小企業發展基金，是破解「融資難」「融資貴」，建立支持中小企業發展的市場化長效機制的重要舉措。
中國PPP基金公司註冊資本為1800億元，今年3月由財政部聯合國內多家金融機構共同發起設立。基金作為社會資本方參與項目，堅持市場化、專業化運作，主要通過股權、債權、擔保等方式，為基礎設施和公共服務領域以及其他重大PPP項目提供融資支持。「首批籤約的項目涉及公共運輸、棚戶區改造、城鄉一體化等，是重要的民生工程，很好地體現了基金的引導作用。」劉尚希表示。
像PPP基金這樣的大手筆還有不少。日前，由中央財政引導設立的國家級PPP引導基金首批項目籤約落地，內蒙古呼和浩特市軌道1、2號線項目和河南省開封市城鄉一體化示範區等建設項目入選。
企業壯大後政府資金收回滾動使用
「政府引導基金的數量和規模快速增長，主要與財政資金使用方式改變有關。」劉尚希認為，過去政府支持產業發展，很多時候就是直接給錢，直接給到項目和企業，相當於發補貼。這雖然可以起到一定作用，但整體效果並不理想，還會在資金分配中滋生腐敗。現在，引導基金按市場化方式運作，當企業發展壯大後再根據約定退出，財政資金可以收回後滾動使用，讓「一個錢當兩個花」。
大洋泊車公司副總經理陳有剛介紹，公司主要從事機械式立體停車設備研發、製造、安裝和維護等業務。去年底，公司利用獲得的4300萬元政府引導基金，加大研發投入，通過科技創新，提高了競爭優勢。
「以市場化運作基金，既為市場騰了位，也為廉政強了身。」山東省財政廳廳長於國安介紹，目前，山東已設立19隻省級政府引導基金，參股設立51隻子基金，初步形成具有不同政策導向的基金群。為吸引社會資本參與，對投資種子期小微企業、現代農業以及城鎮基礎設施等公益項目，引導基金可以把享有增值收益的50%、40%、20%分別讓渡給社會資本出資人。其中，投資脫貧任務重點縣境內的企業和項目，引導基金讓利比例由40%提高到70%；投資省定貧困村的，讓利比例提到100%。
政府引導基金對企業的支持，不僅體現在資金上。有些企業生產經營很好，但負債比較高，銀行為了防控風險可能會抽貸。而引導基金以股權方式進駐後，企業信用增加、債務風險下降，能夠帶動更多資本沉澱到實體經濟中。而且，引導基金的具體投資運作由專業化團隊「操刀」，有利於約束政府有形之手，真正讓市場在資源配置中起決定性作用。
確保資金投向實體經濟，避免「錢炒錢」
從一些地方的實際情況看，政府引導基金因制度設計不健全，還存在不少問題。比如，股權投資引導基金在具體運作中，重複設立、數量過多，造成資金分散使用，無法形成「拳頭」效應。政府對引導基金的行政幹預比較普遍，代替管理團隊決策、幹預投資項目選擇，甚至出現層層審核項目等現象。
「做好政府引導基金工作，關鍵要把政府的手與市場的手有機地結合起來，消除阻力、形成合力。」劉尚希認為，財政資金與社會資本聯手合作，既要引導投資方向，又要兼顧投資回報，這個度要把握好。
對政府來說，既要堅持市場運作、防止行政幹預，又要堅持科學監管，避免形成監管盲區。特別是要統籌安排財政資金，合理控制基金規模與投向，不能重複設立、新鋪攤子，更不能一哄而上全覆蓋，要將工作重點放在已設立的基金上，儘快形成投資、發揮效益。政府引導基金絕不能作為融資工具、融資平臺，將政府資金劣後變成了虧損兜底、財政擔保，甚至通過基金對外舉債，明股暗債加大財政風險。
同時，還要科學界定引導基金投資領域，對引導基金實行負面清單管理，確保資金投向實體經濟，避免「錢炒錢」。根據規定，政府引導基金有七大業務領域「禁止入內」，包括：不得從事融資擔保以外的擔保、抵押、委託貸款等業務，不得投資二級市場股票、期貨、房地產、證券投資基金、評級AAA以下的企業債、信託產品、非保本型理財產品、保險計劃及其他金融衍生品，不得吸收或變相吸收存款或向第三方提供貸款和資金拆借等。對於沒有盈利的純公益性項目，則應納入公共財政保障範疇，不適合作為基金的投資對象。
「只有釐清政府與市場的邊界，政府把該管的管好，把市場的交給市場，政府引導基金才能更好地發揮作用，使經濟發展動力更強勁。」劉尚希說。