今日，有媒體報導稱，蘇寧控股集團股東張近東、張康陽及南京潤賢企業管理中心（有限合夥）將公司全部股權出質給淘寶引起熱議，該項質押已經於12月4日生效，蘇寧這麼做意味著什麼呢？對此，我們簡單做一些分析。
首先，股權質押完成後，邏輯上淘寶將擁有上市公司蘇寧易購的27.92%的股權。
在國內，蘇寧一直是被視作阿里系企業，此前淘寶曾戰略投資蘇寧，持有蘇寧易購23.94%的股份，名義上淘寶和蘇寧電器並列為蘇寧易購的第一大股東，股權比例僅次於實控人張近東（張通過蘇寧電器、個人以及蘇寧控股合計持有上市公司33.3%的股份），而此次質押的股權是蘇寧控股的全部股權，而蘇寧控股持有上市公司蘇寧易購的3.98%的股權，如此一來，淘寶持有蘇寧易購的股權已經相差不到2個點。二股東與實控人股權相差如此少，雖然足見雙方之間的親密關係，但是卻極為罕見，因為以淘寶的實力，如果想要成為蘇寧易購的控股股東，哪怕是通過二級市場增持也會輕而易舉實現。因此，常規情況下，實控人如果通過股權融資也會尋找其他第三方，而不是像這樣對淘寶完全「不設防」。
因此，這個股權質押非比尋常，至少意味著蘇寧非常缺錢。
其次，蘇寧為何作出這樣的質押？是雙方合作深化還是徹底投入阿里的懷抱？
對於本次股權質押行為，蘇寧方面的解釋是正常的商業合作，尤其是蘇寧和阿里本就是戰略合作夥伴，作為長期合作夥伴和事實上的商業盟友，雙方接下來將拓展線下商業場景。
那麼什麼樣的線下商業場景呢？這不得不讓人想起前不久蘇寧剛註冊成立的雲網萬店，雲網萬店的業務定位是：面向用戶和商戶提供電商和本地網際網路等全場景融合交易服務，面向零售商和供應商提供供應鏈、物流、售後和各業態的零售雲服務，與核心業務配套整合構建相關研發和運營管理團隊。這種模式的重心其實是供應鏈上的商家，而非傳統的電商或者零售企業的客戶，但是這個事情無論是徵信、資金實力還是技術手段其實都是阿里的長處，畢竟阿里就是靠給小商家服務起家的，但是蘇寧有自己的渠道優勢，現在看來，蘇寧的質押其實是等同於把自己企業的命門交給了阿里，以換取阿里對雲網萬店模式的全力支持。可以想見，有了阿里的支持，雲網萬店的模式成功的可能性更大了。
可這樣一來，蘇寧大概率會成為下一個「三通一達」，像劉強東早年預測的那樣，徹底被阿里控制，最終淪為阿里的附庸。那麼蘇寧為何要做出這樣的選擇呢？往好的方面想，當然是強強聯合，雙方各展所長，如果是往壞的方面想，那就是蘇寧缺錢，而阿里此時是乘機加強對蘇寧的控制，徹底抓牢蘇寧。
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