文/黃太陽
一提及房地產企業的商票付款，我們不少的供應商企業便是「談票色變」。但今天的這篇文章，可能要顛覆你對於商票的認知。
同時，一直以來也有諸多的供應商小夥伴找我打聽，「有沒有什麼辦法讓我們跟恆大牽上線搭上橋，我們也想成為恆大的戰略合作供應商。」
恆大從2014年開始在應付工程款嘗試銀行承兌匯票和商業承兌匯票，不再以現金支付。如今，商票支付已經佔據90%以上。
如果你真的弄懂了商票的價值，那麼對於咱們供應商企業的融資成本、營銷體系、財務優化都會有極大的幫助。
01我們先普及一下何為票據？
對於大部分理財者和金融人並不陌生。其實票據很早就已經出現，就拿商業承兌匯票來說，它的雛形就是唐朝時期的「飛錢」。在唐憲宗時代，商人外出交易因為銅錢不便攜帶，他們便把錢交給一些富豪門閥，富豪們給商人一份憑證，就是所謂的「券」，商人憑藉券到其他地區的指定地方取錢。這就是中國歷史上早期的匯兌形式。
如今的商票已經從紙質票據過渡到電子票據，並且現在的商票均以電子化形式依託在中國人民銀行的電子商業匯票系統（簡稱ECDS），以數據電文形式製作，一切活動均在ECDS上記載生產，全流程電子化處理，免除了紙票的傳遞及保管成本、查詢成本和時間成本。
02那麼問題來了，你清楚恆大的商票嗎？
1、據了解，2019年總共有900多家恆大系公司開具商票。恆大從地產集團，到健康集團、旅遊集團、新能源汽車，甚至是恆大淘寶足球，以及各區域集團、項目公司都能開出商票，且各自承兌。
2、以2018年末數計，恆大開具商票餘額約1400億元，佔所有地產商票的70%。可以說，做地產票，就繞不開恆大。2019年以來，恆大融資性商票在120-130億之間，工程貿易類商票大約在150~170億之間，票據市場上總計270~300億之間（不包含走金融機構或保理公司）。
03此前，也有不少想跟恆大做集採的供應商找我諮詢，恆大開具的深圳恆大材料設備有限公司的商票，能否接收？
能夠問出這個問題，說明對方了解一定的商票知識，至少知曉不同的公司主體所開具的商票，其價值是不一樣的。
在這兒《地產採購內參》明確的告訴你，由恆大旗下關聯公司開具商業承兌匯票，並恆大集團（包括其全資的一二級公司）出具兌付承諾書加以擔保，是恆大經常採用的一種商票融資方式。
那麼，我們非常清晰的發現，深圳恆大材料設備有限公司隸屬於深圳恆大材料物流集團有限公司100%全資控股，而深圳恆大材料物流集團有限公司由恆大地產集團有限公司100%全資控股。
據ECDS的數據來源，在2019年的商票信用記錄中，承兌總筆數4894，承兌總金額達到236億元，已結清總筆數1888，未結清3006，拒付筆數為0。由此可見，恆大的商票結算有保障。
04對於急需用錢，手持的商票還未到期，該怎麼辦呢？
其實商票已經是一種金融產品，可以拿去銀行承兌或者進行貨款支付以及出售給專門的金融理財機構等。
近年來，票據理財已經成為一種新趨勢，它的特點是商票理財債權清晰，企業給供應商的票據信息齊全，而且商票都在電票系統有相應的備案，投資者可清晰查詢。
商票的終極風險就是開票企業到期不兌付。對於像恆大這樣的優質企業，根據歷史票據數據的違約情況，以及現金流及償債能力，基本不用過於擔心。
05供應商企業該如何充分發揮商業票據的價值呢？
其實，供應商企業更應該站在企業發展的戰略高度以及從財務優化視角來審視商業票據，有3個方面的重要價值。
價值一，為降低企業融資成本，實實在在服務實體經濟，拓寬融資渠道，國家是鼓勵使用商品發展供應鏈金融。2019年全市場累計承兌商業匯票18.03萬億元，比2018年同期增長1.91萬億，同比增長11.83%。通過應收帳款的票據化，可以讓整個供應鏈鏈條上的中小企業共享核心企業的信用，以此解決中小企業融資難的問題。
價值二，以大型龍頭地產企業（恆大、碧桂園、融創等）開具的承兌匯票，期限以6~12個月為主。近年來，國家對房地產嚴管，導致地產融資渠道大幅受限。越來越多的地產企業選擇票據作為融資工具，這背後也是綁定供應商企業，打造企業強有力的供應鏈管控體系。對於供應商企業而言，隨著地產行業集中度越來越高，這是在營銷體系上，擁抱百強房企的極佳時機。
價值三，商業票據作為一款理財產品，對於供應商企業的財務成本優化有著極大的價值。簡單的來說，票據理財有4大特點：
底層資產清晰，所有的流轉記錄均會被ECDS系統明確記載；每一張票據都有獨立ID，在票交所可查詢真假。風險可控，即便是承兌企業沒有付款，《票據法》有明確規定，持票人可追溯所有前手的背書企業，所有前手都會成為你的背書人。收益率高，相比較於銀行理財年化收益率3.8~4.8%、信託理財年化6~7%，票據理財的年化收益率相對會高一些。流動性好，持有後，不但能享受持有期間的高額收益，在需要付貨款時，還可以支付給下家。對於提前用款，可以隨時找第三方機構贖回，在持票期間享受高收益，又保證了資金的流動性。
通過上述介紹，我們發現核心地產企業的商業票據不僅僅只是一種供應商為開發商墊資的行為，更是供應商企業通過綁定核心的頭部企業在供應鏈金融方面進行完善企業的信用體系。
大型房企基於資金需求，對於供應鏈的掌控力要求越來越高。如果供應商企業在商票方面進行深入的研究，把握住大型地產企業票據融資的需求，通過投資票據理財的方式，深度綁定核心地產企業，未嘗不是一個有效方式。
核心企業的商業票據的流動性好、風險可控，優化供應商企業自身的財務成本有著極大的幫助。