未來十年的投資，方向已明，路徑未清；共識已達，效果未現。
這個時候，我們需要導航者和同行人。
過去十年，中國的股權投資分成涇渭分明的兩個世界。一是傳統行業，二是以消費網際網路為主體的新經濟。傳統行業艱難、寂寞、緩慢，新經濟榮耀、繁華、飛速。
這個時代正在過去——尤其是過去這一年，政策導向、技術變革、市場需求，影響投資方向的這三個要素漸漸融匯成一股合力，共同指向下一個十年的清晰賽道，即以新製造、新健康、新能源新材料、新一代信息技術、新消費為代表的新興產業。
2018年以來中美貿易爭端不斷升級，加劇了舉國上下的「技術焦慮」。從高層到民間，一場推動科技發展的資本救贖由此展開。
首先是政策點火。2018年底，中央經濟工作會議明確提出，2019年要發揮投資關鍵作用，加快5G商用步伐，以及人工智慧、工業網際網路、物聯網等新型基礎設施建設。
各級地方政府也將推進新興產業投資作為工作重點，紛紛出臺政策措施，加大了在資金、技術創新、營商環境、人才等方面的支持力度。
政策面的標誌性動作是科創板火線落地。
據金融數據平臺Choice，2019年前三季度，A股上市公司IPO合計融資1400.47億元，其中，科創板在A股四大板塊中累計融資金額最高，達472.11億元。截至11月15日，科創板已上市53家公司，總市值6704億元，流通市值945億元；同期，已累計受理審核177家企業，證監會同意註冊的有64家。
技術競技熱浪隨之而起。來，隨手翻翻這半個月的新聞。
10月31日，工信部攜手三大運營商中國電信、中國移動、中國聯通和中國鐵塔，舉辦了中國5G正式商用啟動儀式。次日，三大運營商5G套餐開始生效。5G是數字經濟時代的關鍵基礎設施之一，將給整個社會帶來深刻變革。
11月6日，華為總裁任正非接受德國《明鏡報》採訪時表示，無人駕駛、汽車智能化這方面的人工智慧，華為目前「是世界上最強的」。這背後是中國巨大汽車賽道上圍繞智能和動能變革的如火如荼。
11月14日，美國食品和藥物管理局批准國內醫藥公司百濟神州自主研發藥物澤布替尼用於治療套細胞淋巴瘤。這是第一個在美獲批上市的中國本土自主研發抗癌新藥，是中國生物醫藥行業和臨床腫瘤研究的一個重要裡程碑。
再觀察一下市場——增量與存量、國內與海外，這四個象限的此消彼長構成了一幅頗有意味的新時局圖。
在國內投資市場，過去十多年以消費網際網路為核心的增量市場隨著網際網路紅利的減退，增速放緩，泡沫擠出。在政策推動下，資本開始向實體經濟轉移，向存量要質量，從重模式到重產品，創業者與投資人開始共同學習「精耕細作緩稱王」。
而中國資本的海外擴張，則明顯地出現反向代際更替。2013—2017年，中國的海外投資主要邏輯是撿便宜貨和資本套利。主要面向歐美發達國家，主體是上市公司和PE。2018年以來，尤其是今年，海外投資邏輯演進為產業鏈深挖和布局新興市場。主要面向印度、南美、非洲、中東等地區，主體增加了獨角獸和VC。
可以說，前兩年整個市場處於周期拐點帶來的迷惘期。如今，戰火已全面重燃，能力與彈藥是否充沛成了新的焦慮來源。
就像對科創板的橫空出世，有人樂觀：新戰役打響了，這裡蘊藏著下一個黃金十年；也有人悲觀：新戰役已經結束了，因為人人看到的機會就不是機會。
我們的觀點是，當下棋到中局——方向已明，路徑未清；共識已達，效果未現。
這個時候，最需要什麼？是導航者與同行人。
正是因為兩年前看到這一趨勢，晨哨搭建了國內首個針對實業家和投資家的深度交流平臺裸心峰會——相比於伴隨著風險資本一輪輪融資成長的新經濟企業，技術型企業與主流資本是相互陌生的——並成功舉辦了兩季：
12月19-20日，裸心第三季如期而至，更高端更精彩。
一如既往，我們將邀請60位大佬「出山」，共赴在中國改革歷史上具有符號意義的浙江莫幹山——1984年，124位中青年經濟學者來到這裡召開了對中國改革進程具有裡程碑意義的「莫幹山會議「。
我們期待裸心峰會作為「投資版新莫幹山會議」，一樣能為推進中國經濟助力。
今年大會獲邀人員的基本構成是，20家細分新興行業龍頭企業（上市公司和獨角獸），10家千億巨頭CVC。20家頂級GP，10家一線母基金和LP。
與前兩季不同的是，我們將進一步升級服務——晨哨將在裸心堡發起全新的會員組織體系「投決薈」，這是一個聚合中國頂級產業家與投資家的智庫型組織。全面聚焦於國家戰略新興產業和消費升級帶動的全新投資機會，用市場化力量、專業化團隊、國際化資源，助力中國培育未來的領軍企業。
中國正處在傳統產業、網際網路、高科技深度化學反應的風口。
新的增長點可能在現有成功機構的能力邊界之外，甚至在視野之外發生。
轉型升級甚至是顛覆式的自我革命，正在成為中國企業家普遍的課題。
企業家、投資家們整體的思考範式需要重新建立，而不是對現有思考框架的修修補補。
如何抓住科創板打通資本市場的機會？抓住戰略新興產業高速成長的機會？如何捕捉未來的趨勢、知識結構、人脈體系，找到未來10年的投資增長點？
加入投決薈，共赴裸心堡：
了解頂尖企業家腦海裡的產業地圖；
共同發現抵達目標的精準高效路徑；
找到面向未來的全新領域的導航者；
攜手下一個十年投資之路的同行者。
晨哨裸心峰會第三季暨投決薈發起典禮
時間：2019年12月19-20日
地點：浙江莫幹山1號裸心堡
峰會議程
DAY 1 12月19日
六大閉門平行會議
歡迎晚宴&主題演講
爐邊夜話&大佬書房
DAY 2 12月20日
集體晨練&懸崖早餐
六組論劍&項目共享
狀元紅包&會員典禮
六大主題
遠方的笑聲：5G、AI與晶片
2019年，中國資本市場一下誕生了三家千億市值的晶片設計公司，科創板晶片公司佔1/3。同時，國內三大運營商的營收大幅下滑，通信淪為紅海市場。
5G與AI的融合能催生巨大的化學反應嗎？如何結合多樣的場景應用，實現行業深度賦能？
新能源新材料的分層邏輯
2019年，新能源補貼全面退坡。光伏產業短期低迷，現金流成為寒冬裡企業唯一的救命稻草。風電產業開啟景氣上行周期，迎來搶裝潮。動力電池則受益於全球汽車電動化，抵消了補貼退坡帶來的衝擊。而研發驅動的新材料正在快速崛起，成長空間巨大。
技術的更迭和政策的變動都會影響產業的浮與沉，最後誰會脫穎而出？
爆品為王：新消費價值中樞的漂移
今年11月11日淘寶迎來2684億元的成交總額，再創歷史新高。5億消費者、20萬全球品牌、數百萬商家和全社會的共振，形成了強勁的中國新消費浪潮。
有人擔心紅利消逝後續無力，有人持續樂觀，因為「所有消費品都值得被重做一遍」 ——2019年，文旅行業、快消行業、精神消費，爆品疊出。
一方面，品質上移，另一方面，渠道在下沉。
拼多多從兩大巨頭之間異軍突起成為一個電商神跡，而李佳琪以一己之力，震驚新零售。
生物醫藥的快與慢
繼港交所之後，2019年科創板向未盈利生物技術企業敞開懷抱。政策與資本的雙向助推，為行業提供了全速前行的燃料。一批企業跑步上市。
但政策和審批仍是懸在頭頂的達摩克利斯之劍，帶量採購頂層設計於2019上半年正式落地，宣告國內仿製藥高利潤時代的結束。醫藥企業的估值模式發生重大改變，悲觀者甚至認為未來仿製藥企業應該按照化工企業進行重新估值。
對於中國的藥企來說，快還是慢，可能是一道生死線。
智能製造選擇題：模式向左技術向右
自上世紀80年代兩位美國教授提出「智能製造」已有30年的歷史。當前，美國、德國和日本走在全球智能製造前端，中國的智能製造也取得長足發展，尤其在汽車和家電製造行業。
但近日漢德基金主席蔡洪平指出，國內智能製造與發達國家的差距不是縮小了，而是擴大了。特別是在高端工藝方面。
同時，國內還有一批新興企業試圖通過模式創新和資本運作來彎道超車，前幾年也確實誕生了一批獨角獸，然而，據了解，目前這些獨角獸很多處於無以為繼上下不能的狀態。
中國智能製造的突圍，向左還是向右？
一個十萬億市場的難產：S基金與不良股權處置等待破冰
10多年前四大國有銀行改制剝離不良資產，組建四大資產管理公司，催生了一個十萬億級的不良資產市場。
2018年資管新規，導致9萬億一級股權市場存量項目亟待退出，但迄今沒有形成一個有效市場。即便是2018年呼聲四起的S基金，也進展緩慢。
原因至少有四：一是股權更非標，信息難透明，二是估值標準難統一，三是買家不成熟，真正的產業基金、併購基金鳳毛麟角。四是缺少不良股權處置的專業中介與服務機構。
但我們相信，未來幾年一定會形成又一個十萬億級的不良股權市場。
是時候做點什麼了！