國海證券12月7日發布對浙江眾成的研報，摘要如下：
全球POF熱收縮膜的龍頭企業。公司是全國最大，世界第二的POF熱收縮膜生產企業，擁有POF普通型熱收縮膜、POF交聯熱收縮膜2大類多個系列的產品。公司調整產品結構，增加高附加值的POF交聯熱收縮膜和高性能熱收縮膜的佔比。由於POF熱收縮膜性能上優於其他熱收縮膜產品，在部分領域正逐步替代其他熱收縮膜包裝材料，逐漸成為國際上最流行的環保型熱收縮膜包裝材料，需求有望保持穩定增長。
2020前三季度，公司實現營收10.46億元，同比+16.0%，實現歸母淨利潤1.22億元，同比+82.3%。其中三季度單季度實現營收3.99億元，同比+19.4%，實現歸母淨利潤5520.72萬元，同比+152.0%，業績穩步增長。
熱塑性彈性體毛利首次轉正。
公司通過控股子公司浙江眾立合成材料科技股份有限公司進入熱塑性彈性體領域，拓展了線纜、瀝青改性、製鞋以及光纜油膏、潤滑油粘指劑等行業的優質客戶。
從2018年起，公司熱塑性彈性體營收保持高速增長，市場迅速開拓，2020H1該板塊佔營收的比例達37.7%。2017-2019由於處於市場開拓期，該板塊處於虧損狀態。2020H1，該板塊首次實現毛利轉正。隨著市場的不斷開拓，未來熱塑性彈性體有望成為新的增長點。
切入5G光纖油膏用SEP和潤滑油粘指劑領域。公司已成功研發並量產了5G光纖油膏用SEP產品，並向下遊企業實現批量供貨，已成為多家國內外光纖、光纜油膏生產商的供應商。國內2019年光纖光纜總裡程數為5071萬公裡，未來隨著5G建設的加速，將刺雷射纖光纜的需求，從而帶動公司5G光纖油膏用SEP產品的需求。公司瞄準潤滑油的巨大市場規模，潤滑油粘指劑是其中重要的添加劑，公司研發的潤滑油粘指劑已經完成小試中試生產以及行車實驗測試，即將開始產業化推廣應用。
盈利預測和投資評級：公司是全球POF熱收縮膜行業的龍頭企業，通過控股子公司浙江眾立合成材料進入熱塑性彈性體領域，主要產品用於線纜、瀝青改性、製鞋以及光纜油膏、潤滑油粘指劑等行業。5G光纖油膏用SEP需求未來有望受益於5G建設加速。預計公司2020-2022年EPS分別為0.17、0.30和0.40元/股，維持「增持」評級。
風險提示：產品價格下跌風險；項目進度不及預期；產品下遊需求不及預期；潤滑油粘指劑產品和光纖油膏用SEP規模化生產及進口替代的不確定性。來源: 同花順金融研究中心