1個月前，楊曉帆這個名字可以用「無人知曉」來形容。提到80後企業家，人們可能想到拼多多的黃崢、字節跳動的張一鳴，但沒人能把楊曉帆這三個字和80後企業家聯繫起來。但隨著近期#80後捐贈1億給西湖大學 詮釋新財富觀#的微博話題變成了熱門，財經圈、投資圈紛紛下場表示「楊曉帆是個有想法、有著獨特財富觀的年輕人」、「楊曉帆和他的晨曦投資同樣優秀」的時候，楊曉帆以及他創立的晨曦投資，開始逐漸出現在公眾的視野中。
「楊曉帆是誰？」
「感覺深藏不露？」
01
剪掉綠卡回國創業
堅信中國是未來最大市場
據媒體報導，在全球受到新冠疫情衝擊的2020年，楊曉帆創辦的晨曦投資管理有限公司(Anatole Investment Management，以下簡稱晨曦投資)，卻仍然保持著亞洲大型對衝基金同期最亮眼的表現。據悉，2020年晨曦投資管理資金規模已達250億港幣，自2016年成立以來費前年化回報近50%，而波動率不到摩根斯坦利亞洲市場指數的一半，更是遠低過A股指數的波動，夏普比率達到了驚人的2.8。晨曦投資還憑藉綜合排名第一和綜合業績指標第一的成績，分別拿下了「亞洲年度最佳對衝基金」和「亞洲最佳長短倉策略」兩大獎項，並且從成立以來每年都拿下行業大獎。
實際上，楊曉帆回國創業的經歷也同樣不走尋常路。還在沃頓商學院求學期間，便被老虎基金看上，後從沃頓退學作為創始合伙人加入了老虎系對衝基金Falcon Edge Capital（獵鷹全球資本），在獵鷹全球資本工作期間，通過對全球經濟和中國經濟的對比觀察研究，他越發堅信中國是未來最大的市場。幾乎沒有什麼猶豫，楊曉帆便在2016年1月從美國回到香港，創立晨曦投資。
「2015年最後一個季度的時候，我就已經有了回國的打算。除了向Falcon Edge辦理辭職，我同時也在尋找回國創業的第一批LP，邵亦波、張穎、黃曉捷都是在那個時候進行溝通的。因為之後也不打算回到美國，綠卡就變成了一種負擔，所以我在香港美領館剪掉了綠卡。」楊曉帆說，2016年他一邊成立公司申請執照，一邊和投資銀行對接，花了近半年的時間完成所有籌備工作，7月份，晨曦投資正式開始進行交易。
作為最早的一批個人投資者，經緯中國創始管理合伙人張穎也講述了自己選擇投資楊曉帆的原因，他說：「我覺得他（楊曉帆）看問題和思考能把本質想得很深，跟別人不太一樣。從（晨曦投資的）人和事情上，都挺看好。做美元的二級市場基金，又是年輕的創始人，我們就投了。」張穎還表示，楊曉帆的成長非常快速，僅僅幾年時間，晨曦投資拿獎無數，也成為了亞洲對衝基金中的佼佼者。
02
掃除害群之馬
同時發掘真正有價值的中國企業
雖然楊曉帆在公眾視野中不為人熟知，但在二級市場裡，他卻留下了不少精彩的故事。剛剛大學畢業，他的第一份工作挑戰的便是專門服務香港最大的對衝基金惠理基金（Value Partners Limited）創始人謝清海個人的分析師的崗位。
作為一個剛畢業的大學生，楊曉帆的競爭者們來自牛津、劍橋，有著更豐富工作經驗，最終卻是楊曉帆獲得了謝青海的賞識。
「金融記者出身的他（謝清海），不喜歡循規蹈矩的做法，而我在面試過程中打破砂鍋問到底，敢於發表不同意見，我的求真欲、積極的性格可能是他更想要的，就把那些經驗遠超過我的淘汰掉了。」楊曉帆說。
事實證明，謝清海的選擇沒有錯。楊曉帆在惠理基金的幾年時間裡，就做出了不少人難以企及的成績。
把時間拉回到十年前，在2008年到2010年，中國有很多企業在美國IPO或者買殼上市。彼時已經成為惠理基金經理的楊曉帆，發現不少企業財報中的利潤率高到「違背常識」，於是開始深入挖掘中國企業造假的問題。當時在香港金融圈中轟動一時的某生物柴油企業造假案，就是楊曉帆的手筆，更是中國企業造假被曝光的第一例。
據楊曉帆回憶，當時他和《每日經濟新聞》的記者聯手，對成功登陸美國紐交所的中國「某新能源巨頭」的財務狀況進入深入調查：他們去到公司在四川、福建的工廠，發現看似忙碌進出的油罐車，實際上是只有3輛在來回跑；宣稱2390元/噸的地溝油成本實際上高達4200元；壓低採購價多「增加」收入逾兩億……
在調查到這些信息後，該生物柴油公司的財務造假得以被媒體曝光，讓其徹底被打垮出局。「希望能驅除掉資本市場的害蟲，讓市場獲得更加良性的發展」，楊曉帆說，「一個公司的違規行為，在海外資本市場影響的是整個中國企業的聲譽，影響的是真正有價值的中國企業在海外市場的未來。」
03
被「老虎」「盯上」
從沃頓退學進軍華爾街
而關於上述生物柴油企業的造假案，還有一段趣聞。當時老虎系一支全球聞名的對衝基金投資了該造假企業，楊曉帆對該公司的調查讓他被這隻「老虎」給「盯上」了。2011年，對方找到了正在沃頓商學院讀MBA的楊曉帆，邀請他成為Falcon Edge Capital的創始團隊成員。
「Falcon Edge Capital一成立就是12億美金，是當時全球最大的新成立的對衝基金，可以說是萬眾矚目，」楊曉帆說，華爾街是一個只講能力、不看重學歷的地方，所以他選擇從沃頓商學院退學，全職加入Falcon Edge Capital，也成為中國人在沃頓商學院主動退學的首例。
加入Falcon Edge Capital後，楊曉帆綜合負責一、二級市場的業務，在這期間，某薄膜太陽能企業和某乳業企業撞進了楊曉帆的視線。
「我們派調查員去這家薄膜太陽能企業的工廠，發現他們根本沒有生產，員工也爆料說沒有對外訂單，我們還找了美國西北大學的教授和行業資深的記者，去調查該公司的市場交易是否存在坐莊的非正常交易行為，後香港證監會也介入調查，這個人造泡沫就被戳破了。」楊曉帆說。
相較於這家薄膜太陽能公司，楊曉帆覺得某乳業企業的造假更具戲劇性。因為這家乳業企業當時披露的財報顯示其利潤率遠高於同行，引發了業內諸多質疑。楊曉帆抓住這點做了很多的調查，發現該乳業企業宣稱的「自種苜蓿草降低成本，所以利潤高」是一個謊言。他派調查員去到該乳業企業在遼寧的牧場，發現這裡無論是土壤還是氣候，根本不適合種植苜蓿草，該乳業企業所用的牧草實際都是國外進口，高利潤率實際上是財務造假。
「後來陸陸續續發現了不少財務造假的中國企業，也算是為民除害」，楊曉帆談起自己經手的這些案例，表示希望能夠為中國市場割除「害群之馬」，並且去投資那些能夠讓中國進步的企業。
在二級市場做多方面，楊曉帆將目光投向中國及亞洲，運用老虎體系多年迭代下來的系統、科學、客觀的研究方法和決策機制，在亞洲市場進行了卓有成效的實踐，他認為中國未來的市場是健康向好的。同時，他在一級市場也不斷積極參與，例如購買阿里巴巴的老股、發掘滴滴等，另外，還投資了很多中國新崛起的公司，他認為這些代表著中國未來和先進生產力的公司，有著巨大的市場潛力。
04
楊曉帆：
最新、最有競爭力的商業模式
都會在中國最早出來
在美國長期的生活、工作經歷，讓楊曉帆對美國這個國家及市場有非常深刻的認知，而在Falcon Edge Capital期間對亞洲及中國市場的不斷關注，讓他確信中國未來的市場會更好、更有潛力。
「美國已經在走下坡路，逐漸衰老；而中國是一個三十多歲的小夥子，在往高峰走，這是一個歷史的進程。國家的經濟發展是有馬太效應的，中國的內需市場足夠大，並且這麼多年的人才教育積累了足夠的工程師紅利，因此競爭越激烈，越容易演化出具備高度競爭力的企業，進化出非常好的公司和商業形態，在養分足夠多的情況下，就能夠讓這些公司茁壯成長，具備在全球競爭的能力。」楊曉帆說道。
11月中旬，晨曦投資領投開源分布式資料庫廠商 PingCAP ，其D輪融資金額高達2.7億美元，創造全球資料庫史上最新紀錄。從最近晨曦投資投的一些創業公司來看，盯住中國最好的企業家和最好的企業，是晨曦投資目前在中國發展的一條主線。晨曦投資重點關注在中國大的市場環境下，有可能全球出海的的「龐然大物」。
楊曉帆認為，在這個時代，最新、最有競爭力的商業模式都會在中國最早出來。
「在策略方面，晨曦投資會盯著科技、網際網路、新消費這三個最主要的賽道，一二級市場都看。若是要談優勢的話，我們在二級市場做了很多，對行業的認識更全面，而且很多研究是前置的。」楊曉帆說晨曦投資不像很多傳統的PE、VC，是跟著項目或投資機會走，晨曦投資是先把研究做了，不需要等項目來了之後再對行業進行深入的研究，而是一早就有研究和觀察，反應速度會更快，這是晨曦投資最大的優勢。
「未來，如果有中國企業要從一級市場切入二級市場，或者要出海，晨曦投資擁有豐富的經驗和國際化的視野，晨曦投資都能給出更加專業、更加準確的意見」。