股市有風險，入市須謹慎！
我們經常能看到各種財經媒體轉發宣傳，說央行逆回購了多少多少，為市場注入了流動性，看好股市！然而結果真的是這樣嗎？
比如剛剛結束的本周五，央行一改近幾個月小打小鬧的脾氣，出手就1600億，流動性來了，然而市場展現出完全相反的走勢，這是為什麼呢？
今天我們來好好研究一下央行逆回購的操作原理，來看看這個東西究竟如何影響股市！
首先，這個名詞的意思，我們就不多說了，到處都能查到，簡單說就是央行主動站出來說「我要借錢出去，你們誰要？」，商業銀行出於各種理由（想拿去賺錢的，想拿來周轉的，單純完成政治任務的）拿東西過來抵押競標（通常是債券），約好時間還錢（通常是7天或14天）。
於是我們發現，整個過程裡面有央行，有商業銀行，有一筆錢，抵押物通常是債券，但壓根不直接涉及股市和股票，為啥這麼多財經新聞天天盯著呢？
這裡面宏觀經濟的基本原理，流動性！
的確，在央行發起逆回購的這個過程中，並不直接設計證券市場，但銀行拿到短期資金，比如上周五的1600億，按照目前國內銀行的運轉效率（貨幣乘數7倍），只要我們的銀行系統正常，那麼這1600億在不考慮有多少逆回購到期的情況下，通過商業銀行的轉化，可以在短期內提供至多萬億的流動性。
什麼叫流動性，各行各業的交易行為，都是貨幣流動性的表現！真正能有多少流向股市呢？這是一個沒人能回答的問題！
因為哪怕銀行高速運轉，把這7天1600億的借款都貸出去，並且都到了投資機構手中，他們也未必就會直接買股票。正好各類基金的三季報也在上個月底發布完畢了，不少7月發售的明星基金，目前倉位都很低，甚至完全存款化的人也是有的，有興趣的話可以去查一下。
那麼逆回購是不是完全就跟股票走勢無關呢？
這麼說也很極端！按照目前中國的金融系統運轉方式，任何新釋放出來的流動性，第一時間都會釋放到各種有錢人手中，這裡要用到另外一個原理：有錢人拿到錢，通常會去投資。
是不是投到股市裡就不好說了。
那麼央行為啥要在周五搞大動作呢？這裡大家不要忽略整個逆回購中的關鍵物品，抵押物，也就是包括國債在內的各類債券。周五，A股其實不是主角，債券市場各種大雷才是主要戰場。雖然信用債和國債品類不一樣，但連帶恐慌效應還是存在的，央行通過逆回購從銀行手裡拿點債券回來，免得這些人恐慌了跟著市場一起砸盤，連鎖反應也許更大。（這條是純個人猜想，無任何依據，不喜歡的直接無視就行）
小結一下：上面說了這麼多，其實我個人認為，股市更多時候還是在按照自己運行規律去走，之所以這麼多媒體天天盯著，我個人認為僅僅是因為這玩意的關鍵詞好，又是央行，又是流動性，而且幾乎交易日天天都有得寫，僅此而已。
鬧了半天，原來以為找到了玩轉A股的精準參照物，現在白高興一場是嗎？別急，銀行逆回購其實還有兩個重點，能拿來把玩。
第一個就是利率。
比如，本周五，央行發的是7天，1600億，利率2.2%.
而今年2月10號，央行發的是7天，7000億，利率2.6%。
相比之下，就是央行認為市場2月份比11月份差錢，而且銀行系統也是這樣認為，不然不會用更高利率去競標。
我個人的認知是，真正好做的時候，市場是不需要這樣注入流動性的，比如4、5月份央行就長期沒有放過逆回購，比如11月6號也是如此，後來的中短期A股走勢大家也都看到了，也就是注入未必有效，不放逆回購反而證明市場不差錢。
第二個就是可以把看似同質化嚴重的銀行股區分開。
銀行這個行業，我估計很多股民都玩過，不然我以往寫銀行的文章就不會流量更大了。很多人都認為銀行是個同質化嚴重的周期性行業，其實我不這麼認為。
區分方式有很多，逆回購其實也能成為一個線索。
比如我們找兩個總市值相近的銀行股，3379億的交通銀行和3334億的平安銀行，咱們打開它們的同期財報，找到「向中央銀行借款」項：
交通銀行的三季度借款總額是4564.22億。
平安銀行的三季度借款總額是1220.74億。
這相當於是在說，交通銀行手裡握的債券比平安銀行多，正常年份時交通銀行的資金成本更低，在不考慮其它運轉成本的情況下，這個項目讓交通銀行更有競爭力，但反過來，如果出現各類拽債券的炸雷年份，那麼平安銀行的風險就會比交通銀行小。
以上所有內容，不作為推薦股票的原因，純財務和宏觀工具解讀素材！
最後，聊一聊下周市場策略
問：目前市場處在什麼什麼狀態？
上個月末，10月30日市場出現冰點狀態，由於伴隨跌停潮，因此11月2號才能確定冰點的有效益，我們確定之後，上車吃肉，中間市場走得不算波折，賺錢效應也不錯，出現了3個沸點級別的普漲，但是沒有明顯的連板龍頭股。
11月9是第三個沸點，但11月10號競價的異常爆量，我們提醒容易形成短期高點，開始退倉位休息。
目前市場依然處在降溫狀態，正常情況下接下來就是退潮，然後再次抵達情緒冰點。
我們的建議是不操作，休息。雖然目前稍微退潮，每天都會有些東西漲起來，但第一價格上不會大概率不會比之前高，就算做也僅僅是短差一日遊，第二，降溫階段做反包的確定性不會比升溫階段做強勢股大，手藝不好，容易挨打回吐利潤。
雙十一那天中午，我們說過預計三個交易日後退潮，明天就是第三天，各位注意風險，節奏與我不同的，只能祝你好運！
股市有風險，入市須謹慎！文章為個人觀點，據此投資，風險自擔！