來源：金色光
近日，上海富控互動娛樂股份有限公司（證券簡稱：*ST富控，證券代碼：600634.SH）公告，上海市第二中級人民法院裁定，將公司持有上海宏投網絡科技有限公司（以下簡稱「宏投網絡」）的股權抵償申請執行人華融國際信託、中國民生信託的相應債務，以致公司喪失對宏投網絡的控制權，將被迫終止重大資產重組事項。
明知故犯「引火燒身」、重組失敗
1993年3月4日，一家名為「上海海鳥企業發展股份有限公司」的企業在上交所掛牌，後相繼於2011年、2014年更名「上海澄海企業發展股份有限公司」、「上海中技投資控股股份有限公司」，2017年3月變更為「上海富控互動娛樂股份有限公司」（以下簡稱「富控互動」）。
同年8月18日，富控互動以所持宏投網絡55%股權作質押擔保，向華融國際信託借款11.1億元。11月11日，富控互動再以宏投網絡45%股權作質押擔保，向中國民生信託借款8億元。
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轉眼到了2018年，對富控互動而言，這一年「屋漏偏逢連夜雨」。先是因為涉嫌違反證券法律法規，公司及其實控人顏靜剛於1月17日被證監會立案調查。接著，2016年扣非淨利潤虧損0.34億元、2017年虧損0.26億元，且被眾華會計師事務所（特殊普通合夥）出具無法表示意見的審計報告，公司股票於2018年5月3日變更為「*ST富控」。雪上加霜的是，因未按合同約定償還貸款本息，公司被中國民生信託和華融國際信託訴諸法庭，要求強制執行債券，公司持有的宏投網絡100%股權被司法查封，原告債權進入執行階段。
面對風險點接二連三爆發，*ST富控選擇「不走尋常路」，於2019年1月23日發布籌劃重大資產出售的提示性公告，稱全資子公司宏投網絡擬將所持Jagex Limited100%股權連同宏投網絡（香港）有限公司100%股權打包出售，向中國境內外公開徵集意向受讓方。沒過多久，買家來了。6月27日，宏投網絡與最終受讓方Platinum Fortune，LP公司籤署《股權轉讓協議》，就53000萬美元交易對價的支付、標的資產交割等事項進行明確。
儘管*ST富控稱，「公司將本次交易獲得的資金扣除相關稅費後，優先用於償還對華融信託和民生信託的債務」，但此舉終究「引火燒身」。2020年4月9日，公司公告，收到上海市靜安區人民法院籤發應訴通知書、舉證通知書及民事起訴狀，原告又系華融國際信託。其認為，上海市二中院於2018年3月8日作出執行裁定書，原告債權進入執行階段。但在執行過程中，*ST富控發布重大資產出售事項、宏投網絡與PlatinumFortune，LP籤訂《股權轉讓協議》等行為侵犯原告的質押權利。
的確，正如*ST富控在關於籌劃出售重大資產的公告中稱，「如果相關債權人不同意本次資產出售，則有可能向上市公司主張還款或承擔相應責任，進一步引發訴訟的風險。」同時，其在重大資產出售報告書（草案）中披露，不僅民生信託明確反對，華融信託也在與上海市二中院溝通的函件中表示反對。
值得一提的是，對於*ST富控此次重大資產重組，監管及司法部門都予以極大關注。一方面，自2019年7月11日至2020年3月24日，上交所為此向公司下發4份問詢函、3份監管工作函。另一方面，上海市二中院於2020年2月22日10時至2月5日10時、2020年3月29日10時至4月1日10時，兩次對宏投網絡100%股權進行網絡司法拍賣（均以流拍告終）。第二次拍賣前的3月20日，該院特意約談*ST富控董事長楊影，指出公司此次重大資產重組關係重大，出售標的資產涉及兩家信託公司的相關質押權益，在相關案件執行過程中，*ST富控不得擅自違法處置Jagex的股權，否則公司、相關責任人及負責人將承擔法律責任，甚至刑事責任。
顯然，形勢對*ST富控不利，結果也是不出意外。4月23日公司公告，收到上海市二中院下發執行裁定書，裁定將公司持有宏投網絡55%與45%的股權分別作價11.23億元、9.19億元抵償華融國際信託、中國民生信託的相應債務。至此，公司失去對宏投網絡控制權，重大資產重組事項不再具備繼續推進的先決條件，被迫終止。
負債與官司纏身、法人代表也辭職了
其實，回溯*ST富控迄今長達27年的上市路，一直「磕磕碰碰」，命途多舛。
譬如，公司曾於2017年12月16日發布公告，擬以136680萬元現金收購寧波尚遊網絡科技合夥企業（有限合夥）持有的寧波百搭網絡科技有限公司（以下簡稱「百搭網絡」）51%股權。同時，籌劃收購妙聚網絡。但2018年1月3日百搭網絡完成工商變更登記手續後不久，隨著*ST富控及其實控人顏靜剛被證監會立案調查，公司控股股東富控傳媒及顏靜剛所持*ST富控股份被司法輪候凍結，公司對妙聚網絡的收購宣告終止。
而後，*ST富控收到各種訴訟，涉及金額相當巨大，直接導致了公司2017年財報被眾華會計師事務所（特殊普通合夥）出具了無法表示意見的審計意見。
*ST富控在2018年大幅虧損55.1億元。*ST富控2018年財務指標大幅下降的原因主要來自三個方面：公司對或有借款以及對中技樁業及其子公司提供擔保相關事項，本期根據謹慎性原則計提預計負債36.69億元；對百搭網絡投資款計提減值9.72億元；按照會計政策對應收款項計提減值損失5.62億元。
與此同時，光大銀行、上海掌福資產管理有限公司、陝西省國際信託股份有限公司、西部信託、廣州農商行、溫州銀行上海分行等，亦紛紛就與富控互動有關金融借貸糾紛向法院提起訴訟，風險點接二連三爆發。
*ST富控在2018年年報當中進行風險提示稱，目前，鑑於公司處於被中國證券監督管理委員會立案調查階段，光大銀行、上海掌福資產管理有限公司、陝西省國際信託股份有限公司、廣州農村商業銀行股份有限公司及溫州銀行上海分行已向法院提起金融借貸糾紛訴訟，如法院最終判定公司應當提前歸還上述借款，可能導致公司面臨短期償債能力下降、資金流動性不足的風險。民生信託、華融信託、西部信託已向法院提請強制執行，相關強制執行事項可能導致部分子公司的歸屬問題。
值得注意的是，就在公司重組失敗，陷入困頓的時候，公司法人代表也辭職了。據公司公告，4月23日晚間公司收到葉建華先生的書面辭職報告。葉建華先生提請辭去公司董事，同時，一併辭去公司總經理、董事會戰略委員會委員、薪酬與考核委員會委員，並不再擔任公司的法定代表人、不再代行董事會秘書職務。
另外，公司還因為重組失敗，收到交易所問詢函，問詢函中明確指出，公司預計2019年末淨資產為-44億元，存在因連續兩年淨資產為負被暫停上市的風險。請公司充分提示相關風險。
重組失敗、法人代表離開，負債纏身，未來公司如何才能保殼，這將是公司管理層需要緊急解決的大事，對此我們也將持續關注。