一文激起千層浪，近日「關於就《上海證券交易所股票上市規則》、《上海證券交易所科創板股票上市規則》及相關退市配套規則修訂公開徵求意見的通知」激起了討論浪潮，眾說紛紜。
退市新規一方面取消了暫停上市及恢復上市環節，加快了退市節奏，縮短了退市時間，提高了退市效率;另一方面完善了財務類退市標準，力求出清殼公司，將原單一的財務指標如淨利潤、 營業收入修改為組合類財務標準即「最近兩個會計年度經審計淨利潤為負值(以扣除非經常性損益前後孰低為準)且營業收入低於人民幣1億元」。乍一看，退市新規加快了退市節奏，加大了市場出清力度，劍鋒直指ST公司;但仔細深究下，其實不然，退市新規在一定程度上保護了那些雖經營不善但主業仍有持續經營能力的ST公司，因為很多ST公司雖不怎麼賺錢，但主業健全，營業規模能輕鬆超過1億元。因此，退市新規下，眾多ST公司呈現了冰火二重天，一邊是海水，一邊是火焰。其一是沒有主業或主業式微僅靠補貼等外部輸血或資產售賣等方式年復一年保殼的殼公司，此類殼公司將快速的湮滅在冷冰冰的海水裡;另一是雖暫時經營困難但主業有一定規模的ST公司，此類ST公司在新政下將很快摘帽，並且免除了因單純「淨利潤為負」而退市的後顧之憂，此類公司將輕裝上陣，有較大概率迎來快速發展的火焰。
上海交大昂立(*ST交昂)是一家老牌知名保健品公司，主業保健品如昂立多邦、昂立一號等具有較大規模，且幾十年來廣為人知;同時為了打造大健康產業，2019年交大昂立收購了上海仁杏健康管理公司，主營業務新增了護理院等醫養板塊。經過併購重組，交大昂立的主營業務非常明顯，且具有較大規模及知名度。
*ST交昂公司系因經審計的 2018 年、2019 年年度歸屬於上市公司股東的淨利潤均為負值，而被標註*ST。但其2018年、2019年的營業收入分別為2.49億元及3.32億元，相比2018年，2019年的營收甚至增長了33%。
根據*ST交昂公司2020年的三季報，2020年(1月-9月)營業收入達到2.5億元，歸屬於母公司的淨利潤為5456萬元，扣除非經常性損益後淨利潤為2451萬元。除三季報已披露的良好業績外，四季度公司出售了子公司生命科技發展公司，並已完成股權變更登記手續，根據公告所述賣價及已披露的審計報告所述資產總額可以推算出，該筆交易將獲利逾4800萬元。按照現行的上市規則，除非發生黑天鵝事件，否則*ST交昂公司將可以成功摘帽，完成保殼工作。如按照退市新規，*ST交昂公司2020年(1月-9月)營業收入達到2.5億元，前三季度的營收已經達到「年度營收1億元」的保殼標準，且有很大的安全邊際距離，保殼毫無懸念。
同比近三年前三季度的營業收入，2018年1.93億、2019年2.46億及2020年2.5億元，*ST交昂公司同期營業收入實現了穩定增長。照此發展趨勢，按照年度營業收入1億元的保殼新規，則交大昂立公司數年內應不會有保殼壓力，管理層可以輕裝上陣，按照董事會既定戰略規劃，集中資源做強做優主業，以實現優良的經營業績。
來源 中金在線
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