和訊期貨消息 在2014年（第四屆）國際煉焦煤資源與市場高峰論壇上，CRU英國商品研究所高級分析師王莉作了題為「全球鋼鐵、焦炭及焦煤市場展望」的演講。
演講PPT
以下為文字實錄：
王莉：大家好，非常榮幸有機會跟大家一起來分享一下CRU對全球鋼鐵焦煤和焦炭市場的分析。首先跟大家介紹一下CRU總部為於倫敦研究機構，我們沒有任何的投資方。在英國已經有45年的歷史，我們的研究領域，包括金屬、礦產和化肥。關於鋼鐵行業的分析，是最早開展的業務。我們做的主要業務，主要工作，從94年開始發布指數，我們分析月度，中期和長期，預測未來五年，長期預測未來20年，這些是由於我們經濟團隊和經濟分析小組，經濟發展態勢的研究和預測。我們現在對於鋼鐵行業研究覆蓋品種，包括鋼鐵原料、焦煤、焦炭、鐵礦、廢鋼、直接還原鐵等等，對於剛才板材和長材都有專門的分析。
下面介紹一下對全球鋼材市場做一下判斷，下面用幾幅圖，全球鋼板市場的變化，首先看一下全球各個國家出鋼的增速，中國和中國系主要地區出現分化，中國我們可以看出13年1月份可以看到，已經體現出持續增長的態勢。我們看看美國，板材加工日繳獲量。紅色線美國的交貨量，最後一個月，受聖誕節的影響，歷年下降，但是仍然高於前三年。這個我們看到在美國市場上，大家對這個市場的復甦擔心還存在，但是我們已經看到了很多關於復甦可圈可點的地方，汽車銷售量，恢復到了危機前的水平，關於非住宅的投資，還是比較看好的。對於鋼材價格形成有利支撐。
我們再來看澳洲，2013年下半年，結束前面常達7個月，這是剛才鋼材消費量，7個季度的縮減，13年第3季度和第4季度，這個也給我們一個信心，可以認為歐洲的鋼材消費，也是復甦的確立了一個比較好的恢復態勢。我們展望2014年，我們看一下除了中國外的主要經濟體，經濟的增長情況，這裡面紅色的線是中國我們可以看到，我們建築業產值會放緩，美國是藍色那條線，14年第3季度和第4季度，有回升。歐洲也會保持穩健的態勢，日本會稍微差一點，主要工業增加值的變化，14年我們會認為繼續穩定。
對14年的供應，出鋼產量，印度和中東增速會超過中國。發達經濟體，美國我們看到出鋼產量的指數，我們看一下美國的價格，對市場的影響，紅色這條線是美國和中國的價查，跟歐洲價差也是拉大。美國進口量是持續上漲的，也許會進一步促進美國進口量的增長。這一幅圖更清晰，體現的全板價格在美國德國的一個表現，藍色這條線，14年走進非常強勁是美國市場的價格，淺藍色，是德國的，德國下半年，也是出現了明顯好轉，但是中國價格，出現了持續下降，這各個國家態勢還是的確不一樣。
這一幅圖是我們CRU發布的其中一個全球鋼材價格指數。從94年開始，大家可以看到整個價格波動趨勢，對於2014年和15年還是有一個復甦，主要源於美國和歐洲市場的恢復。
焦煤市場，剛才劉總做了透徹分析，我只是做一些簡單的幾點補充。這一幅圖，全球焦煤海運量供需平衡，紅色線世界除中國之外生鐵的增長情況，基本上過去兩年當中，供應增長量是持續增長，我們看到供應和需求中間缺口是在拉大，多出來的量都到了我們中國，澳大利亞出口量，也是在去年10月份創了歷史新高，付出比較高的水平，主要來遲BHP的增長，去年增長是在1500萬噸。增量來源於它，中國去年實際上進口量增加1100萬噸，所以影響還是很大的。其他主要的煤炭供應商並不明顯。從去年這個價格，持續下降，我們也看到大的供應商，也是在努力削減成本，我們看到BHP，2012年成本還是非常高的，經過裁員，他們降低成本，提高生產效率，他們在2013年成本下降35%，破與市場壓力，做出了努力。
2014年，BHP的產量會繼續增長，4月份的時候，BHP的原產500萬的項目就要投產，海運市場，近期價格的迅速下跌，也是對他們投產項目的反映，除了中國經濟項目的放緩，中國出口比較悲觀價預期。但是我們會認為市場會有一些過渡的反映。對於美國的出口，13年也出現了下降，14年，由於它的成本不具備優勢，會繼續縮減。
從全球平衡來看，14年，我們覺得還的確是海運供應比較充分，但是15年我們覺得供應充分的情況有所好轉，市場會重新趨於平衡，對於海外大的礦業公司來說已經沒有，需求我們會更多的看到好轉。對於價格的預測，基於全球的成本，以及變化的情況做出的判斷，我們認為14年，對於下降的幅度，我們做出得分數依據我們的數據，我們掌握的成本的情況做出預算，比如說BHP，他們在2012年的時候，2012年第三個季度的時候，稅前，持續價格的下跌，通過12年，13年下降大概30%的成本，利潤也是在22%，但是以現在的價格計算，他們利潤率會降7%。對於美國目前的情況
對於2015年之後的價格，我們會稍微覺得樂觀，主要是成本覺得下降的空間，當然我們對中國市場繼續下行，是會對國際價格，形成負面的影響，對於成本的判斷，下行空間不大，所以我們目前保持著對15年之後的預期。
下面再來看一下焦炭的格局，在過去十年焦炭全球貿易量是持續下降的，全球貿易量可能在2013年到14年增加了44%，2014年日本也下降了60%，成長比較明顯就是出口，出口是一個很重要的因素，原來在中國接近40%，但是出口的時候，還是受到了影響，2013年出口增長了20%，但是按照12個月來看，平均一年兩中國恢復到了出口量佔全國焦炭40%的水平。在中國焦炭出口反傾銷法出臺之前，是進出口變化，藍色線是我們檢測的。價格是非常明顯的。中國出口價格影響國內市場價格下降，對中國的價格也是非常敏感。對於焦炭價格的預測，近期價格下降會繼續增加。
從焦炭的消費需求來看，我們這個14年，15年，全球焦炭的消費需求，增量還是比較明顯的。這裡面來源於俄羅斯、印度需求還是有的。但是轉化為進口的需求，並不明顯，因為向獨立國協國家，他們本身的焦化能力也是比較大。對於印度，印度是一個值得關注的地方，實際上這個國家，焦化能力也是蠻的，但是因為有很多獨立小的焦化，他們生產的焦炭質量並不穩定，而且這個價格跟咱們中國焦炭比也沒有優勢，所以他們國內的焦化產能利用率並不高，我們看到黑色線，有60多%的水平，對於未來，在印度出口量會不會增加，我們持比較保守的態度，因為印度幾個大的鋼廠，我們認為可能性還是比較大的，印度是一個缺電的國家，他們鋼廠建了消化場之後，所以他們有充分的理由擴大焦化產能，所以我們認為將來，印度刺激焦炭的產量，更多會來自於鋼廠，推進焦化能力的擴展。所以中國將來再出口到他們這邊，也是並沒有那麼樂觀對於印度市場。對於中國出口，我們全球出口國成本，也進行了評估，中國焦炭出口離岸成本，我們覺得將來優勢會增長，增長是最快的，我們人工成本會增加，13年將來接近全球出口成本。
中國焦炭出口量，更多的企業我們這種競爭力，還有對利潤並不是首要考慮因素，更多是考慮量，對於焦炭的出口量，其實增加也不會太明顯。這是我們對焦炭市場的預測。對於13年，也是比較保守的，13年和14年價格不會有太多的差別，14年也還好，對於15年主要是焦煤的價格，我們焦炭出口價格也是上漲的。
（責任編輯：田益升 HF046）