中國經濟網編者按：12月15日，上海肇民新材料科技股份有限公司（以下簡稱「肇民科技」）首發申請將上會。肇民科技主營業務為精密注塑件及配套精密注塑模具的研發、生產和銷售。
此次，肇民科技擬在深交所創業板公開發行新股不超過1333.35萬股，佔發行後總股本的比例不低於25.00%；擬募集資金5.04億元，其中2.65億元用於「汽車精密注塑件、汽車電子水泵及熱管理模塊部件生產基地建設項目」、5809.25萬元用於「研發中心建設項目」、8065.35萬元用於「上海生產基地生產及檢測設備替換項目」。海通證券是本次發行的保薦機構。
肇民科技本次IPO擬募資額超過公司各期總資產，超公司截至今年9月末總資產逾3成。
2017年-2019年及2020年1-6月，肇民科技資產總額分別為2.07億元、2.46億元、3.14億元、3.53億元，其中流動資產分別為1.44億元、1.73億元、2.41億元、2.71億元。
各期，公司貨幣資金分別為1568.09萬元、3167.24萬元、4553.33萬元、5138.89萬元，其中銀行存款分別為1563.49萬元、3165.09萬元、4551.82萬元、5003.87萬元。
2017年-2019年及2020年1-6月，肇民科技負債合計分別為8593.33萬元、7311.54萬元、11442.70萬元、14708.55萬元，其中流動負債合計分別為8303.29萬元、6881.00萬元、10981.44萬元、14228.82萬元。
各期，公司短期借款分別為515.91萬元、770.89萬元、2197.27萬元、1395.94萬元。
2020年9月末，公司總資產為3.81億元，總負債為1.50億元。
2017年-2019年及2020年1-6月，肇民科技營業收入分別為2.33億元、2.95億元、3.35億元、2.00億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.57億元、3.14億元、3.24億元、2.10億元，銷售商品、提供勞務收到的現金與營業收入比值分別為110.04%、106.28%、96.78%、104.98%。
最近2年及1期，公司經營淨現金流均落後於淨利。以上同期，公司淨利潤分別為2940.53萬元、5155.96萬元、7158.12萬元、4141.76萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為4380.03萬元、3732.79萬元、5649.64萬元、2670.99萬元，後者與前者的比值分別為148.95%、72.40%、78.93%、64.49%，前者與後者的差額分別為-1439.50萬元、1423.18萬元、1508.48萬元、1470.77萬元。
去年，肇民科技應收帳款增幅達營收增幅的3倍有餘。2018年、2019年，公司應收帳款增幅分別為17.06%、40.97%，同期公司營業收入增幅分別為26.47%、13.43%。
2017年-2019年及2020年1-6月各期末，肇民科技應收帳款餘額分別為7972.35萬元、9332.66萬元、13155.98萬元和14062.11萬元，佔當期營業收入的比例分別為34.17%、31.63%、39.31%、70.40%。
各期，公司逾期應收帳款金額分別為1156.35萬元、1278.64萬元、1506.06萬元、1550.95萬元。
公司應收帳款周轉率始終低於同行。2017年-2019年及2020年1-6月，公司應收帳款周轉率分別為3.20次、3.41次、2.98次和2.94次，行業平均值分別為4.25次、4.08次、3.58次、3.22次。
去年，肇民科技研發費用減少。各期，公司研發費用率呈下滑趨勢，但同行呈上漲趨勢。2017年，公司研發費用率超同行，到2019年時已落後同行。
2017年-2019年，肇民科技研發費用分別為1019.58萬元、1419.52萬元、1378.56萬元，佔各期營業收入的比重分別為4.37%、4.81%、4.12%。同期，對比企業研發費用率算術平均數分別為4.13%、4.43%、4.74%。
今年上半年，肇民科技研發費用繼續低於同行均值。2020年1-6月，公司研發費用為865.26萬元，研發費用率為4.33%，對比企業算術平均數為4.83%。
過去3年，肇民科技毛利率走勢與同行反向而行。2017年-2019年，肇民科技注塑件產品毛利率分別為37.73%、36.89%、39.39%，呈上升趨勢；同行業可比上市公司注塑件產品毛利率平均值分別為30.99%、28.51%、27.56%，呈下滑趨勢。
同期，肇民科技模具產品毛利率分別為64.53%、57.54%、54.00%，呈下滑趨勢；同行業可比上市公司模具產品毛利率平均值分別為27.51%、25.81%、29.90%。
2019年時，肇民科技上述2大產品毛利率均為同行最高。這也使得肇民科技綜合毛利率達同行最高。
2019年，肇民科技綜合毛利率為39.35%，同行中橫河模具為20.49%，上海亞虹為18.37%，天龍股份為25.62%，京威股份為16.18%，蘇奧傳感為27.40%，愛柯迪為33.75%，兆威機電為28.68%。
然而，肇民科技在總資產、淨資產、營業收入方面，均墊底同行。
2019年營業收入來看，橫河模具為5.57億元，上海亞虹為5.64億元，天龍股份為9.19億元，京威股份為36.30億元，蘇奧傳感為7.06億元，愛柯迪為26.27億元，兆威機電為7.44億元，肇民科技為3.35億元。
2019年總資產來看，橫河模具為10.03億元，上海亞虹為5.70億元，天龍股份為11.74億元，京威股份為58.53億元，蘇奧傳感為12.73億元，愛柯迪為52.97億元，兆威機電為10.25億元，肇民科技為3.14億元。
2019年淨資產來看，橫河模具為4.91億元，上海亞虹為4.31億元，天龍股份為9.13億元，京威股份為30.54億元，蘇奧傳感為10.72億元，愛柯迪為41.17億元，兆威機電為4.38億元，肇民科技為1.99億元。
肇民科技招股書表示，由於公司及同行業上市公司的業務特質，公司綜合實力最終反映在自身產品的毛利率方面，毛利率能夠直接反映產品的附加值，公司以產品毛利率作為衡量核心競爭力的關鍵指標
中國經濟網記者就相關問題採訪肇民科技，截至發稿，未獲回復。
精密注塑件廠商擬創業板募資5億元
肇民科技主營業務為精密注塑件及配套精密注塑模具的研發、生產和銷售，下遊客戶主要集中在汽車和家用電器領域，與家電行業發展和景氣度直接相關，受行業波動影響較大。
2017年-2019年及2020年1-6月，精密注塑件收入佔肇民科技主營業務收入的比例分別為93.00%、89.70%、91.56%、93.96%，精密注塑模具收入佔比分別為7.00%、10.30%、8.44%、6.04%。其中精密注塑件中，各期汽車部件收入佔比分別為46.23%、45.62%、56.85%、71.55%，家用電器部件收入佔比分別為44.61%、42.76%、33.25%、20.70%。
肇民科技的控股股東為濟兆實業，其直接持有公司50%股份。公司實際控制人為邵雄輝，合計控制公司80%的股份表決權。邵雄輝直接持有肇民科技10%的股份表決權，並通過其獨資公司濟兆實業持有肇民科技50%的股份表決權，通過其控制的華肇投資持有肇民科技10%的股份表決權。同時，邵雄輝的一致行動人孫樂宜（系邵雄輝妹妹的配偶）擔任員工持股平臺百肇投資的執行事務合伙人，且通過百肇投資持有肇民科技10%的股份表決權。
邵雄輝，男，中國國籍，無境外永久居留權，身份證號：432503197602******，住所：湖南省長沙市開福區。1976年2月出生，大專學歷。1996年7月至2003年3月，歷任湖南華天國際旅行社日本部職員、副部長；2003年4月至2012年6月，歷任肇民精密製造部部長、營業部部長、副總經理、總經理；2012年7月至2019年6月，任肇民有限執行董事兼總經理；2019年6月至今，任肇民科技董事長兼總經理。
肇民科技擬在深交所創業板公開發行新股不超過1333.35萬股，佔發行後總股本的比例不低於25.00%；擬募集資金5.04億元，其中2.65億元用於「汽車精密注塑件、汽車電子水泵及熱管理模塊部件生產基地建設項目」、5809.25萬元用於「研發中心建設項目」、8065.35萬元用於「上海生產基地生產及檢測設備替換項目」。海通證券是本次發行的保薦機構。
2年1期經營淨現金流落後淨利
2017年-2019年及2020年1-6月，肇民科技營業收入分別為2.33億元、2.95億元、3.35億元、2.00億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.57億元、3.14億元、3.24億元、2.10億元，銷售商品、提供勞務收到的現金與營業收入比值分別為110.04%、106.28%、96.78%、104.98%。
最近2年及1期，公司經營淨現金流均落後於淨利。以上同期，公司淨利潤分別為2940.53萬元、5155.96萬元、7158.12萬元、4141.76萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為4380.03萬元、3732.79萬元、5649.64萬元、2670.99萬元，經營活動產生的現金流量淨額與淨利潤的比值分別為148.95%、72.40%、78.93%、64.49%，淨利潤與經營活動產生的現金流量淨額的差額分別為-1439.50萬元、1423.18萬元、1508.48萬元、1470.77萬元。
肇民科技招股書稱，2017年公司經營活動產生的現金流量淨額比淨利潤多1439.50萬元，主要原因是：2017年公司設立員工持股平臺確認股份支付導致淨利潤有所下降。
2020年1-9月，公司營業收入為3.31億元，同比增長48.69%；淨利潤為6671.50萬元，同比增長53.72%；經營活動產生的現金流量淨額為4129.86萬元，同比增長8.24%。
公司預計2020年全年營業收入約4.74億元至5.06億元，較上年增長41.69%至51.22%；預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為8368.69萬元至8845.98萬元，較上年增長22.03%至28.99%。
去年應收帳款增幅達營收增幅的3倍
2017年-2019年及2020年1-6月各期末，肇民科技應收帳款餘額分別為7972.35萬元、9332.66萬元、13155.98萬元和14062.11萬元，佔當期營業收入的比例分別為34.17%、31.63%、39.31%、70.40%。
去年，肇民科技應收帳款增幅達營收增幅的3倍有餘。2018年、2019年，公司應收帳款增幅分別為17.06%、40.97%，同期公司營業收入增幅分別為26.47%、13.43%。
肇民科技招股書表示，2019年末應收帳款餘額較上年末增加較多，主要系受汽車排放「國六標準」的出臺和實施影響，部分相關產品四季度銷售收入較大，導致期末對應的應收帳款增加較大且尚未超出信用期。
各期，公司逾期應收帳款金額分別為1156.35萬元、1278.64萬元、1506.06萬元、1550.95萬元。
招股書稱，公司應收帳款通常在約定的信用期內收回，部分客戶資金付款審批流程或臨時資金周轉緊張的原因，存在逾期付款的情況；此外，公司亦存在少量客戶因經營不善無力回款的情況。整體來看，報告期各期末，公司逾期帳款佔應收帳款餘額比例均在20%以下，佔比較低且期後回款良好。截至2020年8月31日，公司各期末逾期帳款期後回款金額分別為979.31萬元、852.34萬元、1,057.59萬元和829.31萬元；2017年至2019年末應收帳款逾期餘額回款比例均超過60%，未回款部分主要系逾期一年以上的應收帳款；2020年6月30日應收帳款逾期餘額截至2020年8月31日回款比例在50%以上。
此外，報告期內，公司應收銅陵銳能採購有限公司的款項，因該公司經營不善無力回款，壞帳準備已進行單項計提。2018年、2019年、2020年1-6月，公司應收銅陵銳能採購有限公司的逾期帳款餘額分別為361.50萬元、341.50萬元、341.50萬元，按單項計提的壞帳準備分別為361.50萬元、341.50萬元、341.50萬元。
公司應收帳款周轉率始終低於同行。2017年-2019年及2020年1-6月，公司應收帳款周轉率分別為3.20次、3.41次、2.98次和2.94次，行業平均值分別為4.25次、4.08次、3.58次、3.22次。
招股書稱，公司應收帳款帳期基本保持穩定，但均略低於行業平均水平，主要系不同企業的客戶結構和客戶結算周期不同所致。2019年應收帳款周轉率相較2018年下降，主要原因為2019年下半年以來，受汽車排放「國六標準」的出臺和實施，公司對康明斯的發動機濾芯部件和石通瑞吉的汽車碳罐電磁閥部件的產品銷售金額快速增加；同時，公司對日本特殊陶業爆震傳感器產品銷售金額也較上年同期大幅增加，並使得期末應收帳款餘額較上期大幅增加。
3年毛利率走勢與同行反向 去年規模同行墊底毛利率同行奪冠
過去3年，肇民科技毛利率走勢與同行反向而行。2017年-2019年，肇民科技注塑件產品毛利率分別為37.73%、36.89%、39.39%，呈上升趨勢；同行業可比上市公司注塑件產品毛利率平均值分別為30.99%、28.51%、27.56%，呈下滑趨勢。
同期，肇民科技模具產品毛利率分別為64.53%、57.54%、54.00%，呈下滑趨勢；同行業可比上市公司模具產品毛利率平均值分別為27.51%、25.81%、29.90%。
2019年時，肇民科技上述2大產品毛利率均為同行最高。這也使得肇民科技綜合毛利率達同行最高。
2019年，肇民科技綜合毛利率為39.35%，同行中橫河模具為20.49%，上海亞虹為18.37%，天龍股份為25.62%，京威股份為16.18%，蘇奧傳感為27.40%，愛柯迪為33.75%，兆威機電為28.68%。
然而，肇民科技在總資產、淨資產、營業收入方面，均墊底同行。
2019年營業收入來看，橫河模具為5.57億元，上海亞虹為5.64億元，天龍股份為9.19億元，京威股份為36.30億元，蘇奧傳感為7.06億元，愛柯迪為26.27億元，兆威機電為7.44億元，肇民科技為3.35億元。
2019年總資產來看，橫河模具為10.03億元，上海亞虹為5.70億元，天龍股份為11.74億元，京威股份為58.53億元，蘇奧傳感為12.73億元，愛柯迪為52.97億元，兆威機電為10.25億元，肇民科技為3.14億元。
2019年淨資產來看，橫河模具為4.91億元，上海亞虹為4.31億元，天龍股份為9.13億元，京威股份為30.54億元，蘇奧傳感為10.72億元，愛柯迪為41.17億元，兆威機電為4.38億元，肇民科技為1.99億元。
肇民科技招股書表示，由於公司及同行業上市公司的業務特質，公司綜合實力最終反映在自身產品的毛利率方面，毛利率能夠直接反映產品的附加值，公司以產品毛利率作為衡量核心競爭力的關鍵指標
今年上半年，公司毛利率繼續狂甩同行。2020年1-6月，肇民科技注塑件產品毛利率為36.36%，同行均值為26.66%；模具產品毛利率為49.74%，同行均值為23.99%；肇民科技綜合毛利率為36.47%。
去年研發費用減少 研發費用率下滑同行研發費用率上升
去年，肇民科技研發費用減少。各期，公司研發費用率呈下滑趨勢，但同行呈上漲趨勢。2017年，公司研發費用率超同行，到2019年時已落後同行。
2017年-2019年，肇民科技研發費用分別為1019.58萬元、1419.52萬元、1378.56萬元，佔各期營業收入的比重分別為4.37%、4.81%、4.12%。同期，對比企業研發費用率算術平均數分別為4.13%、4.43%、4.74%。
今年上半年，肇民科技研發費用繼續低於同行均值。2020年1-6月，公司研發費用為865.26萬元，研發費用率為4.33%，對比企業算術平均數為4.83%。
肇民科技招股書表示，報告期內，公司研發費用佔收入比重與行業平均水平基本保持一致。
銷售費用率低於同行均值
2017年-2019年及2020年1-6月，肇民科技銷售費用分別為684.00萬元、738.25萬元、822.60萬元和332.25萬元，佔營業收入的比例分別為2.93%、2.50%、2.46%和1.66%。同行銷售費用率平均值分別為3.45%、3.68%、3.81%、3.51%。
招股書稱，公司銷售費用率在同行業中處於較低水平，主要原因系：公司系以產品開發為導向的精密注塑件供應商，客戶多為外資企業，產品品質是與客戶建立和維持合作關係的主要因素，因此與客戶開拓和維護相關的銷售費用較少；公司客戶區域集中，客戶結構相對穩定，公司運輸費佔營業收入的比例較同行業處於較低水平。2020年1-6月，公司銷售費用率進一步下降主要系公司2020年上半年銷售收入穩步增長，且受新冠疫情影響差旅費、業務招待費等大幅下降所致。
2018年市場佔有率僅0.06% 遠低於同行
據時代周報報導，中國塑料加工工業協會數據顯示，2018年，國內規模以上塑料製品企業合計有1.56萬家，其中塑料零件及其他塑料製品製造企業合計有4361家，佔比28%。目前，行業集中度較低，單個企業佔市場份額比重較小，市場地位極易被競爭對手替代。
肇民科技稱，公司2018年市佔率為0.06%，計算後得出，該公司競爭對手橫河模具（300539.SZ）、上海亞虹（603159.SH）、天龍股份（603266.SH）2018年的市佔率分別為0.11%、0.13%、0.19%，市場份額均比肇民科技高出近一倍。若該公司無法迅速提升市場地位，隨著市場競爭愈發激烈，未來市場份額或將被同行進一步瓜分，該公司持續經營性有待觀察。
擬募資遠超總資產
肇民科技本次IPO，擬在深交所創業板募資5.04億元。這一擬募資額超過公司各期總資產，超過公司截至今年9月末總資產逾3成。
2017年-2019年及2020年1-6月，肇民科技資產總額分別為2.07億元、2.46億元、3.14億元、3.53億元，其中流動資產分別為1.44億元、1.73億元、2.41億元、2.71億元，佔比分別為69.54%、70.57%、76.74%、76.73%。
各期，公司貨幣資金分別為1568.09萬元、3167.24萬元、4553.33萬元、5138.89萬元，其中銀行存款分別為1563.49萬元、3165.09萬元、4551.82萬元、5003.87萬元。
2017年-2019年及2020年1-6月，肇民科技負債合計分別為8593.33萬元、7311.54萬元、11442.70萬元、14708.55萬元，其中流動負債合計分別為8303.29萬元、6881.00萬元、10981.44萬元、14228.82萬元，佔比分別為96.62%、94.11%、95.97%、96.74%。
各期，公司短期借款分別為515.91萬元、770.89萬元、2197.27萬元、1395.94萬元。
2020年9月末，公司總資產為3.81億元，總負債為1.50億元。
今年6月末存貨餘額5647萬元
2017年-2019年及2020年1-6月各期末，肇民科技存貨餘額分別為4305.34萬元、4563.47萬元、5086.10萬元、5647.20萬元，存貨跌價準備分別為95.83萬元、223.13萬元、205.52萬元、190.37萬元，存貨帳面價值分別為4209.51萬元、4340.34萬元、4880.57萬元、5456.84萬元。
各期末，公司原材料餘額分別為1549.45萬元、1907.63萬元、2180.44萬元和2039.16萬元，佔存貨的比重分別為35.99%、41.80%、42.87%和36.11%；庫存商品餘額分別為983.74萬元、787.31萬元、1059.05萬元和1086.58萬元，佔存貨的比重分別為22.85%、17.25%、20.82%和19.24%。
各期末，公司存貨周轉率分別為4.22次、4.12次、4.21次和4.73次，行業平均值分別為3.99次、3.92次、3.51次、2.89次。
招股書表示，公司周轉速度總體較快，且均略高於行業平均水平，主要系公司「以銷定產」，根據客戶訂單以及實際庫存情況，並考慮到貨周期，合理規劃原材料、配件、周轉材料等採購。
上半年合同員工減少 派遣員工增多
今年上半年，肇民科技司已籤訂勞動合同員工人數減少11人，與此同時，勞務派遣員工人數增加6人。
2017年-2019年及2020年1-6月各期末，肇民科技已籤訂勞動合同員工人數分別為315人、336人、345人、334人；勞務派遣員工人數分別為人、人、14人、20人。
去年和今年分紅7500萬元
2017年、2018年，肇民科技均未分紅。2019年、2020年1-6月，肇民科技分別分紅4500萬元和3500萬元，合計分紅7500萬元。
2017年2度向關聯方拆藉資金 用於周轉、補流
2017年，肇民科技2度向關聯方拆藉資金，分別用於公司資金周轉及補充控股子公司肇民動力日常運營資金。
2017年12月19日，公司與邵雄輝籤署《借款協議》，約定出借人邵雄輝向公司拆借2400萬元用於公司資金周轉，公司已分別於2017年12月、2018年1月、2018年12月歸還該等借款，並按一年期的同期銀行貸款基準利率4.35%向邵雄輝支付資金使用費，以實際借款時間計算，2017年度、2018年度發生的資金使用費分別為2.25萬元、21.57萬元。
2017年3月6日，邵旭紅與肇民動力籤署《借款協議》，約定出借人邵旭紅向肇民動力無息拆借85萬元用於補充肇民動力日常運營資金。公司已於2019年5月歸還該等借款。
邵雄輝系公司實控人、任公司董事長、總經理。邵旭紅系邵雄輝胞妹。
招股書稱，上述關聯交易均基於公司流動資金融資需求產生。基於規範並減少關聯交易的目的，公司自2018年起停止資金拆入，公司自關聯方處所拆藉資金已於報告期內歸還，此後未再向關聯方拆藉資金。
曾被列入經營異常名錄
2015年7月10日，因肇民科技未依照《企業信息公示暫行條例》第八條規定的期限公示年度報告，被列入經營異常名錄。
2015年7月31日，上海市金山區市場監督管理局將肇民科技移出經營異常名錄。移出經營異常名錄原因為：列入經營異常名錄3年內且依照《經營異常名錄管理辦法》第六條規定被列入經營異常名錄的企業，可以在補報未報年份的年度報告並公示後，申請移出。
獨立性遭問詢
2020年11月16日，深交所對肇民科技出具審核中心意見落實函，其中深交所對肇民科技的獨立性問題進行追問。
落實函指出，肇民有限設立時的主要業務、主要高管及核心技術人員均來自肇民精密，發行人與日本特殊陶業的業務系經肇民精密日本母公司肇產業介紹取得，並由肇產業為發行人提供成套發動機爆震傳感器生產線機器設備採購、運輸服務。此外，目前發行人與肇產業仍存在個別客戶和供應商重疊的情況，發行人向重疊客戶的中國分支銷售，肇產業向重疊客戶的日本分支銷售，雙方無任何業務交集。2017年12月，肇民精密將其持有的肇民有限20%股權轉讓予華肇投資後，不再持有肇民有限任何股權，2019年肇產業將肇民精密註銷。
落實函要求肇民科技補充披露發行人商標、專利、商號等是否存在來源於肇民精密、肇產業或存在雙方共用的情形，如是，請說明前述主體和發行人是否存在相關資產的糾紛或潛在糾紛，發行人的資產是否獨立。補充說明肇民精密註銷前其他高管的去向，是否在發行人處任職，該等人員控制的企業與發行人客戶、供應商是否存在業務或資金往來，是否存在替發行人代墊成本、費用的情況。補充說明肇產業與發行人是否存在限制發行人銷售區域、領域、產品等的約定；發行人外銷客戶包括日本特殊陶業境外分支，雙方無任何業務交集的表述是否準確，發行人和肇產業業務是否完全獨立。
肇民科技回應稱，公司的商號「肇民」最初來源於肇民精密和肇產業。但鑑於：（1）公司最初作為肇民精密等投資設立的子公司，使用「肇民」商號符合商業慣例，同時肇民有限設立及整體變更時分別經主管工商管理部門名稱核准，使用「肇民」商號合法、有效；（2）肇產業在中國境內並未擁有「肇民」商號，肇民精密也已於2019年6月註銷。截至目前，肇產業在中國境內未投資任何企業；（3）根據肇產業與肇民精密分別於2017年9月27日就「肇民」商號相關事宜出具的《無異議函》，其對公司在其中英文或拼音公司名稱中使用含「肇民」或「HAJIME」或「ZHAOMIN」等事項無異議，且肇產業及肇民精密未曾就上述事項向肇民科技提出異議或因此產生任何糾紛，今後也不會就該等商號的使用事宜向肇民科技或/及其股東提出異議，或主張任何經濟利益。
公司擁有的商標、專利不存在來源於肇民精密、肇產業的情形，且不存在雙方共用的情形。公司與肇民精密、肇產業之間不存在相關資產的糾紛或潛在糾紛，公司的資產獨立。不存在替發行人代墊成本、費用的情況。除已披露的關聯交易外，公司與肇產業無任何業務交集，雙方業務完全獨立。
據招股書披露，2017年，公司向肇產業購買固定資產1723.44萬元，採購的固定資產主要為爆震傳感器產品生產設備。