2019年12月5日下午，2020（第二屆）上海大宗商品周之「2020年豆粕油脂市場展望研討會」於上海國豐酒店舉行。
本次研討會由上海鋼聯電子商務股份有限公司和上海東證期貨有限公司共同主辦，旨在回顧2019年豆粕市場運行及對當下大豆市場的分析與展望，共同探討豆粕油脂產業的市場和機遇，對2020年豆粕油脂市場進行全方位、多角度的深入解讀，助力產業鏈參與者提前布局2020年。
由善境投資管理有限公司總經理吳洪濤帶來《2020年油粕及農產品市場投資機會分析》的主題演講。
善境投資管理有限責任公司總經理 吳洪濤
首先，吳洪濤講到近來油脂期價的走勢變化及原因。2019年全國豆油庫存處在近年來低位水平且處於下降趨勢。豆油上漲的主要原因有四點，其一：7-8月份生豬存欄達到低估，豆粕需求減少，油廠減少大豆壓榨，導致市場豆油供應減少；其二：印尼的生物柴油政策刺激了棕櫚油的需求；其三：10-11月份馬來西亞棕櫚油主產區持續乾旱天氣，導致棕油減產，供應減少；其四，元旦、春節是油脂需求旺季，12月前後是油脂的備貨期，這個時間也是油脂隨後漸漸形成高點的時候。總體來看，下遊需求增加，供應減少，將推動油脂價格上漲，但上漲幅度有限。
接下來，對豆粕市場進行了分析。10月豆粕的上漲主因不是存欄增加，而是生豬壓欄嚴重。小豬成本高，再加上今年春節較早，11-12月份生豬集中出欄，補欄期推後，或出現短期空欄期，會使11-12-1月豆粕需求減少，壓榨降低，這個時間也是豆粕需求較弱的時間段。
然後，吳洪濤對於豆油或棕櫚油後期上漲的預期也發表了看法，他認為，9月初時五月豆油和五月棕櫚油差價1200點，現在豆棕差價縮到550點左右。 後期無論油脂漲跌，棕櫚油的漲幅會弱於豆油，跌幅會大於豆油。後期油脂的行情還需關注豆粕的需求和明年2-3月的大豆進口量。
關於外部宏觀因素對豆粕市場的影響，他認為對於400-500億美元的農產品進口，很有可能是增加對美國大豆的進口，減少南美大豆的進口。但這樣就會在明年2-4月出現集中到港的可能。對還沒有啟動的豆粕市場形成較大的壓力。
最後，關於豆粕後市的走勢，他認為全球大豆供給增加明顯，雖然偶爾出現問題但影響不大，中國生豬能繁母豬存欄下降，需求減少；但從今年8月份鼓勵復養及復養周期來看，豆粕需求開始增加開始季節是5-8月，高峰期8-11月。明年2-4月美豆到港期要注意豆粕低點，4-8月份國內需求啟動，豆粕或將開啟上漲行情，樂觀預計豆粕高點有望達到3500。
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