來源：貓財經
8天7板，股價月內翻番，市值短期內翻番，在新能源大佬們狂漲一番後，市場炒作終於輪到了這個籍籍無名之輩——小康股份（601127.SH）。
11月25日，小康股份再度漲停收盤，股價報收19.64元，市值達到248億元。自11月16日起，小康股份一度走出了8天7板，漲幅達到100％，如果從本月初的低點8.47元算起，小康股份11月內市值已翻倍。
小康股份此番漲停，源於三季報業績說明會紀要裡提到的關於新能源汽車賽力斯SERES已量產上市。
不過，根據小康股份最新披露的數據來看，2020年1-10月，公司新能源乘用車的銷量為5,326輛，其中金康新能源汽車的銷量為2,061輛。2020年1-9月， 金康新能源汽車的營收為29,276.15萬元，佔公司營業收入的比例為3.17％，歸母淨利潤虧損53,761.81萬元。
也就是說，這番市場炒作的噱頭——新能源汽車，其營收比例才佔總營收的4％不到，並且還處於虧損狀態。
8天7板，
市淨率超同行64％
公開資料顯示，小康股份以汽車動力總成和新能源汽車為核心業務，以汽車為主營業務的大型製造業實體公司，公司主營產品包括新能源汽車，多功能家用汽車MPV、運動型多用途汽車SUV、微型貨車及交叉型乘用車，及DK15系列、DK15T系列高效節能發動機。
而小康股份之所以引起市場關注炒作，主要還是其新能源汽車項目。
在11月16日，小康股份獲得了第一個漲停板之後，11月17日的一條微信朋友圈又為小康股份的再次漲停錦上添花。
據財聯社報導，11月17日，原中信建投證券研究發展部副總裁、汽車行業分析師餘海坤在微信朋友圈稱，已從中信建投證券離職，告別近4年的賣方研究從業生涯，加入小康股份，全面負責旗下金康新能源賽力斯SERES的研產供銷工作。
目前，小康股份連續8天內收穫7個漲停板。
此外，11月17日，央視新聞聯播播出的「十三五」聚焦巡禮欄目中，報導優化口岸營商環境，推動外貿高質量發展，將鏡頭聚焦重慶海關和小康集團進出口業務，小康股份的汽車業務再次受到關注。
然而，11月25日晚，小康股份公告提示風險稱，公司不存在應披露而未披露的重大信息。今年下半年，公司著力推進旗下賽力斯SERES品牌新能源汽車營銷工作。但是目前新能源汽車銷量較少，且由於市場競爭格局和未來市場需求存在不確定性，存在銷售不及預期的風險。
另外，根據風險提示性公告，2020年11月25日，小康股份的市淨率為4.11倍，明顯高於汽車行業（市淨率2.5倍）平均水平。
也就是說，小康股份當前的市淨率明顯高於同行業平均水平將近64％。
新能源「老兵」揮淚撤離美國，
38.5億入股東風銷量暴增9146％
以今年小康股份的動作來看，新能源汽車將成為其發力的主要方向。
今年10月13日，小康股份擬非公開發行股票3.78億股募資27億，主要用於SERES智能網聯新能源系列車型開發及產品技術升級項目、營銷渠道建設項目以及補充流動資金。
根據11月13日小康股份發布的2020年10月份產銷快報來看，汽車整車銷量29,263輛，其中，新能源汽車銷量2,219輛，同比增長9145.83％；本年累計銷量14,437輛，同比增長187.76％。
小康股份看似在新能源汽車領域存在感不強，但實際上其在新能源汽車布局時間已久。早在2015年，小康股份便開始了自主開發三電核心技術。
作為小康股份實施新能源汽車發展戰略的主體，金康新能源在2017年1月拿到新能源汽車生產資質，2018年9月，又正式獲得工信部發放的新建純電動乘用車企業生產資質，成為第9家獲得工信部和發改委「雙認證」的車企。
貓妹注意到，在2018年和2019年業績承壓的情況下，小康股份仍舊加大了研發投入，研發支出分別為16.62億元和22.06億元。另外，2018年，小康股份加大了對智能電動汽車的投入，全年對智能電動汽車的投入高達65.8億元，其中包括對金康新能源增資30億。
然而，小康股份的新能源之路也並非一帆風順。
2017年，小康股份在美國矽谷推出了兩款電動SUV概念車SF7和SF5，同時在矽谷也成立了子公司子公司SF Motors，收購了美國的電池電池技術公司。但是，由於新能源汽車領域的領軍者特斯拉的高速發展，打亂了小康股份的規劃，使其陷入被動的局面，產品遲遲未推向市場。
隨後不久，有媒體報導稱，小康股份正計劃出售旗下電動汽車品牌SF MOTORS，以集聚資金，專注於國內金康新能源業務。
叫停SF5在美國市場的上市計劃之後，小康股份重新回歸國內本土市場。
今年4月，小康股份發布公告稱，公司向東風公司發行股份購買資產的申請獲得中國證監會核准批覆。小康股份擬作價約38.5億元收購其持有的東風小康50％股權，交易完成後，東風小康將成為小康股份全資子公司，而東風公司將持有30.95％的股比成為公司第二大股東。這次合作，雙方還將進一步深化在傳統汽車、智能汽車領域的合作。
4月23日，重慶市政府與東風公司、小康股份籤訂協議，三方將重點加大對小康股份旗下金康新能源汽車的投資，並在2025年前將之打造成為年產15萬輛、產值在300億元以上的中高端新能源汽車標杆企業，由SPV向金康新能源投資20億元。
然而，在美好藍圖和市場狂熱青睞的背後，卻是小康股份差強人意的財報業績。
扣非淨利潤虧損近12億，
營運資金缺口近37億
根據小康股份發布的歷年來財報數據，2018年和2019年的營收分別為202.4億元和181.32億元，同比分別下滑7.72％和10.41％；歸母淨利潤分別為1.06億元和0.67億元，與上年同期相比分別下降85.33％和30.06％；與此同時，扣非淨利潤分別虧損1.52億元和8.84億元，同比分別暴跌123.84％和441.48％。
此外，貓妹還注意到，小康股份的毛利率也在不斷下降，2019年的毛利率為17.3％，與上年同期相比下滑37.9％。更值得一提的是，小康股份的銷售淨利率在2019年僅為0.47％。這與小康股份連年遞增的研發投入相關。
值得注意的是，根據小康股份披露的三季報來看，公司2020年前三季度營收為92.3億元，同比下降20.2％，降幅較去年同期擴大；歸母淨利潤虧損7.3億元，上年同期虧損4.2億元，虧損幅度擴大；扣非淨利潤虧損12.36億元，上年同期虧損6億元，虧損幅度擴大。
其中，傳統汽車業務板塊的歸母淨利潤虧損1.88億元，與上年同期淨利潤0.81億元相比減少2.69億元。
值得一提的是，小康股份的智能電動汽車板塊，同期歸母淨利潤虧損5.38 億元，與上年同期虧損5.03 億元相比，基本持平。從小康股份的財報上看，虧損主要是新能源汽車的投入所致。
隨著主營業務大幅退坡，新能源汽車項目又「吞噬」了大筆資金，讓小康股份資金壓力驟增。截至今年9月30日，小康股份的流動資產95.43億元，流動負債132.59億元，營運資金出現了近37億元的缺口。
根據小康股份制定的中期發展規劃，未來3-5年內，公司將在賽力斯SF5車型基礎上，進一步開發六款SERES品牌智能網聯新能源車型，這些仍需要大量的投入資金。
持續的虧損，不斷的投入，慘澹的銷量，在面對國內造車新勢力的激烈競爭下，小康股份未來如何絕地求生，金康賽力斯還有很長的路要走。