「我們投的項目多少有點『另類』。」 在生輝與遠毅資本合伙人楊瑞榮見面後不久，他就這樣笑著介紹道。
近年來，醫療健康領域成為資本追捧的 「寵兒」，新藥研發更是其中的 「香餑餑」。不過，自遠毅資本成立以來，新藥就不屬於其關注的賽道，而擁有核心技術和創新商業模式的醫療器械和設備、精準診斷與移動醫療和服務領域的早期公司，則被遠毅資本重點關注。
圖｜遠毅資本合伙人楊瑞榮（來源：受訪者提供）
究其原因，這與楊瑞榮及遠毅團隊的背景強相關。在進入風險投資領域前，楊瑞榮曾任職於商務部及中國駐休斯敦總領事館任經濟商務副領事，之後在消費、醫療健康以及金融技術等行業均有成功投資。
圖｜遠毅資本投資組合（來源：遠毅資本官網）
體制內的長期浸染以及多重領域的投資經歷，讓楊瑞榮對政策的敏感度和理解都更為深刻，投資眼光也相當老辣。在他稱之為 「另類」 的被投企業中，湧現出了華大基因（SZ：300676）、燃石醫學（BNR.US）、微點生物（NEEQ：835054）、數坤科技、希望組、鎂信健康、迅實科技等均代表企業。
隨著國家政策、疫情影響、市場變革等多方力量的作用，以及 AI、3D 列印等底層數位技術的逐步完善，醫療健康領域越來越展現出數位化的趨勢和機遇。與此同時，新藥研發、醫療器械、體外診斷、醫療服務等細分領域的邊界正在逐步消失，醫健格局正在重構。
專注於數字醫療賽道的遠毅資本如何布局未來十年？醫療健康領域投資格局將如何發展？楊瑞榮為生輝帶來了他的解讀。
三大出發點：效率、觸達和支付
「2020 年是數位化重構傳統醫療的元年。在此之前，醫療行業從業者從未對數位化、對醫療變革有如此深刻的認知，也從未有這麼多人想去知道並抓住數位化變革的最起端。」 楊瑞榮如此說道。
在楊瑞榮看來，數位化正在加速 「以患者為中心」 時代的到來，真正能夠重構中國醫療基礎設施建設的三大出發點是提升效率、精準觸達和優化支付。
首先是效率提升。儘管近年來中國醫療水平不斷發展，但總體上仍存在優質醫療資源分布不均衡的問題。「中國新發腫瘤病人每年有 400 萬，但中國只有 1 萬個真正的病理醫生。在診療過程當中，可能醫生水平不夠或者患者沒有觸達的機會，很多醫療資源是被浪費的。」 楊瑞榮說。
但伴隨著人工智慧、3D 列印、物聯網等技術在醫療領域的應用，醫生臨床能力的邊界被不斷擴展。巨大的供需缺口依靠效率提升逐漸被填補，新的技術幫助醫生提高了診療水平。數位化賦能了診療全流程，有望打破醫療供需不平衡的結構性問題。
第二是精準觸達。楊瑞榮認為，數位化的未來一切均以需求方為核心，而不是以供應方為核心；一切以一體化解決方案為主導，而不是以單一產品為中心。「我們可以看到，帶量採購導致產品急劇下降，原來巨大的利潤空間可以支撐層層分銷商體系，但這已不可持續了。如何以最快的速度抓到患者，提高觸達效率和創新生命力，這才是藥企、器械廠商和醫療服務企業的未來。」 楊瑞榮說。
第三是優化支付。隨著醫保支付邁入 「DRG（按疾病診斷分組）時代」，多層次保障模式和按病種付費的支付方式正在成為新的趨勢，商業保險有望脫穎而出。
遠毅資本在成立之初便關注金融技術和醫療健康兩大領域，在此基礎上，楊瑞榮很早便意識到保險科技是醫療健康行業的核心基礎設施之一，尤其是將數據、產品和服務結合的保險公司，能夠提供更好的服務，具有巨大的商業機會。
楊瑞榮說：「隨著醫保結餘率的大幅降低，未來商業化的醫療保險將面臨巨大的結構性改變。在中國我們很難去投那些拿到保險牌照的公司，但是給保險公司和醫療服務機構之間搭建橋梁的機會還是很多的，在保險產品設計、定價、銷售、理賠這幾個大基礎環節都存在商機。」
技術與應用相輔相成
縱觀遠毅資本的投資組合，生輝發現，遠毅並不盲目追求顛覆性技術的創新，但對於已被驗證的技術及廣闊的落地場景格外關注。
以 AI 在醫療中的應用為例，AI 醫療影像是眾多 AI 公司切入醫療場景的首選，且在最初多被用於肺部疾病診斷和糖網篩查，專注於為影像科提供解決方案。
在楊瑞榮的觀察裡，AI 醫療影像的底層技術已經到位，但為影像科解決問題早已是一片 「紅海」，「看了一圈以後發現同質化現象很嚴重，」 不過，如何向上服務、為前端臨床醫生解決問題仍有很大的機會。
遠毅資本天使輪投資公司數坤科技便是如此。自成立以來，數坤科技便選擇從難度更大的心血管領域切入產業，從三維重建到檢查病灶再到手術規劃，數坤科技的診斷平臺不僅大幅節省了醫生手術時間，還為醫院帶來了更多收入。另闢蹊徑的數坤科技僅在今年就獲得 4 億人民幣投資，也是國內首批拿下 AI 影像輔助診斷三類證的企業之一，當屬該領域的佼佼者。
在其他領域，遠毅同樣偏好已獲市場驗證的尖端技術。比如，遠毅曾在 A 輪投資專注於研發植入式心律轉復除顫器（ICD）的無雙醫療，該公司有望突破外企長期壟斷的行業掣肘；其 B 輪投資公司迅實科技常年經營全球齒科市場，逐漸構建起數位化齒科一站式服務體系，目前已完成數億元 C 輪融資。
「團隊紮實、技術過硬、有應用場景，這是我們選擇投資標的的重要基礎。」 楊瑞榮表示。
談及遠毅資本 2020 年的收穫，楊瑞榮笑道：「自 2017 年我們大規模投資初創型企業，到今年我們有 7 家被投正在準備 IPO，遠毅見證了醫療健康領域特別是數位化醫療的加速發展。在未來 5-10 年，醫療領域最主流的公司將成為數位化醫療企業，我們拭目以待。」
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