20年一輪迴，網易搶到了「頭啖湯」。
6月1日，網易搶在京東、攜程等中概股前面，宣布啟動香港首次公開發行，擬發行1.7148億股新普通股，國際發售1.6633億股，發售價上限為每股126港元，股票代碼為「9999.HK」。假設超額配股權全部被行使，此次全球募集資金約為244.868億港元。6月5日為預期定價日，消息還稱將於6月11日在港交所正式掛牌。
網易方面認為，在港交所上市將為其提供更多進入資本市場的機會，特別是亞洲資本市場，也可吸引更廣泛的亞洲及國際投資者，更能代表其中國及國際用戶基礎。而此次發行募集的資金，網易稱主要用於全球化戰略及機遇，推動對創新的不斷追求以及用於一般企業用途。
2000年6月，成立三年的網易一舉登陸納斯達克，成為繼新浪之後第二家在美上市的中國門戶網站，一時風光無限，彼時網易的廣告收入佔據90%的營收。如今20年後，在港二次上市的網易，已經擁有遊戲、電商、教育、音樂等多個業務板塊，網易2019年財報顯示，遊戲業務營收佔比接近八成。
對在港二次上市的期盼，也讓網易公司創始人兼CEO丁磊罕見發布了20年來首封致全體股東信《相信熱愛的力量》，示好資本市場。比如信中開頭就提到，網易的股價無論是提升倍數，或是年複合增長率，都有良好的表現，而且每季度為股東分紅已經堅持了6年。同時丁磊在信中也回應了外界對於網易的戰略、速度以及邊界等的誤解和質疑，並且還規劃了下一步要做好的四件事。
01
網易首發二次上市，瞄準全球化
根據網易披露的招股書，本次公開發行的新普通股，最終香港發售價將為最終國際發售價和最高發售價（每股發售股份126.00港元）的較低者。而參與本次發行的投資者將只能認購普通股，而不能獲得美國存託股。在本次香港上市完成後，公司香港上市股份與納斯達克上市的美國存託股將完全可轉換。
網易計劃將本次發行募集資金淨額的45%用於全球化戰略及機遇，45%用於推動對創新的不斷追求，10%用於一般企業用途。其中，全球化戰略及機遇主要包括三方面：第一，繼續通過豐富海外市場(如日本、美國)的在線遊戲內容並增強我們的全球研發及遊戲設計能力改善網易在全球的影響力；第二，繼續通過投資於國際遊戲開發商、IP及內容所有者以及與其合作以探索全球的機遇；第三，致力在海外市場發展網易的智能學習及其他創新業務。
招股書顯示，網易的主營業務是遊戲、在線教育（網易有道）和創新性業務（電商、音樂等）這三大塊。其中，創新業務與其他板塊涵蓋了網易雲音樂、網易嚴選、網易傳媒、網易郵箱等業務。網易目前提供超過140款手遊和端遊；智能學習平臺網易有道平均月活躍用戶數量超過1億；網易雲音樂用戶數超8億，吸引超10萬原創音樂人入駐；自營網際網路屬性零售品牌、資訊傳媒平臺等，覆蓋全中國超過10億用戶。
網易未來重點的發展計劃，包括加強內容創造能力、追求卓越運營、發展快樂的用戶社群、投資於技術及創新、擴大全球影響力以及進行更深層次的人才培養這六大方面。
從本次招股書的內容來看，「全球化」無疑是網易二次上市後未來布局的重點。借道香港，網易可進一步提升其國際影響力，以帶動遊戲、教育等業務在全球化的加速落地。
正如丁磊在上述股東信中所提到的「立足中國，堅定地推進全球化戰略，與世界同步。」丁磊說：早在幾年前，網易就在互娛、教育、音樂、電商等領域開始了出海的探索。雖然大多數人對此知之甚少，但今天我可以跟各位分享的是，成果不錯。
02
少年已不是從前那個少年
此次歸來的網易，還是當初那個少年嗎？我們從財務數據上的變化來分析下。
2001年3月，彼時作為中國網際網路門戶網站的網易，發布了在美上市之後的首份年報。年報顯示，2000年網易全年營收為830萬美元，毛利率為35.2%。其中廣告服務營收為730萬美元，佔比88%，另外100萬美元為電子商務相關服務的營收。
而此次網易最新披露的招股書顯示，2017-2019年，網易淨收入分別為人民幣444.4億元、511.8億元、592.4億元，三年來網易整體毛利率保持在53%以上。在營收來源上，2017-2019年，在線遊戲服務淨收入分別為人民幣362.82億元、401.90億元、464.23億元。
從上述的財務數據變化來看，網易早已從一家小型的門戶網站，轉型成國內第二大遊戲公司，其中遊戲業務營收的佔比，在2019年已經達到78.4%。根據最新的2020年一季度數據，網易遊戲的營收佔比還在持續增加，已經升至79.2%，這也讓一季度網易整體毛利率達到了55%。
對比其它業務，網易對遊戲的營收依賴嚴重。而從近期的動態也不難看出，網易也逐漸把業務重心聚焦到遊戲。近日舉辦的520發布會上，網易一口氣推出20款遊戲。如今，網易主要旗艦IP《夢幻西遊》、《陰陽師》增長穩定並推出副產品，合作的《魔獸世界》也表現穩定，出海方向產品《荒野行動》、《第五人格》在海外地區排名靠前，預計今年加大海外推廣，並推出更多旗艦遊戲副產品。
對於行業未來的發展潛力，網易也在此次招股書中提到遊戲市場，稱2019年全球遊戲市場規模為1521億美元，其中全球前三大遊戲市場分別是中國、美國和日本，約佔全球遊戲市場總和的60%，預計到2022年將以8.8%的複合年增長率進一步增長至1960億美元。2022年，全球手機遊戲收入預計將達954億美元（幾乎佔全球遊戲市場的一半）。根據App Annie的數據，按2019年iOS及Google Play綜合用戶支出計算，網易是全球第二大遊戲公司。
但也有業內認為，網易的遊戲業務作為營收支柱，已經顯露出疲態。天風證券在研報中直言道，網易手遊2019年第四季度的市場佔有率為16%，為2015年第二季度以來最低水平，與高峰期29%的市場佔有率相比相去甚遠。
網易在港二次上市，「遊戲少年」能否俘獲更多粉絲，看來只待未來幾天揭曉了。