「EFS平均每個項目投資金額約為150萬美元。」
作者：Rexi
編輯：tuya
出品：財經塗鴉
據公司情報專家《財經塗鴉》消息，2020年12月8日，維亞生物（1873.HK）舉辦了線上投資者開放日。
維亞生物於2008年成立，2019年在港交所上市，其CFS（cash-for-service，傳統服務換現金）業務為全球生物科技及製藥客戶的臨床前階段的創新藥物開發提供世界領先的基於結構的藥物發現服務，服務涵蓋客戶對早期藥物發現的全方位需求，包括靶標蛋白的表達與結構研究、藥物篩選、先導化合物優化直到確定臨床候選化合物。公司的EFS（equity-for-service 服務換股權）業務亦向全球高潛力的生物科技初創公司提供藥物發現及孵化服務。
截至2020年6月30日，維亞生物已累計為全球495家生物科技及製藥客戶提供藥物發現服務，研究過超過1300個獨立藥物靶標，向客戶交付超過17000個蛋白複合物結構，共計投資孵化逾60家生物醫藥初創企業。
維亞生物發展與展望維亞生物主席兼執行長毛晨博士表示，目前全球的藥物市場規模10萬億人民幣，增長在2%-5%，研發費用2000億美元左右。全球的外包市場每年在10%左右的增長率，中國CRO增長率30%左右，其中特別是臨床前的研究增長率高達37%，意味著全球的增量很大一部分來自中國CRO/CDMO的增量。
講到新藥的發現，毛晨博士表示：「很主流的技術是基於結構的藥物設計(Structure-baseddrug design，SBDD)，而維亞就是以SBDD技術品牌為主的CRO外包服務的。」
毛晨認為，市場中大公司的創新越來越靠近後期，前期的研發基本是由Biotech小公司負責——這也是維亞支持Biotech小公司的原因。這些小公司涉及的疾病領域非常多，每家公司都有許多Pipeline（研發管線）。
講到CXO的趨勢，認為，第一是向中國集中；第二是資本和技術的壁壘越來越高，現在進入越來越難；第三是上下遊的整合加劇，這意味著公司要大、要強、要全，把好多小的、有價值的產業鏈上的公司聯合起來；第四是CRO參與IP價值的創造，各方面都會參與。
CRO主要是靠研發服務，但與傳統公司不同的是，維亞生物現已開發一種極具拓展性的業務模式，將傳統的服務換現金（CFS）模式與獨有的服務換股權（EFS）模式相結合。
維亞現在以北美市場為主，服務於包括前十大藥廠及投資孵化Biotech小公司。
關於維亞生物人員及設施規劃，維亞生物執行董事兼常務副總裁吳鷹表示，截至11月，公司員工達到了1000人，人員大幅增長，其中90%為科研人員，50%以上為研究生及以上學歷的人員，預計2023年達到4000人。維亞生物在上海、杭州、嘉興、成都擴張實驗室及辦公場所，以滿足高速增長的業務需求。
截至2020年5月，維亞生物共發放了5批股權激勵，共計超過16501萬股，期權激勵覆蓋近50%的員工。
核心技術平臺維亞生物執行董事兼總裁任德林博士及首席技術官程學恆博士就維亞CRO技術服務平臺進行了介紹。
維亞的服務模式包括FTE（全時當量）、FFS（服務收費）及風險共擔三種。FTE適合長期合作，高度靈活且具有成本優勢；FFS適合短期合作，啟動便捷、優先靈活，但具有相對高成本；風險共擔是新開始的模式，佔比較小，有較低預付款，強調智慧財產權貢獻，擁有更高的回款及權利金。
維亞生物的核心技術平臺包括蛋白製備與結構研究（世界級、規模最大）、膜蛋白技術（技術含量非常高）、FBDD+ASMS篩選平臺（維亞的第二大名片）、計算藥物發現、生物活性測定平臺、藥物化學、治療性抗體發現、冷凍電鏡技術、生物物理技術。
公司CTO程學恆博士重點介紹了ASMS（化合物庫篩選/親和力質樸篩選）技術平臺。維亞ASMS的主要優點是快速、低成本，無歧視均相結合適合發現別構化合物，可應用於任何蛋白和化合物庫，低濃度無溶解度問題，直接測化合物無雜質幹擾，方法發現容易；主要局限是非生物活性檢測。據悉，維亞的ASMS平臺包括三個化合物庫，已為客戶完成100多個篩選項目，有些已進展到臨床試驗，成功案例包括新機理首創抗癌藥發現。
產業鏈布局維亞生物執行董事兼財務長華風茂在公司的產業鏈布局介紹中強調，維亞生物深度整合朗華製藥，加速了維亞一站式綜合服務平臺建設。
維亞目前面臨的問題是後端的客戶流失到其他CRO公司。對此，公司接下來要大力往產業鏈後端布局，防止前端客戶後續流失。
今年11月，維亞生物以25.6億元人民幣（約28.42億港元）完成對朗華製藥80%股權的收購。朗華製藥主要從事CDMO服務，同時從事原料藥、中間體及製劑買賣。維亞生物董事會此前表示，郎華製藥與集團目前核心專長非常契合，亦與現有業務具潛在協同效應，同時可擴大機構投資者對集團興趣。
公司多元化地區擴展，加強亞洲、歐洲、南美、北美業務開發，強化現有CMC及CDMO基礎，衍生布局製劑生產，通過自身建設、戰略合作、併購整合等方式打造一站式研發生產服務，打造藥物管線需求閉環。
在收入方面，2017-2019年收入在50%左右的增長，預計未來三年會更加加速，從量變到質變，維亞及朗華都會加速內生增長，對未來3-5年淨利潤的增長也是比較樂觀的。
朗華製藥業務及發展展望朗華製藥董事班豔女士就朗華製藥的業務及經營情況進行了介紹。朗華製藥是小分子藥物及先進中間體方面的CDMO平臺，負責小分子藥物及中間體開發、優化及商業化的有關業務。
朗華2004年進入研發領域，專注於新工藝的開發和優化，長期和國際頂級製藥公司合作，開發200+個工藝，擁有100%的工藝放大成功率。朗華2020年全年完成CDMO項目33個，其中毛利總額超過500萬的有8個。螺內酯新工藝投入應用，左氧氟沙星在美國註冊完成。
主營業務上，朗華自主仿製藥與CDMO業務並舉，自主引入特色仿製藥原料藥，加強與製藥大企業的CDMO業務合作；原料藥與中間體結合，保證項目可持續引入並帶來效益；客戶開發及項目引入爭取覆蓋國際國內兩個市場，加強與國內製劑企業的合作。財務上，截至2020年6月朗華營業收入80920萬元，淨利潤11532萬元，資產負債率57.6%。
朗華製藥董事馬建國博士介紹朗華業務發展規劃時表示，維亞與朗華合併後可進行資源整合，朗華承接維亞約800家客戶的下遊創新藥CMC/CDMO需求，帶入極大業務增量，合併後可進行資源整合。在朗華、上海及寧波三大研發中心布局，加大研發投入。
朗華維亞CDMO的整合目標是打造成世界先進的CDMO企業，導入維亞CFS+EFS流量，擴大客戶群體，打造前端藥物發現到後端商業化生產的一站式服務。
維亞生物EFS模式：已孵化逾60家生物醫藥初創企業維亞生物EFS孵化平臺是綜合性藥物發現服務平臺，包括從苗頭化合物篩選到臨床前候選化合物選擇。
維亞生物首席商務官許大強博士表示，維亞生物創新中心（VBI）每年審閱近1000個項目，不斷擴大包括頂尖大學及研究機構、前沿孵化中心、投資機構及行業會議的全球合作網絡，提供優質項目。
維亞生物創新中心專家團隊包括30位事業合伙人，嚴格審閱項目，把控投資風險，將項目通過率控制在5%以下。針對早期生物醫藥初創企業的發展痛點，VBI提供CRO服務、資金、專家、產業及資本網絡及運營的資源與支持。
資金層面，維亞生物選擇在種子輪或A輪領投、跟投，選擇性參與後續輪次的融資。產業及資本網絡方面，維亞對接VC/PE等投資機構，幫助後續融資；對接產品開發、生產等服務資源及國內外藥企資源，幫助商務拓展。
2018年以來維亞EFS已完成8筆退出，案例包括治療眼科和皮膚科全球首創藥物的Vivavision（投資回報率892%）、TED腫瘤表現基因檢測公司易畢恩（投資回報率494%）、治療癌症和感染類疾病的前細胞因子融合蛋白平臺Proviva（投資回報率279%）、新一代神經毒素分子的醫美應用研發平臺Bonti& Allergan（投資回報率315%）、治療心血管疾病的首創小分子化合物公司DOGMA &AstraZeneca（投資回報率5000%+，被阿斯利康收購）等。
截至2020年10月30日，維亞被投企業已完成9輪新融資，融資總額近2億美元，新增24家投資機構參與維亞portfolio投資。啟愈完成數百萬美元的A+/B輪融資，主要用於推薦主要管線項目的臨床前發現；QurAlis完成4200萬美元A輪融資，專注於研發治癒神經退行性疾病的創新療法；Anji Pharma完成數千萬美元B輪融資，專注於研發領先的脂代謝領域創新藥；Arthrosi完成2000萬美元B+輪融資，致力於開發治療痛風等代謝類疾病的創新藥；ABMTX完成2000萬美元A+輪融資，聚焦於可突破血腦屏障的小分子藥物研發。
維亞孵化超過60家生物醫藥初創企業，共計109條管線產品，截至10月30日，10個管線產品已經進入臨床階段（臨床一期4個、二期5個、三期1個），覆蓋多項適應症，預計明年將有20個管線進行IND申報。
維亞生物首席科學官葉志雄博士強調，維亞與投資公司的不同在於，EFS項目是在維亞公司內部孵化的，公司對風險十分了解，與被投企業溝通密切，對項目推進及管控有很好的把握，參與投後管理並從研發角度給予初創公司切實建議。
維亞生物方面透露，預計2021年，通過EFS的研發項目數將達到60個，預計2022年，通過EFS的研發開發數將達到90個，隨著維亞生物對產業鏈下遊資源的不斷整合，EFS的孵化服務能力將同步擴張（包括CMC、CDMO等服務）。維亞約30%的項目已經完成了早期研發，平均每個項目的投資金額約為150萬美元，服務周期約為2-3年。