――恆玄科技（上海）股份有限公司首次公開發行股票並在科創板上市網上投資者交流會精彩回放
出席嘉賓
恆玄科技（上海）股份有限公司董事長、總經理 Liang Zhang先生
恆玄科技（上海）股份有限公司董事、副總經理、董事會秘書 趙國光先生
恆玄科技（上海）股份有限公司財務總監 李廣平女士
中信建投（601066）證券股份有限公司投資銀行委員會TMT行業負責人、保薦代表人 董軍峰先生
中信建投證券股份有限公司投資銀行部執行總經理、保薦代表人 賈興華先生
恆玄科技（上海）股份有限公司
董事長、總經理Liang Zhang先生致辭
尊敬的各位嘉賓、投資者朋友和關注恆玄科技的網友們：
大家上午好！
非常高興能與大家一起，就恆玄科技（上海）股份有限公司首次公開發行股票並在科創板上市與廣大投資者進行交流。在此，我謹代表恆玄科技董事會、管理層以及全體員工，向長期關心、支持恆玄科技的各位投資者和各界朋友表示誠摯的歡迎！
恆玄科技主要從事智能音頻SoC晶片的研發、設計與銷售，為客戶提供AIoT場景下具有語言交互能力的邊緣智能主控平臺晶片，產品廣泛應用於智能藍牙耳機、Type-C耳機、智能音箱等低功耗智能音頻終端。公司目前產品已經進入到了包括三星、華為、OPPO、小米等在內的全球主流安卓手機品牌，同時在包括哈曼、SONY、Skullcandy等品牌在內的專業音頻廠商中也佔據著重要地位，品牌客戶的深度及廣度是公司重要的競爭優勢和商業壁壘。
自成立以來，恆玄科技通過持續的技術創新和積累，構建了核心技術群及智慧財產權體系，樹立了智慧財產權壁壘。截至2020年9月7日，恆玄科技及其子公司合法擁有59項專利，其中包括37項境內發明專利、6項境內實用新型專利和16項境外專利。
此次上市發行是恆玄科技發展歷程中非常重要的一步。未來，公司將進一步圍繞戰略規劃和業務目標，憑藉公司領先的技術優勢、前瞻的產品定義優勢、強大的產品平臺化優勢、優質的品牌客戶優勢和靈活的服務響應優勢，持續加大研發投入，加強技術創新，從而進一步保障公司的持續經營能力。
我們堅信，在廣大投資者高度信任和大力支持下，恆玄科技的發行工作必將圓滿完成。
最後，再次感謝投資者朋友、社會各界對恆玄科技的關心，你們的積極參與就是對我們最大的支持。恆玄科技將藉助資本市場這一更高平臺，努力創造更加優良的業績來回饋廣大投資者、回報社會！謝謝大家！
中信建投證券股份有限公司
投資銀行委員會TMT行業負責人、保薦代表人
董軍峰先生致辭
尊敬的各位嘉賓、投資者朋友和各位網友：
大家上午好！
首先，我謹代表保薦機構主承銷商中信建投證券股份有限公司，向各位撥冗前來參加恆玄科技（上海）股份有限公司首次公開發行股票並在科創板上市的網上路演活動，表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！
恆玄科技專注於智能音頻SoC晶片的研發、設計與銷售，作為AIoT晶片領域的先行者，以前瞻性布局抓住行業發展方向，確立了在智能耳機晶片領域的領先地位。公司起步於TWS晶片，但不止於TWS，未來將陸續在智能音箱、智能手錶等智能終端加速落地。恆玄科技也將以此次上市為契機，未來持續加大研發投入，以更強的技術實力滿足智能終端對主控晶片越來越高的要求。
作為恆玄科技的保薦人，中信建投將秉承誠實守信、勤勉盡責的原則，切實履行各項保薦義務，督導恆玄科技不斷規範公司治理、加強投資者關係管理，協助恆玄科技成為規範運作的上市公司。
我們真誠希望，通過本次網上路演推介活動，廣大投資者能夠更加全面、深入、客觀地了解這樣一家擁有核心技術、發展迅速並且市場前景廣闊的公司，把握投資機會，共同分享恆玄科技的成長回報。歡迎大家踴躍提問，增進了解，同時也期待各位持續關注和支持恆玄科技的未來發展。
最後，預祝恆玄科技本次發行取得圓滿成功。謝謝大家！
恆玄科技（上海）股份有限公司
董事、副總經理、董事會秘書趙國光先生致結束詞
尊敬的各位投資者和各位網友：
大家好！
恆玄科技（上海）股份有限公司首次公開發行股票並在科創板上市網上路演即將結束。在此，我謹代表恆玄科技全體員工，感謝大家對本次網上路演的熱情關注和踴躍提問。同時，也十分感謝上證路演中心和中國證券網為我們提供良好的溝通平臺和優質服務，感謝保薦機構中信建投證券股份有限公司及所有中介機構為公司發行上市所作出的努力。謝謝你們！
通過今天的網上路演活動，我們對恆玄科技的主營業務、經營業績、核心競爭力和未來發展戰略等進行了介紹，希望能夠幫助大家更加深入地了解公司的投資價值。在剛才的網上交流過程中，各位投資者提出了許多中肯且具有價值的意見和建議，我們深深地感受到大家對恆玄科技的關心、支持和肯定。我們將在之後的經營中積極借鑑、不斷完善，也真誠地希望大家今後繼續通過各種方式與我們保持密切的溝通和聯繫。
恆玄科技此次登陸科創板肩負著廣大投資者的期望，我們深感責任重大。我們承諾，上市後，公司將嚴格按照相關法律法規的要求，及時準確地做好信息披露工作，並保證信息披露真實完整；充分把握市場機遇，以更加優良的業績回報股東、回報投資者、回報社會！
最後，再次感謝大家對恆玄科技的支持和關注。謝謝大家！
經營篇
問：公司的主營業務是什麼？
Liang Zhang：公司的主營業務為智能音頻SoC（片上系統、系統級晶片）晶片的研發、設計與銷售，為客戶提供AIoT（智能物聯網）場景下具有語音交互能力的邊緣智能主控平臺晶片。公司產品主要分為普通藍牙音頻晶片、智能藍牙音頻晶片和Type-C音頻晶片三類，廣泛應用於智能藍牙耳機、Type-C耳機、智能音箱等低功耗智能音頻終端產品。
問：目前公司產品擁有哪些終端品牌廠商？
Liang Zhang：公司產品已經進入全球主流安卓手機品牌，包括三星、華為、OPPO、小米等。同時在專業音頻廠商中也佔據重要地位，進入包括哈曼、SONY（索尼）、Skullcandy（骷髏頭）等品牌。此外，公司產品目前亦在漫步者、萬魔等專業音頻廠商及谷歌、阿里、百度等網際網路公司的音頻產品中得到應用。
問：公司的技術先進性表現在哪些方面？
Liang Zhang：公司的技術先進性表現在產品平臺化優勢、自主研發IBRT（智能藍牙重傳技術）真無線技術、較早推出主動降噪藍牙單晶片並實現量產、較早採用先進工藝、自主研發低功率嵌入式語音AI技術等方面。
問：公司採用何種銷售模式？
李廣平：按照集成電路行業慣例和企業自身特點，公司採用直銷和經銷兩種銷售模式。直銷客戶是指採購公司晶片後進行二次開發、設計或加工為模組/PCBA（印製電路板組件）的客戶，該等客戶多為方案商或模組廠；經銷客戶多為電子元器件分銷商。
2017年度和2018年度，公司以經銷客戶為主；2019年度，公司直銷客戶採購量大幅增長，直銷佔比提升較快；2020年1月到6月，公司以經銷客戶為主。
問：公司在研發方面有何優勢？
Liang Zhang：公司研發投入高，2017年至2019年及2020年1月至6月，研發費用分別為4493.67萬元、8724.02萬元、13236.29萬元和8181.48萬元，2017年至2019年複合增長率為71.63%，佔營業收入比例分別為53.14%、26.44%、20.40%和24.22%，為產品持續保持領先優勢打下基礎。公司圍繞藍牙、降噪、智能語音等方面已經構建核心技術及智慧財產權體系，通過持續的技術創新和技術積累，樹立了智慧財產權壁壘。截至2020年9月7日，公司及其子公司合法擁有59項專利，其中包括37項境內發明專利、6項境內實用新型專利和16項境外專利，公司形成主營業務收入的發明專利超過5項。
問：在品牌客戶領域，公司的可比公司有哪些？
Liang Zhang：公司的終端客戶主要是品牌客戶，在品牌客戶領域，公司的主要競爭對手是高通及聯發科。本公司、高通及聯發科具有一定的先發優勢和技術領先優勢，相關產品在一流品牌中的覆蓋率較高。
問：公司主要擁有哪些核心技術？
Liang Zhang：公司擁有的核心技術包括超低功耗射頻技術、高性能音頻CODEC（音頻編解碼器）技術、混合主動降噪技術、藍牙TWS（真無線）技術、嵌入式語音AI技術。公司核心技術與主營業務高度相關，在各類產品中均有應用，並構成了產品競爭力的技術基礎。
問：公司是否有子公司或分公司？
Liang Zhang：截至目前，公司擁有2家全資子公司，即恆玄科技（北京）有限公司、香港恆玄科技有限公司，以及1家分公司，即恆玄科技（上海）股份有限公司深圳分公司。
問：公司的主營業務收入是多少？
李廣平：2017年到2020年6月，公司主營業務突出，營業收入快速增長。2017年，公司在快速發展初期，收入規模尚小，高強度的研發投入與大額的股份支付導致虧損金額較高；2018年度，公司銷售規模迅速擴大，營業收入較上一年度提升24538.99萬元，增長290.18%，實現扭虧為盈；2019年度，公司營業收入較上一年度進一步提升31888.60萬元，增長96.65%，達到64884.16萬元，繼續保持快速增長態勢，並實現較大規模的盈利；2020年1月到6月，公司營業收入較上年同期增長12.38%，達到33784.28萬元，並繼續保持較強的盈利能力。
問：公司的綜合毛利是多少？
李廣平：2017年至2019年及2020年1月至6月，公司的綜合毛利分別為3316.56萬元、11940.88萬元、24452.03萬元和14026.21萬元，2018年及2019年分別同比增長260.04%、104.78%，與收入增長水平一致。公司的綜合毛利全部來源於主營業務收入，主營業務表現突出。
問：影響毛利率的因素有哪些？
李廣平：2018年度，毛利率最高的智能藍牙音頻晶片收入佔比較低，較高毛利率的普通藍牙音頻晶片收入佔比下降，毛利率偏低的Type-C音頻晶片收入佔比提升，共同導致2018年毛利率較2017年有所下降；2019年度及2020年1月到6月，毛利率最高的智能藍牙音頻晶片收入佔比快速提升，Type-C音頻晶片、普通藍牙音頻晶片收入佔比下降，使得公司綜合毛利率逐步提升。
問：公司是否享受相關稅收優惠政策？
李廣平：公司於2019年12月6日取得上海市科學技術委員會、上海市財政局、國家稅務總局上海市稅務局聯合頒發的《高新技術企業證書》（證書編號：GR201931004419），認定公司為高新技術企業，認定有效期為3年，公司可享受15%的企業所得稅優惠稅率。
問：公司的研發費用是多少？
李廣平：公司的研發投入較高，2017年至2019年及2020年1月到6月，研發費用分別為4493.67萬元、8724.02萬元、13236.29萬元和8181.48萬元，2017年至2019年複合增長率為71.63%，佔營業收入比例分別為53.14%、26.44%、20.40%和24.22%。
發展篇
問：公司未來的發展戰略是什麼？
Liang Zhang：公司的願景是成為具有創新力的晶片設計公司，並依託優秀的研發團隊及技術實力，為AIoT市場提供低功耗邊緣智能主控平臺晶片。公司以智能音視頻、傳感器數據處理等AIoT需求為抓手，圍繞終端智能化的發展趨勢，在智能可穿戴及智能家居設備領域縱深發展。公司將依託AIoT主控晶片廠商的平臺化優勢，持續加強技術的橫向縱向延伸，逐步強化主控平臺晶片的能力，不斷推出有競爭力的晶片產品及解決方案，成為AIoT主控平臺晶片的主要供應商。
問：公司的企業願景是什麼？
Liang Zhang：面對智能物聯網的快速發展，公司的願景是成為具有創新力的晶片設計公司，以前瞻的研發及專利布局、持續的技術積累、快速的產品演進、靈活的客戶服務，不斷推出有競爭力的晶片產品及解決方案，成為AIoT主控平臺晶片的主要供應商。
問：公司產品技術的迭代周期是多久？
Liang Zhang：公司主流晶片產品的技術迭代周期一般為1年。
問：除智能音箱外，公司產品是否可應用於其他智能家居設備？
Liang Zhang：除智能音箱外，公司產品未來還可應用於其他智能家居設備。智能家居是廣泛的系統性產品概念，以住宅為載體，運用物聯網、網絡通信和人工智慧等技術，接收信號並判斷，提供更加安全、智能的家居場景。根據Statista（領先的全球綜合數據資料庫）預測，2023年智能家居市場規模將增長到1570億美元。
問：除智能耳機外，公司產品是否可應用於其他智能可穿戴設備？
Liang Zhang：除智能耳機外，公司產品未來還可應用於其他智能可穿戴設備。根據IDC（網際網路數據中心）數據，2019全球可穿戴設備出貨量達到3.365億臺，相比2018年的1.78億臺增長了89%，全球可穿戴設備未來5年複合年增長率預計為9.4%，2024年出貨量將達到5.268億臺。全球可穿戴設備呈現欣欣向榮的發展態勢，消費者對智能手錶、耳戴式、腕帶等可穿戴設備需求強勁。
問：公司產品的市場佔有率是否還存在提升空間？
Liang Zhang：從品牌覆蓋來看，公司產品雖然在手機品牌中的覆蓋率較高，但與全市場的出貨量相比，市場佔有率仍然較低。在音頻廠商中，公司產品的滲透率仍有提升空間；從產品線的廣度來看，公司產品聚焦高端，對中低端產品的覆蓋略有不足。隨著TWS耳機市場的發展，未來手機品牌客戶也會標配中低端TWS耳機產品，市場對高性價比中低端TWS藍牙耳機有持續的需求。公司將通過優化成本，推出低成本的解決方案，搶佔中低端市場。
問：公司還布局了哪些新應用？
Liang Zhang：公司已布局智能手錶、智能音箱等應用，智能家居市場是公司重要的戰略布局方向。公司面向智能音箱應用的基於AliOS Things（面向IoT領域的輕量級物聯網嵌入式作業系統）作業系統的WiFi/藍牙雙模AIoT SoC晶片已實現量產出貨，應用於阿里「天貓精靈」智能WiFi音箱。
問：公司與LE Audio技術相關的研發儲備情況如何？
Liang Zhang：2019年底，藍牙技術聯盟正式批准通過了新版本藍牙核心規範（Bluetooth Core Specification）V5.2版本，2020年初藍牙技術聯盟正式向公眾推出了藍牙5.2版本，同時還發布了基於該版本的新一代藍牙音頻技術標準――LE Audio。公司積極跟進藍牙技術發展，針對藍牙5.2及LE Audio提前做了研發布局。目前處於研發階段的第二代智能藍牙音頻晶片項目即支持LE Audio和雙模藍牙5.2標準，該項目預計在2020年底前量產。
問：公司是否存在其他IP授權替代產品或開源的RISC-V（開放指令集）架構等？
Liang Zhang：截至目前，CPU IP授權市場上，除了ARM Limited及安謀中國外，IP授權的採購存在其他替代產品，如Tensilica、MIPS、ARC、C-core等。另外，隨著開源的RISC-V架構的興起，越來越多供應商開始提供RISC-V IP，如SiFive、Codasip、平頭哥等，行業生態逐步成熟。公司向ARM及安謀中國採購的CPU IP授權，均可通過同類RISC-V IP在功能上實現替代。
問：公司是否依賴特定晶圓供應商？
趙國光：除臺積電外，公司在晶片代工製造環節與中芯國際亦保持了良好的合作關係，公司向其採購的佔比整體呈上升趨勢，且2017年至2018年公司向其採購金額高於臺積電。中芯國際對公司細分市場的地位予以認可，並預計雙方將保持長久合作。
基於公司與臺積電和中芯國際良好的歷史合作關係、中芯國際目前的技術迭代也能滿足公司未來產品對於工藝的需求，報告期內及未來公司的生產經營不依賴於特定晶圓供應商。
發行篇
問：請介紹公司本次發行前的前10名股東情況。
趙國光：本次發行前，公司前10名股東分別為RUN YUAN I、湯曉冬、趙國光、Liang Zhang、小米長江基金、寧波萬碧富、寧波百碧富、北京集成、寧波千碧富、阿里。
問：2019年以來公司新增股東有哪些？
趙國光：2019年以來，公司新增股東包括寧波千碧富、寧波百碧富、寧波億碧富、寧波萬碧富、阿里、小米長江基金、安創領航、安創科技、君度德瑞、加澤北瑞、元禾璞華、盛銘諮詢、深創投、萬容紅土、Alpha、APEX。
問：公司本次發行選擇的科創板上市標準是哪一種？
董軍峰：公司選擇的具體上市標準是：預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。
問：公司本次發行股數及佔發行後總股本是多少？
賈興華：公司本次擬公開發行股份不低於3000萬股，公司股東不公開發售股份，公開發行的新股不低於本次發行後總股本的25%，發行後總股本不低於12000萬股。
問：募集資金在扣除發行費用後將投資於哪些項目？
趙國光：本次首次公開發行股票所募集的資金扣除發行費用後，將投資於智能藍牙音頻晶片升級項目、智能WiFi音頻晶片研發及產業化項目、Type-C音頻晶片升級項目、研發中心建設項目以及發展與科技儲備項目。
問：公司計劃投資項目和公司主營業務之間有何關係？
趙國光：智能藍牙音頻晶片升級項目和Type-C音頻晶片升級項目的目的是持續優化和迭代創新公司現有產品；智能WiFi音頻晶片研發及產業化項目的目的是順應行業發展趨勢，開發新產品為公司儲備新的業務增長點；研發中心建設項目和發展與科技儲備項目是公司基於現有主營業務，以產業內相關新技術的創新突破和新產品前瞻布局為主要研究內容和方向，以進一步增強公司研發實力、提高產品性能，同時積極拓展產品領域和種類。本次募投項目是基於公司戰略規劃和發展目標審慎制定，是對公司現有產品平臺的升級和豐富，有利於公司技術創新和產品迭代、擴張銷售規模、提高市場佔有率、提升核心競爭力。
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責任編輯：hmg