來源：經濟觀察報
經濟觀察網 記者 陳姍 12月11日，證監會發布公告，敲定生豬期貨將於2021年1月8日在大商所掛牌交易。次日（12月12日），大商所發布公告，就生豬期貨合約及相關規則公開徵求意見建議。記者注意到，生豬期貨採用「大合約」設計思路，根據合約細則估算，每手合約總價值或超過50萬元，投資門檻或在每手3.5萬元之上。
根據大商所此次公布的合約及業務細則徵求意見稿，生豬期貨合約交易代碼為LH，交易單位為16噸/手，最小變動價位是5元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%。合約月份為1、3、5、7、9、11月，最後交易日和最後交割日分別為合約月份倒數第4個交易日和最後交易日後第3個交易日，交割方式為實物交割。
假設根據中國飼料行業信息網公布的12月11日全國生豬出欄綜合日均價32元每公斤估算，每手生豬期貨合約總價值達51.2萬元，最低交易保證金為合約價值的5％，即2.56萬元。再加上期貨公司出於風險控制的考慮收取的保證金，假設比例為2%，那麼交易一手生豬期貨實際需要的保證金或為3.58萬元。
這在已上市的商品期貨中，屬於單手合約價值較大的品種。相應的，其投資門檻要稍高於其他商品期貨。業內人士認為，較高的投資門檻，可能不便於風險承受能力較弱的個人投資者參與，但有利於資金實力更強的機構投資者或者產業投資者參與。
據悉，作為我國首個以活體為交易標的的期貨品種，生豬期貨綜合借鑑、採用國內國際市場上成熟的交割模式，在交割方式上實行車板交割與廠庫交割並行，每日選擇交割和一次性交割相結合，並配以期轉現交割。其中，為貼近現貨市場貿易習慣，保證交割量充足，從交割月第一個交易日至生豬合約最後交易日的前一交易日，客戶可申請每日選擇交割。合約最後交易日後，所有未平倉的生豬期貨合約持有者進行一次性交割，交割結算價採用該期貨合約交割月最後十個交易日所有成交價格的加權平均價。
為確保市場平穩運行，上市初期，大商所將在現有合約規則規定的基礎上對生豬期貨的保證金、漲跌停板幅度等進行適度上調，以滿足風險管理的需要。持倉限額制度設計上，採用從嚴限倉的原則，自合約上市至交割月份前一個月前，持倉限額為500手（7月合約200手）；交割月份前一個月第一個交易日起至第10個交易日前，持倉限額為125手（7月合約50手）；交割月份前一個月第10個交易日起至該月最後一個交易日，持倉限額為30手（7月合約10手）；進入交割月後，持倉限額10手（7月合約5手）。
歷經近20年跟蹤和研究，生豬期貨即將掛牌上市。大商所相關負責人表示，下一步，大商所將梳理並研究各方意見和建議，進一步完善合約和規則，與各方共同做好上市前各項準備工作，確保生豬期貨平穩上市和安全運行。待生豬期貨上市後，大商所將強化一線監管，嚴控風險，維護市場穩定運行，為相關產業主體和投資者提供公開、公平和有效的價格發現與避險平臺，助力產業轉型升級和實體經濟高質量發展。