來源：時代周報
潮流百貨零售品牌泡泡瑪特（POP MART）被傳即將赴港上市。
據國內媒體報導，5月12日，知情人士消息稱，泡泡瑪特計劃今年赴港IPO，融資規模約為2億至3億美元。中信裡昂證券和摩根史坦利已受聘負責IPO事宜，目標是最早在5月底提交申請。
對此消息，5月13日，泡泡瑪特方面向時代周報記者回應稱，尚無消息可以披露。
在不久之前，泡泡瑪特剛剛獲得新一輪的融資。
天眼查信息顯示，4月29日，泡泡瑪特獲得超1億美元的融資，本輪融資由華興新經濟基金和正心谷資本領投。
因盲盒而聲名鵲起的泡泡瑪特正在打造更大的資本版圖。
在定位上，泡泡瑪特並沒有將令其紅火一時的盲盒營銷方式視為核心競爭力，而是將自己定位為IP的挖掘者、孵化者和經營者。
「泡泡瑪特未來希望能像迪士尼一樣，孵化出更多國際化的IP。」5月15日，泡泡瑪特方面在回復時代周報記者採訪時表示。
然而，消費者的喜好瞬息萬變，如何從潮流的弄潮兒成為行業長期的標杆，泡泡瑪特的路還很長。
盲盒熱度正在下降
2017年1月，泡泡瑪特曾在新三板市場掛牌，雖然其已於2019年上半年從新三板摘牌，但據其在上市期間發布的財報顯示，當時已經轉型並聚焦潮玩行業的泡泡瑪特增長迅猛。
2017年及2018年上半年，泡泡瑪特的營收分別增長到1.8億、1.6億，增長率分別為104%及156%。與此同時，利潤也大幅度上漲，2017年及2018年上半年，利潤分別為0.08億及0.21億。
不過，由於潮玩行業此前一直是小眾行業，泡泡瑪特直到2019年才因盲盒經濟的火爆受到外界的廣泛關注。
據閒魚於2019年7月發布的報告顯示，盲盒交易已經是一個千萬級的市場，過去一年閒魚上有30萬盲盒玩家進行交易，每月發布閒置盲盒數量較一年前增長320%，最受追捧的盲盒價格狂漲39倍。
數據顯示，閒魚上交易最熱門的盲盒單品為泡泡瑪特旗下的Molly系列，泡泡瑪特的知名度自然水漲船高。
「盲盒售賣」的營銷模式，即商品採用不透明的包裝盒進行包裝，購買時只能選擇系列而不能選擇具體款式。除了常規款外，一個系列的盲盒產品通常還設有隱藏款產品，以泡泡瑪特為例，隱藏款抽中概率為 1/144。
然而，盲盒的熱度正在下降，消費者的熱衷也正在降溫。
5月15日，在上海從事會計工作的鐘凝（化名）告訴時代周報記者，她從去年年末起已經「脫坑」。
鍾凝表示，她入坑泡泡瑪特有一年之久，花費了約2000元人民幣。「之前就喜歡抽盲盒，會很好奇盒子裡面是什麼，今年以來，抽盲盒的樂趣就漸漸消失了。」
從百度指數可以發現，從2019年6月開始，「盲盒」的搜索指數開始攀高，並於9月達到至高點，而後一直處於下降狀態。
5月13日，北京王道戰略營銷諮詢總經理王宏君向時代周報記者表示，盲盒的感官刺激方式相對來說比較單一，「如果僅靠盲盒帶給消費者的刺激，消費者很容易厭倦。」
或許正因如此，從宣傳上，泡泡瑪特正在與自己賴以火爆一時的盲盒營銷模式脫鉤。
「盲盒只是一種售賣形式，這種形式其實早就存在，日本的扭蛋、福袋，小時候收集的水滸英雄卡都是一樣的道理。」泡泡瑪特方面向時代周報記者坦言，其只是通過這種比較娛樂化的方式，讓大家能夠更有趣味性地進一步了解盲盒裡邊的潮玩IP 。
此外，泡泡瑪特的質量問題也一直受到外界關注。
黑貓投訴平臺上顯示，截至5月16日，關於泡泡瑪特的投訴已超過1300條。其中，「產品質量存在瑕疵」是主要問題。
對此，泡泡瑪特方面回應稱，其將通過擴大檢驗人員規模、增加駐廠人員數量與頻次、提升工廠品質管理水平等多種手段來提升產品質量。
全產業鏈布局
為了長期佔有市場和保持競爭優勢，泡泡瑪特早已將發展重點放在其全產業鏈的布局上。
據泡泡瑪特方面介紹，目前泡泡瑪特構建了覆蓋藝術家發掘、IP孵化、消費者觸達、潮玩文化的培育四個環節的生態閉環。
5月15日，CIC灼識諮詢執行董事朱悅向時代周報記者表示，在國內潮玩行業，泡泡瑪特已建立起相對成熟的IP孵化和運營能力，並因此擁有了一定的核心競爭力。
據泡泡瑪特方面透露，到目前為止，泡泡瑪特已經有幾百位藝術家的人才儲備。「每年我們在上海和北京會舉辦兩屆國際潮流玩具展，每次會有400多位全球的潮玩藝術家到現場，這也是我們發掘藝術家的重要途徑。此外，泡泡瑪特也從內部挖掘培養設計人才。」
而在王宏君看來，泡泡瑪特在消費者觸及上的全渠道布局，也已經構成了一定的行業壁壘。
據了解，泡泡瑪特到現在已經在全國擁有超150家直營門店和近1000家機器人商店。
王宏君認為，潮玩不是生活必需品，線下渠道使得產品和消費者有了更多的見面機會，成交機會因此也大大增加，「其他企業或許也能設計並生產出潮玩產品，但沒有泡泡瑪特的渠道也無法推廣出去。」
在線上，泡泡瑪特也沒有停止過布局。
據其表示，除了在天貓等線上銷售渠道之外，線上已經有了更多不同的玩法，「例如微信小程序泡泡抽盒機，可以模擬線下抽盒的體驗，抽完之後在線上立刻就能知道你抽的是哪一款。」
2019年的雙十一，泡泡瑪特天貓旗艦店當天銷售額超8212萬，同比增長295%，超越了樂高、萬代，成為天貓玩具類目的第一名。
IP為王能走多遠？
泡泡瑪特的火爆有一定的天時地利人和。
該公司的發展轉折點發生在2016年。該年，泡泡瑪特籤約設計師王信明取得Molly獨家IP版權，採取設計師提供設計草圖，泡泡瑪特負責3D設計、供應鏈管理、生產和銷售的模式運作。
有分析人士認為，泡泡瑪特由此成為了潮玩行業的革新者。
朱悅表示，長期以來，潮玩行業都只是潮玩設計師的一人工坊，沒有成熟的產業鏈使得設計師在完成作品設計的同時，還要兼顧建模、雕塑、塗裝等，這就導致潮玩作品缺乏購買渠道，數量稀少且價格高昂，使得潮玩一直以來都處於小眾市場。
「通過泡泡瑪特所進行的工業化和商業化改造，設計師的產品得以走到擁有更多消費者的主流文化面前。」朱悅說道。
批量化生產帶來了不錯的盈利。根據頭豹研究院數據，盲盒手辦出廠價平均為15元左右，泡泡瑪特的潮玩產品單價為59元一個。
目前，整個潮玩市場正在不斷擴大之中。
根據灼識諮詢的統計，在中國，包括潮流玩具等在內的「二次元」相關產品的市場規模已經超過1000億元，預計未來這個數字將迅速成倍數增長。
但這並不代表泡泡瑪特可以高枕無憂。
「潮玩潮玩，好的是潮流，怕的也是潮流。」王宏君表示，雖然泡泡瑪特籤約了眾多設計師，但是是否可以持續設計出新的IP來吸引到大眾的眼球令人懷疑。「已經上市的系列，後續的更新迭代能否跟上也是一個問題。這就像車一樣，跑起來以後不能停，一旦沒跟上，消費者就會大量流失。」
顯然，這並不僅僅是泡泡瑪特的經營能力所能決定的。但泡泡瑪特對自身在IP孵化和運營上的能力頗具信心。
「我們有一個宏偉的目標，就是五年後成為國內最像迪士尼的那家公司。不一定是像迪士尼一樣拍電影，但是我們將會匯集更多的IP，都是成年人喜歡的有巨大商業價值的IP。」5月初，泡泡瑪特創始人兼CEO、85後王寧曾公開表示。
對此，王宏君認為，在目標成為國內迪士尼的路上，泡泡瑪特暫時缺乏積累。其中最為關鍵的是，泡泡瑪特需要從一個潮流的弄潮兒跨越成為經典IP的開發及擁有者，「打造培育出有持續生命力的經典形象是最難的，潮品可能只需要戳中消費者的一個點，但經典則需要綜合考慮大家的審美喜好和時代背景等諸多因素。」