來源：券商中國
作者：康殷
「你對豬好，豬就會對你好，回報於你。」這是天康養豬人的口頭禪。
史上最強豬周期，讓A股市場一眾養豬企業業績、股價同步起飛，天康生物（002100）也乘勢而上，今年來業績增長勢如破竹。
地處新疆烏魯木齊的天康生物，20餘年深耕畜牧業，形成「動物疫苗、飼料及飼用植物蛋白、玉米收儲、種豬繁育、生豬養殖、屠宰加工及肉製品銷售」全產業鏈架構。公司營收從2006年上市之際的4.22億元，上升到今年前三季度的86.21億元；公司淨利潤也從0.38億元，上升到14.78億元。
天康生物為何選擇布局養殖全產業鏈？最強豬周期下如何燙平業績波動？非洲豬瘟下養殖企業有何良方？
日前，證券時報「上市公司高質量發展在行動」採訪團走進天康生物，公司董事長楊焰與證券時報副總編輯高峰深度對話，回答了這些幾乎所有中國養殖企業都不得不面對的問題，還原了公司通往高質量發展的路徑選擇。
最強豬周期
史上最強豬周期到來，生豬養殖企業享受了一波業績紅利。但進入9月份，豬價明顯下滑，10月份以來，豬肉價格出現了自2019年3月份以來的首次同比下降，豬價下行拐點出現。而養豬企業應對最強豬周期的模式，彰顯著管理者的智慧。
高峰：生豬養殖一直被視為強周期行業，養殖企業業績隨著豬肉價格波動很大？
楊焰：經濟有周期，養殖更是個強周期行業。豬、禽，這兩種中國人消費的主要肉食品，周期性都比較強，這是所有從事養殖行業的企業都要面臨的問題。
規避豬周期風險，企業就得做產業鏈。企業可以自己做，或者與食品企業攜手合作，但一定要從養殖端走向食品端，增加產品附加值。現在國家也即將推出生豬期貨。我們正與大連期貨交易所探討，如何利用期貨工具規避生豬養殖的強周期性。
天康生物是一個多元化企業，我們稱為「橫向一體化」，既有養殖，也有動物疫苗和飼料業務，不同業務之間形成互補，這對規避業績因為周期大起大落也是一種辦法。
高峰：國外是如何緩解豬周期的？
楊焰：國外發達國家為了應對豬周期採取了各種辦法。在歐洲，主要通過農業協會協調，養豬擴產需要經過協會批准；在美國，主要依靠芝加哥生豬期貨價格調節生豬產量。
目前，我國計劃推出生豬期貨引導養殖預期。此外，國家也號召產業化、規模化的養殖企業有序發展。規模化企業的調控能力，以及對市場的認知能力都遠遠強於散養戶。事實上，每一次豬周期的發生和結束，都是以散養戶的大量湧入和散養戶的大量退出為標誌的。
高峰：公司應對豬周期採取了哪些措施？
楊焰：對天康生物來說，我們抵禦豬周期，首先是保持養殖的適度規模，不搞跟風式擴產，而是按照自己的規劃穩健發展。其次，要把豬養好，提高效率、降低成本，保持養殖業務持續的競爭力。
再就是產業鏈保護。豬周期導致企業破產倒閉是因為現金流斷了。我們有句行話叫「豬吃豬」，豬吃的不是飼料，而是現金流。意思是，企業需要賣豬賺錢買飼料來繼續餵豬，所以核心就是現金流。天康通過構建橫向產業鏈，讓公司幾大產業板塊相互協調，使企業保持良好的現金流，從而抵禦豬周期。
擴產需有序理性
根據國內各大豬企已發布的在建或擬建養豬項目測算，未來我國新增養殖生豬規模將達到20億頭。有業內人士預計，如果這些新增產能全部轉化，未來豬肉價格每斤將跌到10元以下，甚至可能跌到每斤4元至5元。
高峰：有報導指出，國內各大型生豬養殖企業已發布的在建或擬建養豬項目總產能達20億頭，公司對此如何判斷？
楊焰：近年來中國生豬養殖總量也就在6億到7億頭之間。企業很清楚，產量一旦增加，豬價必然下跌，屆時一地雞毛，這樣誰還會大規模擴張。生豬養殖就是市場化的供求關係，真養20億頭豬，給誰吃去，這是不可能的。
高峰：目前，公司在新疆、河南和甘肅三地的生豬養殖產能建設進展如何？未來會否在其他地區進一步擴展養殖產能？
楊焰：我們近期生豬養殖的目標是300萬頭，具體看，新疆100萬頭的養殖布局目前基本完成，河南100萬頭還剩育肥環節的工作，甘肅已經完成30萬頭，這兩年將完成100萬頭的目標。
完成300萬頭目標的同時，公司將根據市場，及企業自身的經營能力，適度擴大養殖規模。但目前公司的重點是從養豬轉向商品肉銷售。因為豬周期無法避免，公司需要進行產業鏈布局。
養一頭豬，行情好可能多賺一點。但如果把肉賣好，從消費環節讓老百姓吃上安全放心肉，實現銷售環節的盈利，而不是單單依靠養殖，這樣企業面對的周期風險將大為降低。所以公司需要延伸產業鏈，從養豬賣豬轉向賣肉，賣豬肉預調品，提高產品附加值。
高峰：規模化養豬企業會否取代散養，對豬價形成壟斷？
楊焰：規模化養豬也有一些先天性弱點。首先，養豬是一個典型的與土地掛鈎的行業，出欄一頭豬要對應相應土地。規模養殖大到一定程度的時候，就需要大量土地配套。
其次，中國是典型的城鄉二元結構。規模化豬場可以解決集中屠宰的城市供應問題，但是在絕大多數農村，規模化屠宰和冷鮮肉鏈條目前仍無法覆蓋到農村市場。因此農村的需求還是中小散養戶供應為主。
第三是疾病防控。遇到重大疫情時，多點式布局對疫病防治在宏觀上還是有幫助的。中國經濟規模太大，未來養豬行業估計仍然是以規模化養殖和農場家庭散養相結合的模式繼續發展。
抗擊非洲豬瘟疫情
近年來，隨著環保整治、非洲豬瘟、新冠肺炎疫情等因素影響，「豬周期」規律不斷被打亂。但天康生物地處新疆，遠離疫情重災區，養殖密度低，而新疆乾燥少雨的氣候有效減弱了病毒傳播，讓公司獲得得天獨厚的避疫條件。
高峰：非洲豬瘟疫情下，公司作為養殖企業受到哪些影響？
楊焰：主要是人流物流上受到一些影響，公司通過與當地政府積極協調去解決這些問題。企業員工也相當辛苦，住在廠區的員工需要在廠區裡上崗值班兩個月才能回家，員工付出很多，我們也很感動。
物流方面的困難，有些是企業主動作為能夠化解的，有些是企業自身解決不了，這還要等疫情逐漸得到控制後，情況才能明顯好轉。
高峰：非洲豬瘟持續多年，在疫情防控方面公司積累了哪些經驗？
楊焰：非瘟疫情持續近兩年，從開始對疫情認識不夠全面，到目前認識逐漸清晰，我們主要積累了兩方面經驗：首先是防疫管理必須落到實處。以往有些制度只是掛在牆上，沒有完全落實。這次疫情對行業衝擊很大，防疫制度一旦有鬆懈，這個病一定會找上門。
其次是嚴格實施人畜隔離。以往認為養豬很簡單，餓了就喂，該吃吃該喝喝，但疫情來了之後一切都變得異常嚴格。比如我們新招聘的員工，首先要在酒店隔離一周，檢疫安全後，來到養殖場的隔離區再隔離一周，才能進入生產區。所有員工的個人物品不能帶進生產區。
對於非洲豬瘟，我們既要高度重視，但也不能過度恐懼。只要及早發現，疫情是可以控制住的，我們的養殖場，疫情控制還是比較成功的。
高峰：公司地處新疆，當地受非洲豬瘟疫情影響小，新疆發展生豬養殖有哪些優勢？
楊焰：非洲豬瘟對新疆影響較小，主要還是新疆養殖密度小。在新疆生豬養殖有三大優勢，一是地廣人稀，土地資源豐富，養殖密度相對低，疫病風險就比較小。
二是養殖的飼料原料比較豐富，新疆是糧食和棉花產區，飼料原料中的玉米和棉粕豐富，價格也比較低廉，利好養殖行業。
三是環保的壓力比較輕。在新疆，一個養殖場周邊，可能方圓幾公裡甚至幾十公裡都見不到人，土地面積大，承載的環保壓力就比較小。
疫苗研發持續投入
非洲豬瘟目前沒有可以批量使用的疫苗，所以無法預防，傳染性極強，一旦發現，只能捕殺，同時非洲豬瘟還有較長的潛伏期。但隨著疫苗研發的深入，非洲豬瘟有望迎來最終解決方案。
高峰：目前，公司製藥事業部已擁有口蹄疫疫苗、豬系列疫苗、禽流感疫苗三大生產基地，公司在疫苗研發上有哪些新項目和技術儲備？
楊焰：目前公司在上海和新疆都有研發中心，共有150多人專職從事疫苗研發工作。未來疫苗研發布局有兩個方向，一是建立對生產技術的平臺化，讓產品質量更好成本更低。
二是自主研發與對外合作同步推進，共同研發聯苗。給動物注射疫苗很麻煩，一頭豬從出生到出欄需要接種不少疫苗。而通過技術研發將幾種疫苗聯合為一次接種，研發聯苗新產品，可以提高養殖效率。這兩三年我們可能有五六種聯苗產品要上市。
另外，我們參與研發的非洲豬瘟疫苗，目前臨床實驗已基本結束，未來天康生物肯定能夠得到生產資格。
高峰：公司在疫苗產品領域有哪些布局？
楊焰：公司加深對市場的分析調研，市場苗的比重在增加。市場苗方面，隨著公司新的聯苗產品推出，品質不斷提升，市場苗比重將會逐年增加。我們確定的目標是，未來三年內，公司疫苗產品收入要翻一番，保持年增長30%的幅度。
高峰：公司的P3實驗室建設進展如何？未來是否有望參與非洲豬瘟疫苗研發項目？另外公司參與非洲豬瘟候選疫苗臨床試驗進展如何？
楊焰：天康P3實驗室驗已通過農業部驗收。P3實驗室為今後公司進行更廣泛深入的傳染病研究，以及一些重大突發疫病的疫苗研發，打下了非常好的基礎。
天康也積極參與了哈獸研和其他科研單位非洲豬瘟疫苗的研發，包括承擔了部分臨床工作，現在試驗的結果、數據都由農業部第三方採集評估，目前結果仍待評估分析。
突破「豬的晶片」
據布瑞克農業數據預測，2020年國內種豬進口量將超過2萬頭，創歷史新高，2021年將延續這一態勢，而這正暴露了國內種豬發展的軟肋。
高峰：現在國內的原種豬很多是靠進口，有評論指出養種豬就是做「豬的晶片」，目前公司種豬繁育業務情況如何？
楊焰：種豬是這些年我們作為養殖企業，一直比較關心和關注的問題。目前國內基本一兩年就要從國外進口種豬，稱為引種豬。國內現有的瘦肉型豬品種，基本都要從歐洲和美國進口，這已經延續了很多年。現在國內的規模化養殖企業已經意識到這個問題。
只要有足夠規模的基因庫，企業自身就可以投入育種研究。但過去國內規模化養殖的企業不多，大部分是散養，導致沒有能力投入到育種研究。而僅僅依靠天康，或者溫氏、牧原等企業也有局限，這需要全行業聯合起來，投入到育種研究中。
目前行業已經有計劃聯合育種。新疆環境乾淨，疫情較少，企業可以聯合在新疆培育中國自己的種豬品種，供應全國。我相信生豬育種這個行業目標，只要聯合起來一定能做成。
高峰：在下遊需求低迷背景下，公司飼料業務實現銷售收入和銷量雙增長，公司飼料業務有何優勢和經驗？
楊焰：天康生物的飼料業務目前主要在新疆、河南、東北地區，去年下半年進入陝甘寧市場。最近兩三年，天康的飼料業務增長比較好。
這有三方面的因素，一是三年前公司就已著手進行組織調整，從以往的產品僅僅賣給經銷商，到現在提出產品加服務，除了賣產品還要為養殖戶提供售後服務，實現雙輪驅動。
二是我們的飼料產品進入陝甘寧市場，銷售從零開始實現快速增長。明年公司將在陝甘寧地區新建三個飼料廠。
三是管理制度上，對激勵政策的績效管理進行調整變革，從以往賣多少產品給多少提成，改變為管理抓得更細，激勵更有針對性更有效。
高峰：公司早在2007年就開始實施激勵基金制度，激勵機制對企業做強做大有哪些實質作用，目前公司激勵機制實施情況如何？
楊焰：長期來說，國有企業還是要搞股權激勵。因為只有當員工成為企業的主人，大家的利益和企業目標一致，這樣企業經營才能有效，管理才能落到實處。否則利益和目標不一致的時候，企業管理起來還是很難。
激勵基金的實施，這幾年確實給天康帶來了一些實質性效果，至少大家知道今年幹的工作，我的付出有多少，回報在哪兒。激勵結果和員工的付出是相對應的，這才是有效的激勵。今年的激勵金額就比較大，這種激勵是扎紮實實的，我們這幾年也是富有成效的。
高峰：天康生物孕育自新疆生產建設兵團，企業如何在經營管理中發揮發揚兵團精神，實現高質量發展？
楊焰：天康生物誕生於兵團，到今天成立已經28年了。企業始終堅持著艱苦奮鬥、開拓進取的兵團精神，這也是企業文化的一個重要組成部分。不管市場經濟如何變化，這種精神需要長久保持。
隨著國家西部開發戰略的繼續推進，尤其是中央第三次新疆工作會議後，天康作為新疆企業要順勢而為把企業辦好，企業職工安心在新疆工作，就是對新疆工作最大的支持；天康也希望借著東風把企業做強做大，成為A股市場優秀的上市公司。
記者手記：化解豬周期之困
「這裡面有餅乾的味道。」說的不是食品，而是天康生物起家的產品——飼料。
「這些飼料的原料是經過我們精確評估嚴格挑選出來的，讓動物吃上潔淨無抗的好飼料，是保證動物健康生長、發揮生產潛能的關鍵，也是我們的目標和責任。」在企業宣傳片中，員工對產品質量的執著，正是天康生物迅猛發展的起點。
成立之初，天康生物以飼料業務為主，後逐步加大其他業務的發展，當前，公司形成了以飼料、動物疫苗、生豬養殖及屠宰加工和植物蛋白油脂四大業務齊頭並進的經營模式。
作為生豬養殖企業，面對史上最強豬周期的到來，既有驚喜也有隱憂。養殖受豬價影響大，歷史上天康生物的業績，也屢次因為豬周期陷入低谷而出現波動。
在天康生物董事長楊焰看來，生豬養殖是個強周期行業，周期就是價格波動。豬價波動大是因為生豬屬於快速流轉的現貨農產品，生豬交易是典型的市場經濟，是價格槓桿調劑的商品，供求關係對豬價影響巨大。
「豬周期的形成和我們的養殖模式以及養殖構成有很大關係。國內大量農戶獲悉產能調節的唯一信號就是價格。賺錢效應下，農戶就會不斷擴大養殖數量，一旦豬肉供過於求，價格就持續下跌，等跌破了成本線，養殖戶就開始虧損，賣豬就會賠本。」楊焰指出，在豬價深度下跌時，賣一頭豬甚至要虧損20%到30%。
養殖企業如何應對最強豬周期，彰顯著管理者的智慧。天康生物全產業鏈的模式，正是楊焰一再強調的方向。「要規避周期風險，企業就得做產業鏈」，做到「橫向一體化」，既有養殖，也有動物疫苗和飼料業務，不同業務之間形成互補。
11月20日，天康生物披露擬投資設立全資子公司天康生物製藥，經營獸藥的生產銷售及研發。同時開展套期保值交易，包括即將上市掛牌交易的生豬期貨。
豬周期不會消失，但在多產業並舉的組合拳下，養殖企業可以想方設法化解豬價波動的影響。