央廣網北京6月1日消息（記者柴華）據中央廣播電視總臺中國之聲《新聞晚高峰》報導，近期，A股市場是否將實行T+0這一話題再度引發關注。兩會期間，有全國政協委員建議在科創板率先實現T+0。上個周末，上交所在回應代表委員建言時表示，將適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易。T+0到底是一種怎樣的交易機制？現階段A股市場已經具備實行T+0的條件？單次T+0又是一種怎樣的探索？
所謂T+0，是證券交易與結算制度的一種簡稱。對老股民來說它並不陌生。在上世紀90年代初期，A股市場曾經實施過T+0交易制度，不過僅僅是93年-94年底，很快A股的T+0交易制度就匆匆落幕了，隨後A股市場就迎來了T+1交易制度，並沿用至今。
申萬宏源證券首席分析師桂浩明介紹，T+0是一種通俗說法，科學說法就是「迴轉交易制度」，就是當天買入股票當天就可以賣出，或者當天賣出股票以後資金當天就可以使用。世界上絕大多數國家和地區的股市交易都是採取了T+0，我們國家早年也使用過T+0，但由於投機性氛圍比較重，所以在1994年年底停止T+0，改為T+1。T+1就是當天買入股票當天不能賣出，但當天賣出股票的資金，當天還可以操作。
關於T+0交易制度的討論，這些年來一直都有，上一次比較集中的討論是科創板推出前，由於科創板漲跌幅限制寬鬆，是否在交易機制上與國際接軌，改用T+0，在業內引發了一段時間的探討。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，T+0制度最大的優勢在於推動市場充分博弈獲得更有效的價格，同時對散戶投資者形成一定保護。董登新說：「T+0實際上就是一種槓桿機制。比如說100萬，允許當天買當天賣，循環買賣，就可以把成交量放大到N倍。這樣一個過程，一方面會使得交易更活躍，使得交易更充分，也可以使得價格在充分的供求博弈下面更均衡。T+0意味著你當天買入之後，如果買入的股票暴跌，可以及時止損，如果覺得買錯了，可以及時去糾正錯誤，但是T+1，可能會導致後面的損失累積。」
T+0在A股歷史上短期推出後很快落幕，說明其相關的風險因素必須予以考慮。對於T+0的潛藏風險，最主要的觀點是T+0容易造成市場大幅波動，上世紀90年代初便是最好的例子。央行在《中國金融穩定報告（2014）》中指出，T+0交易存在三大潛在風險，包括誘髮結算風險，加劇市場波動以及增加市場操縱風險。
在桂浩明看來，目前這些風險仍然存在。他指出：「主要風險點無非兩個：第一是由於T+0導致交易過於頻繁，很可能引發一些市場風險，特別是過度投機；第二是對中國資本市場來說，T+0的交易換手率比較高，有人感覺沒有必要再去搞其他的。」
但是，受訪的分析人士們表示，未來向T+0交易機制的轉變是大勢所趨。此次上交所在回應中的具體表述是「研究引入單次T+0交易」。也就是說，當天買入股票後允許投資者賣出再交易，但是再次買入後就不能繼續賣出了。而且，研究引入到實際引入需要一段時間。一個交易制度的順利推出和過渡恐怕還要更多其他制度，甚至整個市場環境的配合。
上海交通大學上海高級金融學院副院長嚴弘表示：「從某種程度上來說，T+0還是T+1，最終還是一個心態或者一個理念的問題。但假如要真正實現T+0的這樣一個制度，還需要一些配套的措施。首先要嚴懲市場上可能出現的操縱的行為，另外也需要設置合理的熔斷行為，一旦出現了大幅的波動，也讓投資者有一定的機會去了解具體的情況，能夠使得中小投資者跟機構投資者都在同一個水平線上進行操作。」