【研究報告內容摘要】
萬聯證券行業核心觀點： 8月淘系平臺服裝行業（含女裝/女士精品、男裝、童裝/嬰兒裝/親子裝、運動服/休閒服裝和運動鞋）成交額為 483億元，同比+39%，環比-13%，。其中女裝和男裝板塊為本月成交額同比增長主要驅動板塊，本月女裝/女士精品成交額為 288億元，同比+44%，環比-28%；男裝成交額為 98億元，同比+46%，環比+14%；品牌方面，男裝和童裝板塊的品牌整體表現較好，跟蹤的 7個重點品牌均實現全網成交額同比正增長。短期來看，紡織服裝需求量進一步釋放，線上銷售持續向好，線上布局強勢的品牌將迎來投資良機。中長期來看，未來隨著人們外出活動次數的增加和鍛鍊身體習慣的養成，體育服飾需求正迎來反彈。建議關注受疫情影響而超跌的優質運動鞋服龍頭企業。
投資要點：
行業數據跟蹤：8月，淘系平臺服裝行業（含女裝/女士精品、男裝、童裝/嬰兒裝/親子裝、運動服/休閒服裝和運動鞋）成交額為 483億元，同比+39%，環比-13%。其中，女裝/女士精品成交額為 288億元，同比+44%，環比-28%；男裝成交額為 98億元，同比+46%，環比+14%；運動服/休閒服裝成交額為 16億元，同比+32%，環比+10%；運動鞋成交額為 35億元，同比+11%，環比+32%；
童裝/嬰兒裝/親子裝成交額為 46億元，同比+27%，環比+47%。
重點品牌淘系平臺全網數據跟蹤：8月，我們跟蹤主要品牌全網成交額整體表現較好，20個主要品牌中 15個實現同比增長。1）男裝女裝：海瀾之家（600398）、七匹狼（002029）銷售額同比+61%/+39%；2）童裝：
安踏兒童表現亮眼，銷售額同比+85%；3）休閒服裝：太平鳥（603877）、美邦銷售額同比+49%/+6%優於同業，森馬、拉夏貝爾同比下滑明顯；
4）運動鞋服：FILA、李寧表現最優，銷售額分別同比+85%/+37%，特步、阿迪達斯、361°同比出現下滑。
重點品牌天貓官方旗艦店數據跟蹤：8月我們重點跟蹤的 28個品牌中，18個品牌官方旗艦店實現銷售額同比正增長。男裝、童裝和家紡的重點品牌旗艦店銷售額同比增速表現較好。細分來看，1）男裝女裝：除紅豆和歌力思（603808）銷售額同比錄得負增長之外，其餘品牌旗艦店銷售額均同比正增長，其中，海瀾之家、七匹狼同比大幅增長 64%；2）童裝：安踏兒童表現耀眼，銷售額同比+103%，巴拉巴拉、安奈兒（002875）銷售額同比+21%/+4%；3）休閒服裝：
品牌分化明顯，太平鳥、美邦服飾（002269）、森馬、拉夏貝爾銷售額同比+33%/+10%/+9%/-59%；4）運動服裝：安踏集團旗下 FILA 和李寧品牌表現優秀，分別同比+76%/+75%; 5）家紡：羅萊、水星家紡（603365）、富安娜（002327）、夢潔旗艦店銷售額同比+87%/+30%/+26%/+14%。
風險因素：疫情復發、市場競爭加劇、存貨跌價損失風險。
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責任編輯：cyf